Point clé : Accélérer la maturation du marché des cryptomonnaies, fournir un soutien gouvernemental, possibilité d'un afflux massif de fonds, nouveau pool de "stockage stratégique de crypto-monnaies".
Le 7 août 2025, le président américain Donald Trump a signé un décret permettant aux plans d'épargne-retraite 401(k) d'investir dans des actifs plus diversifiés, y compris des fonds de capital-investissement, de l'immobilier et des actifs cryptographiques nouvellement introduits.
Cette politique est facile à interpréter, comme on peut le voir littéralement.
Fournir une "garantie de niveau national" pour le marché de la cryptographie, libérant un signal pour promouvoir la maturité du marché de la cryptographie.
Les fonds de pension diversifient leurs investissements et rendements, mais introduisent une volatilité et un risque plus élevés.
Dans le domaine de la cryptographie, cela suffit déjà à entrer dans l'histoire.
En examinant le parcours de développement de 401(k), le tournant clé est survenu pendant la Grande Dépression avec la réforme des retraites qui a permis d'investir dans des actions. Bien que les contextes historique et économique soient différents, ce changement présente de nombreuses similitudes avec la tendance actuelle d'introduction des actifs cryptographiques.
Une, le système de pension avant la Grande Dépression
Au début du 20e siècle jusqu'aux années 1920, les pensions aux États-Unis étaient principalement basées sur des régimes à revenu fixe (Plan de prestations définies), où les employeurs s'engageaient à fournir aux employés une pension mensuelle stable après leur retraite. Ce modèle découle du processus d'industrialisation de la fin du 19e siècle, visant à attirer et à retenir la main-d'œuvre.
La stratégie d'investissement des fonds de retraite à ce stade est hautement conservatrice. À l'époque, la conception dominante était que les fonds de retraite devaient privilégier la sécurité plutôt que les rendements élevés, et en raison des restrictions imposées par la "liste légale" (Legalist), ils étaient principalement limités aux actifs à faible risque tels que les obligations d'État, les obligations d'entreprises de haute qualité et les obligations municipales.
Cette stratégie conservatrice fonctionne bien en période de prospérité économique, mais limite également les rendements potentiels.
Deux, l'impact de la Grande Dépression et la crise des retraites
Le krach boursier de Wall Street en octobre 1929 a marqué le début de la Grande Dépression, avec un indice Dow Jones chutant de près de 90 % par rapport à son sommet, provoquant un effondrement économique mondial. Le taux de chômage a grimpé à 25 %, et d'innombrables entreprises ont fait faillite.
Bien que les fonds de pension aient peu investi dans les actions à l'époque, la crise les a néanmoins frappés par des voies indirectes. De nombreuses entreprises employeurs ont fait faillite et n'ont pas pu honorer leurs engagements en matière de pension, entraînant des interruptions ou des réductions des paiements de pension.
Cela a suscité des doutes du public sur la capacité des employeurs et du gouvernement à gérer les retraites, entraînant une intervention fédérale. En 1935, la Loi sur la sécurité sociale (SocialSecurityAct) a été adoptée, établissant un système de retraite national, mais les retraites privées et publiques restent dominées par les autorités locales.
Les régulateurs soulignent que les fonds de pension devraient éviter les actifs "de jeu" comme les actions.
Le tournant commence : après la crise, la reprise économique est lente, les rendements obligataires commencent à baisser ( en partie à cause de l'expansion des recettes fiscales fédérales ), ce qui sème les graines des réformes à venir. À ce moment-là, la situation de rendements insuffisants commence progressivement à se manifester, rendant difficile la couverture des rendements promis.
Trois, le changement d'investissement et les controverses après la Grande Dépression
Après la Grande Dépression, en particulier pendant et après la Seconde Guerre mondiale (1940s-1950s), les stratégies d'investissement des fonds de pension ont commencé à évoluer lentement, passant des obligations conservatrices aux actifs de capitaux, y compris les actions. Ce changement n'a pas été facile et a été accompagné de vives controverses.
La reprise économique après la guerre, mais le marché des obligations municipales est à l'arrêt, avec un rendement tombé à un creux de 1,2 %, ne pouvant satisfaire le retour garanti des pensions. Les pensions publiques sont confrontées à la pression du "paiement de déficit", alourdissant le fardeau des contribuables.
En même temps, les fonds de fiducie privés commencent à adopter la "règle de l'homme prudent" (Prudent ManRule), une règle qui trouve ses origines dans le droit des fiducies du 19ème siècle, mais qui a été réinterprétée dans les années 1940 pour permettre des investissements diversifiés dans le but de rechercher des rendements plus élevés tant que l'ensemble reste "prudent". Cette règle s'appliquait initialement aux fiducies privées, mais a progressivement commencé à influencer les pensions publiques.
En 1950, l'État de New York a été le premier à adopter partiellement la règle des prudentielles, permettant aux fonds de pension d'investir jusqu'à 35 % d'actifs en actions ( comme des actions ). Cela a marqué un changement de la "liste légale" vers des investissements flexibles. D'autres États ont suivi, comme la Caroline du Nord, qui a autorisé l'investissement dans des obligations d'entreprise en 1957 et a permis une allocation de 10 % en actions en 1961, augmentant à 15 % en 1964.
Ce changement a suscité une controverse importante, les opposants ( étant principalement des actuaires et des syndicats ) qui estiment que l'investissement en actions reproduit les erreurs du krach boursier de 1929, exposant les fonds de retraite aux risques de volatilité du marché. Les médias et les politiciens qualifient cela de "parier avec l'argent durement gagné des travailleurs", craignant un effondrement des pensions en période de ralentissement économique.
Pour atténuer les controverses, le ratio d'investissement est strictement limité à un maximum de 10-20% au départ (, et privilégie l'investissement dans des "actions blue chip". Au cours de la période suivante, bénéficiant du marché haussier d'après-guerre, les controverses se sont progressivement estompées, prouvant son potentiel de rendement.
) Quatrième, développement ultérieur et institutionnalisation
En 1960, la part des titres non gouvernementaux dans les régimes de retraite publics a dépassé 40%. Le taux de détention des obligations municipales de New York est passé de 32,3 % en 1955 à 1,7 % en 1966. Ce changement a réduit le fardeau fiscal, mais a également rendu les régimes de retraite plus dépendants du marché.
La loi de 1974 sur la sécurité des revenus de retraite des employés, ###ERISA(, a été adoptée, appliquant le standard d'investisseur prudent aux régimes de retraite publics. Malgré les controverses initiales, l'investissement en actions a finalement été accepté, mais cela a également révélé certains problèmes, tels que les lourdes pertes des régimes de retraite lors de la crise de 2008, ravivant des débats similaires.
) Cinq, Libération du signal
La controverse actuelle sur l'introduction des actifs cryptographiques 401###k( est très similaire à celle de l'introduction des investissements en actions, les deux impliquant une transition des investissements conservateurs vers des actifs à haut risque. Il est évident que la maturité actuelle des actifs cryptographiques est plus faible et leur volatilité plus élevée, ce qui peut être considéré comme une réforme des retraites plus agressive, libérant ainsi certains signaux.
La promotion, la régulation et l'éducation des actifs cryptographiques progresseront d'un niveau pour aider les gens à accepter ces nouveaux actifs émergents et à prendre conscience des risques.
D'un point de vue du marché, l'inclusion des actions dans les plans de retraite bénéficie de la tendance haussière prolongée du marché boursier américain, et les actifs cryptographiques doivent également emprunter cette voie en sortant d'un marché stable et en hausse. En outre, les fonds 401)k( sont en quelque sorte verrouillés.
L'achat d'actifs cryptographiques avec des fonds de pension équivaut à "stocker des pièces", ce qui représente une autre "réserve stratégique d'actifs cryptographiques".
Quelle que soit la perspective d'interprétation, c'est un énorme avantage pour la crypto.
) Six, Annex-401###k( signification et mécanisme de fonctionnement spécifique
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D'un point de vue historique, l'introduction des actifs Crypto dans les pensions 401(k).
Auteur丨CM
Twitter丨@cmdefi
Point clé : Accélérer la maturation du marché des cryptomonnaies, fournir un soutien gouvernemental, possibilité d'un afflux massif de fonds, nouveau pool de "stockage stratégique de crypto-monnaies".
Le 7 août 2025, le président américain Donald Trump a signé un décret permettant aux plans d'épargne-retraite 401(k) d'investir dans des actifs plus diversifiés, y compris des fonds de capital-investissement, de l'immobilier et des actifs cryptographiques nouvellement introduits.
Cette politique est facile à interpréter, comme on peut le voir littéralement.
Dans le domaine de la cryptographie, cela suffit déjà à entrer dans l'histoire.
En examinant le parcours de développement de 401(k), le tournant clé est survenu pendant la Grande Dépression avec la réforme des retraites qui a permis d'investir dans des actions. Bien que les contextes historique et économique soient différents, ce changement présente de nombreuses similitudes avec la tendance actuelle d'introduction des actifs cryptographiques.
Une, le système de pension avant la Grande Dépression
Au début du 20e siècle jusqu'aux années 1920, les pensions aux États-Unis étaient principalement basées sur des régimes à revenu fixe (Plan de prestations définies), où les employeurs s'engageaient à fournir aux employés une pension mensuelle stable après leur retraite. Ce modèle découle du processus d'industrialisation de la fin du 19e siècle, visant à attirer et à retenir la main-d'œuvre.
La stratégie d'investissement des fonds de retraite à ce stade est hautement conservatrice. À l'époque, la conception dominante était que les fonds de retraite devaient privilégier la sécurité plutôt que les rendements élevés, et en raison des restrictions imposées par la "liste légale" (Legalist), ils étaient principalement limités aux actifs à faible risque tels que les obligations d'État, les obligations d'entreprises de haute qualité et les obligations municipales.
Cette stratégie conservatrice fonctionne bien en période de prospérité économique, mais limite également les rendements potentiels.
Deux, l'impact de la Grande Dépression et la crise des retraites
Le krach boursier de Wall Street en octobre 1929 a marqué le début de la Grande Dépression, avec un indice Dow Jones chutant de près de 90 % par rapport à son sommet, provoquant un effondrement économique mondial. Le taux de chômage a grimpé à 25 %, et d'innombrables entreprises ont fait faillite.
Bien que les fonds de pension aient peu investi dans les actions à l'époque, la crise les a néanmoins frappés par des voies indirectes. De nombreuses entreprises employeurs ont fait faillite et n'ont pas pu honorer leurs engagements en matière de pension, entraînant des interruptions ou des réductions des paiements de pension.
Cela a suscité des doutes du public sur la capacité des employeurs et du gouvernement à gérer les retraites, entraînant une intervention fédérale. En 1935, la Loi sur la sécurité sociale (SocialSecurityAct) a été adoptée, établissant un système de retraite national, mais les retraites privées et publiques restent dominées par les autorités locales.
Les régulateurs soulignent que les fonds de pension devraient éviter les actifs "de jeu" comme les actions.
Le tournant commence : après la crise, la reprise économique est lente, les rendements obligataires commencent à baisser ( en partie à cause de l'expansion des recettes fiscales fédérales ), ce qui sème les graines des réformes à venir. À ce moment-là, la situation de rendements insuffisants commence progressivement à se manifester, rendant difficile la couverture des rendements promis.
Trois, le changement d'investissement et les controverses après la Grande Dépression
Après la Grande Dépression, en particulier pendant et après la Seconde Guerre mondiale (1940s-1950s), les stratégies d'investissement des fonds de pension ont commencé à évoluer lentement, passant des obligations conservatrices aux actifs de capitaux, y compris les actions. Ce changement n'a pas été facile et a été accompagné de vives controverses.
La reprise économique après la guerre, mais le marché des obligations municipales est à l'arrêt, avec un rendement tombé à un creux de 1,2 %, ne pouvant satisfaire le retour garanti des pensions. Les pensions publiques sont confrontées à la pression du "paiement de déficit", alourdissant le fardeau des contribuables.
En même temps, les fonds de fiducie privés commencent à adopter la "règle de l'homme prudent" (Prudent ManRule), une règle qui trouve ses origines dans le droit des fiducies du 19ème siècle, mais qui a été réinterprétée dans les années 1940 pour permettre des investissements diversifiés dans le but de rechercher des rendements plus élevés tant que l'ensemble reste "prudent". Cette règle s'appliquait initialement aux fiducies privées, mais a progressivement commencé à influencer les pensions publiques.
En 1950, l'État de New York a été le premier à adopter partiellement la règle des prudentielles, permettant aux fonds de pension d'investir jusqu'à 35 % d'actifs en actions ( comme des actions ). Cela a marqué un changement de la "liste légale" vers des investissements flexibles. D'autres États ont suivi, comme la Caroline du Nord, qui a autorisé l'investissement dans des obligations d'entreprise en 1957 et a permis une allocation de 10 % en actions en 1961, augmentant à 15 % en 1964.
Ce changement a suscité une controverse importante, les opposants ( étant principalement des actuaires et des syndicats ) qui estiment que l'investissement en actions reproduit les erreurs du krach boursier de 1929, exposant les fonds de retraite aux risques de volatilité du marché. Les médias et les politiciens qualifient cela de "parier avec l'argent durement gagné des travailleurs", craignant un effondrement des pensions en période de ralentissement économique.
Pour atténuer les controverses, le ratio d'investissement est strictement limité à un maximum de 10-20% au départ (, et privilégie l'investissement dans des "actions blue chip". Au cours de la période suivante, bénéficiant du marché haussier d'après-guerre, les controverses se sont progressivement estompées, prouvant son potentiel de rendement.
) Quatrième, développement ultérieur et institutionnalisation
En 1960, la part des titres non gouvernementaux dans les régimes de retraite publics a dépassé 40%. Le taux de détention des obligations municipales de New York est passé de 32,3 % en 1955 à 1,7 % en 1966. Ce changement a réduit le fardeau fiscal, mais a également rendu les régimes de retraite plus dépendants du marché.
La loi de 1974 sur la sécurité des revenus de retraite des employés, ###ERISA(, a été adoptée, appliquant le standard d'investisseur prudent aux régimes de retraite publics. Malgré les controverses initiales, l'investissement en actions a finalement été accepté, mais cela a également révélé certains problèmes, tels que les lourdes pertes des régimes de retraite lors de la crise de 2008, ravivant des débats similaires.
) Cinq, Libération du signal
La controverse actuelle sur l'introduction des actifs cryptographiques 401###k( est très similaire à celle de l'introduction des investissements en actions, les deux impliquant une transition des investissements conservateurs vers des actifs à haut risque. Il est évident que la maturité actuelle des actifs cryptographiques est plus faible et leur volatilité plus élevée, ce qui peut être considéré comme une réforme des retraites plus agressive, libérant ainsi certains signaux.
La promotion, la régulation et l'éducation des actifs cryptographiques progresseront d'un niveau pour aider les gens à accepter ces nouveaux actifs émergents et à prendre conscience des risques.
D'un point de vue du marché, l'inclusion des actions dans les plans de retraite bénéficie de la tendance haussière prolongée du marché boursier américain, et les actifs cryptographiques doivent également emprunter cette voie en sortant d'un marché stable et en hausse. En outre, les fonds 401)k( sont en quelque sorte verrouillés.
L'achat d'actifs cryptographiques avec des fonds de pension équivaut à "stocker des pièces", ce qui représente une autre "réserve stratégique d'actifs cryptographiques".
Quelle que soit la perspective d'interprétation, c'est un énorme avantage pour la crypto.
) Six, Annex-401###k( signification et mécanisme de fonctionnement spécifique