تكشف التقرير الجديد لشركة GoMining أنه في حين زادت اعتماد بيتكوين من قبل المؤسسات في أوائل عام 2025، يواجه عمال التعدين تحديات متزايدة من ارتفاع تكاليف الطاقة والمنافسة من شركات الذكاء الاصطناعي.
أصدرت GoMining Institutional، وهي قسم من نظام GoMining البيئي الذي يركز على Bitcoin ويقدم حلول تعدين Bitcoin المدعومة والعائدات للمستثمرين المؤسسات، تقريرًا جديدًا بعنوان "مراجعة سوق تعدين Bitcoin في النصف الأول من العام والاتجاهات الرئيسية."
يلاحظ التقرير أن النصف الأول من عام 2025 اتسم ببيئة متناقضة في قطاع تعدين البيتكوين، حيث ت coexistت الزيادة في المشاركة المؤسسية مع التحديات الجيوسياسية والتشغيلية المتزايدة. يؤكد الدراسة على مرحلة سريعة من نضوج الصناعة، تأثرت بزيادة الاهتمام السيادي بالبيتكوين، وارتفاع نشاط الصناديق المتداولة في البورصة، وزيادة المنافسة على موارد الطاقة مدفوعة بالتوسع المتسارع في قطاع الذكاء الاصطناعي.
تشير النتائج إلى أن هناك تحول هيكلي جارٍ في مشهد الطاقة العالمي. مشغلو البيانات الكبيرة وشركات الذكاء الاصطناعي، الذين غالبًا ما يكون لديهم رأس مال أكبر، يتجاوزون عمال مناجم البيتكوين للحصول على الوصول إلى بنية الطاقة التحتية. وقد خلق هذا اضطرابات استراتيجية في وقت لا يزال فيه الطلب المؤسسي على البيتكوين مرتفعًا. يشير التقرير إلى أن الأثر الاقتصادي لنصف الكمية في 2024، إلى جانب الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي، قد زاد بشكل حاد من الضغط التشغيلي على عمال المناجم الذين يتخذون من الولايات المتحدة مقرًا لهم. مع تقلص هوامش الربح بعد نصف الكمية، أصبح عمال المناجم الآن أكثر عرضة لتقلبات أسعار الكهرباء. بالمقابل، تظهر شركات الذكاء الاصطناعي حساسية أقل تجاه مثل هذه التكاليف وتقوم بنشاط بتأمين عقود طاقة طويلة الأجل، مما يجعل عمال المناجم في وضع ثانوي في عدة أسواق حاسمة.
لقد أدى هذا الخلل التنافسي بالفعل إلى نتائج قابلة للقياس. أوقفت Riot Platforms توسيعها المخطط له بقوة 600 ميغاوات في تعدين البيتكوين في كورسيكانا، تكساس، بينما تقوم بتقييم الفرص المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء في الموقع. كما فرضت Iris Energy حدًا على نمو أسطول تعدينها، مع إعادة توجيه التركيز نحو أعمالها في خدمات السحابة للذكاء الاصطناعي، والتي تُحقق تقارير بأنها تولد أكثر من 25 مليون دولار من الإيرادات السنوية من خلال نشر وحدات معالجة الرسوميات المتقدمة من NVIDIA. في هذه الأثناء، دخلت شركات مثل Galaxy Digital وApplied Digital في اتفاقيات إيجار واسعة مع CoreWeave، وهي شركة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى إعادة تخصيص الطاقة بعيدًا عن التعدين نحو حسابات الذكاء الاصطناعي.
تشير هذه التطورات إلى إعادة ترتيب الأولويات الاستراتيجية عبر القطاع. ويخلص التقرير إلى أن عمال المناجم يُجبرون بشكل متزايد على التنافس مع نوع مختلف تمامًا من العملاء. تسهم هذه الديناميكية في تباطؤ نمو معدل التجزئة الأمريكي، الذي يمثل حاليًا 36% من الإجمالي العالمي. مع تصاعد المنافسة على الطاقة والبنية التحتية، قد يبدأ الاستثمار في التحول نحو الأسواق الأقل تطورًا ولكن الغنية بالموارد في مناطق مثل أمريكا اللاتينية وأفريقيا، مما قد يقوض تدريجيًا الوضع المهيمن الذي تحتله الولايات المتحدة حاليًا.
"ارتفاع الشركات الكبرى في الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل مشهد التعدين بالفعل. في الولايات المتحدة، شهدنا تباطؤ نمو معدل التجزئة حيث تتفوق الشركات الكبرى على المعدنين في الوصول إلى بنية الطاقة التحتية،" قال فاخول ميا، المدير العام لشركة GoMining Institutional، في تعليق لموقع Mpost.
"تتحول شركات مثل جالاكسي، ريوت، وإيرين بعيدًا عن التعدين نحو أحمال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، بينما يعيد البعض تقييم خطط التوسع. تدفع هذه التحولات المعدنين لاستكشاف جغرافيا جديدة، لا سيما في أمريكا اللاتينية وأفريقيا حيث الطاقة أكثر وفرة، والتكاليف أقل، وطلب الذكاء الاصطناعي أقل حدة. على المدى الطويل، من الواضح أن القطاع ينتقل نحو بنية تحتية متعددة الاستخدامات وشراكات طاقة أوسع، حيث يتكيف المعدنون مع بيئة الطاقة الأكثر تنافسية وسياسية،" أضاف.
ارتفاع اعتماد المؤسسات على البيتكوين، لكن المعدنين يواجهون ضغطًا
يمثل هذا التحدي التشغيلي قيدًا للعمال المناجم في وقت تشير فيه ظروف السوق إلى زخم صاعد قوي لبيتكوين. يلفت التقرير الانتباه إلى التدفق الكبير لرأس المال المؤسسي الذي ميز النصف الأول من عام 2025. ظهرت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة كواحدة من أنجح إطلاقات المنتجات على الإطلاق، حيث تدير أصولًا تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار وتولد أكثر من 1 تريليون دولار من حجم التداول الإجمالي.
امتد هذا الزخم المؤسسي إلى المستوى السيادي، حيث قدمت الحكومة الأمريكية احتياطي استراتيجي للبيتكوين، مجمعة ما يقرب من 200,000 BTC كإشارة على التموقع الاستراتيجي على المدى الطويل. في نفس الوقت، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين علامة 2 تريليون دولار، مما عزز شعوراً أوسع بالثقة المؤسسية في الأصل. كما زادت المشاركة corporates، مدعومة بمعايير محاسبية محدثة شجعت على accumulation إضافية للبيتكوين عبر عدد متزايد من ميزانيات الشركات.
"شهد النصف الأول من عام 2025 طلبًا غير مسبوق من المؤسسات والدول، حيث تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة الآن أكثر من 150 مليار دولار في الأصول المدارة، وقد خصصت وزارة الخزانة الأمريكية 198,000 BTC كاحتياطي استراتيجي غير قابل للإنفاق"، أشار فاخول ميا.
"ومع ذلك، يواجه عمال المناجم ارتفاع تكاليف الطاقة والمنافسة في البنية التحتية. هذه المفارقة تدفع نحو انقسام، حيث تقوم الشركات الغنية بالاستثمار بالتوسع بشكل كبير، وغالبًا ما تتجه نحو الحوسبة ذات الأداء العالي، بينما توسع شركات أخرى نطاقها في الأسواق الناشئة الغنية بالطاقة. في الوقت نفسه، أصبحت الابتكارات في تحسين الطاقة، مثل دمج الشبكة المباشر من Auradine والتبريد الغمر، أساسية للبقاء تنافسية في بيئة ذات طلب مرتفع وإمدادات محدودة،" تابع.
صعود "المنقب المدعوم مالياً"
في مواجهة مجموعة من التحديات المتزايدة، يظهر قطاع تعدين البيتكوين استراتيجيات تكيفية وابتكارًا تشغيليًا. وفقًا للتقرير، ينتقل المعدنون من مشغلين للبنية التحتية الأساسية إلى استراتيجيين ماليين أكثر تقدمًا من أجل إدارة قيود بيئة ذات هوامش ضيقة. لقد أصبحت أدوات التمويل مثل السندات القابلة للتحويل، وبرامج الأسهم في السوق، والإقراض المدعوم بالبيتكوين مركزية في الحفاظ على العمليات وتسهيل التوسع، مما يمكّن الشركات من تجنب تصفية احتياطيات البيتكوين خلال ظروف السوق غير المواتية.
لقد ساهمت هذه البيئة المالية المتطورة أيضًا في ظهور كيانات التعدين الخاصة على نطاق واسع، والتي تستفيد من زيادة المرونة والقدرة على التخطيط الاستراتيجي على المدى الطويل. تشمل الأمثلة البارزة GoMining، التي تجاوزت 9 إكساهات في الثانية في قوة الحوسبة عبر تسعة مراكز بيانات دولية، وTether، مُصدر عملة مستقرة رئيسية التي التزمت بأكثر من 2 مليار دولار نحو أن تصبح أكبر مشغل لتعدين البيتكوين على مستوى العالم. تعكس هذه التطورات اتجاهًا أوسع في الصناعة حيث لم يعد النجاح التشغيلي يُحدد فقط من خلال الوصول إلى موارد الطاقة، ولكن من خلال القدرة على التكيف استراتيجيًا مع التحولات الجيوسياسية والتقدم التكنولوجي السريع.
"بعد تقليل المكافآت، يعتمد عمال المناجم بشكل متزايد على أدوات مالية منظمة. في النصف الأول من عام 2025، شهدنا اعتماداً واسع النطاق على قروض مدعومة بـ BTC، وسندات قابلة للتحويل، وتمويل ASIC مؤجل،" شارك فاخول ميا مع إمبوست.
"على سبيل المثال، جمعت شركة Cipher Mining 150 مليون دولار من خلال ملاحظات كبيرة قابلة للتحويل، بينما تستخدم شركات مثل Riot وCleanSpark ضمانات BTC لفتح السيولة دون بيع احتياطياتها. هذه ليست استراتيجيات معزولة، بل تعكس تحولًا على مستوى القطاع نحو هيكلة رأس المال الانضباطية والمستندة إلى البيتكوين. اليوم، تتطور شركات التعدين من حاملي الأصول السلبية إلى مديري مالية نشطين. بالنسبة للكثيرين، أصبحت هذه الأدوات أساسية، ليس فقط للبقاء، ولكن للنمو،" اختتم.
يوفر التقرير نظرة بانورامية على القوى التي تشكل العصر الجديد لتعدين البيتكوين. بالإضافة إلى المنافسة الحيوية على الطاقة مع الذكاء الاصطناعي، يغطي التحليل السائقين الجيوسياسيين والاقتصاديين الرئيسيين الذين شكلوا النصف الأول من العام. تشمل هذه العوامل الوضوح التنظيمي المتزايد الذي جلبه إطار عمل MiCA الأوروبي، وأثر السياسات التجارية العدوانية للولايات المتحدة على سلسلة توريد الأجهزة، واحتضان سياسي قوي للبيتكوين يتجلى في إنشاء الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة. علاوة على ذلك، يقدم التقرير نظرة عميقة على سوق أجهزة التعدين المتطورة، موضحًا أداء وديناميكيات الأسعار لأحدث أجيال الـ ASIC.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تقرير GoMining: توسع الذكاء الاصطناعي يشتد من المنافسة على الطاقة، مما يدفع إلى تحول استراتيجي بين معدّني البيتكوين
باختصار
تكشف التقرير الجديد لشركة GoMining أنه في حين زادت اعتماد بيتكوين من قبل المؤسسات في أوائل عام 2025، يواجه عمال التعدين تحديات متزايدة من ارتفاع تكاليف الطاقة والمنافسة من شركات الذكاء الاصطناعي.
أصدرت GoMining Institutional، وهي قسم من نظام GoMining البيئي الذي يركز على Bitcoin ويقدم حلول تعدين Bitcoin المدعومة والعائدات للمستثمرين المؤسسات، تقريرًا جديدًا بعنوان "مراجعة سوق تعدين Bitcoin في النصف الأول من العام والاتجاهات الرئيسية."
يلاحظ التقرير أن النصف الأول من عام 2025 اتسم ببيئة متناقضة في قطاع تعدين البيتكوين، حيث ت coexistت الزيادة في المشاركة المؤسسية مع التحديات الجيوسياسية والتشغيلية المتزايدة. يؤكد الدراسة على مرحلة سريعة من نضوج الصناعة، تأثرت بزيادة الاهتمام السيادي بالبيتكوين، وارتفاع نشاط الصناديق المتداولة في البورصة، وزيادة المنافسة على موارد الطاقة مدفوعة بالتوسع المتسارع في قطاع الذكاء الاصطناعي.
تشير النتائج إلى أن هناك تحول هيكلي جارٍ في مشهد الطاقة العالمي. مشغلو البيانات الكبيرة وشركات الذكاء الاصطناعي، الذين غالبًا ما يكون لديهم رأس مال أكبر، يتجاوزون عمال مناجم البيتكوين للحصول على الوصول إلى بنية الطاقة التحتية. وقد خلق هذا اضطرابات استراتيجية في وقت لا يزال فيه الطلب المؤسسي على البيتكوين مرتفعًا. يشير التقرير إلى أن الأثر الاقتصادي لنصف الكمية في 2024، إلى جانب الطلب المتزايد على الذكاء الاصطناعي، قد زاد بشكل حاد من الضغط التشغيلي على عمال المناجم الذين يتخذون من الولايات المتحدة مقرًا لهم. مع تقلص هوامش الربح بعد نصف الكمية، أصبح عمال المناجم الآن أكثر عرضة لتقلبات أسعار الكهرباء. بالمقابل، تظهر شركات الذكاء الاصطناعي حساسية أقل تجاه مثل هذه التكاليف وتقوم بنشاط بتأمين عقود طاقة طويلة الأجل، مما يجعل عمال المناجم في وضع ثانوي في عدة أسواق حاسمة.
لقد أدى هذا الخلل التنافسي بالفعل إلى نتائج قابلة للقياس. أوقفت Riot Platforms توسيعها المخطط له بقوة 600 ميغاوات في تعدين البيتكوين في كورسيكانا، تكساس، بينما تقوم بتقييم الفرص المتعلقة بالذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء في الموقع. كما فرضت Iris Energy حدًا على نمو أسطول تعدينها، مع إعادة توجيه التركيز نحو أعمالها في خدمات السحابة للذكاء الاصطناعي، والتي تُحقق تقارير بأنها تولد أكثر من 25 مليون دولار من الإيرادات السنوية من خلال نشر وحدات معالجة الرسوميات المتقدمة من NVIDIA. في هذه الأثناء، دخلت شركات مثل Galaxy Digital وApplied Digital في اتفاقيات إيجار واسعة مع CoreWeave، وهي شركة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مما أدى إلى إعادة تخصيص الطاقة بعيدًا عن التعدين نحو حسابات الذكاء الاصطناعي.
تشير هذه التطورات إلى إعادة ترتيب الأولويات الاستراتيجية عبر القطاع. ويخلص التقرير إلى أن عمال المناجم يُجبرون بشكل متزايد على التنافس مع نوع مختلف تمامًا من العملاء. تسهم هذه الديناميكية في تباطؤ نمو معدل التجزئة الأمريكي، الذي يمثل حاليًا 36% من الإجمالي العالمي. مع تصاعد المنافسة على الطاقة والبنية التحتية، قد يبدأ الاستثمار في التحول نحو الأسواق الأقل تطورًا ولكن الغنية بالموارد في مناطق مثل أمريكا اللاتينية وأفريقيا، مما قد يقوض تدريجيًا الوضع المهيمن الذي تحتله الولايات المتحدة حاليًا.
"ارتفاع الشركات الكبرى في الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل مشهد التعدين بالفعل. في الولايات المتحدة، شهدنا تباطؤ نمو معدل التجزئة حيث تتفوق الشركات الكبرى على المعدنين في الوصول إلى بنية الطاقة التحتية،" قال فاخول ميا، المدير العام لشركة GoMining Institutional، في تعليق لموقع Mpost.
"تتحول شركات مثل جالاكسي، ريوت، وإيرين بعيدًا عن التعدين نحو أحمال الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء، بينما يعيد البعض تقييم خطط التوسع. تدفع هذه التحولات المعدنين لاستكشاف جغرافيا جديدة، لا سيما في أمريكا اللاتينية وأفريقيا حيث الطاقة أكثر وفرة، والتكاليف أقل، وطلب الذكاء الاصطناعي أقل حدة. على المدى الطويل، من الواضح أن القطاع ينتقل نحو بنية تحتية متعددة الاستخدامات وشراكات طاقة أوسع، حيث يتكيف المعدنون مع بيئة الطاقة الأكثر تنافسية وسياسية،" أضاف.
ارتفاع اعتماد المؤسسات على البيتكوين، لكن المعدنين يواجهون ضغطًا
يمثل هذا التحدي التشغيلي قيدًا للعمال المناجم في وقت تشير فيه ظروف السوق إلى زخم صاعد قوي لبيتكوين. يلفت التقرير الانتباه إلى التدفق الكبير لرأس المال المؤسسي الذي ميز النصف الأول من عام 2025. ظهرت صناديق الاستثمار المتداولة في بيتكوين الفورية في الولايات المتحدة كواحدة من أنجح إطلاقات المنتجات على الإطلاق، حيث تدير أصولًا تتجاوز قيمتها 100 مليار دولار وتولد أكثر من 1 تريليون دولار من حجم التداول الإجمالي.
امتد هذا الزخم المؤسسي إلى المستوى السيادي، حيث قدمت الحكومة الأمريكية احتياطي استراتيجي للبيتكوين، مجمعة ما يقرب من 200,000 BTC كإشارة على التموقع الاستراتيجي على المدى الطويل. في نفس الوقت، تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للبيتكوين علامة 2 تريليون دولار، مما عزز شعوراً أوسع بالثقة المؤسسية في الأصل. كما زادت المشاركة corporates، مدعومة بمعايير محاسبية محدثة شجعت على accumulation إضافية للبيتكوين عبر عدد متزايد من ميزانيات الشركات.
"شهد النصف الأول من عام 2025 طلبًا غير مسبوق من المؤسسات والدول، حيث تمتلك صناديق الاستثمار المتداولة الآن أكثر من 150 مليار دولار في الأصول المدارة، وقد خصصت وزارة الخزانة الأمريكية 198,000 BTC كاحتياطي استراتيجي غير قابل للإنفاق"، أشار فاخول ميا.
"ومع ذلك، يواجه عمال المناجم ارتفاع تكاليف الطاقة والمنافسة في البنية التحتية. هذه المفارقة تدفع نحو انقسام، حيث تقوم الشركات الغنية بالاستثمار بالتوسع بشكل كبير، وغالبًا ما تتجه نحو الحوسبة ذات الأداء العالي، بينما توسع شركات أخرى نطاقها في الأسواق الناشئة الغنية بالطاقة. في الوقت نفسه، أصبحت الابتكارات في تحسين الطاقة، مثل دمج الشبكة المباشر من Auradine والتبريد الغمر، أساسية للبقاء تنافسية في بيئة ذات طلب مرتفع وإمدادات محدودة،" تابع.
صعود "المنقب المدعوم مالياً"
في مواجهة مجموعة من التحديات المتزايدة، يظهر قطاع تعدين البيتكوين استراتيجيات تكيفية وابتكارًا تشغيليًا. وفقًا للتقرير، ينتقل المعدنون من مشغلين للبنية التحتية الأساسية إلى استراتيجيين ماليين أكثر تقدمًا من أجل إدارة قيود بيئة ذات هوامش ضيقة. لقد أصبحت أدوات التمويل مثل السندات القابلة للتحويل، وبرامج الأسهم في السوق، والإقراض المدعوم بالبيتكوين مركزية في الحفاظ على العمليات وتسهيل التوسع، مما يمكّن الشركات من تجنب تصفية احتياطيات البيتكوين خلال ظروف السوق غير المواتية.
لقد ساهمت هذه البيئة المالية المتطورة أيضًا في ظهور كيانات التعدين الخاصة على نطاق واسع، والتي تستفيد من زيادة المرونة والقدرة على التخطيط الاستراتيجي على المدى الطويل. تشمل الأمثلة البارزة GoMining، التي تجاوزت 9 إكساهات في الثانية في قوة الحوسبة عبر تسعة مراكز بيانات دولية، وTether، مُصدر عملة مستقرة رئيسية التي التزمت بأكثر من 2 مليار دولار نحو أن تصبح أكبر مشغل لتعدين البيتكوين على مستوى العالم. تعكس هذه التطورات اتجاهًا أوسع في الصناعة حيث لم يعد النجاح التشغيلي يُحدد فقط من خلال الوصول إلى موارد الطاقة، ولكن من خلال القدرة على التكيف استراتيجيًا مع التحولات الجيوسياسية والتقدم التكنولوجي السريع.
"بعد تقليل المكافآت، يعتمد عمال المناجم بشكل متزايد على أدوات مالية منظمة. في النصف الأول من عام 2025، شهدنا اعتماداً واسع النطاق على قروض مدعومة بـ BTC، وسندات قابلة للتحويل، وتمويل ASIC مؤجل،" شارك فاخول ميا مع إمبوست.
"على سبيل المثال، جمعت شركة Cipher Mining 150 مليون دولار من خلال ملاحظات كبيرة قابلة للتحويل، بينما تستخدم شركات مثل Riot وCleanSpark ضمانات BTC لفتح السيولة دون بيع احتياطياتها. هذه ليست استراتيجيات معزولة، بل تعكس تحولًا على مستوى القطاع نحو هيكلة رأس المال الانضباطية والمستندة إلى البيتكوين. اليوم، تتطور شركات التعدين من حاملي الأصول السلبية إلى مديري مالية نشطين. بالنسبة للكثيرين، أصبحت هذه الأدوات أساسية، ليس فقط للبقاء، ولكن للنمو،" اختتم.
يوفر التقرير نظرة بانورامية على القوى التي تشكل العصر الجديد لتعدين البيتكوين. بالإضافة إلى المنافسة الحيوية على الطاقة مع الذكاء الاصطناعي، يغطي التحليل السائقين الجيوسياسيين والاقتصاديين الرئيسيين الذين شكلوا النصف الأول من العام. تشمل هذه العوامل الوضوح التنظيمي المتزايد الذي جلبه إطار عمل MiCA الأوروبي، وأثر السياسات التجارية العدوانية للولايات المتحدة على سلسلة توريد الأجهزة، واحتضان سياسي قوي للبيتكوين يتجلى في إنشاء الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين في الولايات المتحدة. علاوة على ذلك، يقدم التقرير نظرة عميقة على سوق أجهزة التعدين المتطورة، موضحًا أداء وديناميكيات الأسعار لأحدث أجيال الـ ASIC.