يواجه مستقبل الدولار الأمريكي تحديات غير مسبوقة في الوقت الحالي، ويتساءل العديد من المستثمرين لماذا يتعرض الدولار للهبوط اليوم. لقد سجلت العملة الخضراء اسقاطًا يبلغ حوالي 15% منذ سبتمبر 2022، ويحذر الخبراء من أن هذا الانخفاض قد يشير إلى تغيير هيكلي أكبر في كيفية عمل النظام النقدي العالمي. تشير الظروف الحالية في السوق إلى أن مستقبل الدولار الأمريكي قد يدخل فيما يصفه المحللون بـ "سوق هابطة لأجل أطول" مدفوعة بصنع السياسات غير المنتظم وأيضًا تسريع جهود عدم استخدام الدولار على مستوى العالم.
اقرأ أيضًا: استراتيجية الصين في البريكس: تدعم إنهاء اعتماد الدولار و النفط الروسي للتحدي الولايات المتحدة
اقرأ أيضًا: لعبة الصين في البريكس: تغذي تخفيض الدولار والنفط الروسي للتحدي الولايات المتحدة## توقعات جي بي مورغان، انخفاض الدولار، ومخاطر تخفيض الدولار لمزيد من الدول
المصدر: PYMNTS.comالمصدر: PYMNTS.com### صدمة السياسة تقوض الثقة في الدولار
تحولت العقود الآجلة للدولار الأمريكي سلبًا بشكل حاد بعد إعلان ترامب عن رسوم "يوم التحرير" في 2 أبريل، مما أدى فعليًا إلى انخفاض العملة بنسبة 10٪ على الفور. لقد كسرت هذه الصدمة السياسية الارتباط التقليدي للدولار بأسعار الفائدة الأمريكية، وهي تشير إلى بعض المشاكل الهيكلية الأعمق التي لم تكن موجودة من قبل.
قال كريستيان غاتيكير وديفيد ماير:
“تشعر الأسواق بمشاعر سلبية تجاه الدولار الأمريكي، مع تساؤل المستثمرين حول صفة الملاذ الآمن للدولار الأمريكي.”
“تشعر الأسواق بمشاعر هبوطية تجاه الدولار الأمريكي، حيث يشكك المستثمرون في طابع الدولار الأمريكي كملاذ آمن.” إن الطبيعة المتقلبة لصنع السياسات الحالية تواصل تقويض الثقة في الأصول الأمريكية، إلى جانب قانون "One Big Beautiful Bill Act" الذي يعزز العجز المالي غير المستدام. هذه العجوزات تضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار، مما يضعف بشكل أكبر توقعات الدولار الأمريكي المستقبلية.
JPMorgan يحدد هيكلية إزالة الدولار
أبحاث JPMorgan تكشف أيضًا عن بعض الاتجاهات المثيرة للقلق التي تهدد مستقبل الدولار الأمريكي عبر عدة قطاعات. بينما لا يزال الدولار يحتفظ بـ 88% من أحجام تداول العملات الأجنبية، إلا أن احتياطيات البنوك المركزية قد انخفضت بالفعل إلى أدنى مستوياتها في عقدين من الزمن.
قال لويس أوغانيز:
“مفهوم إزالة الدولار يتعلق بالتغيرات في الطلب الهيكلي على الدولار الذي يتعلق بمكانته كعملة احتياطية. وهذا يشمل المجالات التي تتعلق بالاستخدام الأطول أجلاً للدولار، مثل الهيمنة في المعاملات بأحجام الفوركس أو تجارة السلع، وتسمية الالتزامات والحصة في احتياطيات البنك المركزي من الفوركس.”
“مفهوم إلغاء الدولار يتعلق بالتغيرات في الطلب الهيكلي على الدولار الذي يتعلق بمكانته كعملة احتياطية. وهذا يشمل المجالات التي تتعلق بالاستخدام الأطول أجلاً للدولار، مثل الهيمنة في المعاملات بأحجام الصرف الأجنبي أو تجارة السلع، و denominating الالتزامات والحصة في احتياطيات البنوك المركزية من العملات الأجنبية.”### لا يزال التوقع المتوسط الأجل للدولار الأمريكي سلبياً
يبدو أن مستقبل الدولار الأمريكي حتى عام 2026 يزداد كآبة مع تلاقي عدة عوامل. هيكل "العجز التوأم" في الولايات المتحدة يخلق ضغطًا هبوطيًا طبيعيًا عندما تفشل تدفقات الاستثمار في تعويض التدفقات الهيكلية، وهذا يحدث بشكل متكرر الآن.
قال ألكسندر وايز:
"بالنسبة للأسهم الأمريكية، ستتأثر العوائد المطلقة والنسبية سلباً من خلال التخلي أو إعادة التوزيع بعيداً عن الأسواق الأمريكية وفقدان الثقة بشكل كبير. من المحتمل أيضاً أن يكون هناك ضغط تصاعدي على العوائد الحقيقية بسبب التخلي الجزئي عن الدخل الثابت الأمريكي من قبل المستثمرين، أو تنويع أو تقليل تخصيصات الاحتياطيات الدولية."
"بالنسبة للأسهم الأمريكية، ستتأثر العوائد المطلقة والنسبية سلبًا بالاستبعاد أو إعادة التوزيع بعيدًا عن الأسواق الأمريكية وفقدان الثقة بشكل كبير. من المحتمل أيضًا أن يكون هناك ضغط تصاعدي على العوائد الحقيقية بسبب الاستبعاد الجزئي للدخل الثابت الأمريكي من قبل المستثمرين، أو تنويع أو تقليل تخصيصات الاحتياطي الدولي." اقرأ أيضًا: الدولار الأمريكي منخفض بنسبة 9%، اليوان منخفض فقط بنسبة 1.6%: هل تكتسب عملية التخلص من الدولار زخمًا؟**
اقرأ أيضًا: الدولار الأمريكي ينخفض بنسبة 9%، اليوان ينخفض فقط بنسبة 1.6%: هل تزداد ظاهرة إزالة الدولار؟ تعتبر إزالة الدولار الأكثر وضوحًا في أسواق السلع، حيث تستخدم عقود الطاقة بشكل متزايد تسميات غير بالدولار. هذا يتحدى مباشرة نظام البترودولار الذي دعم توقعات الدولار الأمريكي لعقود.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
مستقبل الدولار الأمريكي موضع شك مع تآكل مكانته كملاذ آمن
يواجه مستقبل الدولار الأمريكي تحديات غير مسبوقة في الوقت الحالي، ويتساءل العديد من المستثمرين لماذا يتعرض الدولار للهبوط اليوم. لقد سجلت العملة الخضراء اسقاطًا يبلغ حوالي 15% منذ سبتمبر 2022، ويحذر الخبراء من أن هذا الانخفاض قد يشير إلى تغيير هيكلي أكبر في كيفية عمل النظام النقدي العالمي. تشير الظروف الحالية في السوق إلى أن مستقبل الدولار الأمريكي قد يدخل فيما يصفه المحللون بـ "سوق هابطة لأجل أطول" مدفوعة بصنع السياسات غير المنتظم وأيضًا تسريع جهود عدم استخدام الدولار على مستوى العالم.
اقرأ أيضًا: استراتيجية الصين في البريكس: تدعم إنهاء اعتماد الدولار و النفط الروسي للتحدي الولايات المتحدة
اقرأ أيضًا: لعبة الصين في البريكس: تغذي تخفيض الدولار والنفط الروسي للتحدي الولايات المتحدة## توقعات جي بي مورغان، انخفاض الدولار، ومخاطر تخفيض الدولار لمزيد من الدول
تحولت العقود الآجلة للدولار الأمريكي سلبًا بشكل حاد بعد إعلان ترامب عن رسوم "يوم التحرير" في 2 أبريل، مما أدى فعليًا إلى انخفاض العملة بنسبة 10٪ على الفور. لقد كسرت هذه الصدمة السياسية الارتباط التقليدي للدولار بأسعار الفائدة الأمريكية، وهي تشير إلى بعض المشاكل الهيكلية الأعمق التي لم تكن موجودة من قبل.
قال كريستيان غاتيكير وديفيد ماير:
“تشعر الأسواق بمشاعر سلبية تجاه الدولار الأمريكي، مع تساؤل المستثمرين حول صفة الملاذ الآمن للدولار الأمريكي.”
“تشعر الأسواق بمشاعر هبوطية تجاه الدولار الأمريكي، حيث يشكك المستثمرون في طابع الدولار الأمريكي كملاذ آمن.” إن الطبيعة المتقلبة لصنع السياسات الحالية تواصل تقويض الثقة في الأصول الأمريكية، إلى جانب قانون "One Big Beautiful Bill Act" الذي يعزز العجز المالي غير المستدام. هذه العجوزات تضغط على الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار، مما يضعف بشكل أكبر توقعات الدولار الأمريكي المستقبلية.
JPMorgan يحدد هيكلية إزالة الدولار
أبحاث JPMorgan تكشف أيضًا عن بعض الاتجاهات المثيرة للقلق التي تهدد مستقبل الدولار الأمريكي عبر عدة قطاعات. بينما لا يزال الدولار يحتفظ بـ 88% من أحجام تداول العملات الأجنبية، إلا أن احتياطيات البنوك المركزية قد انخفضت بالفعل إلى أدنى مستوياتها في عقدين من الزمن.
قال لويس أوغانيز:
“مفهوم إزالة الدولار يتعلق بالتغيرات في الطلب الهيكلي على الدولار الذي يتعلق بمكانته كعملة احتياطية. وهذا يشمل المجالات التي تتعلق بالاستخدام الأطول أجلاً للدولار، مثل الهيمنة في المعاملات بأحجام الفوركس أو تجارة السلع، وتسمية الالتزامات والحصة في احتياطيات البنك المركزي من الفوركس.”
“مفهوم إلغاء الدولار يتعلق بالتغيرات في الطلب الهيكلي على الدولار الذي يتعلق بمكانته كعملة احتياطية. وهذا يشمل المجالات التي تتعلق بالاستخدام الأطول أجلاً للدولار، مثل الهيمنة في المعاملات بأحجام الصرف الأجنبي أو تجارة السلع، و denominating الالتزامات والحصة في احتياطيات البنوك المركزية من العملات الأجنبية.”### لا يزال التوقع المتوسط الأجل للدولار الأمريكي سلبياً
يبدو أن مستقبل الدولار الأمريكي حتى عام 2026 يزداد كآبة مع تلاقي عدة عوامل. هيكل "العجز التوأم" في الولايات المتحدة يخلق ضغطًا هبوطيًا طبيعيًا عندما تفشل تدفقات الاستثمار في تعويض التدفقات الهيكلية، وهذا يحدث بشكل متكرر الآن.
قال ألكسندر وايز:
"بالنسبة للأسهم الأمريكية، ستتأثر العوائد المطلقة والنسبية سلباً من خلال التخلي أو إعادة التوزيع بعيداً عن الأسواق الأمريكية وفقدان الثقة بشكل كبير. من المحتمل أيضاً أن يكون هناك ضغط تصاعدي على العوائد الحقيقية بسبب التخلي الجزئي عن الدخل الثابت الأمريكي من قبل المستثمرين، أو تنويع أو تقليل تخصيصات الاحتياطيات الدولية."
"بالنسبة للأسهم الأمريكية، ستتأثر العوائد المطلقة والنسبية سلبًا بالاستبعاد أو إعادة التوزيع بعيدًا عن الأسواق الأمريكية وفقدان الثقة بشكل كبير. من المحتمل أيضًا أن يكون هناك ضغط تصاعدي على العوائد الحقيقية بسبب الاستبعاد الجزئي للدخل الثابت الأمريكي من قبل المستثمرين، أو تنويع أو تقليل تخصيصات الاحتياطي الدولي." اقرأ أيضًا: الدولار الأمريكي منخفض بنسبة 9%، اليوان منخفض فقط بنسبة 1.6%: هل تكتسب عملية التخلص من الدولار زخمًا؟**
اقرأ أيضًا: الدولار الأمريكي ينخفض بنسبة 9%، اليوان ينخفض فقط بنسبة 1.6%: هل تزداد ظاهرة إزالة الدولار؟ تعتبر إزالة الدولار الأكثر وضوحًا في أسواق السلع، حيث تستخدم عقود الطاقة بشكل متزايد تسميات غير بالدولار. هذا يتحدى مباشرة نظام البترودولار الذي دعم توقعات الدولار الأمريكي لعقود.