En 2017, Ethereum; ERC; 20; token estándar trajo financiamiento en cadena; - ICO; una gran explosión, basada en "ERC; 721; el juego de cifrado cat bloqueó la red, y los desarrolladores imaginaron el desarrollo de activos en la cadena por un tiempo. Infinitas posibilidades; el primer concepto de activos del mundo real (RWA) también fue popular en forma de STO (Oferta de token de seguridad).
Cada cambio en la infraestructura financiera en la historia se basa en cambios en los métodos de contabilidad, desde la primera venta de valores en papel en el mostrador, a la contabilidad electrónica, y ahora a la tokenización en la cadena, las manifestaciones de los activos financieros han seguido evolucionando. eficiencia, transparencia y credibilidad.
STO; la popularidad inicial, debido a la estructura legal imperfecta y la falta de infraestructura financiera en la cadena, terminó sin problemas. 2020;'s; DeFi; construye una infraestructura financiera casi completa en la cadena, y la emisión, el comercio y los préstamos se pueden ejecutar de manera eficiente en la cadena, lo que brinda un impulso de desarrollo a la entrada posterior de las finanzas tradicionales.
Además del nivel técnico, el progreso de las leyes y regulaciones ha traído la posibilidad de encadenamiento de activos a gran escala, como la emisión de licencias exploratorias relevantes por parte de gobiernos como Singapur y Hong Kong.
Bajo la doble promoción de la tecnología y la ley, un token en blockchain puede representar activos del mundo real. Da la casualidad de que en el mundo actual de activos encriptados, la tasa de rendimiento de los activos nativos en la cadena ha caído drásticamente en el mercado bajista, y el rendimiento de las monedas estables en las principales plataformas de préstamos es solo del 2,5%, que es mucho más bajo. que la de los Estados Unidos, que se considera un "rendimiento libre de riesgo". Deuda nacional; cuando los activos en cadena ya no son atractivos, los inversores comienzan a explorar los activos del mundo real.
Los bonos del Tesoro de EE. UU. tienen la mejor liquidez y el riesgo más bajo que "se cree ampliamente", cerca del 5%; el rendimiento anualizado "libre de riesgo" ha atraído a una gran cantidad de inversores. También se espera que participen los tenedores de criptomonedas, no solo por los beneficios, sino también para cubrir los riesgos de los criptoactivos.
Tanto el viejo como el nuevo mundo tienen la motivación para entenderse, y los productos de bonos del tesoro en cadena han comenzado a surgir como un campo de prueba. Este artículo explora cinco proyectos de bonos del tesoro en cadena actualmente en el mercado para analizar sus soluciones, estructura legal, estado actual y posibles riesgos.
Momento de desarrollo: ¿Por qué necesitamos bonos del tesoro en cadena?
Antes de hablar de estas soluciones, primero debemos entender "por qué", cuál es la fuerza motriz del desarrollo; la solución proviene de la combinación de tecnología y derecho, lo que requiere tanto ventajas técnicas como la motivación para promover el diseño de la solución y la mejora. de las reglamentaciones pertinentes. ;;
Creemos que tanto las finanzas tradicionales como las finanzas "web3" tienen el ímpetu para promover el desarrollo de activos en la cadena.
¿Por qué los inversores en finanzas tradicionales quieren activos tokenizados en la cadena?
Seguridad de los activos: después de experimentar el colapso de muchos bancos/instituciones financieras, la caja negra del sistema financiero tradicional ya no es muy confiable; el atributo de autocustodia de los activos cifrados garantiza el control de los activos siempre que tenga la clave privada, permitiendo a los inversores Es más deseable poder mantener activos cifrados tokenizados.
Flexibilidad de activos: después de ser tokenizados en la cadena, los activos son penetrables y se pueden integrar sin problemas con otras aplicaciones financieras para brindar a los usuarios una mejor experiencia de usuario y reducir los costos de uso, como préstamos, promesas, transacciones e incluso Los activos se pueden programar a través de un cierto diseño de contrato inteligente;
Costos de transacción: las transacciones y los préstamos se realizan a través de contratos inteligentes en la cadena. No hay intermediarios. Los activos se compensan y liquidan directamente en la cadena de acuerdo con algoritmos, y no hay una engorrosa liquidación "T+N" debido a los complejos métodos tradicionales de contabilidad. y proceso de libros mayores fuera de sincronización.
Globalización: debido a las restricciones geográficas, algunos inversores no pueden comprar los activos que desean; a través de la infraestructura DeFi, los inversores tienen la oportunidad de acceder fácilmente a los activos globales.
Fuente: investigación de Binance
¿Por qué los inversores de;web3;quieren comprar activos del mundo real?
Diversificación de activos: aunque hay muchos tipos de activos encriptados, desde tokens de cadena pública, tokens de gobierno, tokens de utilidad hasta; NFT; obras de arte, etc., en esencia, todos los activos están altamente correlacionados, desde un punto de vista económico, activos de la misma tipo. Tome "NFT" como ejemplo, BAYC, Cryptopunk; y otros proyectos han atraído mucha atención desde fuera del círculo de activos criptográficos, e incluso muchas celebridades han participado en ellos, pero hemos realizado un análisis de datos simple para comparar los precios de las cinco primeras fichas azules; NFT; (USD; denominación) en comparación con el precio de Ethereum, se encuentra que todavía está altamente correlacionado.
Fuente: Dune.com
Los inversores en activos cifrados también quieren diversificar sus riesgos y obtener algunos beneficios fuera del mundo cifrado. Los activos del mundo real están relativamente más diversificados, con un cumplimiento integral, herramientas de protección del inversor y requisitos de divulgación de información. Son objetivos de inversión muy atractivos para los inversores en criptografía y pueden realizar cobertura de activos y asignación de cartera.
Estado del desarrollo
Los proyectos estudiados en este documento incluyen: Matrixdock sTBT, Maple Finance, Ondo Finance OUSG, protocolo T y Openeden.
Entre ellos, Matrixdock;'s; sTBT; y; Ondo Finance;'s; OUSG; en; 2023; año; activos. El grupo de administración de efectivo de Maple Finance y se abrió en el año 20235 anunció el lanzamiento del producto, actualmente Maple Finance no tiene compras temporalmente, abrió tiene 1,7 millones de dólares en activos,5 direcciones participando Los productos proporcionados por las cuatro plataformas anteriores requieren que los inversores pasen por KYC y demuestren que son inversores/instituciones calificados, con una sola compra de al menos 100 000 USDC.
Protocolo T; entró en línea en; 2023; año; marzo; su activo subyacente es; MatrixDock;; DeFi; en protocolo. En la actualidad, la cantidad total es de alrededor de 6,8 millones de activos de bonos del Tesoro en dólares estadounidenses y hay casi 300 direcciones de tenencia de divisas. Datos relevantes al 11 de mayo de 2023.
A excepción de ;T;;protocolo;, otros procesos de productos se dividen en dos partes, dentro y fuera de la cadena, y los componentes participantes son:
El emisor es generalmente el contrato inteligente implementado en la cadena por el sujeto establecido por la parte del proyecto. Los inversores invierten en USDC, el contrato emite los tokens de bonos nacionales correspondientes de acuerdo con las reglas y el precio establecido.
Custodios en cadena, inversores; USDC; habrá custodios en cadena
El canal de depósitos y retiros, que convierte los "USDC" recaudados por el emisor de los inversionistas a "USD" al custodio correspondiente
La parte de gestión de la deuda nacional generalmente debe ser una entidad de fondos compatible o SPV, que negocia los fondos de los inversores en bonos en el mercado abierto.
Custodia de terceros, la custodia de bonos del tesoro del administrador se opera en la cuenta de una institución de custodia autorizada de terceros
Dado que el producto de bonos del tesoro en la cadena es una combinación de dentro y fuera de la cadena, fuera de la cadena, es consistente con el proceso financiero tradicional, que involucra a múltiples partes, y aún debe esperar la liquidación y liquidación. de instituciones relevantes en los pasos de custodia, depósito y retiro, etc. Hay fricción.
Caso de bonos del Tesoro en cadena 1;: MatrixDock sTBT –; Intento en cadena de deuda estadounidense de grado institucional
Excepto por el "protocolo T", el proceso de experiencia del usuario de la plataforma es más o menos el mismo, tomando "MatrixDock" como ejemplo, el proceso de compra es el siguiente:;
Los inversores deben aprobar; KYC; y ser verificados como inversores calificados; la plataforma agregará la dirección de billetera del inversor certificado a la lista blanca, y solo la dirección de la lista blanca puede mantener y operar; sTBT; tokens.
Los inversores enviarán ;USDC; al contrato inteligente de la plataforma, generalmente más de ;100;,;000 USDC.
USDC; se almacenará en la billetera de depósito en garantía y se convertirá a USD; en la cuenta bancaria a través de canales de depósito y retiro.
El administrador negocia bonos del tesoro en el mercado abierto, y los bonos del tesoro son administrados por una institución de terceros
Después de que el inversionista compre, la plataforma necesita; 3; días hábiles de New York Bank para realizar una serie de operaciones, y finalmente el monto comprado; sTBT; será confirmado y enviado a la billetera del inversionista.
Fuente: documento técnico MatrixDock sTBT
En términos relativos, el proceso de compra tarda tres días, lo que no es fácil de usar. sTBT; adopta; ERC; 1400; estándar, realiza el rebase de tokens (Rebasing), cada uno;
Anclaje; 1; USD permite; sTBT; para negociar entre; Curva; Liquidez oportuna; al mismo tiempo, proporcionar liquidez en "Curva" puede obtener recompensas de token "Crv" e ingresos por tarifas.
In;sTBT; aumentará la cantidad de tokens correspondientes;sTBT;en la billetera del usuario a las;3;PM;de cada día hábil bancario de Nueva York de acuerdo con los ingresos del mercado de bonos nacionales de ese día. Por ejemplo, ;100 sTBT; corresponde a; 100; dólares estadounidenses en la billetera del usuario, si la ganancia del día es; 1%;, después del proceso de "rebase", la billetera del usuario tendrá; 101 sTBT, correspondiente a; 101; dólares estadounidenses.
Si el precio justo del mercado de bonos del tesoro cae ese día, los activos del usuario sufrirán pérdidas, y el saldo "sTBT" en la billetera del usuario no disminuirá, y el valor justo de las transacciones reales del mercado secundario caerá. No continúa ocurriendo hasta que regresa el valor razonable; rebase.
Cadena de bonos del tesoro caso 2;: Protocolo T –; bono del tesoro en cadena sin permiso
Protocolo T; se basa en; MatrixDock sTBT; un proyecto de bonos del tesoro en cadena sin permiso, que emite dos tokens:
TBT, es el paquete de "sTBT", con un mecanismo de "rebase" para anclar el precio de "TBT" en "1; dólar estadounidense, para que pueda negociarse en "Curve";
wTBT, correcto e incorrecto; rebase; 's; ERC; 20; token estándar, se puede intercambiar con; TBT; y; TBT; El tipo de cambio aumentará con el crecimiento del número después del; TBT rebase;.
Entre ellos, "TBT" se puede negociar en el mercado secundario, y "USDC" también se puede usar para acuñar directamente y enviar inmediatamente la cantidad correspondiente de "TBT" a los inversores sin esperar el tiempo de acuñación de "sTBT". ;T protocol;cobrará una tarifa de acuñación relativamente alta para cubrir el costo de los intereses durante el período de acuñación de ;sTBT;.
wTBT; se puede enviar a Optimism Rollup a través del puente de cadena cruzada, y hay liquidez en el intercambio descentralizado; Velodrome; para que los usuarios negocien; se puede obtener liquidez al mismo tiempo; Velodrome; recompensas de token de plataforma e ingresos por tarifas de transacción.
Futuras tendencias y posibilidades de desarrollo
Símbolo estándar
Mientras investigamos los proyectos de bonos del tesoro existentes en la cadena, notamos que los estándares simbólicos para los bonos que devengan intereses aún no son perfectos. La mayoría de los proyectos utilizan los tokens más básicos; ERC; 20; y determinan el precio de los tokens de bonos a través de la máquina del oráculo o alimentando directamente el precio al contrato. El estándar ERC;20 puede ser compatible con contratos de préstamo y contratos de prenda, siempre que se alimenten los parámetros de precio que se pueden leer con precisión.
Pero en la construcción del mercado secundario hay dificultades. On-chain, AMM, todos están dirigidos a escenarios específicos. Para los bonos, el precio relativo es estable, pero el precio todavía fluctúa y habrá dividendos o intereses periódicamente; el mercado de bonos tradicional adopta el modelo de libro de pedidos, y los pedidos se concentran en torno al precio actual, y los comerciantes y creadores de mercado pueden responder rápidamente al mercado. En la cadena, debido a las características de la cadena de bloques, el modelo de libro de pedidos no es adecuado y varios "AMM" también tienen sus propias compensaciones.
Para tokens de bonos, Uniswap V2; el deslizamiento es demasiado alto; Uniswap V3; la concentración de liquidez puede reducir el deslizamiento, pero en condiciones de mercado extremas, las grandes fluctuaciones de precios son fáciles de salirse del rango y causar falta de liquidez; Curva; requiere tokens Anclaje de precios ;1;:;1;, pero para lograr el comercio en la "Curva;, Matrixdock sTBT; adopta un mecanismo complejo de "rebase;" para aumentar la complejidad del producto.
El PMM de DoDo es relativamente adecuado, pero requiere soporte externo de Oracle Machine y no puede realizar el mecanismo de descubrimiento de precios.
AMM es más adecuado para escenarios de blockchain.Para adaptarse a "AMM" y realizar transacciones de mercado secundario, es posible que se requieran nuevos estándares de token. Entre ellos, Maple Finance; diseñó; ERC; 2222;, Fund Distribution Token (FDT), que es la expansión del "ERC; 20; token estándar, para permitir que los poseedores de tokens reciban flujo de efectivo futuro.
RWA; cadena pública
Los atributos de activos especiales de RWA; requieren máquinas de Oracle, servicios de datos, estándares de token y sistemas de identidad en cadena específicos. Las principales plataformas blockchain actuales no pueden proporcionar temas y servicios relevantes. RWA; infraestructura relacionada, cadenas públicas/capa 2; también ser una de las direcciones de desarrollo futuro.
La integración de activos compatibles y DeFi;
En la plataforma de deuda nacional mencionada anteriormente en la cadena, Ondo Finance; diseñó una plataforma de préstamos; Flux Finance; para realizar el token de deuda nacional; OUSG; préstamos. Entre ellos, los titulares de "OUSG" deben pasar por "KYC" y la verificación de inversores calificados para unirse a la lista blanca, y el proveedor de liquidez de moneda estable puede estar libre de licencia. Flux Finance es administrado por otra entidad extranjera, que está aislada de la propia entidad legal de Ondo Finance.
MatrixDock; s; sTBT; y; Curve; hacen una combinación, pero compra directa; sTBT; El volumen de transacción es de solo unos pocos miles de dólares.
Protocolo T; toma directamente la ruta sin permiso y puede convertir arbitrariamente tokens de deuda nacional en otras formas de tokens, para integrar varias aplicaciones "DeFi".
Las instituciones financieras están altamente reguladas. Para los emisores de activos que cumplen, se requiere un proceso legal completo cada vez que se emiten productos adicionales y se desarrollan nuevas líneas de negocio, por lo que es difícil promover productos que cumplan:
Dudas sobre la usabilidad y confiabilidad de la cadena pública como infraestructura financiera
;Sí; AMM, acuerdo de préstamo y otros nuevos acuerdos cómo dividir en la comprensión del marco regulatorio existente
Claridad de las entidades responsables relevantes
en conclusión
Desde las entidades hasta la electrónica y la tokenización, los activos financieros siempre evolucionan en la dirección de la alta eficiencia y el bajo costo. Debido a su naturaleza abierta, el mundo de Crypto; ha generado innumerables innovaciones. Ethereum es el campo de prueba de innovación más grande, pero es precisamente por su naturaleza abierta que el camino para "RWA" es muy largo, desde la innovación tecnológica hasta los modelos comerciales. Exploración, comunicación con regulación. Pero incluso la electronicización de las acciones ha pasado por décadas. El mercado "RWA" actual en la cadena es solo un mercado de cientos de millones. Hay un gran espacio para el desarrollo. Mientras explora su propio camino de desarrollo, DigiFT espera con ansias el avance de la infraestructura, leyes y reglamentos de "RWA", y seguirá prestando atención al progreso realizado por varias partes del proyecto y los desarrolladores aquí.
Ver originales
El contenido es solo de referencia, no una solicitud u oferta. No se proporciona asesoramiento fiscal, legal ni de inversión. Consulte el Descargo de responsabilidad para obtener más información sobre los riesgos.
Discusión de caso de aplicación de RWA: 5 experimentos de bonos estadounidenses en la cadena
Autor original: DigiFT
En 2017, Ethereum; ERC; 20; token estándar trajo financiamiento en cadena; - ICO; una gran explosión, basada en "ERC; 721; el juego de cifrado cat bloqueó la red, y los desarrolladores imaginaron el desarrollo de activos en la cadena por un tiempo. Infinitas posibilidades; el primer concepto de activos del mundo real (RWA) también fue popular en forma de STO (Oferta de token de seguridad).
Cada cambio en la infraestructura financiera en la historia se basa en cambios en los métodos de contabilidad, desde la primera venta de valores en papel en el mostrador, a la contabilidad electrónica, y ahora a la tokenización en la cadena, las manifestaciones de los activos financieros han seguido evolucionando. eficiencia, transparencia y credibilidad.
STO; la popularidad inicial, debido a la estructura legal imperfecta y la falta de infraestructura financiera en la cadena, terminó sin problemas. 2020;'s; DeFi; construye una infraestructura financiera casi completa en la cadena, y la emisión, el comercio y los préstamos se pueden ejecutar de manera eficiente en la cadena, lo que brinda un impulso de desarrollo a la entrada posterior de las finanzas tradicionales.
Además del nivel técnico, el progreso de las leyes y regulaciones ha traído la posibilidad de encadenamiento de activos a gran escala, como la emisión de licencias exploratorias relevantes por parte de gobiernos como Singapur y Hong Kong.
Bajo la doble promoción de la tecnología y la ley, un token en blockchain puede representar activos del mundo real. Da la casualidad de que en el mundo actual de activos encriptados, la tasa de rendimiento de los activos nativos en la cadena ha caído drásticamente en el mercado bajista, y el rendimiento de las monedas estables en las principales plataformas de préstamos es solo del 2,5%, que es mucho más bajo. que la de los Estados Unidos, que se considera un "rendimiento libre de riesgo". Deuda nacional; cuando los activos en cadena ya no son atractivos, los inversores comienzan a explorar los activos del mundo real.
Los bonos del Tesoro de EE. UU. tienen la mejor liquidez y el riesgo más bajo que "se cree ampliamente", cerca del 5%; el rendimiento anualizado "libre de riesgo" ha atraído a una gran cantidad de inversores. También se espera que participen los tenedores de criptomonedas, no solo por los beneficios, sino también para cubrir los riesgos de los criptoactivos.
Tanto el viejo como el nuevo mundo tienen la motivación para entenderse, y los productos de bonos del tesoro en cadena han comenzado a surgir como un campo de prueba. Este artículo explora cinco proyectos de bonos del tesoro en cadena actualmente en el mercado para analizar sus soluciones, estructura legal, estado actual y posibles riesgos.
Momento de desarrollo: ¿Por qué necesitamos bonos del tesoro en cadena?
Antes de hablar de estas soluciones, primero debemos entender "por qué", cuál es la fuerza motriz del desarrollo; la solución proviene de la combinación de tecnología y derecho, lo que requiere tanto ventajas técnicas como la motivación para promover el diseño de la solución y la mejora. de las reglamentaciones pertinentes. ;;
Creemos que tanto las finanzas tradicionales como las finanzas "web3" tienen el ímpetu para promover el desarrollo de activos en la cadena.
Seguridad de los activos: después de experimentar el colapso de muchos bancos/instituciones financieras, la caja negra del sistema financiero tradicional ya no es muy confiable; el atributo de autocustodia de los activos cifrados garantiza el control de los activos siempre que tenga la clave privada, permitiendo a los inversores Es más deseable poder mantener activos cifrados tokenizados.
Flexibilidad de activos: después de ser tokenizados en la cadena, los activos son penetrables y se pueden integrar sin problemas con otras aplicaciones financieras para brindar a los usuarios una mejor experiencia de usuario y reducir los costos de uso, como préstamos, promesas, transacciones e incluso Los activos se pueden programar a través de un cierto diseño de contrato inteligente;
Costos de transacción: las transacciones y los préstamos se realizan a través de contratos inteligentes en la cadena. No hay intermediarios. Los activos se compensan y liquidan directamente en la cadena de acuerdo con algoritmos, y no hay una engorrosa liquidación "T+N" debido a los complejos métodos tradicionales de contabilidad. y proceso de libros mayores fuera de sincronización.
Globalización: debido a las restricciones geográficas, algunos inversores no pueden comprar los activos que desean; a través de la infraestructura DeFi, los inversores tienen la oportunidad de acceder fácilmente a los activos globales.
Fuente: investigación de Binance
Diversificación de activos: aunque hay muchos tipos de activos encriptados, desde tokens de cadena pública, tokens de gobierno, tokens de utilidad hasta; NFT; obras de arte, etc., en esencia, todos los activos están altamente correlacionados, desde un punto de vista económico, activos de la misma tipo. Tome "NFT" como ejemplo, BAYC, Cryptopunk; y otros proyectos han atraído mucha atención desde fuera del círculo de activos criptográficos, e incluso muchas celebridades han participado en ellos, pero hemos realizado un análisis de datos simple para comparar los precios de las cinco primeras fichas azules; NFT; (USD; denominación) en comparación con el precio de Ethereum, se encuentra que todavía está altamente correlacionado.
Fuente: Dune.com
Los inversores en activos cifrados también quieren diversificar sus riesgos y obtener algunos beneficios fuera del mundo cifrado. Los activos del mundo real están relativamente más diversificados, con un cumplimiento integral, herramientas de protección del inversor y requisitos de divulgación de información. Son objetivos de inversión muy atractivos para los inversores en criptografía y pueden realizar cobertura de activos y asignación de cartera.
Estado del desarrollo
Los proyectos estudiados en este documento incluyen: Matrixdock sTBT, Maple Finance, Ondo Finance OUSG, protocolo T y Openeden.
Entre ellos, Matrixdock;'s; sTBT; y; Ondo Finance;'s; OUSG; en; 2023; año; activos. El grupo de administración de efectivo de Maple Finance y se abrió en el año 20235 anunció el lanzamiento del producto, actualmente Maple Finance no tiene compras temporalmente, abrió tiene 1,7 millones de dólares en activos,5 direcciones participando Los productos proporcionados por las cuatro plataformas anteriores requieren que los inversores pasen por KYC y demuestren que son inversores/instituciones calificados, con una sola compra de al menos 100 000 USDC.
Protocolo T; entró en línea en; 2023; año; marzo; su activo subyacente es; MatrixDock;; DeFi; en protocolo. En la actualidad, la cantidad total es de alrededor de 6,8 millones de activos de bonos del Tesoro en dólares estadounidenses y hay casi 300 direcciones de tenencia de divisas. Datos relevantes al 11 de mayo de 2023.
A excepción de ;T;;protocolo;, otros procesos de productos se dividen en dos partes, dentro y fuera de la cadena, y los componentes participantes son:
Dado que el producto de bonos del tesoro en la cadena es una combinación de dentro y fuera de la cadena, fuera de la cadena, es consistente con el proceso financiero tradicional, que involucra a múltiples partes, y aún debe esperar la liquidación y liquidación. de instituciones relevantes en los pasos de custodia, depósito y retiro, etc. Hay fricción.
Caso de bonos del Tesoro en cadena 1;: MatrixDock sTBT –; Intento en cadena de deuda estadounidense de grado institucional
Excepto por el "protocolo T", el proceso de experiencia del usuario de la plataforma es más o menos el mismo, tomando "MatrixDock" como ejemplo, el proceso de compra es el siguiente:;
Fuente: documento técnico MatrixDock sTBT
En términos relativos, el proceso de compra tarda tres días, lo que no es fácil de usar. sTBT; adopta; ERC; 1400; estándar, realiza el rebase de tokens (Rebasing), cada uno;
Anclaje; 1; USD permite; sTBT; para negociar entre; Curva; Liquidez oportuna; al mismo tiempo, proporcionar liquidez en "Curva" puede obtener recompensas de token "Crv" e ingresos por tarifas.
In;sTBT; aumentará la cantidad de tokens correspondientes;sTBT;en la billetera del usuario a las;3;PM;de cada día hábil bancario de Nueva York de acuerdo con los ingresos del mercado de bonos nacionales de ese día. Por ejemplo, ;100 sTBT; corresponde a; 100; dólares estadounidenses en la billetera del usuario, si la ganancia del día es; 1%;, después del proceso de "rebase", la billetera del usuario tendrá; 101 sTBT, correspondiente a; 101; dólares estadounidenses.
Si el precio justo del mercado de bonos del tesoro cae ese día, los activos del usuario sufrirán pérdidas, y el saldo "sTBT" en la billetera del usuario no disminuirá, y el valor justo de las transacciones reales del mercado secundario caerá. No continúa ocurriendo hasta que regresa el valor razonable; rebase.
Cadena de bonos del tesoro caso 2;: Protocolo T –; bono del tesoro en cadena sin permiso
Protocolo T; se basa en; MatrixDock sTBT; un proyecto de bonos del tesoro en cadena sin permiso, que emite dos tokens:
Entre ellos, "TBT" se puede negociar en el mercado secundario, y "USDC" también se puede usar para acuñar directamente y enviar inmediatamente la cantidad correspondiente de "TBT" a los inversores sin esperar el tiempo de acuñación de "sTBT". ;T protocol;cobrará una tarifa de acuñación relativamente alta para cubrir el costo de los intereses durante el período de acuñación de ;sTBT;.
wTBT; se puede enviar a Optimism Rollup a través del puente de cadena cruzada, y hay liquidez en el intercambio descentralizado; Velodrome; para que los usuarios negocien; se puede obtener liquidez al mismo tiempo; Velodrome; recompensas de token de plataforma e ingresos por tarifas de transacción.
Futuras tendencias y posibilidades de desarrollo
Símbolo estándar
Mientras investigamos los proyectos de bonos del tesoro existentes en la cadena, notamos que los estándares simbólicos para los bonos que devengan intereses aún no son perfectos. La mayoría de los proyectos utilizan los tokens más básicos; ERC; 20; y determinan el precio de los tokens de bonos a través de la máquina del oráculo o alimentando directamente el precio al contrato. El estándar ERC;20 puede ser compatible con contratos de préstamo y contratos de prenda, siempre que se alimenten los parámetros de precio que se pueden leer con precisión.
Pero en la construcción del mercado secundario hay dificultades. On-chain, AMM, todos están dirigidos a escenarios específicos. Para los bonos, el precio relativo es estable, pero el precio todavía fluctúa y habrá dividendos o intereses periódicamente; el mercado de bonos tradicional adopta el modelo de libro de pedidos, y los pedidos se concentran en torno al precio actual, y los comerciantes y creadores de mercado pueden responder rápidamente al mercado. En la cadena, debido a las características de la cadena de bloques, el modelo de libro de pedidos no es adecuado y varios "AMM" también tienen sus propias compensaciones.
Para tokens de bonos, Uniswap V2; el deslizamiento es demasiado alto; Uniswap V3; la concentración de liquidez puede reducir el deslizamiento, pero en condiciones de mercado extremas, las grandes fluctuaciones de precios son fáciles de salirse del rango y causar falta de liquidez; Curva; requiere tokens Anclaje de precios ;1;:;1;, pero para lograr el comercio en la "Curva;, Matrixdock sTBT; adopta un mecanismo complejo de "rebase;" para aumentar la complejidad del producto.
El PMM de DoDo es relativamente adecuado, pero requiere soporte externo de Oracle Machine y no puede realizar el mecanismo de descubrimiento de precios.
AMM es más adecuado para escenarios de blockchain.Para adaptarse a "AMM" y realizar transacciones de mercado secundario, es posible que se requieran nuevos estándares de token. Entre ellos, Maple Finance; diseñó; ERC; 2222;, Fund Distribution Token (FDT), que es la expansión del "ERC; 20; token estándar, para permitir que los poseedores de tokens reciban flujo de efectivo futuro.
RWA; cadena pública
Los atributos de activos especiales de RWA; requieren máquinas de Oracle, servicios de datos, estándares de token y sistemas de identidad en cadena específicos. Las principales plataformas blockchain actuales no pueden proporcionar temas y servicios relevantes. RWA; infraestructura relacionada, cadenas públicas/capa 2; también ser una de las direcciones de desarrollo futuro.
La integración de activos compatibles y DeFi;
En la plataforma de deuda nacional mencionada anteriormente en la cadena, Ondo Finance; diseñó una plataforma de préstamos; Flux Finance; para realizar el token de deuda nacional; OUSG; préstamos. Entre ellos, los titulares de "OUSG" deben pasar por "KYC" y la verificación de inversores calificados para unirse a la lista blanca, y el proveedor de liquidez de moneda estable puede estar libre de licencia. Flux Finance es administrado por otra entidad extranjera, que está aislada de la propia entidad legal de Ondo Finance.
MatrixDock; s; sTBT; y; Curve; hacen una combinación, pero compra directa; sTBT; El volumen de transacción es de solo unos pocos miles de dólares.
Protocolo T; toma directamente la ruta sin permiso y puede convertir arbitrariamente tokens de deuda nacional en otras formas de tokens, para integrar varias aplicaciones "DeFi".
Las instituciones financieras están altamente reguladas. Para los emisores de activos que cumplen, se requiere un proceso legal completo cada vez que se emiten productos adicionales y se desarrollan nuevas líneas de negocio, por lo que es difícil promover productos que cumplan:
en conclusión
Desde las entidades hasta la electrónica y la tokenización, los activos financieros siempre evolucionan en la dirección de la alta eficiencia y el bajo costo. Debido a su naturaleza abierta, el mundo de Crypto; ha generado innumerables innovaciones. Ethereum es el campo de prueba de innovación más grande, pero es precisamente por su naturaleza abierta que el camino para "RWA" es muy largo, desde la innovación tecnológica hasta los modelos comerciales. Exploración, comunicación con regulación. Pero incluso la electronicización de las acciones ha pasado por décadas. El mercado "RWA" actual en la cadena es solo un mercado de cientos de millones. Hay un gran espacio para el desarrollo. Mientras explora su propio camino de desarrollo, DigiFT espera con ansias el avance de la infraestructura, leyes y reglamentos de "RWA", y seguirá prestando atención al progreso realizado por varias partes del proyecto y los desarrolladores aquí.