السوق في حالة من الذعر المفرط مرة أخرى، تحليل نقطة تحول السوق

[TL;DR]:

منذ شهر مارس، ال سوق العملات المشفرة شهد انخفاضا حادا. لقد انخفض بيتكوين أكثر من 80000 دولار عدة مرات، وظهرت موجة من السيولة في العملات البديلة، وانخفض مؤشر الخوف والطمع في السوق إلى أدنى مستوى تاريخي، مما يدل على تشاؤم المستثمرين بشكل شديد.

تواتر العوامل مثل سياسة ترامب التعريفية والمخاوف من ركود اقتصادي عالمي أدى إلى تدهور في الرأي العام وموجة بيع بانيك. في الوقت نفسه، لم تلبي السياسات المحلية التوقعات وأدت تدفق الأموال من المستثمرين المؤسسيين إلى تفاقم الهبوط في السوق.

تُظهر البيانات التاريخية أنه بعد أن يتراجع مؤشر الخوف والطمع في السوق إلى نطاق الخوف الربعي، تتشكل السوق في كثير من الأحيان في قاع مرحلي. المشاعر الهلعية الحالية في سوق العملات المشفرة قريبة من الحد الأقصى التاريخي، مما قد يشير إلى أن السوق تقترب من نقطة منخفضة، وتوفير فرص لتخطيط عكسي.

مقدمة

منذ شهر مارس، شهد سوق العملات المشفرة جولة من الانخفاضات الحادة. لقد انخفض سعر بيتكوين إلى ما دون 80،000 دولار عدة مرات، وقطاع العملات البديلة انخفض مرة أخرى ومرة أخرى. لقد انخفض مؤشر الخوف والطمع إلى مستوى منخفض تاريخي، مما يظهر أن المستثمرين يشعرون بالتشاؤم بشكل شديد حيال توقعات السوق. في هذا السياق، يعتقد الكاتب أنه من الضروري إعادة تقييم اتجاهات السوق الحالية واستراتيجيات الاستثمار، واستكشاف أسباب هذه الجولة من التعديلات العميقة وآثارها على اتجاهات السوق المستقبلية.

تصحيح عميق في مارس، مؤشر الذعر في السوق يصل إلى أدنى مستوى تاريخي

بعد معارك متكررة عند 100،000 دولار، بيتكوين في النهاية، شهدنا انخفاضًا كبيرًا في مارس. منذ توقيع ترامب لأمر تنفيذي بشأن احتياطيات العملات المشفرة في 7 مارس، انخفض سعر البيتكوين دون 90,000 دولار و80,000 دولار، وحتى تاريخ كتابة هذا النص، وصل إلى أدنى مستوى عند 76,600 دولار. استمرت السوق بشكل عام في اتجاهها التراجعي، وقطاعات مثل AI Agent، PayFi، وDeFi، التي كانت تؤدي بشكل جيد سابقًا، انخفضت أيضًا بشكل عام.

ترافق انخفاض السوق بموجة ضخمة من التصفيات. وفقًا لبيانات Coinglass، في 11 مارس، يوم الذعر الأكبر، تم تصفية أكثر من 290،000 شخص عبر الشبكة، بإجمالي مبلغ تصفية يصل إلى 839 مليون دولار، منها تصفية BTC بقيمة 295 مليون دولار وتصفية ETH بقيمة 207 مليون دولار.

المصدر: Coinglass

وفقًا لأبحاث Bravos ، فقد شهد سوق العملات الرقمية الحالي أكبر سيولة للعملات البديلة منذ تحطم LUNA في مايو 2022. فقد شهد السوق ما يقرب من 10 مليارات دولار في السيولات ، متجاوزًا بكثير الوضع بعد تحطم FTX. تظهر البيانات أن سيطرة Bitcoin ما زالت مستمرة في الارتفاع ، مما يشير إلى عدم وجود إشارات واضحة لموسم العملات البديلة في المدى القصير.
المصدر: برافوس بحوث

يمكن رؤية تدهور مشاعر السوق من الانخفاض الحاد في فهرس الخوف والطمع (FGI). يجمع هذا الفهرس الخاص بالعملات الرقمية بين التقلبات وحجم السوق والمشاعر على وسائل التواصل الاجتماعي والاستطلاعات وسيطرة البيتكوين والاتجاهات ليعكس الحالة العاطفية للمستثمرين. وفقًا للبيانات، لقد انخفض FGI مرارًا وتكرارًا دون 20، في نطاق “الخوف الشديد”، وهو انخفاض حاد عند 70 (“الطمع الشديد”) قبل شهر. يعكس هذا التغيير بوضوح التدهور السريع لثقة المستثمرين، وقد اقترب الذعر السوقي من نقطة حرجة.
المصدر: alternative.me

لقد انخفض المؤشر أدناه 20 مرة عدة منذ مارس، وهو أمر نادر جدًا. حتى في منتصف عام 2024، لم تكن هناك مثل هذه الذعر. انخفض مؤشر الربح / الخسارة غير المتحققة لـ Glassnode (NUPL) من 0.6 (الطمع الشديد) إلى 0.2، وهو أيضًا قريب من المستوى في بداية السوق الهابطة التاريخية. عادةً، عندما يكون أقل من 0، يشير إلى دخول السوق مرحلة الاستسلام. يمكن القول إن سوق العملات المشفرة لهذا العام دخل بالتأكيد في أظلم لحظة له.

تدهور الاقتصاد الكلي وهضم العوامل المواتية أدى إلى تصحيح عميق

نظرة أقرب على جولة الانخفاض الحالية في سوق العملات المشفرة تظهر أنها ناتجة عن عوامل متعددة. تستخدم تحليلات السوق في كثير من الأحيان سياسة الرسوم الجمركية لإدارة ترامب كالمشغل المباشر الأكثر لذعر السوق هذا.

فرض ترامب للرسوم الجمركية المتتالية ضد شركاء تجاريين رئيسيين مثل كندا والمكسيك والصين لم يؤثر فقط بشكل مباشر على أرباح الشركات، ولكن أيضًا زاد من التوترات التجارية العالمية. المستثمرون قلقون بشكل متزايد بشأن تصاعد حرب التجارة والركود العالمي، وانتقال هذا الإحساس السلبي بسرعة إلى الأسواق المالية، مشكلاً موجة من البيع بالذعر.

الانخفاض في سوق الأسهم الأمريكية، كمؤشر مهم للاقتصاد العالمي، بلا شك أدى إلى تفاقم الذعر في السوق. في 10 مارس 2025، تعرضت سوق الأسهم الأمريكية ليوم “الاثنين الأسود”، حيث انخفض متوسط ​​داو جونز الصناعي بنسبة 2.08٪، وانخفض ناسداك بنسبة 4٪، وانخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 2.7٪. انخفضت أسهم التكنولوجيا الكبيرة على نطاق واسع، وسقط سهم تسلا بنسبة تزيد عن 15٪.
المصدر: هافر أناليتكس

بالإضافة إلى سياسة الرسوم الجمركية لإدارة ترامب، تعتبر المخاوف من حدوث ركود عالمي أحد الأسباب الهامة أيضًا لانخفاض السوق. مع تدهور الوضع الاقتصادي العالمي، تزداد مخاوف المستثمرين من حدوث ركود مستقبلي.

بالطبع، لعبت المشاعر السوقية والعوامل النفسية دورًا في انخفاض السوق. أعلن أمر تنفيذي صادر عن ترامب أن الحكومة لن تقوم بشراء بيتكوين إضافي، ولم يقدم قمة العملات المشفرة في البيت الأبيض يوم الجمعة الماضي أي سياسات ملموسة مواتية. تحولت السوق من التوقع إلى الإحباط، ثم انخفض السعر على طول الطريق.
المصدر: قيمة سوسو

بالنسبة لسلوك المستثمرين المؤسسيين، فقد شهدت منتجات الاستثمار في العملات الرقمية تدفق صافي للرؤوس للأسبوع الرابع على التوالي، بتدفقات بقيمة 867 مليون دولار في الأسبوع الماضي وإجمالي تدفق بقيمة 4.75 مليار دولار خلال أربعة أسابيع. فقد شهدت صناديق بيتكوين العائمة تدفقات صافية تزيد عن 5 مليارات دولار منذ فبراير، مما يظهر أن النمو في الطلب على بيتكوين العائم يتقلص وأن المراكز القصيرة في سوق العقود الآجلة قد تصدرت.

من منظور تاريخي، صعود وسقوط FGI

في الواقع، هناك ترابط وثيق بين فهرس الخوف والطمع في السوق المذكور أعلاه وسعر البيتكوين.
المصدر: Coinglass

وفقًا للبيانات التاريخية، كلما انخفض مؤشر FGI دون 20 (“ذعر مفرط”، فإن السوق يميل إلى تشكيل قاع مرحلي في غضون 1-3 أشهر.

مارس 2020: وصل سعر البيتكوين إلى أدنى مستوى له حوالي 3800 دولار في 12 مارس حيث أدى تفشي فيروس كورونا إلى انهيار الأسواق المالية العالمية، حيث انخفض المؤشر إلى حوالي 10 في ذلك الوقت، ولكن ارتفع البيتكوين في وقت لاحق إلى أكثر من 10000 دولار خلال فترة قصيرة ووصل إلى مستوى قياسي حوالي 69000 دولار في عام 2021.

ديسمبر 2018: كان السوق في نهاية السوق الهابط في ذلك الوقت. وصل سعر بيتكوين إلى 3200 دولار تقريبًا في ديسمبر. الفهرس انخفض إلى حوالي 15 وكانت المشاعر السوقية متشائمة للغاية، لكن السعر انخفض فيما بعد ودخل في فترة انتعاش، مرتفعًا إلى 14000 دولار في النصف الأول من عام 2019.

يونيو 2022: في منتصف سوق الدب، تيرا/تسببت تحطم لونا في تحفيز دوران تصاعدي في السوق، حيث انخفض المؤشر إلى 8 (مستوى منخفض للغاية) وانخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 17,600 دولار، ولكنه تعافى تدريجياً إلى أكثر من 30,000 دولار بحلول عام 2023.

أغسطس 2024: انخفض سعر البيتكوين دون 50000 دولار في أوائل أغسطس 2024، وسقط مؤشر FGI دون 20، ولكن بعد ذلك ارتفع سعر البيتكوين تدريجياً إلى 100000 دولار وحفز موجة من مواسم العملات البديلة.

بالطبع، قد تختلف القيم القصوى للمؤشر في دورات السوق المختلفة:

سوق الدب: قد يبقى المؤشر في نطاق “الهلع الشديد” لفترة طويلة وينخفض إلى مستويات أدنى (مثل أقل من 10)، مما يقابل القيعان الأعمق. على سبيل المثال، مارس 2020 ويونيو 2022.

السوق الثوري: قد تنخفض القيمة الدنيا للمؤشر إلى 20-30 فقط، ولكنها لا تزال فرصة شراء نسبية. على سبيل المثال، في يوليو 2021، انخفض المؤشر إلى 20، ووصل سعر البيتكوين إلى 29,000 دولار ثم ارتفع إلى 69,000 دولار.

لذلك، بناءً على البيانات التاريخية والظروف السوقية الحالية، فإن القيم القصوى لمؤشر الخوف والطمع في السوق غالبًا ما تكون مرتبطة بشكل وثيق بنقاط تحول السوق. إن المشاعر الهلعية الحالية في سوق العملات المشفرة قريبة من القيمة القصوى التاريخية، وقد انخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 77،400 دولار، مما قد يشير إلى اقتراب السوق من نقطة منخفضة، وهو غالبًا ما يكون نافذة ذهبية لتغيير التخطيط.
المصدر: بوابة البحوث

ولكن بالنسبة للمستثمرين على المدى القصير ، فإن المؤشرات المذكورة أعلاه هي للإشارة فقط ، ولا تزال هناك حاجة إلى توخي الحذر بشأن المنافسة بين إصلاح المعنويات وتدفق رأس المال إلى الخارج. بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل ، يبدو أن التراجع الحالي يتوافق مع تقلبات السوق الصاعدة السابقة. كما قال تقرير Bitwise الأخير ، “إذا كنت مستثمرا طويل الأجل ، فإن السؤال الوحيد المهم في Bitcoin هو: هل ستصبح Bitcoin أصلا كليا عالميا ذا أهمية جيوسياسية مثل الذهب؟”