L'action Robinhood a augmenté de près de 500 % au cours de l'année écoulée, mais des problèmes pourraient se profiler à l'horizon.
Les revenus de transaction de Robinhood ont chuté pour le deuxième trimestre consécutif, entraînés par une perte de dynamique sévère dans son activité crypto.
L'action Robinhood se négocie actuellement à une valorisation exorbitante, ce qui pourrait préparer le terrain pour une forte correction.
10 actions que nous préférons à Robinhood Markets ›
Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) a connu une croissance explosive au plus fort de la pandémie alors que sa plateforme de trading intuitive et ludique attirait des hordes de jeunes investisseurs débutants. Mais lorsque les marchés des actions et des cryptomonnaies se sont effondrés en 2022, Robinhood a constaté une forte baisse du nombre d'utilisateurs actifs et des revenus.
Robinhood s'est depuis redressé après cette période difficile, et son action a augmenté de presque 500 % au cours de la dernière année seulement. Cependant, j'ai de sérieuses inquiétudes concernant la durabilité du retour de l'entreprise, ce qui me conduit à penser que son action pourrait chuter de 50 % ( ou plus ) au cours des 12 prochains mois.
Source de l'image : Getty Images. ## Une répétition de 2022 pourrait être en train de se dérouler
Il y a deux parties aux revenus de Robinhood : les revenus de transaction, qui proviennent du traitement des transactions d'actions, d'options et de crypto-monnaies pour le compte de ses clients ; et les revenus d'intérêts nets, qui sont les revenus d'intérêts que l'entreprise gagne sur sa propre trésorerie, sur l'argent qu'elle détient pour le compte des clients et sur les prêts sur marge.
Les revenus des transactions reflètent la performance des opérations de transactions principales de Robinhood, donc c'est le composant le plus important. Ils s'élevaient à 539 millions de dollars au cours du deuxième trimestre de 2025 ( se terminant le 30 juin ), ce qui représente une augmentation de 65 % par rapport à la période de l'année précédente, mais une diminution de 8 % séquentiellement ( par rapport au premier trimestre de 2025 ).
Les revenus issus du traitement des transactions de cryptomonnaie ont représenté 160 millions de dollars des revenus totaux des transactions de Robinhood, ce qui représente une augmentation de 98 % par rapport à l'année précédente, mais une baisse de 37 % par rapport au trimestre précédent. En fait, ils sont maintenant en baisse de plus de la moitié par rapport à leur pic de 358 millions de dollars au dernier trimestre de 2024, ce qui indique une perte de momentum sévère.
Bien que Bitcoin continue d'atteindre de nouveaux sommets, des tokens spéculatifs comme Dogecoin et Shiba Inu ont fortement chuté en 2025 car ils n'ont pas de fondamentaux concrets pour soutenir leur valeur. En conséquence, il semble que certains clients de Robinhood s'éloignent complètement du trading de crypto.
Ce n'est pas la première fois que Robinhood connaît un effondrement dans cette partie de son activité. Ses revenus liés aux cryptomonnaies ont explosé de 4 560 % au cours du deuxième trimestre de 2021 -- représentant la moitié des revenus de transaction de l'entreprise à l'époque -- mais ils avaient chuté de 75 % au deuxième trimestre de 2022, soit un an plus tard. Si les deux premiers trimestres de 2025 sont un indicateur, une baisse de magnitude similaire pourrait être en cours.
L'histoire continue## La baisse des taux d'intérêt pourrait créer un nouvel obstacle pour Robinhood
La Réserve fédérale des États-Unis a réduit le taux des fonds fédéraux (taux d'intérêt de nuit) trois fois entre septembre et décembre de l'année dernière, et trois autres réductions sont attendues avant la fin de 2025. Cela serait normalement un frein majeur aux revenus d'intérêts nets de Robinhood, mais la taille de son carnet de prêts sur marge a augmenté de 72 % depuis le début des réductions de taux (de 5,5 milliards de dollars à 9,5 milliards de dollars). Le montant d'argent qu'il détient au nom de ses clients a également presque doublé au cours de l'année passée, atteignant 8,7 milliards de dollars.
Cela a compensé les effets négatifs de la baisse des taux, entraînant un revenu d'intérêt net record de 357 millions de dollars au cours du deuxième trimestre de 2025, en hausse de 25 % par rapport à la période de l'année précédente. Cependant, la récente croissance des prêts sur marge et des soldes de trésorerie est presque certainement insoutenable, donc si les taux d'intérêt continuent de baisser davantage en 2025 et 2026 comme prévu, le revenu d'intérêt net de Robinhood ne pourra probablement pas dépasser les effets négatifs encore longtemps.
En conséquence, les revenus des transactions de l'entreprise deviendront de plus en plus importants dans les trimestres à venir, et les récentes baisses consécutives - entraînées par la chute des revenus du trading de crypto-monnaies - n'inspirent pas beaucoup de confiance.
La valorisation de Robinhood prépare le terrain pour une forte correction
Suite à son énorme gain au cours de l'année dernière, l'action Robinhood se négocie maintenant à un ratio prix/ventes (P/S) époustouflant de presque 29. C'est plus de triple sa moyenne à long terme de 9,2, remontant au moment où l'action est devenue publique en 2021.
À mon avis, l'une des deux choses devra se produire à partir de maintenant : Robinhood devra augmenter rapidement son chiffre d'affaires sur les douze derniers mois de 180 % pour justifier sa valorisation, ou l'action devra baisser de plus de la moitié pour ramener son ratio C/A en ligne avec sa moyenne à long terme.
Puisque nous savons que les revenus de transaction de Robinhood ont diminué pendant deux trimestres consécutifs, et qu'il n'est qu'une question de temps avant que la baisse des taux d'intérêt n'affecte ses revenus d'intérêts nets, il semble très peu probable que l'entreprise génère la croissance nécessaire pour soutenir son prix d'action élevé.
Pour aggraver les choses, le nombre d'utilisateurs actifs mensuels sur Robinhood vient de diminuer pour le deuxième trimestre consécutif, atteignant 12,8 millions. Il sera encore plus difficile pour l'entreprise d'augmenter ses revenus avec moins de clients tradant activement. Par conséquent, je pense qu'une correction brutale de l'action Robinhood est le résultat le plus probable au cours de l'année prochaine.
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Anthony Di Pizio n'a aucune position dans les actions mentionnées. The Motley Fool a des positions dans et recommande le Bitcoin. The Motley Fool a une politique de divulgation.
Prédiction : l'action Robinhood va plonger de 50 % ( ou plus ) au cours des 12 prochains mois, a été initialement publiée par The Motley Fool
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Prévision : l'action Robinhood va plonger de 50 % ( ou plus ) au cours des 12 prochains mois.
Points Clés
Robinhood Markets (NASDAQ: HOOD) a connu une croissance explosive au plus fort de la pandémie alors que sa plateforme de trading intuitive et ludique attirait des hordes de jeunes investisseurs débutants. Mais lorsque les marchés des actions et des cryptomonnaies se sont effondrés en 2022, Robinhood a constaté une forte baisse du nombre d'utilisateurs actifs et des revenus.
Robinhood s'est depuis redressé après cette période difficile, et son action a augmenté de presque 500 % au cours de la dernière année seulement. Cependant, j'ai de sérieuses inquiétudes concernant la durabilité du retour de l'entreprise, ce qui me conduit à penser que son action pourrait chuter de 50 % ( ou plus ) au cours des 12 prochains mois.
Source de l'image : Getty Images. ## Une répétition de 2022 pourrait être en train de se dérouler
Il y a deux parties aux revenus de Robinhood : les revenus de transaction, qui proviennent du traitement des transactions d'actions, d'options et de crypto-monnaies pour le compte de ses clients ; et les revenus d'intérêts nets, qui sont les revenus d'intérêts que l'entreprise gagne sur sa propre trésorerie, sur l'argent qu'elle détient pour le compte des clients et sur les prêts sur marge.
Les revenus des transactions reflètent la performance des opérations de transactions principales de Robinhood, donc c'est le composant le plus important. Ils s'élevaient à 539 millions de dollars au cours du deuxième trimestre de 2025 ( se terminant le 30 juin ), ce qui représente une augmentation de 65 % par rapport à la période de l'année précédente, mais une diminution de 8 % séquentiellement ( par rapport au premier trimestre de 2025 ).
Les revenus issus du traitement des transactions de cryptomonnaie ont représenté 160 millions de dollars des revenus totaux des transactions de Robinhood, ce qui représente une augmentation de 98 % par rapport à l'année précédente, mais une baisse de 37 % par rapport au trimestre précédent. En fait, ils sont maintenant en baisse de plus de la moitié par rapport à leur pic de 358 millions de dollars au dernier trimestre de 2024, ce qui indique une perte de momentum sévère.
Bien que Bitcoin continue d'atteindre de nouveaux sommets, des tokens spéculatifs comme Dogecoin et Shiba Inu ont fortement chuté en 2025 car ils n'ont pas de fondamentaux concrets pour soutenir leur valeur. En conséquence, il semble que certains clients de Robinhood s'éloignent complètement du trading de crypto.
Ce n'est pas la première fois que Robinhood connaît un effondrement dans cette partie de son activité. Ses revenus liés aux cryptomonnaies ont explosé de 4 560 % au cours du deuxième trimestre de 2021 -- représentant la moitié des revenus de transaction de l'entreprise à l'époque -- mais ils avaient chuté de 75 % au deuxième trimestre de 2022, soit un an plus tard. Si les deux premiers trimestres de 2025 sont un indicateur, une baisse de magnitude similaire pourrait être en cours.
L'histoire continue## La baisse des taux d'intérêt pourrait créer un nouvel obstacle pour Robinhood
La Réserve fédérale des États-Unis a réduit le taux des fonds fédéraux (taux d'intérêt de nuit) trois fois entre septembre et décembre de l'année dernière, et trois autres réductions sont attendues avant la fin de 2025. Cela serait normalement un frein majeur aux revenus d'intérêts nets de Robinhood, mais la taille de son carnet de prêts sur marge a augmenté de 72 % depuis le début des réductions de taux (de 5,5 milliards de dollars à 9,5 milliards de dollars). Le montant d'argent qu'il détient au nom de ses clients a également presque doublé au cours de l'année passée, atteignant 8,7 milliards de dollars.
Cela a compensé les effets négatifs de la baisse des taux, entraînant un revenu d'intérêt net record de 357 millions de dollars au cours du deuxième trimestre de 2025, en hausse de 25 % par rapport à la période de l'année précédente. Cependant, la récente croissance des prêts sur marge et des soldes de trésorerie est presque certainement insoutenable, donc si les taux d'intérêt continuent de baisser davantage en 2025 et 2026 comme prévu, le revenu d'intérêt net de Robinhood ne pourra probablement pas dépasser les effets négatifs encore longtemps.
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À mon avis, l'une des deux choses devra se produire à partir de maintenant : Robinhood devra augmenter rapidement son chiffre d'affaires sur les douze derniers mois de 180 % pour justifier sa valorisation, ou l'action devra baisser de plus de la moitié pour ramener son ratio C/A en ligne avec sa moyenne à long terme.
Puisque nous savons que les revenus de transaction de Robinhood ont diminué pendant deux trimestres consécutifs, et qu'il n'est qu'une question de temps avant que la baisse des taux d'intérêt n'affecte ses revenus d'intérêts nets, il semble très peu probable que l'entreprise génère la croissance nécessaire pour soutenir son prix d'action élevé.
Pour aggraver les choses, le nombre d'utilisateurs actifs mensuels sur Robinhood vient de diminuer pour le deuxième trimestre consécutif, atteignant 12,8 millions. Il sera encore plus difficile pour l'entreprise d'augmenter ses revenus avec moins de clients tradant activement. Par conséquent, je pense qu'une correction brutale de l'action Robinhood est le résultat le plus probable au cours de l'année prochaine.
Devriez-vous acheter des actions de Robinhood Markets en ce moment ?
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Considérez quand Netflix a fait cette liste le 17 décembre 2004... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 631 505 $!* Ou quand Nvidia a fait cette liste le 15 avril 2005... si vous aviez investi 1 000 $ au moment de notre recommandation, vous auriez 1 103 313 $!*
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