أظهرت دراسة أجريت مؤخرًا حول منصة Pump fun لإنشاء عملات الميمز من شرايين بلوكشين Solana صورة مقلقة لكل من قطاع العملات المشفرة والمستثمرين.
وفقًا لتقرير أعدته شركة Solidus Labs، وهي شركة تحليل الأصول الرقمية مقرها نيويورك، يستضيف 98.6% من الرموز المميزة التي تم طرحها على Pump.fun عمليات احتيال تتبع إما أساليب rugpull أو ملء/تفريغ (pump/dump).
98.6٪ من الرموز المميزة التي تم إصدارها هي قمامة
أفاد تقرير Solidus Labs أنه منذ يناير 2024 تم إصدار أكثر من 7 ملايين توكن على Pump.fun، وأن 97 ألفًا منها فقط تمتلك سيولة لا تقل عن 1,000 دولار.
تضمن التقرير العبارات التالية حول الموضوع: "إن هذه الأنشطة الاحتيالية غير الخاضعة للرقابة تشكل مخاطر خطيرة تتضمن تهديدات تنظيمية وسمعة كبيرة ليست فقط للخسائر المالية للتجار، ولكن أيضًا للمؤسسات المشفرة التي تسهل تداول عملات الميمز."
عمليات الاحتيال مثل الRugpull تنتشر بشكل واسع
في التقرير الذي نشرته Solidus Labs، تم الإشارة إلى أن البورصة اللامركزية الشهيرة لشبكة Solana، Pump.fun، تستضيف حجم تداول يتجاوز 100 مليون دولار يوميًا. قامت الشركة بتحليل أداء الرموز التي تم إنشاؤها بين يناير 2024 ومارس 2025، ووجدت أنه "تم توزيع أكثر من 7 ملايين رمز من خلال ما لا يقل عن خمس معاملات، ولكن فقط 97,000 رمز كانت لديها سيولة تزيد عن 1,000 دولار". وأشار التقرير إلى أن "98.6% من الرموز على Pump.fun تتحول إلى مخططات ملء وتفريغ عديمة القيمة بعد فترة وجيزة من إطلاقها، مما يبرز المخاطر الكبيرة التي يواجهها المستثمرون."
مَن يُصدرون الرموز "بطبيعة الحال" في وضعٍ متميز
ذُكر في التقرير أن النموذج الاقتصادي الذي تعتمد عليه Pump.fun يوفر "طبيعيًا" مزايا لمن يقومون بإصدار الرموز من خلال هذه المنصة: "فهم الاقتصاد الرمزي في Pump.fun يكشف عن مخاطر نظامية أكثر. يستخدم صانع السوق التلقائي (AMM) نموذج تسعير منحنى ربط يفضل بطبيعته منشئي الرموز."
المقصود من منحنى الارتباط هنا هو آلية تسعير تتزايد فيها أسعار التوكنات بشكل مضاعف مع كل عملية شراء إضافية، مما يوفر فائدة بطبيعتها للمشترين الأوائل ويجعل المتأخرين في دخول السوق في وضع غير مواتٍ. حيث أن المبدعين يحققون أرباحاً مباشرة من كل عملية شراء متزايدة، بينما يواجه المتداولون الذين ينضمون لاحقاً دائماً مخاطر كبيرة من فقدان الأموال بسبب أسعار التوكنات المتضخمة وعندما يقوم المبدعون بتحويل أصولهم إلى سيولة.
يعتقد الذين يتعاملون مع عملات الميمز أن القوانين لا تنطبق عليهم
وفقًا ليوري بريسوف من Digital and Analogue Partners، الذي قدم تقييمات حول الموضوع، يمكن محاسبة منشئي الرموز في مثال Pump.fun عن الاحتيالات التي تحدث عبر الأدوات الإلكترونية، بما في ذلك الإنترنت. قال بريسوف: "لأسباب لا أفهمها، يعتقد رواد الأعمال الذين يتعاملون مع عملات الميمز أن القوانين لا تنطبق عليهم"، وأضاف: "إذا كنت تقوم بتداول غسيل في Pump.fun، فإن نفس القوانين ستنطبق عليك أيضًا."
من ناحية أخرى ، قال المتحدث باسم Pump.fun تروي جرافيت إنه لا يوافق على نتائج التقرير. مشيرا إلى أن Solidus Labs ، التي أنتجت التقرير ، "تعاني من نقص في الفهم الأساسي لعملات memecoin" ، تابع Gravitt: "98٪ من memecoins - تماما مثل NFTs والتغريدات ومنشورات Instagram وبطاقات التداول ومعظم الأعمال الفنية - لها قيمة قليلة على المدى الطويل. وهذا هو بالضبط بيت القصيد. ما يهم هو وجود سوق فعال يربط بين المشترين والبائعين المتحمسين ، والتعبير الثقافي الأساسي الذي ينسب إليه السوق أو يخصص له قيمة بمرور الوقت. هذا هو المكان الذي يحدث فيه السحر ، وهذا هو المكان الذي نتعلم فيه ما هو ذو قيمة حقيقية ".
هذه المقالة لا تحتوي على نصيحة أو اقتراح استثماري. كل حركة استثمارية وبيع وشراء تنطوي على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرارات.
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
هل يجب حظر Pump.fun؟
أظهرت دراسة أجريت مؤخرًا حول منصة Pump fun لإنشاء عملات الميمز من شرايين بلوكشين Solana صورة مقلقة لكل من قطاع العملات المشفرة والمستثمرين.
وفقًا لتقرير أعدته شركة Solidus Labs، وهي شركة تحليل الأصول الرقمية مقرها نيويورك، يستضيف 98.6% من الرموز المميزة التي تم طرحها على Pump.fun عمليات احتيال تتبع إما أساليب rugpull أو ملء/تفريغ (pump/dump).
98.6٪ من الرموز المميزة التي تم إصدارها هي قمامة
أفاد تقرير Solidus Labs أنه منذ يناير 2024 تم إصدار أكثر من 7 ملايين توكن على Pump.fun، وأن 97 ألفًا منها فقط تمتلك سيولة لا تقل عن 1,000 دولار.
تضمن التقرير العبارات التالية حول الموضوع: "إن هذه الأنشطة الاحتيالية غير الخاضعة للرقابة تشكل مخاطر خطيرة تتضمن تهديدات تنظيمية وسمعة كبيرة ليست فقط للخسائر المالية للتجار، ولكن أيضًا للمؤسسات المشفرة التي تسهل تداول عملات الميمز."
عمليات الاحتيال مثل الRugpull تنتشر بشكل واسع
في التقرير الذي نشرته Solidus Labs، تم الإشارة إلى أن البورصة اللامركزية الشهيرة لشبكة Solana، Pump.fun، تستضيف حجم تداول يتجاوز 100 مليون دولار يوميًا. قامت الشركة بتحليل أداء الرموز التي تم إنشاؤها بين يناير 2024 ومارس 2025، ووجدت أنه "تم توزيع أكثر من 7 ملايين رمز من خلال ما لا يقل عن خمس معاملات، ولكن فقط 97,000 رمز كانت لديها سيولة تزيد عن 1,000 دولار". وأشار التقرير إلى أن "98.6% من الرموز على Pump.fun تتحول إلى مخططات ملء وتفريغ عديمة القيمة بعد فترة وجيزة من إطلاقها، مما يبرز المخاطر الكبيرة التي يواجهها المستثمرون."
مَن يُصدرون الرموز "بطبيعة الحال" في وضعٍ متميز
ذُكر في التقرير أن النموذج الاقتصادي الذي تعتمد عليه Pump.fun يوفر "طبيعيًا" مزايا لمن يقومون بإصدار الرموز من خلال هذه المنصة: "فهم الاقتصاد الرمزي في Pump.fun يكشف عن مخاطر نظامية أكثر. يستخدم صانع السوق التلقائي (AMM) نموذج تسعير منحنى ربط يفضل بطبيعته منشئي الرموز."
المقصود من منحنى الارتباط هنا هو آلية تسعير تتزايد فيها أسعار التوكنات بشكل مضاعف مع كل عملية شراء إضافية، مما يوفر فائدة بطبيعتها للمشترين الأوائل ويجعل المتأخرين في دخول السوق في وضع غير مواتٍ. حيث أن المبدعين يحققون أرباحاً مباشرة من كل عملية شراء متزايدة، بينما يواجه المتداولون الذين ينضمون لاحقاً دائماً مخاطر كبيرة من فقدان الأموال بسبب أسعار التوكنات المتضخمة وعندما يقوم المبدعون بتحويل أصولهم إلى سيولة.
يعتقد الذين يتعاملون مع عملات الميمز أن القوانين لا تنطبق عليهم
وفقًا ليوري بريسوف من Digital and Analogue Partners، الذي قدم تقييمات حول الموضوع، يمكن محاسبة منشئي الرموز في مثال Pump.fun عن الاحتيالات التي تحدث عبر الأدوات الإلكترونية، بما في ذلك الإنترنت. قال بريسوف: "لأسباب لا أفهمها، يعتقد رواد الأعمال الذين يتعاملون مع عملات الميمز أن القوانين لا تنطبق عليهم"، وأضاف: "إذا كنت تقوم بتداول غسيل في Pump.fun، فإن نفس القوانين ستنطبق عليك أيضًا."
من ناحية أخرى ، قال المتحدث باسم Pump.fun تروي جرافيت إنه لا يوافق على نتائج التقرير. مشيرا إلى أن Solidus Labs ، التي أنتجت التقرير ، "تعاني من نقص في الفهم الأساسي لعملات memecoin" ، تابع Gravitt: "98٪ من memecoins - تماما مثل NFTs والتغريدات ومنشورات Instagram وبطاقات التداول ومعظم الأعمال الفنية - لها قيمة قليلة على المدى الطويل. وهذا هو بالضبط بيت القصيد. ما يهم هو وجود سوق فعال يربط بين المشترين والبائعين المتحمسين ، والتعبير الثقافي الأساسي الذي ينسب إليه السوق أو يخصص له قيمة بمرور الوقت. هذا هو المكان الذي يحدث فيه السحر ، وهذا هو المكان الذي نتعلم فيه ما هو ذو قيمة حقيقية ".
هذه المقالة لا تحتوي على نصيحة أو اقتراح استثماري. كل حركة استثمارية وبيع وشراء تنطوي على مخاطر، ويجب على القراء إجراء أبحاثهم الخاصة عند اتخاذ القرارات.