معهد أبحاث Gate: حجم المعاملات السنوية للبيتكوين يتجاوز شركة Visa | Merlin 2.0 يقدم ملخصًا حول تطوير "البيتكوين كأصل ذي عائد وقابل للتداول"

الملخص

1. الإطلاق الرسمي لترقية Merlin 2.0 بهدف ابتكار بيتكوين "مدر للعائد وقابل للتداول"
2. شركة التعدين MARA تعلن عن إصدار سندات قابلة للتحويل بقيمة 850 مليون دولار لشراء المزيد من البيتكوين
3. جولدمان ساكس وبنك نيويورك ميلون يطلقان معاً حلاً لتوكنة صناديق سوق المال
4. إجمالي الإقراض على شبكة إيثريوم يتجاوز 30 مليار دولار مسجلاً رقماً قياسياً جديداً
5. حجم معاملات البيتكوين السنوي يتخطى فيزا للمرة الأولى ويتجه نحو شبكة عالمية لتسوية القيمة
6. إدراج ZKWASM على Gate Launchpool بمجموع جوائز قدره 500,000 ZKWASM

تعليق السوق

• البيتكوين (BTC)—سجل البيتكوين ارتفاعاً هذا الأسبوع بنسبة 0.72%، ليأتي أداؤه دون العملات البديلة. تذبذب السعر ما بين 117,300 و119,995 دولاراً، حيث شهد اتجاهاً هابطاً أعقبه تعافٍ ملحوظ. من 17 إلى 20 يوليو، انخفض السعر تدريجياً من 119,289 دولاراً إلى أدنى مستوى عند 117,300 دولار، ثم ارتفع بقوة في 22 يوليو متجاوزاً 119,000 دولار. وفي 23 يوليو تراجع قليلاً إلى 118,754 دولاراً، مما يدل على وجود ضغوط بيعية عند المستويات المرتفعة. على المدى القصير، من المتوقع أن يستمر اختبار مستوى المقاومة عند 120,000 دولار.
• الإيثريوم (ETH)—قفزت الإيثريوم هذا الأسبوع بنسبة 9.48%، متفوقة على متوسط مكاسب العملات البديلة. واصل السعر ارتفاعه خلال الأسبوع، من 3,368 دولاراً في 17 يوليو إلى 3,765 دولاراً في 22 يوليو، مدعوماً بثقة قوية من السوق. ومع تراجع طفيف إلى 3,746 دولاراً في 23 يوليو، ظل الاتجاه العام صعودياً مع نشاط تداول ملموس. على المدى القصير، قد تواصل الإيثريوم اختبار مستويات مقاومة أعلى من 3,800 دولار، في ظل استمرار تفاؤل المستثمرين.
• العملات البديلة—شهدت معظم العملات الرقمية الرئيسية هذا الأسبوع اتجاهاً صاعداً بوجه عام، وبلغ التغير الوسيط لسعر أكبر 100 عملة 3.40%. وسجل رمز CFX أفضل أداء مع مكاسب بلغت 75.22% خلال الأسبوع.
• الصناديق المتداولة والمشتقات—شهدت صناديق البيتكوين المتداولة صافي تدفقات خارجة في الأيام الثلاثة الأخيرة، مع تراجع العائد الأسبوعي واستقرار السعر قرب 120,000 دولار. بينما استمرت صناديق الإيثريوم في استقبال تدفقات صافية إيجابية لمدة 12 يوماً بفعل تقدم سعر الإيثريوم الذي تجاوز 3,800 دولار لفترة وجيزة. في سوق العقود الآجلة وخلال 24 ساعة بلغ مجموع التصفية لعقود البيتكوين 67.14 مليون دولار ولعقود الإيثريوم 149 مليون دولار.
• البيانات الاقتصادية الكلية—بلغت التقديرات الأولية لتوقعات التضخم لعام واحد في الولايات المتحدة خلال يوليو 4.4%، أي أقل من التوقعات البالغة 5.0%. ويعكس ذلك آمال المستهلكين في انخفاض الضغوط التضخمية، مما قد يُتيح للاحتياطي الفيدرالي مرونة أكبر في إدارة السياسة النقدية.
• العملات المستقرة—ارتفعت القيمة السوقية للعملات المستقرة إلى 269.8 مليار دولار، ما يدل على استمرار تدفقات رؤوس الأموال من خارج القطاع.
• رسوم الغاز—انخفضت رسوم الغاز على شبكة الإيثريوم هذا الأسبوع بشكل ملحوظ مقارنة بالأسبوع الماضي، حيث بلغ المتوسط اليومي حتى 24 يوليو 0.477 جوي.

القطاعات الرائجة

استمرت سوق العملات الرقمية في الصعود هذا الأسبوع وسط تفاؤل عام، مع تحقيق معظم القطاعات الرئيسية للعملات البديلة مكاسب إيجابية. وفقاً لـCoingecko، ارتفعت قطاعات الأوراكل، وبروتوكولات الأصول الواقعية (RWA)، وتجريد السلاسل (Chain Abstraction) بنسب 8.9%، 8.2%، و8.2% على التوالي خلال الأسبوع الماضي.

قطاع الأوراكل

تشكل الأوراكل حلقة الوصل الضرورية بين البلوكشين والعالم الخارجي، إذ تقوم بجلب بيانات مثل أسعار السوق، والطقس، ونتائج الأحداث إلى الشبكة، ما يسهم في تفعيل العقود الذكية على نحو أكثر شمولية. ونظراً للانغلاق الذاتي للبلوكشين، تمثل الأوراكل أداة أساسية في التمويل اللامركزي، وأسواق التنبؤ، والتأمين، والألعاب. فهي تعزز الاندماج مع العالم الواقعي وتوسع مجالات تطبيقات البلوكشين. — ارتفع القطاع 8.9% خلال الأسبوع، وسجلت رموز UMA وChainlink وApril مكاسب بنسبة 16.0% و11.7% و10.2% على التوالي.

قطاع الأصول الواقعية (RWA)

يسعى هذا البروتوكول إلى تحويل الأصول الواقعية (مثل العقارات والسندات) إلى رموز رقمية عبر البلوكشين، ما يعزز سيولة تلك الأصول ويزيد من سهولة الوصول إليها، ويجسر الهوة بين النظام المالي التقليدي والاقتصاد الرقمي. وتكمن القيمة الجوهرية في إتاحة الإدارة الرقمية والتداول عبر العقود الذكية، مع تسهيل دخول المستثمرين وتعزيز الشفافية. — ارتفع القطاع بنسبة 8.2% مع تحقيق Centrifuge وOndo مكاسب 11.9% و9.7% على التوالي.

تجريد السلاسل (Chain Abstraction)

يركز هذا المفهوم على تبسيط تجربة المستخدم والمطور عبر إخفاء التعقيدات التقنية المرتبطة بالتفاعلات المالية على السلسلة، ويمكّن المطورين من بناء تطبيقات محايدة للسلاسل يمكنها العمل دون الحاجة لفهم البنية التقنية التفصيلية للشبكة. يتيح للمستخدمين التفاعل مع التطبيقات اللامركزية بسلاسة ومن دون الحاجة إلى معرفة تقنية متخصصة. — ارتفع القطاع 8.2%، مع مكاسب قوية لـRouter Protocol وAgoric بنسب 55.0% و54.3% على التوالي.

محور الأسبوع

الإعلان الرسمي لترقية Merlin 2.0 نحو بيتكوين "مدر للعائد وقابل للتداول"

أكدت هستر بيرس، مفوضة لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، خلال ندوة متخصصة، أن آلية الاشتراك والاسترداد المادي لصناديق العملات الرقمية المتداولة ستصبح واقعاً، وتخضع حالياً لبحث اللجنة. وتقدمت شركات بارزة منها بلاك روك بمقترحات لتحويل صناديق البيتكوين من نموذج التسوية النقدية إلى نموذج الاسترداد المادي. وكانت ناسداك رفعت طلباً رسمياً في يناير الماضي عن طريق بلاك روك لدعم هذا التوجه، فيما تبنت شركات أخرى خطوات مماثلة. كما أشارت بيرس إلى وجود اهتمام مؤسسي متزايد بهذا النموذج.

إدخال آلية الاسترداد المادي سيعزز مواءمة صناديق البيتكوين مع المنتجات المالية التقليدية، ويقلل من تصنيفها كأصول بديلة. وسيوفر ذلك وصولاً مؤسسياً أكثر كفاءة، مما يعزز شرعية العملات الرقمية لدى المؤسسات المالية. من شأن المشاركة المؤسسية المتنامية والرقابة التنظيمية المشددة أن ترفع مستوى الشفافية والامتثال، ما يعزز سمعة القطاع ويدعم مكانة الأصول الرقمية في النظام المالي العالمي.

شركة تعدين MARA تصدر سندات بقيمة 850 مليون دولار لاقتناء المزيد من البيتكوين

أعلنت شركة MARA Holdings عن إصدار سندات قابلة للتحويل بدون فائدة بقيمة 850 مليون دولار لشراء المزيد من البيتكوين، إضافة إلى سداد ديون قائمة بقيمة 50 مليون دولار ودعم العمليات العامة للشركة. وتعكس هذه الخطوة ثقة MARA العالية في القيمة الاستراتيجية طويلة الأجل للبيتكوين، كما تأتي ضمن استراتيجية ديناميكية لإعادة هيكلة الأصول المالية. تتيح هذه العملية للشركة تعزيز حيازتها من البيتكوين وترسيخ مركزها السوقي، مع وضوح في إدارة السيولة عبر خفض الديون ودعم التشغيل اليومي.

جولدمان ساكس وبنك نيويورك ميلون يطلقان حلاً مشتركاً لتوكنة صناديق سوق المال

أعلنت جولدمان ساكس وبنك نيويورك ميلون عن شراكة لإطلاق حل توكنة لصناديق سوق المال عبر البلوكشين يتيح لعملاء بنك نيويورك ميلون الاستثمار في الصناديق المرمزة على منصة جولدمان ساكس، مع تسجيل الملكية مباشرة على الشبكة. وانضم للمبادرة كبرى شركات إدارة الأصول مثل بلاك روك وفيديليتي وفيدريتد هيرميس بهدف بناء بنية تحتية مالية رقمية آنية وفعالة.

يمثل هذا الحل نقلة نوعية في التوافق بين القطاع المالي التقليدي وتقنيات البلوكشين، إذ تستفيد من التسجيل الرقمي للملكية وآليات التنفيذ الفوري لتعزيز الكفاءة والشفافية. ويتيح ذلك للعملاء تجربة مالية أكثر مرونة وأقل تكلفة. وتدل مشاركة كبار مديري الأصول على الاعتراف المتزايد بإمكانات البلوكشين في القطاع المالي. من المنتظر أن يسرع هذا الابتكار اعتماد المؤسسات التقليدية على البلوكشين، ويدفع الصناعة نحو نظام مالي رقمي أكثر كفاءة ولا مركزية، ما يوسع فرص التحول الرقمي في إدارة الأصول على نطاق عالمي.

أبرز بيانات السوق

حجم الإقراض على إيثريوم يتجاوز 30 مليار دولار ويسجل رقماً تاريخياً

وفقاً لـToken Terminal، تجاوز حجم القروض الفعالة لمشروعات الإقراض على شبكة إيثريوم 30 مليار دولار في يوليو 2025، أي ما يقرب من عشرة أضعاف ما كان عليه في مطلع عام 2023 (أقل من 3 مليارات دولار). تعكس هذه القفزة القوية تعافي التمويل اللامركزي واتساع استخدام الرافعة المالية وتدوير السيولة على الشبكة، خاصةً مع انتعاش شهية المخاطرة وتصاعد سعر الإيثريوم، مما زاد الإقبال على ضمان الأصول مقابل الاستفادة من الرافعة أو تدوير السيولة.

ويقف وراء هذا النمو تحسن سيولة الأصول عبر حلول الستيكينغ السائل (LRT) مثل stETH وrsETH التي انتشرت في بروتوكولات الإقراض وأدت إلى تسريع دوران رأس المال وتبني استراتيجيات الرافعة المالية. كما ساهمت البُنى الرافعة المستحدثة مثل Aave وMorpho Blue وEthena Labs في رفع كفاءة رأس المال، فيما دخلت صناديق مؤسسية باستراتيجيات مركبة مثل EigenLayer وInstadapp وGearbox، لتصبح إيثريوم مركزاً لاستراتيجيات الرافعة وتحقيق العوائد. إجمالاً، يعكس هذا التحول تطور إيثريوم من منصة لتسوية الأصول إلى مركز عالمي لاستراتيجيات الرافعة والدخل على السلسلة.

حجم معاملات البيتكوين السنوي يتجاوز فيزا للمرة الأولى ويتحول إلى شبكة عالمية لتسوية القيمة

تشير بيانات بنك Sygnum الرقمي إلى أن حجم معاملات البيتكوين على الشبكة وصل إلى 20 تريليون دولار منتصف عام 2025، متجاوزاً حجم تسويات فيزا البالغ 13 تريليون دولار للمرة الأولى. يبرز ذلك إمكانات البيتكوين في البنية التحتية لتحويل القيمة عالمياً. ليس فقط أن البيتكوين تضاهي المؤسسات المالية التقليدية في الحجم، بل أنها تنفذ تسويات ضخمة عبر الحدود دون الحاجة لوسطاء، ما يعزز سمعتها لدى المؤسسات وأصحاب رؤوس الأموال العالية. كما يعبر هذا عن تحول البيتكوين تدريجياً من أصل للمضاربة إلى أداة فعالة لتبادل القيمة المالية.

بالتوازي، تقلص حجم سيولة البيتكوين في البورصات إلى أدنى مستوياته منذ سبع سنوات تقريباً، ما يدل على ميل المستثمرين للتمسك طويل الأمد بالأصل وتحويله إلى محافظ باردة أو عقود ذكية. كما أدى اعتماد صناديق الاستثمار المتداولة واستمرار تدفق المؤسسات إلى تجاوز حيازة صناديق البيتكوين العالمية 150 مليار دولار، تتركز غالباً في الصناديق الأمريكية الفورية. وتحتفظ شركات مدرجة مثل MicroStrategy وتسلا بأكثر من 900,000 بيتكوين، بقيمة سوقية تفوق تريليون دولار. إجمالاً، تتسارع وتيرة تحول البيتكوين من أصل عالي التقلب إلى "ذهب رقمي" وأصل مرجعي للتسوية، وتتحرك مؤشرات السوق نحو نضج أكبر.

صندوق Staking على سولانا يتجاوز 100 مليون دولار، ودخول العوائد على السلسلة إلى منظومة التوزيع المؤسسي

تجاوزت أصول صندوق REX-Osprey SOL Staking ETF (OSOL) حاجز 100 مليون دولار منذ إطلاقه في 2 يوليو، ليكون أول صندوق أمريكي يجمع بين التعرض المباشر لسعر سولانا والعائدات السنوية من الستيكينغ على الشبكة (نحو 6% بحسب Staking Rewards)، حيث تتحدد العوائد الفعلية ببنية الصندوق وكفاءة التنفيذ.

ويعكس تدفق الأموال إلى المنتج ثقة السوق بأصول شبكات البلوكشين عالية الأداء على الأمد المتوسط والبعيد، فيما يدل التعاون بين REX وOsprey على انفتاح مؤسسات إدارة الأصول التقليدية على إدخال منتجات العوائد المؤسسية من السلاسل. ومن المتوقع أن يحفز نجاح هذا المنتج إدخال مزيد من منتجات الستيكينغ لمشاريع الطبقة الأولى ضمن هيكلية صناديق المؤشرات، ما يعزز اندماج عوائد البلوكشين في النظام المالي التقليدي.

فرص السوق

Gate Launchpool

المشروع المميز هذا الأسبوع: ZKWASM

تُعد Delphinus Lab الفريق المطور الرئيسي لـZKWASM، أول آلة افتراضية مفتوحة المصدر تدعم إثباتات المعرفة الصفرية لـWebAssembly (WASM) على مستوى العالم. تُمكن هذه التقنية من تنفيذ العمليات الحسابية القابلة للتحقق خارج السلسلة، وتدعم بناء هياكل Rollup معيارية. يشتمل النظام البيئي على منصة Launchpad تدعم إثباتات المعرفة الصفرية، ما يسمح بإطلاق تطبيقات لامركزية وألعاب مصغرة قابلة للتحقق في سيناريوهات فعلية.

كيفية المشاركة

• الحصول على حساب Gate: التسجيل والتحقق من الهوية.
• إيداع الأصول: التأكد من وجود رصيد كافٍ من USDT وZKWASM في الحساب. يدعم هذا التجمع التخزين بالعملتين.
• فترة التخزين: حتى 29 يوليو 2025، الساعة 12:00 ظهراً (توقيت UTC).
• الخطوات: أولاً، تسجيل الدخول إلى Gate والدخول إلى قسم "Launchpool"؛ ثانياً، اختيار مشروع ZKWASM ثم الضغط على "شارك الآن"؛ وأخيراً، إدخال الكمية وتأكيد المشاركة.
• إجمالي الجوائز: 500,000 ZKWASM
• العائد السنوي: 397.76%

موجز تمويل الأسبوع

بحسب بيانات RootData، شهدت الفترة من 17 حتى 23 يوليو 2025 الإعلان عن تمويل أو استحواذ 21 مشروعاً في مجال العملات المشفرة في مجالات مثل البنية التحتية، ألعاب Web3، الذكاء الاصطناعي، التعدين السحابي وغيرها، مما يعزز الاهتمام بتحسين القدرات الأساسية وتوسيع الاستخدامات. فيما يلي تعريف بأكبر ثلاثة مشاريع تمويلاً هذا الأسبوع:

Polymarket

أعلنت في 22 يوليو عن استحواذها على بورصة المشتقات QCEX مقابل 112 مليون دولار، لتنطلق رسمياً في استراتيجية الامتثال التنظيمي لإعادة دخول السوق الأمريكي.

Distinct Possibility Studios، التي أسسها جون سميدلي أحد مطوري لعبة EverQuest، تركز على تطوير لعبة تصويب عالم مفتوح تجمع بين عناصر MMORPG وFPS. من المرتقب طرح لعبتها AAA الأولى Reaper Actual على Steam وEpic Games Store، ويُخصص التمويل لتطوير اللعبة واستكشاف مسارات Web3 للألعاب.

MEI Pharma

أعلنت في 22 يوليو إتمامها تمويلاً خاصاً بقيمة 100 مليون دولار، يُخصص لإطلاق استراتيجية احتياطي لايتكوين.

MEI Pharma شركة أدوية أمريكية مدرجة، وتصبح بذلك أول شركة مساهمة أمريكية مدرجة تحتفظ بلايتكوين كأصل استراتيجي. تعتزم الشركة إدراج لايتكوين في ميزانيتها كأداة مالية طويلة الأجل ووسيلة للتحوط من التضخم، مما يُظهر رؤيتها المستقبلية للأصول الرقمية.

GameSquare

أعلنت في 17 يوليو استكمال اكتتاب عام بقيمة 70 مليون دولار لتعزيز احتياطياتها من الإيثريوم.

GameSquare، شركة مدرجة بالبورصة الأمريكية ومتخصصة في الألعاب والترفيه الرقمي واقتصاد صناع المحتوى، تعتبر هذا التمويل خطوة استراتيجية كبرى نحو بناء أحد أكبر احتياطات الإيثريوم في السوق العام. وقد أكد المدير التنفيذي أن الإيثريوم سيُمثل ركيزة أساسية في ميزانية الشركة لدعم النمو المستقبلي.

أبرز أحداث الأسبوع القادم

فك قفل التوكنات

وفقاً لـTokenomist، تشمل عمليات فك القفل المرتقبة خلال الأسبوع القادم (25 يوليو 2025 – 30 يوليو 2025) ما يلي:

• سيتم فك قفل توكنات JUP بقيمة تقديرية 31.18 مليون دولار، ما يمثل 1.78% من المعروض المتداول.
• فك قفل توكنات KMNO بقيمة تقريبية 13.81 مليون دولار، أي 9.62% من إجمالي المعروض.
• فك قفل توكنات SIGN بقيمة 12.40 مليون دولار، تمثل 12.50% من المعروض.



المراجع

• Gate، https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Gate، https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Coinmarketcap، https://coinmarketcap.com/
• Farside Investors، https://farside.co.uk/btc/
• Coinglass، https://www.coinglass.com/LiquidationData
• jin10، https://flash.jin10.com/detail/20250708230038826800
• Coinmarketcap، https://coinmarketcap.com/view/stablecoin/
• etherscan، https://etherscan.io/gastracker
• Coingecko، https://www.coingecko.com/en/categories
• Odaily، https://www.odaily.news/post/5205194
• X، https://x.com/btcNLNico/status/1947978046579106158
• CNBC، https://www.cnbc.com/2025/07/23/goldman-sachs-bny-money-market-fund-digital-tokens.html
• X، https://x.com/REXShares/status/1947636614215225479
• Staking Rewards، https://www.stakingrewards.com/
• X، https://x.com/Cointelegraph/status/1948155625021551099
• Sygnum، https://www.sygnum.com/news/sygnums-new-bitcoin-investor-handbook-as-bitcoin-reaches-new-ath-it-tops-visa-in-transaction-volumes-driven-by-etf-demand/
• BitcoinTreasuries، https://bitcointreasuries.net/
• Gate، https://www.gate.com/launchpool/MAT?pid=320
• Rootdata، https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist، https://tokenomist.ai/

Gate Research منصة أبحاث شاملة في مجال البلوكشين والعملات المشفرة توفر للقارئ تحليلات تقنية معمقة، رؤى سوقية، مراجعات أسبوعية، أبحاث قطاعية، قراءات مستقبلية للاتجاهات، وتحليلات للسياسات الاقتصادية الكلية.

تنويه
الاستثمار في سوق العملات الرقمية عالي المخاطر. يُنصح المستثمرون بإجراء أبحاثهم الخاصة وفهم طبيعة المنتجات قبل اتخاذ أي قرار استثماري. Gate لا تتحمل أي مسؤولية عن الخسائر الناتجة عن تلك القرارات.