Fondée en juillet 2010, MtGox est une bourse japonaise, la plus ancienne et la plus grande bourse du cercle des devises, représentant plus de 80% du volume des transactions à un moment donné. En 2013, la bourse a fait faillite après que 850 000 bitcoins ont été volés à Mentougou, et environ 200 000 jetons ont été récupérés. Depuis 2014, les investisseurs et les fiduciaires nommés par le tribunal ont mené de longues procédures d’indemnisation contre les 200 000 pièces. Il reste environ 60 000 BTC à payer pour divers frais, et environ 140 000 BTC restants.
Transaction de dette
Après l’incident, pendant la longue période d’attente du résultat, il y a eu des institutions qui ont acquis les droits des créanciers de Mentougou, et dans le même temps, les transactions de droits des créanciers entre particuliers ont également été courantes. Par exemple, en 2019, Fortress Investment Group a envoyé un large éventail d’e-mails de demande aux créanciers pour acheter du BTC au prix de 900 $, soit le double du prix du Bitcoin au moment de la faillite de Mentougou. Le prix de l’opération de dette fluctue en fonction des conditions du marché, et le créancier initial peut récupérer une partie du capital en vendant la dette s’il craint de ne pas pouvoir être remboursé.
Plan de paiement
En 2021, la porte a communiqué un plan de compensation, et les créanciers peuvent récupérer la valeur résiduelle de l’échange.
Selon le plan d’indemnisation, comme les biens volés ne peuvent plus être récupérés, la Bourse de Mentougou ne peut payer qu’environ 23,6% des actifs de la créance initiale du créancier. Si le créancier choisit d’accepter un paiement forfaitaire anticipé, il y a escompte et le taux d’indemnisation n’est que de 21 % ; Si ce n’est pas le cas, les créanciers devront peut-être attendre longtemps et finiront par recevoir plus ou moins d’indemnités. À l’heure actuelle, il n’est pas possible de déterminer la proportion de créanciers qui paient une somme forfaitaire à l’avance.
La composition des actifs de rémunération est divisée en deux parties, une partie est constituée de liquidités, qui proviennent du BTC vendu par le gouvernement japonais lors du sommet de 2017, et l’autre partie est le BTC. 5 % -10 % pour les espèces et 95 % -90 % pour les BTC, selon le pourcentage. On peut voir que plus de 90% des paiements sont en BTC.
En ce qui concerne le moment de la réclamation (qui est également le moment où le BTC entre sur le marché), cela peut prendre deux à trois mois. Au total, 5 plateformes d’échange accepteront les BTC utilisés pour le remboursement et les distribueront sur le compte du créancier. Le calendrier varie d’un échange à l’autre. Kraken prend 90 jours, Bitstamp prend 60 jours, BitGo prend 20 jours, et SBI VC Trade et Bitbank effectueront tous les paiements dans les 14 jours. Ce temps est le plus long et peut-être plus tôt.
De plus, la date limite pour l’indemnisation forfaitaire anticipée est le 31 octobre 2024. Ce délai ne sera pas modifié à moins d’être approuvé par le tribunal.
Avancement actuel
En mai 2024, les portefeuilles froids BTC de Mentougou ont bougé pour la première fois depuis 2018, provoquant la panique sur le marché. Le 5 juillet 2024, 47 000 tokens ont été déplacés vers l’adresse du compte Mentougou, dont 1 545 BTC ont été transférés à bitbank en guise de compensation. Le même jour, le gouvernement allemand a vendu des BTC, et la plus forte baisse en une seule journée a dépassé 8 %.
Au 12 juillet, 138 000 BTC se trouvaient toujours dans l’adresse du compte de Mentougou, et on peut considérer que la pression de vente de Mentougou n’est pas réellement entrée sur le marché. La baisse du 5 juillet a été une réalisation partielle de l’attente d’une baisse de la pression de vente à Mentougou.
Figure : Solde du compte Mentougou
Figure : Historique des virements récents du compte Mentougou
Analyse de la pression de vente
Les créanciers de Mentougou vendront une partie des BTC, mais probablement pas la totalité.
En termes de rentabilité, au moment de la faillite, le prix du BTC était de 485 $ au moment de la faillite. S’il s’agit du créancier initial, le BTC sera multiplié par 120 au prix actuel ; Le montant de BTC payé par Mentougou est d’environ 20 % de la détention initiale, donc le bénéfice est d’environ 24 fois. Même s’il s’agit d’une acquisition de dette, il y a plus de 10 fois le rendement, et en outre, l’institution d’acquisition de dette peut détenir plus de BTC, et elle ne les vendra pas entièrement si elle est haussière sur BTC à long terme.
Du point de vue du détenteur, dans le long processus de contentieux, le vaste marché de négociation des droits des créanciers a donné aux créanciers papier une pleine possibilité de se retirer. Les personnes qui sont prêtes à acheter de la dette devraient être plus susceptibles d’être des détenteurs à long terme de BTC.
En supposant que 75 % des BTC acceptés pour un remboursement forfaitaire anticipé, le nombre total de BTC remboursés est de 105 750, avec une décote de 11 %, et le BTC réel utilisé pour le remboursement est de 94 117 ; Et en supposant un ratio de vente de 30 %, 50 % et 70 %, ainsi qu’un délai de vente de 1 à 3 mois, le nombre de ventes de BTC dans différents scénarios peut être calculé. Comme indiqué dans le tableau ci-dessous :
Quel est l’impact de cette offre sur le marché ? Vous pouvez vous référer à la récente offre de BTC causée par le gouvernement allemand et à la demande d’ETF BTC au cours de cette période pour une analyse plus approfondie.
Comparez l’impact sur le marché de la vente de BTC par le gouvernement allemand
Depuis le 19 juin, le gouvernement allemand vend ses 50 000 BTC par le biais d’échanges centralisés. Au 12 juillet, il restait 6 394 BTC à son adresse, soit environ 43 700 BTC vendus en 23 jours, ce qui représente une valeur d’environ 2,4 milliards de dollars à 55 000 dollars.
Au cours de cette période, le retrait maximal des épingles quotidiennes a été d’environ 19 % (de 66400 à 53500), et les barres physiques quotidiennes ont chuté d’environ 14 % (de 64800 à 55900). La plus forte baisse en une seule journée s’est produite le 5 juillet, lorsque 47 000 jetons ont été transférés par Mentougou (dont seulement 1 500 sont entrés dans l’échange), et sous la superposition d’une double pression, le BTC a été inséré à 53,5 K le 5 juillet, soit une baisse de 8,5 % en une seule journée, ce qui était le point le plus bas de ce cycle de baisse. Après le 6 juillet, le BTC a rebondi, atteignant un maximum d’environ 59 500.
Graphique : Flux de BTC du gouvernement allemand montrant les intentions (au 11 juillet)
Analyse de la demande d’ETF BTC
Les ETF BTC sont relativement stables à l’achat sur le marché actuel. Pendant cette vente symbolique par le gouvernement allemand, du 19 juin au 10 juillet, il y a un total de 15 jours ouvrables. Au cours de la période de 15 jours, les FNB ont été vendeurs nets pendant 6 jours, vendant 470 millions de dollars ; Il y a eu 9 jours d’achats nets, avec 1,07 milliard de dollars, avec un afflux net de 600 millions de dollars et une moyenne quotidienne de 43 millions de dollars. Les principaux achats ont eu lieu après le 5 juillet, totalisant plus de 800 millions de dollars d’achats.
Selon ce qui précède, le gouvernement allemand a vendu un total de 40 000 jetons sur le marché au cours de cette période, soit environ 2,4 milliards de dollars. En conséquence, la demande d’ETF BTC n’était pas suffisante pour fournir une capacité suffisante, et le prix du marché a chuté.
Tableau : Entrées nettes quotidiennes de l’ETF BTC (20 juin - 10 juillet)
Conclusion
Si la rémunération de Mentougou est vendue dans un délai d’un mois, la pression de vente à laquelle le marché est confronté est très similaire à la vente par le gouvernement allemand, et le nombre de ventes et le moment de la vente sont comparables. Selon la demande actuelle d’ETF, le prix du BTC pourrait encore baisser s’il ne fournit pas suffisamment d’engagement.
Si la rémunération de Mentougou dure plus longtemps (2 à 3 mois), la quantité de BTC entrant sur le marché chaque jour ne sera pas particulièrement importante et ne provoquera pas de baisse ponctuelle. Cependant, en raison de l’attente d’une pression de vente persistante, il peut y avoir une période de volatilité pour digérer la vente pendant le choc. Cela signifie également qu’il est difficile pour la vague montante principale d’arriver à court terme.
À l’heure actuelle, seuls 1 545 jetons des jetons de Mentougou ont été transférés à la bourse, et le reste des jetons est toujours sur le compte de Mentougou, on peut donc considérer que la pression de vente réelle n’est pas encore entrée sur le marché. Lorsque les BTC détenus par Mentougou sont distribués à plusieurs adresses d’échange à grande échelle, cela peut provoquer une grande panique, formant ainsi un crash pin. Lorsqu’un individu spécifique est vendu, il ne s’agit pas nécessairement d’une baisse significative du prix en raison de sa dispersion et de la difficulté à suivre et à observer.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
2 J'aime
Récompense
2
1
Partager
Commentaire
0/400
IAmHaifeng
· 2024-07-13 04:13
Embuscade 100 fois pièce 📈 Stud All in 🙌 Saisissez la tendance et gagnez énormément en 2024 ! 💸
Capital cyclique : analyse de la pression vendeuse de remboursement de Mentougou
Auteur original : Cycle capital, duoduo
Cas de faillite de Mentougou
Fondée en juillet 2010, MtGox est une bourse japonaise, la plus ancienne et la plus grande bourse du cercle des devises, représentant plus de 80% du volume des transactions à un moment donné. En 2013, la bourse a fait faillite après que 850 000 bitcoins ont été volés à Mentougou, et environ 200 000 jetons ont été récupérés. Depuis 2014, les investisseurs et les fiduciaires nommés par le tribunal ont mené de longues procédures d’indemnisation contre les 200 000 pièces. Il reste environ 60 000 BTC à payer pour divers frais, et environ 140 000 BTC restants.
Transaction de dette
Après l’incident, pendant la longue période d’attente du résultat, il y a eu des institutions qui ont acquis les droits des créanciers de Mentougou, et dans le même temps, les transactions de droits des créanciers entre particuliers ont également été courantes. Par exemple, en 2019, Fortress Investment Group a envoyé un large éventail d’e-mails de demande aux créanciers pour acheter du BTC au prix de 900 $, soit le double du prix du Bitcoin au moment de la faillite de Mentougou. Le prix de l’opération de dette fluctue en fonction des conditions du marché, et le créancier initial peut récupérer une partie du capital en vendant la dette s’il craint de ne pas pouvoir être remboursé.
Plan de paiement
En 2021, la porte a communiqué un plan de compensation, et les créanciers peuvent récupérer la valeur résiduelle de l’échange.
Selon le plan d’indemnisation, comme les biens volés ne peuvent plus être récupérés, la Bourse de Mentougou ne peut payer qu’environ 23,6% des actifs de la créance initiale du créancier. Si le créancier choisit d’accepter un paiement forfaitaire anticipé, il y a escompte et le taux d’indemnisation n’est que de 21 % ; Si ce n’est pas le cas, les créanciers devront peut-être attendre longtemps et finiront par recevoir plus ou moins d’indemnités. À l’heure actuelle, il n’est pas possible de déterminer la proportion de créanciers qui paient une somme forfaitaire à l’avance.
La composition des actifs de rémunération est divisée en deux parties, une partie est constituée de liquidités, qui proviennent du BTC vendu par le gouvernement japonais lors du sommet de 2017, et l’autre partie est le BTC. 5 % -10 % pour les espèces et 95 % -90 % pour les BTC, selon le pourcentage. On peut voir que plus de 90% des paiements sont en BTC.
En ce qui concerne le moment de la réclamation (qui est également le moment où le BTC entre sur le marché), cela peut prendre deux à trois mois. Au total, 5 plateformes d’échange accepteront les BTC utilisés pour le remboursement et les distribueront sur le compte du créancier. Le calendrier varie d’un échange à l’autre. Kraken prend 90 jours, Bitstamp prend 60 jours, BitGo prend 20 jours, et SBI VC Trade et Bitbank effectueront tous les paiements dans les 14 jours. Ce temps est le plus long et peut-être plus tôt.
De plus, la date limite pour l’indemnisation forfaitaire anticipée est le 31 octobre 2024. Ce délai ne sera pas modifié à moins d’être approuvé par le tribunal.
Avancement actuel
En mai 2024, les portefeuilles froids BTC de Mentougou ont bougé pour la première fois depuis 2018, provoquant la panique sur le marché. Le 5 juillet 2024, 47 000 tokens ont été déplacés vers l’adresse du compte Mentougou, dont 1 545 BTC ont été transférés à bitbank en guise de compensation. Le même jour, le gouvernement allemand a vendu des BTC, et la plus forte baisse en une seule journée a dépassé 8 %.
Au 12 juillet, 138 000 BTC se trouvaient toujours dans l’adresse du compte de Mentougou, et on peut considérer que la pression de vente de Mentougou n’est pas réellement entrée sur le marché. La baisse du 5 juillet a été une réalisation partielle de l’attente d’une baisse de la pression de vente à Mentougou.
Figure : Solde du compte Mentougou
Figure : Historique des virements récents du compte Mentougou
Analyse de la pression de vente
Les créanciers de Mentougou vendront une partie des BTC, mais probablement pas la totalité.
En termes de rentabilité, au moment de la faillite, le prix du BTC était de 485 $ au moment de la faillite. S’il s’agit du créancier initial, le BTC sera multiplié par 120 au prix actuel ; Le montant de BTC payé par Mentougou est d’environ 20 % de la détention initiale, donc le bénéfice est d’environ 24 fois. Même s’il s’agit d’une acquisition de dette, il y a plus de 10 fois le rendement, et en outre, l’institution d’acquisition de dette peut détenir plus de BTC, et elle ne les vendra pas entièrement si elle est haussière sur BTC à long terme.
Du point de vue du détenteur, dans le long processus de contentieux, le vaste marché de négociation des droits des créanciers a donné aux créanciers papier une pleine possibilité de se retirer. Les personnes qui sont prêtes à acheter de la dette devraient être plus susceptibles d’être des détenteurs à long terme de BTC.
En supposant que 75 % des BTC acceptés pour un remboursement forfaitaire anticipé, le nombre total de BTC remboursés est de 105 750, avec une décote de 11 %, et le BTC réel utilisé pour le remboursement est de 94 117 ; Et en supposant un ratio de vente de 30 %, 50 % et 70 %, ainsi qu’un délai de vente de 1 à 3 mois, le nombre de ventes de BTC dans différents scénarios peut être calculé. Comme indiqué dans le tableau ci-dessous :
Quel est l’impact de cette offre sur le marché ? Vous pouvez vous référer à la récente offre de BTC causée par le gouvernement allemand et à la demande d’ETF BTC au cours de cette période pour une analyse plus approfondie.
Comparez l’impact sur le marché de la vente de BTC par le gouvernement allemand
Depuis le 19 juin, le gouvernement allemand vend ses 50 000 BTC par le biais d’échanges centralisés. Au 12 juillet, il restait 6 394 BTC à son adresse, soit environ 43 700 BTC vendus en 23 jours, ce qui représente une valeur d’environ 2,4 milliards de dollars à 55 000 dollars.
Au cours de cette période, le retrait maximal des épingles quotidiennes a été d’environ 19 % (de 66400 à 53500), et les barres physiques quotidiennes ont chuté d’environ 14 % (de 64800 à 55900). La plus forte baisse en une seule journée s’est produite le 5 juillet, lorsque 47 000 jetons ont été transférés par Mentougou (dont seulement 1 500 sont entrés dans l’échange), et sous la superposition d’une double pression, le BTC a été inséré à 53,5 K le 5 juillet, soit une baisse de 8,5 % en une seule journée, ce qui était le point le plus bas de ce cycle de baisse. Après le 6 juillet, le BTC a rebondi, atteignant un maximum d’environ 59 500.
Graphique : Flux de BTC du gouvernement allemand montrant les intentions (au 11 juillet)
Analyse de la demande d’ETF BTC
Les ETF BTC sont relativement stables à l’achat sur le marché actuel. Pendant cette vente symbolique par le gouvernement allemand, du 19 juin au 10 juillet, il y a un total de 15 jours ouvrables. Au cours de la période de 15 jours, les FNB ont été vendeurs nets pendant 6 jours, vendant 470 millions de dollars ; Il y a eu 9 jours d’achats nets, avec 1,07 milliard de dollars, avec un afflux net de 600 millions de dollars et une moyenne quotidienne de 43 millions de dollars. Les principaux achats ont eu lieu après le 5 juillet, totalisant plus de 800 millions de dollars d’achats.
Selon ce qui précède, le gouvernement allemand a vendu un total de 40 000 jetons sur le marché au cours de cette période, soit environ 2,4 milliards de dollars. En conséquence, la demande d’ETF BTC n’était pas suffisante pour fournir une capacité suffisante, et le prix du marché a chuté.
Tableau : Entrées nettes quotidiennes de l’ETF BTC (20 juin - 10 juillet)
Conclusion
Si la rémunération de Mentougou est vendue dans un délai d’un mois, la pression de vente à laquelle le marché est confronté est très similaire à la vente par le gouvernement allemand, et le nombre de ventes et le moment de la vente sont comparables. Selon la demande actuelle d’ETF, le prix du BTC pourrait encore baisser s’il ne fournit pas suffisamment d’engagement.
Si la rémunération de Mentougou dure plus longtemps (2 à 3 mois), la quantité de BTC entrant sur le marché chaque jour ne sera pas particulièrement importante et ne provoquera pas de baisse ponctuelle. Cependant, en raison de l’attente d’une pression de vente persistante, il peut y avoir une période de volatilité pour digérer la vente pendant le choc. Cela signifie également qu’il est difficile pour la vague montante principale d’arriver à court terme.
À l’heure actuelle, seuls 1 545 jetons des jetons de Mentougou ont été transférés à la bourse, et le reste des jetons est toujours sur le compte de Mentougou, on peut donc considérer que la pression de vente réelle n’est pas encore entrée sur le marché. Lorsque les BTC détenus par Mentougou sont distribués à plusieurs adresses d’échange à grande échelle, cela peut provoquer une grande panique, formant ainsi un crash pin. Lorsqu’un individu spécifique est vendu, il ne s’agit pas nécessairement d’une baisse significative du prix en raison de sa dispersion et de la difficulté à suivre et à observer.