توسعت الشقوق في سوق الأسهم الأمريكية يوم الخميس حيث ارتفعت عوائد السندات و حاولت وول ستريت التصرف وكأنه لا يوجد شيء خاطئ. ارتفعت الأسهم قليلاً، لكن الأرقام كانت ضعيفة واهتزازية.
أضاف مؤشر داو جونز 156 نقطة فقط. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3٪، وحقق مؤشر ناسداك مكاسب بنسبة 0.7٪. جاء ذلك في الوقت الذي بلغ فيه عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاما 5.14٪ ، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2023 ، مباشرة بعد أن دفع المشرعون مشروع قانون جديد يقول المتداولون إنه يمكن أن يجعل العجز يخرج عن السيطرة.
ذلك القانون، الذي تم تمريره في مجلس النواب صباح الخميس وفقًا لخطوط الحزب، سيقلل الضرائب ويزيد من الإنفاق العسكري. إنه الآن في طريقه إلى مجلس الشيوخ. تقول مكتب الميزانية في الكونغرس إن التكلفة الإجمالية قد تصل إلى 4 تريليون دولار، مما سيفتح فجوة في الدين الوطني الضخم بالفعل.
في الوقت نفسه ، ترتفع المخاوف من التضخم مرة أخرى ، ويرجع ذلك جزئيا إلى التعريفات الجمركية العالمية التي فرضها الرئيس ترامب ، والتي تلقي بالفعل بثقلها على السندات وترفع العوائد إلى أعلى.
يواجه المتداولون ارتفاع العوائد، وتجاوزات الميزانية
العوائد طويلة الأجل ترتفع بسرعة. كما ارتفعت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات خلال الجلسة لكنها انخفضت بعد ذلك بقليل. ومع ذلك ، فإن العوائد تتحرك في الاتجاه الخاطئ للمقترضين. هذه هي نفس المعدلات التي تشكل الرهون العقارية وفوائد بطاقات الائتمان وجميع أنواع الديون الاستهلاكية. هذا يضع ضغوطا على الاقتصاد الذي تضرر بالفعل من تحركات ترامب التجارية.
قال جيد إيلربروك، الذي يدير المحافظ في آرغنت كابيتال مانجمنت، لـ CNBC: "على المدى القصير، فإن مشروع قانون الضرائب جيد للاقتصاد. إنه سيعزز نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026."
"إنه يقلل الضرائب للعديد من الناس، ويزيد من الإنفاق، خاصة على الدفاع، لذا فإن هذه الأشياء تحفز الاقتصاد." لكن جيد لم يبدو متفائلاً بعد ذلك.
"على المدى الطويل، نعم، فإنه يزيد العجز. العوائد ترتفع، مما يعني أن الأسعار تنخفض لأن السندات الحكومية تصبح بشكل تدريجي أقل جاذبية وموثوقية."
كان مزاد الخزانة يوم الأربعاء بالفعل في حالة من الفوضى. انخفض الطلب على السندات لأجل 20 عاما بشدة ، مما دفع العوائد إلى الارتفاع ودفع الأسهم إلى الاتجاه المعاكس. لم تختف عمليات البيع هذه ، ويقول المستثمرون إنها قد تزداد سوءا إذا أقر مجلس الشيوخ نفس مشروع القانون.
قال كريس سينيك ، كبير الاستراتيجيين في Wolfe Research ، في مذكرة يوم الخميس ، "ليس من المثير للصدمة أن الأوضاع المالية طويلة الأجل في الولايات المتحدة تسير على مسار غير مستدام مع مستويات الإنفاق منذ بداية العام وحتى تاريخه مفاجئة في الاتجاه الصعودي مرة أخرى ، مع احتمال أن تكون اتجاهات 2020/2021 فقط أسوأ عندما تصل الولايات المتحدة إلى نهاية السنة المالية في سبتمبر".
وأضاف: "من المرجح أن يبدأ حراس السندات في "التراجع" عن هذه النظرة طويلة الأجل غير المستدامة التي تم تغليفها في مشروع قانون الضرائب الذي يشق طريقه عبر الكونجرس من خلال إرسال عوائد طويلة الأجل أعلى.
وأشار كريس أيضا إلى أن الولايات المتحدة تواجه كومة هائلة من الديون التي ستستحق في الأشهر ال 12 المقبلة. إلى جانب مخاطر التضخم غير الواضحة وعدم اليقين بشأن مدى سرعة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، هناك مجال كبير لمزيد من التقلبات هذا العام.
بيتكوين تتجاوز 112 ألف دولار بينما يتخلص المستثمرون من السندات
بينما تعثرت الأسهم والسندات ، ارتفعت عملة البيتكوين مرة أخرى. يوم الخميس ، قفز فوق 111,000 دولار ، وارتفع إلى 111,989.31 دولارا قبل أن يظل ثابتا بالقرب من 111,578.76 دولارا بحلول فترة ما بعد الظهر. كانت الزيادة حوالي 3٪ في اليوم. وهذا يدفع إجمالي المكاسب لعام 2025 إلى أكثر من 18٪ حتى الآن.
رسم بياني لسعر BTC/USDT لمدة 15 دقيقة. المصدر: TradingView
كان هذا التجمع طحنا بطيئا - مختلفا تماما عن الجولات الجامحة في الماضي. يتم تشغيله بواسطة لاعبين كبيرين. الشركات الكبرى تشتري. الشركات تحتفظ بالمزيد منها. يتم التعامل مع البيتكوين كملاذ آمن أكثر من كونها مقامرة. أحد الأسباب الرئيسية؟ صفعت موديز الولايات المتحدة بتخفيض جديد لتصنيف الديون ، مما جعل الكثير من المستثمرين يركضون مباشرة إلى العملات المشفرة.
كما بدأ الارتباط النموذجي لعملة البيتكوين بأسهم التكنولوجيا في التلاشي. اعتادت أن تتحرك بالتزامن مع بورصة ناسداك ، لكنها الآن تتجه في اتجاهها الخاص. يقول بعض المتداولين إن هذا يرجع إلى أن المزيد من الناس يرون أنها خطة احتياطية عندما يصبح الدولار غير موثوق به.
أرقام جديدة تظهر أن الاتجاه ليس مجرد حديث. لم تشهد صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أي تدفقات خارجية تقريبًا هذا الشهر، مع يومين فقط من التدفقات الخارجية في جميع أيام مايو. تُظهر بيانات SoSoValue أن البقية كانت تدفقات مستمرة.
وليس الأمر متعلقًا بالأموال فقط. الشركات العامة تشتري البيتكوين بجنون. وقد ارتفعت حيازاتها بنسبة 31% هذا العام لتصل إلى حوالي 349 مليار دولار، مما يشكل 15% من إجمالي البيتكوين المتداول، استنادًا إلى بيانات من خزائن البيتكوين.
أكاديمية Cryptopolitan: قريبا - طريقة جديدة لكسب الدخل السلبي مع DeFi في عام 2025. التعرف على المزيد
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
أسواق الأسهم الأمريكية على وشك تصحيح حيث تلامس بيتكوين 112,000 دولار
توسعت الشقوق في سوق الأسهم الأمريكية يوم الخميس حيث ارتفعت عوائد السندات و حاولت وول ستريت التصرف وكأنه لا يوجد شيء خاطئ. ارتفعت الأسهم قليلاً، لكن الأرقام كانت ضعيفة واهتزازية.
أضاف مؤشر داو جونز 156 نقطة فقط. ارتفع مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 0.3٪، وحقق مؤشر ناسداك مكاسب بنسبة 0.7٪. جاء ذلك في الوقت الذي بلغ فيه عائد سندات الخزانة لأجل 30 عاما 5.14٪ ، وهو أعلى مستوى له منذ أكتوبر 2023 ، مباشرة بعد أن دفع المشرعون مشروع قانون جديد يقول المتداولون إنه يمكن أن يجعل العجز يخرج عن السيطرة.
ذلك القانون، الذي تم تمريره في مجلس النواب صباح الخميس وفقًا لخطوط الحزب، سيقلل الضرائب ويزيد من الإنفاق العسكري. إنه الآن في طريقه إلى مجلس الشيوخ. تقول مكتب الميزانية في الكونغرس إن التكلفة الإجمالية قد تصل إلى 4 تريليون دولار، مما سيفتح فجوة في الدين الوطني الضخم بالفعل.
في الوقت نفسه ، ترتفع المخاوف من التضخم مرة أخرى ، ويرجع ذلك جزئيا إلى التعريفات الجمركية العالمية التي فرضها الرئيس ترامب ، والتي تلقي بالفعل بثقلها على السندات وترفع العوائد إلى أعلى.
يواجه المتداولون ارتفاع العوائد، وتجاوزات الميزانية
العوائد طويلة الأجل ترتفع بسرعة. كما ارتفعت سندات الخزانة لأجل 10 سنوات خلال الجلسة لكنها انخفضت بعد ذلك بقليل. ومع ذلك ، فإن العوائد تتحرك في الاتجاه الخاطئ للمقترضين. هذه هي نفس المعدلات التي تشكل الرهون العقارية وفوائد بطاقات الائتمان وجميع أنواع الديون الاستهلاكية. هذا يضع ضغوطا على الاقتصاد الذي تضرر بالفعل من تحركات ترامب التجارية.
قال جيد إيلربروك، الذي يدير المحافظ في آرغنت كابيتال مانجمنت، لـ CNBC: "على المدى القصير، فإن مشروع قانون الضرائب جيد للاقتصاد. إنه سيعزز نمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2026."
"إنه يقلل الضرائب للعديد من الناس، ويزيد من الإنفاق، خاصة على الدفاع، لذا فإن هذه الأشياء تحفز الاقتصاد." لكن جيد لم يبدو متفائلاً بعد ذلك.
"على المدى الطويل، نعم، فإنه يزيد العجز. العوائد ترتفع، مما يعني أن الأسعار تنخفض لأن السندات الحكومية تصبح بشكل تدريجي أقل جاذبية وموثوقية."
كان مزاد الخزانة يوم الأربعاء بالفعل في حالة من الفوضى. انخفض الطلب على السندات لأجل 20 عاما بشدة ، مما دفع العوائد إلى الارتفاع ودفع الأسهم إلى الاتجاه المعاكس. لم تختف عمليات البيع هذه ، ويقول المستثمرون إنها قد تزداد سوءا إذا أقر مجلس الشيوخ نفس مشروع القانون.
قال كريس سينيك ، كبير الاستراتيجيين في Wolfe Research ، في مذكرة يوم الخميس ، "ليس من المثير للصدمة أن الأوضاع المالية طويلة الأجل في الولايات المتحدة تسير على مسار غير مستدام مع مستويات الإنفاق منذ بداية العام وحتى تاريخه مفاجئة في الاتجاه الصعودي مرة أخرى ، مع احتمال أن تكون اتجاهات 2020/2021 فقط أسوأ عندما تصل الولايات المتحدة إلى نهاية السنة المالية في سبتمبر".
وأضاف: "من المرجح أن يبدأ حراس السندات في "التراجع" عن هذه النظرة طويلة الأجل غير المستدامة التي تم تغليفها في مشروع قانون الضرائب الذي يشق طريقه عبر الكونجرس من خلال إرسال عوائد طويلة الأجل أعلى.
وأشار كريس أيضا إلى أن الولايات المتحدة تواجه كومة هائلة من الديون التي ستستحق في الأشهر ال 12 المقبلة. إلى جانب مخاطر التضخم غير الواضحة وعدم اليقين بشأن مدى سرعة خفض الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة ، هناك مجال كبير لمزيد من التقلبات هذا العام.
بيتكوين تتجاوز 112 ألف دولار بينما يتخلص المستثمرون من السندات
بينما تعثرت الأسهم والسندات ، ارتفعت عملة البيتكوين مرة أخرى. يوم الخميس ، قفز فوق 111,000 دولار ، وارتفع إلى 111,989.31 دولارا قبل أن يظل ثابتا بالقرب من 111,578.76 دولارا بحلول فترة ما بعد الظهر. كانت الزيادة حوالي 3٪ في اليوم. وهذا يدفع إجمالي المكاسب لعام 2025 إلى أكثر من 18٪ حتى الآن.
رسم بياني لسعر BTC/USDT لمدة 15 دقيقة. المصدر: TradingView
كان هذا التجمع طحنا بطيئا - مختلفا تماما عن الجولات الجامحة في الماضي. يتم تشغيله بواسطة لاعبين كبيرين. الشركات الكبرى تشتري. الشركات تحتفظ بالمزيد منها. يتم التعامل مع البيتكوين كملاذ آمن أكثر من كونها مقامرة. أحد الأسباب الرئيسية؟ صفعت موديز الولايات المتحدة بتخفيض جديد لتصنيف الديون ، مما جعل الكثير من المستثمرين يركضون مباشرة إلى العملات المشفرة.
كما بدأ الارتباط النموذجي لعملة البيتكوين بأسهم التكنولوجيا في التلاشي. اعتادت أن تتحرك بالتزامن مع بورصة ناسداك ، لكنها الآن تتجه في اتجاهها الخاص. يقول بعض المتداولين إن هذا يرجع إلى أن المزيد من الناس يرون أنها خطة احتياطية عندما يصبح الدولار غير موثوق به.
أرقام جديدة تظهر أن الاتجاه ليس مجرد حديث. لم تشهد صناديق الاستثمار المتداولة في البيتكوين أي تدفقات خارجية تقريبًا هذا الشهر، مع يومين فقط من التدفقات الخارجية في جميع أيام مايو. تُظهر بيانات SoSoValue أن البقية كانت تدفقات مستمرة.
وليس الأمر متعلقًا بالأموال فقط. الشركات العامة تشتري البيتكوين بجنون. وقد ارتفعت حيازاتها بنسبة 31% هذا العام لتصل إلى حوالي 349 مليار دولار، مما يشكل 15% من إجمالي البيتكوين المتداول، استنادًا إلى بيانات من خزائن البيتكوين.
أكاديمية Cryptopolitan: قريبا - طريقة جديدة لكسب الدخل السلبي مع DeFi في عام 2025. التعرف على المزيد