Berkshire Hathaway está en serios problemas a medida que el mercado de bonos de Japón se desmorona, y Warren Buffett se niega incluso a mirar a Bitcoin, que acaba de superar un récord de $111,000.
El actual aumento histórico en los rendimientos de los bonos japoneses amenaza con hacer estallar la estrategia exacta que Warren utilizó para justificar sus apuestas de mil millones de dólares en las cinco principales casas comerciales de Japón.
Mientras los inversores globales están inundando el cripto y obteniendo ganancias récord, Warren está haciendo exactamente lo contrario: deshaciéndose de su única exposición al cripto y apostando aún más en una jugada que ahora está sangrando por todos lados.
Warren recaudó ¥281.8 mil millones en octubre de 2024, y luego siguió con ¥90 mil millones mucho más pequeños en abril de 2025 a través de bonos denominados en yenes. Esos fondos se utilizaron para construir posiciones cercanas al 10% en Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni y Sumitomo.
Al principio funcionó. Prestar al 0.5% de interés, comprar acciones que pagan alrededor del 5% en dividendos. Dinero fácil. Pero ahora, a medida que los rendimientos de los bonos de Japón aumentan rápidamente, esa estrategia de carry trade se está quemando. Las nuevas emisiones de bonos cuestan más. El diferencial de interés se reduce. La ganancia desaparece.
Las acciones japonesas caen a medida que los rendimientos matan las valoraciones de las acciones
Las acciones de las cinco casas de comercio tampoco se están manteniendo. Solo en 2025, Mitsui ha bajado un 20%, Itochu ha perdido un 16%, y el resto está cayendo. Los rendimientos más altos suelen señalar una política más restrictiva, y una política más restrictiva mata las valoraciones de acciones, especialmente las que se basan en dividendos estables.
La cartera de Berkshire en Japón está repleta de ellos. El daño empeora cuando se tienen en cuenta las tensiones comerciales provocadas por los últimos aranceles de Donald Trump, que sacudieron los mercados japoneses a principios de este año y obligaron a empresas como Asahi y Suntory a alejarse por completo de los acuerdos de bonos.
Berkshire no se echó atrás, pero el bono de 90.000 millones de yenes que emitió en abril fue el más pequeño de la historia de la compañía. Eso no es una flexión. Eso es precaución. La situación está cambiando tan rápido que los mismos activos que Warren llamó "tenencias a largo plazo" ahora están cayendo por debajo de lo que pagó. Y aunque siempre ha afirmado que le gustan las acciones baratas, estas podrían ser más baratas de lo que está dispuesto a admitir.
Las oscilaciones de divisas y la presión de los bonos debilitan la cobertura de Berkshire
Hay otro problema que Berkshire no puede eludir: el yen. Los bonos y dividendos de la compañía están todos basados en yenes, lo que se supone que actuaba como una cobertura. Si el yen cae, la deuda de Berkshire sería más fácil de pagar. Esa cobertura solo funciona cuando el yen se mantiene débil.
Pero en julio de 2024, cuando el Banco de Japón sorprendió a los mercados con un aumento de tasas, el yen se fortaleció rápidamente. Si los rendimientos continúan subiendo, el yen podría volver a escalar. Eso convierte la cobertura contra Warren. Reduce el valor en dólares de los dividendos, perjudica los retornos y complica la capacidad de la empresa para equilibrar sus libros en el extranjero.
Aun así, a pesar de los crecientes riesgos, Warren ha sido terca. No ha vendido sus posiciones japonesas. No se ha alejado de la estrategia de los bonos. Y seguro que no tocará a Bitcoin, que acaba de establecer máximos históricos consecutivos esta semana. Eso es después de que Berkshire se deshiciera de toda su participación en Nu Holdings, la empresa brasileña de tecnología financiera detrás de Nubank, amigable con las criptomonedas.
Bitcoin explota después de que Warren salga de Nubank y abandone la criptografía
La firma de Warren cerró su inversión en Nubank en el primer trimestre de 2025, obteniendo $250 millones en ganancias. Ese movimiento puso fin oficialmente al único vínculo de Berkshire con las criptomonedas.
Mientras Warren estaba retirando efectivo, Bitcoin se disparó a $109,800, luego saltó nuevamente a $111,762 el miércoles, impulsado por un renovado interés institucional y apoyo para la Ley GENIUS en el Senado. Ese proyecto de ley establece nuevas reglas para las monedas estables y ha sido un gran impulso para la confianza en el espacio.
Los traders también aprovecharon el impulso, con más de 900 millones de dólares en posiciones cortas liquidadas, según datos de CoinGlass. Ethereum, XRP y Solana siguieron el liderazgo de Bitcoin, subiendo mientras el mercado de criptomonedas rugía.
Mientras tanto, Berkshire aumentó su reserva de efectivo a $347.8 mil millones, en su mayoría mantenidos en bonos del Tesoro de EE. UU., después de también deshacerse de acciones de Citigroup y Bank of America.
Warren llamó una vez a Bitcoin "veneno para ratas al cuadrado", y no parece que su opinión haya evolucionado. A pesar del repunte, a pesar de la regulación, a pesar de que incluso Jamie Dimon, escéptico de Bitcoin desde hace mucho tiempo y CEO de JPMorgan, les dijo a los clientes que ahora pueden comprar la moneda a través del banco, Warren no se ha movido.
En la última reunión de accionistas de Berkshire, un asistente llamado Jackie Han preguntó sobre la opinión de la compañía sobre el mercado inmobiliario. Warren se rió y dijo que si tuviera que elegir entre bienes raíces y acciones para toda la vida, elegiría acciones cada vez.
“Hay muchas más oportunidades, al menos en los Estados Unidos, que se presentan en el mercado de valores que en el inmobiliario”, dijo Warren.
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Berkshire Hathaway en peligro a medida que los bonos japoneses se desploman, pero Warren Buffett aún no tocará Bitcoi...
Berkshire Hathaway está en serios problemas a medida que el mercado de bonos de Japón se desmorona, y Warren Buffett se niega incluso a mirar a Bitcoin, que acaba de superar un récord de $111,000.
El actual aumento histórico en los rendimientos de los bonos japoneses amenaza con hacer estallar la estrategia exacta que Warren utilizó para justificar sus apuestas de mil millones de dólares en las cinco principales casas comerciales de Japón.
Mientras los inversores globales están inundando el cripto y obteniendo ganancias récord, Warren está haciendo exactamente lo contrario: deshaciéndose de su única exposición al cripto y apostando aún más en una jugada que ahora está sangrando por todos lados.
Warren recaudó ¥281.8 mil millones en octubre de 2024, y luego siguió con ¥90 mil millones mucho más pequeños en abril de 2025 a través de bonos denominados en yenes. Esos fondos se utilizaron para construir posiciones cercanas al 10% en Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni y Sumitomo.
Al principio funcionó. Prestar al 0.5% de interés, comprar acciones que pagan alrededor del 5% en dividendos. Dinero fácil. Pero ahora, a medida que los rendimientos de los bonos de Japón aumentan rápidamente, esa estrategia de carry trade se está quemando. Las nuevas emisiones de bonos cuestan más. El diferencial de interés se reduce. La ganancia desaparece.
Las acciones japonesas caen a medida que los rendimientos matan las valoraciones de las acciones
Las acciones de las cinco casas de comercio tampoco se están manteniendo. Solo en 2025, Mitsui ha bajado un 20%, Itochu ha perdido un 16%, y el resto está cayendo. Los rendimientos más altos suelen señalar una política más restrictiva, y una política más restrictiva mata las valoraciones de acciones, especialmente las que se basan en dividendos estables.
La cartera de Berkshire en Japón está repleta de ellos. El daño empeora cuando se tienen en cuenta las tensiones comerciales provocadas por los últimos aranceles de Donald Trump, que sacudieron los mercados japoneses a principios de este año y obligaron a empresas como Asahi y Suntory a alejarse por completo de los acuerdos de bonos.
Berkshire no se echó atrás, pero el bono de 90.000 millones de yenes que emitió en abril fue el más pequeño de la historia de la compañía. Eso no es una flexión. Eso es precaución. La situación está cambiando tan rápido que los mismos activos que Warren llamó "tenencias a largo plazo" ahora están cayendo por debajo de lo que pagó. Y aunque siempre ha afirmado que le gustan las acciones baratas, estas podrían ser más baratas de lo que está dispuesto a admitir.
Las oscilaciones de divisas y la presión de los bonos debilitan la cobertura de Berkshire
Hay otro problema que Berkshire no puede eludir: el yen. Los bonos y dividendos de la compañía están todos basados en yenes, lo que se supone que actuaba como una cobertura. Si el yen cae, la deuda de Berkshire sería más fácil de pagar. Esa cobertura solo funciona cuando el yen se mantiene débil.
Pero en julio de 2024, cuando el Banco de Japón sorprendió a los mercados con un aumento de tasas, el yen se fortaleció rápidamente. Si los rendimientos continúan subiendo, el yen podría volver a escalar. Eso convierte la cobertura contra Warren. Reduce el valor en dólares de los dividendos, perjudica los retornos y complica la capacidad de la empresa para equilibrar sus libros en el extranjero.
Aun así, a pesar de los crecientes riesgos, Warren ha sido terca. No ha vendido sus posiciones japonesas. No se ha alejado de la estrategia de los bonos. Y seguro que no tocará a Bitcoin, que acaba de establecer máximos históricos consecutivos esta semana. Eso es después de que Berkshire se deshiciera de toda su participación en Nu Holdings, la empresa brasileña de tecnología financiera detrás de Nubank, amigable con las criptomonedas.
Bitcoin explota después de que Warren salga de Nubank y abandone la criptografía
La firma de Warren cerró su inversión en Nubank en el primer trimestre de 2025, obteniendo $250 millones en ganancias. Ese movimiento puso fin oficialmente al único vínculo de Berkshire con las criptomonedas.
Mientras Warren estaba retirando efectivo, Bitcoin se disparó a $109,800, luego saltó nuevamente a $111,762 el miércoles, impulsado por un renovado interés institucional y apoyo para la Ley GENIUS en el Senado. Ese proyecto de ley establece nuevas reglas para las monedas estables y ha sido un gran impulso para la confianza en el espacio.
Los traders también aprovecharon el impulso, con más de 900 millones de dólares en posiciones cortas liquidadas, según datos de CoinGlass. Ethereum, XRP y Solana siguieron el liderazgo de Bitcoin, subiendo mientras el mercado de criptomonedas rugía.
Mientras tanto, Berkshire aumentó su reserva de efectivo a $347.8 mil millones, en su mayoría mantenidos en bonos del Tesoro de EE. UU., después de también deshacerse de acciones de Citigroup y Bank of America.
Warren llamó una vez a Bitcoin "veneno para ratas al cuadrado", y no parece que su opinión haya evolucionado. A pesar del repunte, a pesar de la regulación, a pesar de que incluso Jamie Dimon, escéptico de Bitcoin desde hace mucho tiempo y CEO de JPMorgan, les dijo a los clientes que ahora pueden comprar la moneda a través del banco, Warren no se ha movido.
En la última reunión de accionistas de Berkshire, un asistente llamado Jackie Han preguntó sobre la opinión de la compañía sobre el mercado inmobiliario. Warren se rió y dijo que si tuviera que elegir entre bienes raíces y acciones para toda la vida, elegiría acciones cada vez.
“Hay muchas más oportunidades, al menos en los Estados Unidos, que se presentan en el mercado de valores que en el inmobiliario”, dijo Warren.