"مقابلات مع كبار المديرين التنفيذيين في الأسهم المفاهيمية للتشفير" من التمويل السيارات إلى شركات التعدين العالمية: بول يو، الرئيس التنفيذي لشركة سانغو، يفسر استراتيجية قوة الحوسبة في Web 3.0.

ملخص: في هذه المقابلة، قامت MetaEra بمقابلة بول يو - الرئيس التنفيذي الجديد لشركة كانغو، وهو بناء ورائد أعمال ذو خبرة تزيد عن 18 عامًا في مجالات التعدين بيتكوين، البنية التحتية للطاقة، عمليات الاندماج والاستحواذ عبر الحدود وإدارة الأصول، يقود كانغو نحو مسار نمو جديد. مؤلف المقال: Lesley المصدر: ميتا إيرا وجهة نظر رئيسية • مقارنةً باستراتيجية مجرد الاحتفاظ بالعملات، فإن استخدام التعدين كمسار استراتيجي للدخول إلى Web 3.0 يتمتع بثلاث مزايا: قوة ضد التقلبات، ومرونة التدفق النقدي المستقر، وإمكانية زيادة قيمة الأصول بشكل متناسق. • ليست كانغو تعتبر التعدين هدفًا نهائيًا، بل تهدف من خلال التعدين إلى بناء القدرة على التحكم في تكلفة موارد الطاقة وتحسين الكفاءة على المدى الطويل، مما يؤسس لتطور الشركات على المدى الطويل. • جوهر دخول الشركات التقليدية إلى Web 3.0 هو تبادل الموارد المادية من أجل تأمين القيمة على السلسلة، ولا يمكن تحقيق نجاح حقيقي إلا من خلال تحقيق突破 في ثلاثة أبعاد: الابتكار التكنولوجي، وبناء الامتثال، وتحسين نماذج الأعمال، بحيث يمكن التميز عن الآخرين، والاستمرار بثبات على المدى الطويل.

أصبحت استراتيجية الشركات المدرجة في السوق في Web 3.0 وتخطيطها موضوعًا ساخنًا يحظى باهتمام متزايد من الجمهور. في هذا السياق، أطلقت MetaEra رسميًا سلسلة مقابلات مع كبار التنفيذيين في الأسهم المشفرة تحت عنوان "حوارات عالية المستوى". سنقوم بالحوار مع أولئك القادة في الشركات الذين يتقدمون بشجاعة في خضم موجة التحول الرقمي، لاستكشاف تخطيطهم الاستراتيجي، وابتكاراتهم التجارية، وابتكاراتهم المالية من منظور صانعي القرار، وتقديم رؤى استشرافية للمشاركين في الصناعة.

في نوفمبر 2024، أعلنت شركة كانغو (Cango Inc., NYSE: CANG) المدرجة في البورصة والتي تعمل في مجال تمويل السيارات منذ عدة سنوات، دخولها في مجال تعدين قوة بيتكوين، وذلك للتصدي لقيود نمو الأعمال التجارية الرئيسية التقليدية، لتصبح رائدة في استكشاف مسار Web 3.0 بين الشركات المدرجة. في 23 يوليو 2025، أعلنت كانغو عن إتمام عملية الاستحواذ الثانية وتعيين فريق إدارة جديد ذو خبرة واسعة في مجال البلوكشين، مما يمثل علامة على أن الشركة قد أكملت رسميًا تحولها إلى شركة تعدين بيتكوين.

في هذه المقابلة، أجرت MetaEra مقابلة مع بول يو، الرئيس التنفيذي الجديد لمجموعة كانغو – هذا الرائد المخضرم ورجل الأعمال الذي يمتلك أكثر من 18 عامًا من الخبرة في مجالات التعدين بيتكوين، البنية التحتية للطاقة، عمليات الدمج والاستحواذ عبر الحدود وإدارة الأصول، يقود كانغو نحو مسار نمو جديد. من تمويل السيارات إلى شركات التعدين العالمية: التحول الرائع لشركة كانغو عند النظر إلى مسار التطور، كانت كانت غوانغ في السابق لاعباً مهماً في مجال التمويل السيارات في الصين. في عام 2018، نجحت الشركة في الإدراج في بورصة نيويورك، لتصبح شركة صينية تدق الجرس في وول ستريت. ومع ذلك، مع تغير بيئة الأعمال في التمويل عبر الإنترنت، ووجود عقبات في الأعمال التقليدية، كانت كانت غوانغ بحاجة ماسة للبحث عن محرك نمو جديد. في نوفمبر 2024، دخلت شركة كانغو رسميًا مجال التشفير، وتحولت بالكامل إلى "شركة تعدين بيتكوين"، ووسعت أعمالها بسرعة إلى أمريكا الشمالية والشرق الأوسط وأمريكا الجنوبية وشرق إفريقيا. في 23 يوليو 2025، أعلنت كانغو عن تعيين مجلس إدارة وفريق تنفيذي جديد يتمتع بخلفيات متخصصة في بنية الأصول الرقمية والاستثمار في المالية والطاقة، وأكملت رسميًا تحولها الكامل إلى شركة تعدين بيتكوين. بصفته محترفاً مخضرماً في صناعة blockchain، لماذا انضم بول يو إلى كانغو في هذا الوقت، وتولى منصب الرئيس التنفيذي ومدير مجلس الإدارة؟ أجرت ميتا إيرا مقابلة حصرية معه.

عند الحديث عن أسباب انضمامه إلى كانغو، قال بول يو إنه أعجب بقدرة الشركة على التحول. "بصفتي ممارسًا طويلاً في مجال تعدين البيتكوين، أوافق بشدة على قدرة كانغو على التحول الاستراتيجي"، قال بول يو، "تمكنت الشركة في 9 أشهر فقط من زيادة قوتها الحاسوبية من الصفر إلى 50 EH/s، وهو ثاني أعلى مستوى عالمي، من خلال عمليات الاستحواذ النقدية وتبديل الأسهم. تتماشى هذه الكفاءة في التنفيذ بشكل كبير مع فلسفتي في العمل في هذا المجال." وأشار إلى أن نجاح تحول شركة كانغو لا يمكن فصلها عن التقييم الدقيق لتوقيت السوق: "عندما تم تأكيد الصفقة في عام 2024، كانت بيتكوين (BTC) لا تزال في أدنى مستويات الدورة، وكانت أسعار أجهزة التعدين منخفضة (تم اختيار طراز S19 XP من حيث التكلفة والفعالية)، ولم يكن التنافس على القدرة الحاسوبية قد بلغ ذروته بعد، مما أسس ميزة التكلفة المنخفضة لتحقيق الأرباح لاحقًا." واستشهد بالبيانات مشيرًا إلى أن إيرادات الشركة من تعدين بيتكوين في الربع الرابع من عام 2024 بلغت 653 مليون يوان (حوالي 89.5 مليون دولار أمريكي)، وإجمالي الإيرادات الفصلية 668 مليون يوان (حوالي 91.5 مليون دولار أمريكي)، بزيادة سنوية تجاوزت 400%، مما قلب تمامًا أزمة تراجع أعمال السيارات. يُظهر بول يو ثقة كبيرة بمستقبل كانغو، والسبب وراء ذلك هو: تُظهر التقارير المالية للربع الأول من عام 2025 مرونة مالية قوية. وقد أشار إلى أنه "حتى نهاية الربع الأول من عام 2025، كانت الشركة تمتلك نقدًا وما يعادله من نقد واستثمارات قصيرة الأجل بإجمالي 2.5 مليار يوان (حوالي 346.7 مليون دولار أمريكي)، وإجمالي حيازتها من بيتكوين هو 2,475 عملة." أشار إلى أن الانضمام إلى سانغو يتزامن مع الرياح السياسية المواتية: "ستقوم عدة ولايات أمريكية بإدراج بيتكوين في احتياطياتها المالية، مما يدفع سعر العملة إلى تجاوز 120,000 دولار، ويفتح نافذة ربح لشركات التعدين." استنادًا إلى هذا السياق، قال بول يو: "مع التآزر الثلاثي بين الأساس التجاري، والقوة المالية، والفرص الصناعية، أتطلع إلى قيادة الفريق لتحقيق الانتقال من استكشاف التحول إلى قيادة عالمية." تحويل كانغو ليس مجرد تعديل في اتجاه الأعمال، بل هو تجسيد حقيقي لجهود الشركة المساهمة في بناء منحنى نمو جديد في عصر التشفير. تخطيط المستقبل: كيف تبني كانغو نظام بيئي عالمي للقوة الحاسوبية؟ تختلف طرق دخول الشركات التقليدية إلى سوق التشفير، حيث تختار بعضها استراتيجيات الاحتفاظ بالعملات أو الاستثمار في تكنولوجيا البلوك تشين، بينما تتجه أخرى إلى هذا المجال الناشئ من خلال عمليات الاستحواذ، أو التعاون عبر القطاعات. ومع ذلك، في مواجهة المنافسة المتزايدة في سوق التشفير، اختارت شركة كانغو الدخول من خلال التعدين بيتكوين، لبناء بيئة قوة حسابية عالمية. الاتجاه الاستراتيجي: لماذا اخترنا التعدين بدلاً من الاحتفاظ بالعملة؟ في اختيار الاستراتيجيات لشركات التشفير، يظل قرار الاحتفاظ بالعملات أو التعدين موضوعًا أساسيًا لا يمكن تجنبه. في مواجهة اختيار معظم الشركات الأمريكية الكبرى لاستراتيجية "شراء العملات والاحتفاظ بها"، اختارت شركة "كانغو" في وقت مبكر بشكل حاسم مسار "التعدين". يعتقد بول يو أن استخدام التعدين كاستراتيجية للدخول إلى الويب 3.0 يوفر ثلاث مزايا مقارنةً باستراتيجية الاحتفاظ بالعملات فقط: ・القدرة على مقاومة التقلبات: يمكن من خلال التعديل الديناميكي لمعدل تشغيل أجهزة التعدين التحوط ضد تقلبات سعر العملة، والحفاظ على متوسط تكلفة حيازة BTC ضمن نطاق يمكن التحكم فيه؛ ・مرونة التدفق النقدي: في ظل القدرة الحاسوبية الحالية التي تبلغ 50 EH/s، تنتج شركة كانغو أكثر من 20 قطعة بيتكوين يومياً، مما يوفر تدفق نقدي مستقر للشركة؛ ・تعاون الأصول لزيادة القيمة: تعتبر آلات التعدين أصولًا مادية، يمكن استخدامها كضمان للحصول على التمويل، مما يشكل هيكلًا مزدوجًا للرافعة مع أصول السيولة بيتكوين. في الوقت نفسه، ساهمت العوامل الجيوسياسية بشكل كبير في دفع هذا الخيار الاستراتيجي. "إن دعم إدارة ترامب لسياسات العملات المشفرة قد خلق لنا نافذة استراتيجية غير مسبوقة،" أشار بول يو، "خاصة في دفع إلغاء قانون SAB 121، وتشجيع الحكومات المحلية على إدراج BTC في احتياطياتها المالية، حيث أن سلسلة السياسات هذه تعمل على تحسين بيئة تشغيل شركات التعدين بشكل ملموس." كما تستفيد شركة كانغو من رياح هذه السياسات، مسرعةً خططها في الأسواق الأمريكية الشمالية والعالمية. كشف بول يو أن شركة كانغو تخطط أيضًا لتأسيس فريق محلي ومقر رئيسي في الولايات المتحدة، وذلك من أجل تعزيز استراتيجيتها العالمية وإظهار اهتمامها بسوق أمريكا الشمالية. لكن بول يو أكد أيضًا أن التعدين ليس نهاية المطاف، بل هو نقطة انطلاق شركة سانغو لدخول عصر القوة الحاسوبية. تحت قيادته، توسع سانغو بشكل مطرد في الأعمال، وأسس نقاط نمو جديدة في مجالات Web 3.0 والطاقة الحاسوبية. الهدف الاستراتيجي: الدخول من التعدين نحو مستقبل القدرة الحسابية المرنة تخطيط المستقبل لشركة كانغو لا يقتصر فقط على التوسع الأفقي للأعمال، بل هو ترقية منهجية قائمة على فهم عميق لعلاقة الطاقة والحوسبة. "بدأت شركة كانغو بتعدين البيتكوين كنقطة انطلاق، لبناء قدرة تشغيلية كبيرة على مستوى القوة الحاسوبية، والهدف الأساسي هو جمع الخبرات المتعلقة بـ'الحصول على الطاقة وإدارتها'، مثل اختيار المناطق ذات الأسعار المنخفضة للكهرباء وإجراء التحكيم الديناميكي للطاقة الكهربائية." يشرح بول يو. لا تعتبر كانغو التعدين هدفًا نهائيًا، بل تستخدمه لبناء قدرة طويلة الأمد على التحكم في تكاليف موارد الطاقة وتحسين الكفاءة، مما يضع الأساس للتطوير طويل الأمد للشركة.

استنادًا إلى ما سبق ، تم تقسيم مسار تطوير كانغو بوضوح إلى ثلاث مراحل في الخطة الاستراتيجية لـ Paul Yu - من إطلاق الكفاءة ، إلى دمج الطاقة ، وأخيرًا الانتقال نحو ترقية تحديد منصة جدولة الطاقة الحسابية. بناءً على ذلك ، قدم Paul Yu أهداف كانغو المستقبلية إلى MetaEra. ・الأهداف قصيرة المدى: من خلال تحسين كفاءة التشغيل ، إطلاق قيمة قدرة تعدين تبلغ 50 EH/s ، بما في ذلك تحسين كفاءة التشغيل، ترقية الآلات، وما إلى ذلك، ومن خلال الاستحواذ الانتقائي على مواقع التعدين ذات أسعار الكهرباء المنخفضة، خفض تكلفة كل عملة بيتكوين. ・استراتيجية متوسطة المدى: بناء "الطاقة + قوة الحوسبة" كدافع مزدوج. في مناطق الطاقة المتجددة الغنية، يتم تجربة مشروع "الكهرباء الخضراء + التخزين"، مما يجعل تكلفة الطاقة لبعض مواقع التعدين قريبة من الصفر، ويحول الطاقة الزائدة إلى مصدر دخل. في الوقت نفسه، يتم إعادة استخدام مرافق مواقع التعدين لتقديم خدمات الحوسبة عالية الأداء (HPC) لشركات الذكاء الاصطناعي، لفتح خط نمو ثان. ・تحديد طويل الأجل: أن نصبح مُديرًا مرنًا لقدرات الحوسبة، وتوزيع الموارد ديناميكيًا على تعدين البيتكوين وعمليات الحوسبة الذكية، مما يشكل نموذجًا تجاريًا مركبًا من "عائدات التعدين + رسوم خدمات الذكاء الاصطناعي + تجارة الطاقة الخضراء". فيما يتعلق بتحديد موقع "كانغو" في المستقبل، لخص بول يو مزايا الاستراتيجية الحالية: "سوف تركز كانغو على ترقية قيمة الطاقة، من خلال بنية تحتية للطاقة الخضراء لتحقيق إمدادات كهربائية بدون تكلفة هامشية لبعض مواقع التعدين، وتقديم خدمات HPC لعملاء الذكاء الاصطناعي تدريجياً، وفي النهاية بناء مجموعة مرنة من قوة الحوسبة، مما سيعزز بشكل كبير من كفاءة استخدام الأصول وقدرتها على مقاومة الدورات الاقتصادية." في ظل الطلب المتزايد على قوة الحوسبة العالمية، واتضاح اتجاه دمج الذكاء الاصطناعي مع البنية التحتية للعملات المشفرة، فإن التخطيط الاستراتيجي لشركة كانغو لا يمثل فقط إعادة هيكلة لنموذج شركات التعدين التقليدية، بل من المتوقع أيضًا أن يكسبها مزايا حاسمة للنمو عبر الدورات. اندماج العملات والأسهم قادم: هل هو منحنى النمو الثاني للشركات المدرجة التقليدية؟ في ظل الخلفية المتزايدة من اندماج الأصول المشفرة مع المالية التقليدية، أصبحت الشركات المدرجة هي المحرك الرئيسي لهذه التحولات التاريخية. الميزة الهيكلية للشركات المساهمة التقليدية في Web 3.0 بالمقارنة مع الشركات الأصلية في مجال التشفير، أظهرت الشركات المدرجة التقليدية ميزة هيكلية لا يمكن تكرارها في تحول Web 3.0. قدم بول يو إثباتًا قويًا لهذه الفكرة من خلال ممارسة شركة كانغو. يعتقد بول يو أن الميزة الأساسية لشركة كانغو تتجلى في ثلاثة أبعاد. أولاً، الجينات التنظيمية. "الاكتتاب العام في بورصة نيويورك في عام 2018 ساهم في بناء نظام امتثال ناضج لدينا،" قال بول يو، "من معايير الإفصاح الخاصة بـ SEC إلى استجابة التنظيمات عبر الحدود، يتم نقل هذه الإطار الكامل من الامتثال بشكل كامل إلى الأعمال الجديدة لشركة كانغو." هذه القدرة على الامتثال تبدو ثمينة بشكل خاص في ظل البيئة الحالية التي تشدد فيها التنظيمات. ثانياً هو مسار الأصول الخفيفة. اختارت شركة كانغو الدخول بسرعة إلى الصناعة من خلال شراء أجهزة التعدين المستعملة، متجنبةً صعوبة توفر الأجهزة الجديدة وارتفاع الأسعار في السوق، مما سمح لشركة كانغو بالحصول على كفاءة تشغيل رائدة في الصناعة باستثمار رأسمالي صغير نسبياً. "تكلفة الاستهلاك لجهاز S19XP الذي نستخدمه هي فقط 1.3 ألف دولار، وهي أقل بكثير من تكلفة الأجهزة الجديدة في نفس الفترة،" أشار بول يو، "والأهم من ذلك، أننا أقامنا علاقات تعاون استراتيجية مع المشاركين الرئيسيين في الصناعة، بما في ذلك بيتكوين وAntalpha، لضمان التنمية المستدامة." ثالثًا هو الاستقرار الاستراتيجي. "نحن نتمسك دائمًا بمبدأ جودة التدفق النقدي أولاً، ونتطلع إلى بناء القوة الصلبة لكفاءة قوة الحوسبة والبنية التحتية للطاقة." أكد بول يو. هذه الاستراتيجية المركزة تتيح لشركة سانغو الحفاظ على اتجاه تطوير واضح في سوق العملات المشفرة المعقد والمتغير، وتوجيه الموارد المحدودة إلى أكثر الأماكن قيمة على المدى الطويل. "في رأينا، جوهر دخول الشركات التقليدية إلى Web 3.0 هو تبادل الموارد المادية مع قيمة ربط على السلسلة،" لخص بول يو، "فقط من خلال تحقيق اختراق في ثلاثة أبعاد: الابتكار التكنولوجي، وبناء الامتثال، وتحسين النموذج الاقتصادي، يمكننا حقًا الاستفادة من نقاط القوة وتجنب نقاط الضعف، والمضي قدمًا بثبات." من المهم ملاحظة أنه في ظل الخلفية العامة لاندماج العملات والأسهم، يتم إعادة تعريف منطق تقييم الشركات المدرجة. قال بول يو بصراحة إن اتجاه اندماج العملات والأسهم سيغير طرق تقييم الشركات، ويجب أن يأخذ تقييم الشركات المدرجة في الاعتبار نموذجًا مزدوجًا يجمع بين خصم التدفقات النقدية التقليدية (DCF) وقيمة الأصول على السلسلة (مثل حيازة البيتكوين، وحجم القدرة الحاسوبية). هذا التحول يضع متطلبات أعلى على الشركات المدرجة: يجب أن تنشئ آلية إفصاح معلومات شفافة وفعالة لسد الفجوة في إدراك المستثمرين التقليديين لأصول الويب 3.0. تحدث كانغو عن توكن الأسهم: متفائل لكنه لم يدخل بعد. عند الحديث عن الاتجاه الكبير لرموز الأسهم، أظهر بول يو موقفًا معترفًا ولكنه مقيد. "نحن نعترف بإمكانية توكن الأسهم في تعزيز السيولة، وتقليل حواجز الاستثمار، وتحسين كفاءة رأس المال، حيث يمكن للمستثمرين الاستمتاع بتجربة التداول العالمي على مدار 24 ساعة، وتوزيعات الأرباح الفورية على السلسلة، وهذه الابتكارات تضيف الجينات الفعالة للبلوك تشين إلى المالية التقليدية." "على الرغم من أن الابتكار في الصناعة مثير، إلا أن شركة كانغو لم تبدأ بعد أي استكشاف فعلي لتوكنات الأسهم،" اعترف بول يو. "تتمحور أولوياتنا الاستراتيجية بوضوح حول نقطتين: تحقيق أقصى كفاءة في القدرة الحاسوبية وبناء البنية التحتية للطاقة، وهذان العمودان هما جوهر انتقال كانغو من "شركة تعدين" إلى "مزود خدمات الطاقة الخضراء المتكاملة." قال بول يوي إن التركيز الاستراتيجي الحالي لشركة كانغو لا يزال مركزًا على مجالي القدرة الحاسوبية والطاقة. هذه الاستراتيجية التي تركز على "ما يجب القيام به وما لا يجب القيام به" تعكس بالضبط الفهم العميق للشركات الناضجة لكفاءة تخصيص الموارد. في الوقت الذي تتفتح فيه الفرص في مسار Web 3.0، فإن الشركات التي تستطيع مقاومة الإغراء والتركيز على الأعمال الأساسية هي غالبًا ما تكون أكثر قدرة على بناء ميزة تنافسية على المدى الطويل. ملخص: المالية التقليدية و ويب 3.0 في طريقهما للاندماج تحول شركة "كانغو" من "شركة التمويل للسيارات" إلى "شركة تعدين بيتكوين" يعكس خيار مسار آخر للشركات المدرجة التقليدية في سعيها للبحث عن منحنى نمو ثانٍ. في ظل بيئة سياسية تتجه نحو الودّ، وتدفق مستمر لرؤوس الأموال المؤسسية، بدأت المزيد من الشركات التقليدية في دمج الأصول الرقمية في استراتيجياتها، حيث أن "اندماج العملات والأسهم" ينتقل من المفهوم إلى الواقع. لكن نجاح التحول لم يكن صدفة. تمكنت كانغو من أن تصبح واحدة من الشركات الرائدة في التعدين عالمياً في غضون 9 أشهر فقط، والسر يكمن في الدقة في توقيت اتخاذ القرار، وتوزيع الموارد بكفاءة، وتحديد استراتيجية واضحة. وهذا يذكرنا بأن التحول إلى Web 3.0 لا يختبر فقط رؤية الشركات، بل أيضاً قدرتها على التنفيذ وإدارة المخاطر. في ظل التطور المتزايد لصناعة Web 3.0 اليوم، بدأ البناة على المدى الطويل في استبدال المضاربين على المدى القصير ليصبحوا القوة المهيمنة في تطوير الصناعة. إن تحول كانغو هو بلا شك جزء مهم من هذه الثورة.