Republiez le titre original "Le prix de Hyperliquid dépasse à nouveau les 30 $, pourquoi est-il remis en question pour sa montée soudaine ?"

Hyperliquid, une fois de plus, s'est relevé après avoir été remis en question et FUDed dans la première moitié de l'année.

Le 22 mai, alors que le BTC a franchi la barre des 110 000 $, HYPE a franchi les 30 USDT, en hausse de 14,79 % en 24 heures, et la FDV totale s'est établie à 29 milliards de dollars, passant à la 14e place en termes de capitalisation boursière dans le marché des cryptomonnaies. En revanche, un énorme investisseur a vendu à découvert pour une valeur de 57,14 millions de dollars de HYPE avec un effet de levier de 5x près de 20,4 $ le 8 mai, et la position flotte actuellement à 18,8 millions de dollars. Afin d'éviter la liquidation, l'adresse a effectué trois appels de marge, le dernier d'entre eux étant un montant supplémentaire de 2,04 millions de USDC il y a deux heures pour éviter la liquidation de la position.

Dans le même temps, l'annonce officielle de Hyperliquid a annoncé que les données de sa plateforme ont atteint plusieurs records historiques aujourd'hui, notamment un intérêt ouvert total (OI) de 8,9 milliards de dollars américains, des frais de transaction de 24 heures de 5,4 millions de dollars américains, et un montant total de USDC bloqué de 3,2 milliards de dollars américains.

Mais il convient de noter qu'il y a à peine deux mois, Hyperliquid a failli être liquidé en raison d'une crise du trésor, faisant face à du FUD sur le fait d'être 'décentralisé'. Le fondateur de Bitmart, Arthur Hayes, a directement attaqué Hyperliquid sur X, en disant que 'HYPE retournera au point de départ' et exhortant tout le monde à 'arrêter de prétendre que Hyperliquid est décentralisé'.

La demande Perp on-chain reste inébranlable

Après que l'incident de compression à court terme de JELLY se soit calmé, de plus en plus de baleines ont plutôt choisi Hyperliquid. Selon les données de The Block, Hyperliquid représentait déjà environ 9% du volume des transactions à terme de Binance pendant deux mois consécutifs avant que l'incident de compression à court terme ne se produise.

Selon les données de Dune, Hyperliquid connaît une croissance rapide à la fois en volume de transactions et en nombre d'utilisateurs. Comment se fait-il que les baleines aient oublié l'incident du squeeze court?

Le choix de Hyperliquid n'est pas un concept décentralisé absolu, mais privilégie plutôt l'efficacité du capital et la sécurité du protocole. Comme l'a écrit Lord Zuo dans l'article 'Hyperliquid: 9% Binance, 78% Centralized' - dans la séquence de Perp DEX, l'innovation de Hyperliquid ne réside pas dans l'architecture, mais dans l'apprentissage de la tokenisation LP de GMX d'une manière 'légèrement centralisée', et en combinant des stratégies de cotation et de largage aérien pour inciter continuellement les jeux de marché, saisissant avec succès le marché des dérivés fermement détenu par CEX. Il ne s'agit pas de défendre Hyperliquid, mais de la fondation de Perp DEX. La gouvernance décentralisée absolue ne peut pas faire face aux événements cygne noir, réagir assez rapidement et répondre efficacement, nécessitant un épéiste.

Ainsi, les baleines ont choisi de croire en l 'Hyperliquid 'porteur d'épée', qui se concentre sur les contrats intelligents comme aspect principal et le vote des nœuds de mise comme aspect secondaire, plutôt que le CEX mature. Les trois facteurs suivants sont clés pour qu'Hyperliquid émerge de la brume.

1. Demande anonyme. De nombreuses baleines et grands détenteurs accordent une grande attention à la protection de la vie privée personnelle et, en même temps, ne souhaitent pas être soumis à d'éventuelles restrictions sur les retraits et les transferts des échanges centralisés.

2. Bonne liquidité. Seuls dans de grands pools, les baleines peuvent se retourner. En fait, seules quelques-unes des meilleures bourses centralisées peuvent rivaliser avec la liquidité de Hypeliquid.

3. Positions ouvertes. Des influenceurs comme James et d'autres KOL peuvent former un cycle de 'argent et influence' en utilisant les positions ouvertes à grande échelle sur la chaîne de blocs de Hypeliquid et les bénéfices pour renforcer leur propre influence, puis encourager davantage les investisseurs particuliers à suivre leur exemple grâce à leur influence, réalisant ainsi l'objectif d'influencer la direction du marché. Dans les CEX traditionnels, les KOL doivent également se connecter à l'API de l'échange pour afficher leurs positions.

Dans cette vague de hausse, les baleines de Hyperliquid sont très actives. Il y a l'opération extrême '50x Insider' (avant la modification de l'effet de levier de HYPE) en amont, et la légende du meme James Wynn prend ouvertement une position longue de manière importante. Surtout ce dernier, dans la tendance du BTC dépassant les plus hauts historiques, a réalisé plus de 40 millions de dollars de bénéfices en ramassant de manière agressive près de 1 milliard de positions longues.

Dans le même temps, afin de briser l'impasse de la prolifération et de l'écoulement des devises stables, Hyperliquid a lancé son stablecoin natif HUSD, qui intègre deux idées centrales : l'intégration des actifs de valorisation (devises stables) utilisés dans le trading et le flux de trésorerie résultant dans le système de la plateforme de trading. Le résultat final est un type de stablecoin de type 'produit public', qui transforme l'intérêt de réserve initialement statique en croissance active et composée au sein de l'écosystème Hyperliquid.

Critique : JELLY Rolling Clears the Air

Revenons en arrière à la soirée du 26 mars, lorsque la pièce Meme JELLYJELLY a été pressée par les vendeurs à découvert, augmentant de 429% en une heure. Hyperliquid Vault a pris une position courte sur JELLYJELLY après une auto-liquidation d'une adresse, entraînant temporairement une perte flottante de plus de 10,5 millions de dollars. À ce moment-là, si JELLYJELLY atteignait 0,15374 $, Hyperliquid Vault perdrait l'intégralité de ses fonds de 230 millions de dollars ; et à mesure que les fonds sortaient de Hyperliquid Vault, cela réduirait encore le prix de liquidation de JELLYJELLY.

Après l'incident, OKX et Binance ont successivement annoncé le lancement de contrats perpétuels JELLYJELLY ce soir-là, tandis que Hyperliquid a rapidement retiré JELLYJELLY après le lancement de contrats à terme sur Binance et OKX, et la perte massive de position courte de JELLYJELLY dans le Hyperliquid Vault a également été réglée.

Alors que les spectateurs pensaient que Hyperliquid abandonnait et coupait les pertes, la situation a pris un tournant inattendu. Selon les données historiques du site Web officiel de Hyperliquid, la position courte JELLYJELLY prise en charge par le coffre-fort Hyperliquid a été clôturée à 23h15 à 0,0095 $ par action. La perte attendue de plus de dizaines de millions de dollars ne s'est pas produite. En fait, le coffre-fort HLP a même réalisé un profit de 703 000 $ sur cette position. Par la suite, Hyperliquid a annoncé qu'après avoir découvert des preuves d'activité de marché suspecte, les validateurs ont convoqué une réunion et voté pour radier le contrat perpétuel JELLY. À l'exception des adresses signalées, tous les utilisateurs recevront une indemnisation complète de la Fondation Hyper.

Selon les données du panneau Parsec, dans les heures suivant l'événement de liquidation de Jelly, la sortie nette de USDC sur la plateforme Hyperliquid a atteint jusqu'à 140 millions de dollars. Dans les quatre jours précédant et suivant l'événement de liquidation à long terme de l'ETH whale le 12 mars, la sortie nette totale de USDC de Hyperliquid s'est élevée à près de 300 millions de dollars. Du 26 février au 26 mars, le solde USDC de Hyperliquid a également diminué d'environ 2,5 milliards de dollars à 2,07 milliards de dollars.

Concernant cet incident, de nombreuses personnes, y compris les PDG des CEX, ont remis en question Hyperliquid. Ils ont unanimement exprimé que le fonctionnement de Hyperliquid, qui se présente comme une bourse décentralisée, ressemble davantage à une bourse CEX offshore sans KYC/AML, et que des opérations immatures pourraient également devenir FTX 2.0. Cependant, certains ont souligné qu'en coulisses, les principales bourses sont les initiateurs les plus suspects. L'utilisateur off_thetarget a même révélé sur X que dès le 24 mars, quelqu'un l'avait contacté pour l'aider à promouvoir la cotation de JELLYJELLY sur Binance. Le blogueur a aidé à contacter l'équipe de la bourse, et les retours indiquaient qu'il était temporairement peu probable que certaines MEME soient cotées. Cependant, le fait est qu'en moins de 2 jours, Binance a décidé de lister le contrat JELLY, indiquant des motifs cachés.

De plus, ce n'est pas la première fois que Hyperliquid rencontre un problème similaire. Le 13 mars, une baleine utilisant un effet de levier de 50x a ouvert une position longue en ETH d'une valeur d'environ 300 millions de dollars américains sur Hyperliquid, avec un profit flottant maximal de 8 millions de dollars américains. Cependant, l'utilisateur a ensuite retiré la plupart du capital et des bénéfices, ce qui a fait augmenter le prix de liquidation, entraînant la liquidation de la position, avec un bénéfice net d'environ 1,8 million de dollars USDC. Le fonds d'assurance de la plateforme (HLP Vault) a subi une perte d'environ 4 millions de dollars américains en conséquence. Les données du coffre-fort Hyperliquid montrent qu'après que la baleine a activement déclenché le mécanisme de liquidation, HLP a subi une perte de 3,45 millions de dollars américains.

En réponse, Hyperliquid a annoncé des ajustements aux limites de levier pour optimiser la gestion des liquidations, renforcer la capacité tampon du marché lors de liquidations à grande échelle, avec un levier maximal pour le BTC ajusté à 40 fois et pour l'ETH ajusté à 25 fois.

En jugent par l'ampleur de Hyperliquid et la performance des prix de Hype, en tant que projet avec un TGE de 24 ans, le rôle de son Perp DEX est une véritable demande on-chain. Dans le cercle monétaire, être critiqué par beaucoup n'est pas terrible, être irremplaçable est l'atout.

Déclaration :

1. Cet article est repris de [ Foresight NewsLe titre original, "Le prix de Hyperliquid dépasse à nouveau les 30 $, pourquoi peut-il augmenter de manière inattendue?", est protégé par le droit d'auteur de l'auteur original [Bright, Foresight News], si vous avez des objections à la reproduction, veuillez contacterÉquipe d'apprentissage de GateL'équipe le traitera dès que possible selon les procédures pertinentes.
2. Avertissement : Les points de vue et opinions exprimés dans cet article sont uniquement ceux de l'auteur et ne constituent aucun conseil en investissement.
3. Les autres versions linguistiques de l'article sont traduites par l'équipe Gate Learn, si ce n'est pas mentionné.PorteEn aucun cas, les articles traduits ne peuvent être copiés, distribués ou plagiés.