Analyse du rapport financier de Coinbase pour le premier trimestre : bénéfice net en chute de 94 %, acquisition de Deribit pour conquérir le marché des dérivations.
La performance des revenus a été inférieure aux attentes, avec un bénéfice net en chute libre de 94 %, un volume de transactions en baisse de 10 %, des revenus de trading de détail en baisse de 19 % en séquentiel et des revenus de trading institutionnel en baisse de 30 % en séquentiel. (Synopsis : Je viens d’acheter Deribt hier" Coinbase a lancé le trading de contrats à terme Bitcoin + Ethereum 24h/24 et 7j/7 aux États-Unis, des contrats perpétuels sont également en route) (Supplément de contexte : les fonds souverains ont acheté du bitcoin en avril, directeur de Coinbase : trois facteurs majeurs financent l’afflux dans BTC, la corrélation avec les actions américaines s’affaiblit) La bourse américaine de crypto-monnaie Coinbase a annoncé son rapport sur les résultats du premier trimestre (T1) le 8 mai, heure locale. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net ont été inférieurs aux attentes, les échanges du marché s’étant refroidis après le rallye post-électoral du trimestre précédent. Le bénéfice net ajusté s’est établi à 527 millions de dollars au 31 mars. Le bénéfice par action s’est établi à 0,24 $, inférieur aux attentes du consensus de 1,93 $. Le chiffre d’affaires total s’est élevé à 2,0 milliards de dollars, légèrement inférieur aux attentes de 2,12 milliards de dollars et en baisse par rapport aux 2,3 milliards de dollars du quatrième trimestre de 2024. Les revenus de trading du premier trimestre ont chuté de 19 % à 1,2 milliard de dollars, et le volume des transactions a chuté de 10 %. Ou à la suite de cette nouvelle, les actions de Coinbase (COIN) ont chuté de 2,67 % dans les échanges après les heures de négociation, contre une hausse de 5 % lors de la session précédente. COIN a chuté de 16,83 % depuis le début de l’année. Revenu T1 La volatilité moyenne des actifs en crypto-monnaie a augmenté, le BTC ayant atteint un sommet historique en janvier. Cependant, en raison des politiques tarifaires et de l’incertitude macroéconomique, les prix des crypto-monnaies ont chuté en même temps que la baisse globale du marché. La capitalisation boursière totale des crypto-monnaies à la fin du premier trimestre a diminué de 19 % pour atteindre 2,7 billions de dollars par rapport à la fin du quatrième trimestre. Dans ce contexte, le chiffre d’affaires de Coinbase s’est élevé à 2 milliards de dollars, en baisse de 10 % en séquentiel ; Le bénéfice net a plongé de 94 % en séquentiel à 66 millions de dollars, principalement en raison d’une perte avant impôts de 597 millions de dollars sur le portefeuille d’actifs cryptographiques, dont la grande majorité était une perte non réalisée. Le bénéfice net ajusté s’est établi à 527 millions de dollars et le BAIIA ajusté à 930 millions de dollars. Coinbase indique que le trading est sa principale source de revenus, représentant plus de 60 % de ses revenus totaux. Le chiffre d’affaires du T1 s’est élevé à 1,3 milliard de dollars, en baisse de 19 % en séquentiel. Le volume total au comptant de Coinbase a chuté de 10 % en séquentiel à 393,1 milliards de dollars, mais a surperformé le marché mondial au comptant, qui a connu une baisse séquentielle de 13 %. Du côté des produits dérivés, Coinbase a échangé 803,6 milliards de dollars et a continué à croître en part de marché. Parmi eux, le volume des transactions de détail au premier trimestre s’est élevé à 78,1 milliards de dollars, en baisse de 17 % en séquentiel. Le chiffre d’affaires du négoce de détail de 1,1 milliard de dollars a diminué de 19 % en séquentiel, ce qui correspond globalement à la baisse du volume des transactions. Dans le trading institutionnel, le volume des transactions institutionnelles s’est élevé à 315 milliards de dollars, en baisse de 9 % en séquentiel, et le chiffre d’affaires du trading institutionnel s’est élevé à 99 millions de dollars, en baisse de 30 % en séquentiel. Outre le contexte macroéconomique, le deuxième facteur de la baisse séquentielle des revenus a été l’activité dérivés. Selon le rapport sur les bénéfices, Coinbase investit dans des remises et des incitations au trading pour créer des liquidités et attirer des clients. Ces rabais et récompenses ont été déduits des revenus de trading institutionnels. Autres revenus de trading T1 Les autres revenus de trading se sont élevés à 68 millions de dollars, stables en séquentiel. Le nombre de transactions de Base a augmenté de 16 % en séquentiel, mais le revenu moyen par transaction a diminué de 21 %. Le chiffre d’affaires des abonnements et des services s’est élevé à 698 millions de dollars au premier trimestre, en hausse de 9 % en séquentiel, grâce à la croissance des revenus des stablecoins et de Coinbase One, la capitalisation boursière de l’USDC atteignant un sommet historique de plus de 60 milliards de dollars. Cependant, cette augmentation a été partiellement compensée par une baisse séquentielle de 9 % des revenus de récompenses de la blockchain. Cette baisse est principalement due à une baisse séquentielle des prix moyens des actifs, en particulier de l’ETH et du SOL. Le chiffre d’affaires des stablecoins du T1 a augmenté de 32 % en séquentiel pour atteindre 298 millions de dollars. Coinbase a déclaré que cette augmentation a été partiellement compensée par la baisse des taux d’intérêt moyens. Les avoirs moyens en USDC dans les produits Coinbase ont augmenté de 49 % en séquentiel pour atteindre 12,3 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires des autres abonnements et services s’est élevé à 141 millions de dollars, en hausse de 5 % en séquentiel. Les abonnés à Coinbase One ont atteint un niveau record au premier trimestre, et le service Coinbase One Premium (300 $ par mois) a également augmenté. Les charges d’exploitation totales au T1 se sont élevées à 1,3 milliard de dollars, en hausse de 7 % en séquentiel, ou 91 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des charges de volatilité due à l’activité du marché au début du trimestre et de la perte d’actifs cryptographiques détenus pour l’exploitation. Les frais techniques et de développement, généraux et administratifs, et les ventes et marketing combinés ont augmenté de 40 millions de dollars, ou 4 % en séquentiel, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de marketing, y compris le marketing à la performance et les incitations USDC, et de la hausse des coûts de support client. À la fin du trimestre, les employés à temps plein de Coinbase ont augmenté de 5 % en séquentiel pour atteindre 3 959. Les commissions de transaction de 303 millions de dollars, soit 15 % du bénéfice net, ont diminué de 4 % en séquentiel. La baisse séquentielle est principalement attribuable à la baisse de l’activité de négociation des clients et à la baisse des frais de récompense de la chaîne de blocs liée à la baisse des prix moyens des actifs. Les dépenses de technologie et de développement ont diminué de 4 % en séquentiel pour atteindre 355 millions de dollars. Cette diminution est principalement attribuable à une diminution des charges liées au personnel malgré une augmentation du nombre total d’employés. Les frais généraux et administratifs ont augmenté de 9 % en séquentiel pour atteindre 394 millions de dollars. L’augmentation est principalement attribuable à l’augmentation des coûts liés au soutien à la clientèle et au personnel. Les dépenses de vente et de marketing se sont élevées à 247 millions de dollars, en hausse de 10 % en séquentiel. En avril, le chiffre d’affaires total du trading de Coinbase est d’environ 240 millions de dollars. Coinbase s’attend à ce que les revenus d’abonnement et de services du T2 se situent entre 600 et 680 millions de dollars, car elle s’attend à ce que l’augmentation séquentielle des revenus des stablecoins soit compensée par une baisse des revenus des récompenses blockchain en raison de la baisse des prix des actifs ; Les frais de transaction seront d’environ 15 % du revenu net ; La technologie et le développement, ainsi que les frais généraux et administratifs, varieront de 700 millions de dollars à 750 millions de dollars. Il convient de mentionner que Coinbase a fait des efforts sur le marché des produits dérivés, annonçant l’acquisition de Deribit, la plus grande bourse d’options sur le bitcoin et l’ether au monde, pour 2,9 milliards de dollars, dont 700 millions de dollars en espèces et 11 millions d’actions ordinaires de Coinbase, sous réserve des ajustements habituels du prix d’achat. La transaction, qui est assujettie aux approbations réglementaires et à d’autres conditions de clôture habituelles, devrait être conclue d’ici la fin de l’année. L’année dernière, Deribit avait plus de 30 milliards de dollars d’intérêts ouverts et plus de 1 billion de dollars de volume de transactions. La directrice financière de Coinbase, Alesia Haas, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : « Derebit devrait immédiatement améliorer notre rentabilité et augmenter la diversité et la durabilité de nos revenus de trading. » En outre, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré lors d’un appel aux investisseurs que ce trimestre, Coinbase lancera un programme pilote qui permettra aux entreprises d’utiliser des stablecoins pour les paiements et les dépenses. Protocole Morpho notable : Relatif à...
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Analyse du rapport financier de Coinbase pour le premier trimestre : bénéfice net en chute de 94 %, acquisition de Deribit pour conquérir le marché des dérivations.
La performance des revenus a été inférieure aux attentes, avec un bénéfice net en chute libre de 94 %, un volume de transactions en baisse de 10 %, des revenus de trading de détail en baisse de 19 % en séquentiel et des revenus de trading institutionnel en baisse de 30 % en séquentiel. (Synopsis : Je viens d’acheter Deribt hier" Coinbase a lancé le trading de contrats à terme Bitcoin + Ethereum 24h/24 et 7j/7 aux États-Unis, des contrats perpétuels sont également en route) (Supplément de contexte : les fonds souverains ont acheté du bitcoin en avril, directeur de Coinbase : trois facteurs majeurs financent l’afflux dans BTC, la corrélation avec les actions américaines s’affaiblit) La bourse américaine de crypto-monnaie Coinbase a annoncé son rapport sur les résultats du premier trimestre (T1) le 8 mai, heure locale. Le chiffre d’affaires et le bénéfice net ont été inférieurs aux attentes, les échanges du marché s’étant refroidis après le rallye post-électoral du trimestre précédent. Le bénéfice net ajusté s’est établi à 527 millions de dollars au 31 mars. Le bénéfice par action s’est établi à 0,24 $, inférieur aux attentes du consensus de 1,93 $. Le chiffre d’affaires total s’est élevé à 2,0 milliards de dollars, légèrement inférieur aux attentes de 2,12 milliards de dollars et en baisse par rapport aux 2,3 milliards de dollars du quatrième trimestre de 2024. Les revenus de trading du premier trimestre ont chuté de 19 % à 1,2 milliard de dollars, et le volume des transactions a chuté de 10 %. Ou à la suite de cette nouvelle, les actions de Coinbase (COIN) ont chuté de 2,67 % dans les échanges après les heures de négociation, contre une hausse de 5 % lors de la session précédente. COIN a chuté de 16,83 % depuis le début de l’année. Revenu T1 La volatilité moyenne des actifs en crypto-monnaie a augmenté, le BTC ayant atteint un sommet historique en janvier. Cependant, en raison des politiques tarifaires et de l’incertitude macroéconomique, les prix des crypto-monnaies ont chuté en même temps que la baisse globale du marché. La capitalisation boursière totale des crypto-monnaies à la fin du premier trimestre a diminué de 19 % pour atteindre 2,7 billions de dollars par rapport à la fin du quatrième trimestre. Dans ce contexte, le chiffre d’affaires de Coinbase s’est élevé à 2 milliards de dollars, en baisse de 10 % en séquentiel ; Le bénéfice net a plongé de 94 % en séquentiel à 66 millions de dollars, principalement en raison d’une perte avant impôts de 597 millions de dollars sur le portefeuille d’actifs cryptographiques, dont la grande majorité était une perte non réalisée. Le bénéfice net ajusté s’est établi à 527 millions de dollars et le BAIIA ajusté à 930 millions de dollars. Coinbase indique que le trading est sa principale source de revenus, représentant plus de 60 % de ses revenus totaux. Le chiffre d’affaires du T1 s’est élevé à 1,3 milliard de dollars, en baisse de 19 % en séquentiel. Le volume total au comptant de Coinbase a chuté de 10 % en séquentiel à 393,1 milliards de dollars, mais a surperformé le marché mondial au comptant, qui a connu une baisse séquentielle de 13 %. Du côté des produits dérivés, Coinbase a échangé 803,6 milliards de dollars et a continué à croître en part de marché. Parmi eux, le volume des transactions de détail au premier trimestre s’est élevé à 78,1 milliards de dollars, en baisse de 17 % en séquentiel. Le chiffre d’affaires du négoce de détail de 1,1 milliard de dollars a diminué de 19 % en séquentiel, ce qui correspond globalement à la baisse du volume des transactions. Dans le trading institutionnel, le volume des transactions institutionnelles s’est élevé à 315 milliards de dollars, en baisse de 9 % en séquentiel, et le chiffre d’affaires du trading institutionnel s’est élevé à 99 millions de dollars, en baisse de 30 % en séquentiel. Outre le contexte macroéconomique, le deuxième facteur de la baisse séquentielle des revenus a été l’activité dérivés. Selon le rapport sur les bénéfices, Coinbase investit dans des remises et des incitations au trading pour créer des liquidités et attirer des clients. Ces rabais et récompenses ont été déduits des revenus de trading institutionnels. Autres revenus de trading T1 Les autres revenus de trading se sont élevés à 68 millions de dollars, stables en séquentiel. Le nombre de transactions de Base a augmenté de 16 % en séquentiel, mais le revenu moyen par transaction a diminué de 21 %. Le chiffre d’affaires des abonnements et des services s’est élevé à 698 millions de dollars au premier trimestre, en hausse de 9 % en séquentiel, grâce à la croissance des revenus des stablecoins et de Coinbase One, la capitalisation boursière de l’USDC atteignant un sommet historique de plus de 60 milliards de dollars. Cependant, cette augmentation a été partiellement compensée par une baisse séquentielle de 9 % des revenus de récompenses de la blockchain. Cette baisse est principalement due à une baisse séquentielle des prix moyens des actifs, en particulier de l’ETH et du SOL. Le chiffre d’affaires des stablecoins du T1 a augmenté de 32 % en séquentiel pour atteindre 298 millions de dollars. Coinbase a déclaré que cette augmentation a été partiellement compensée par la baisse des taux d’intérêt moyens. Les avoirs moyens en USDC dans les produits Coinbase ont augmenté de 49 % en séquentiel pour atteindre 12,3 milliards de dollars. Le chiffre d’affaires des autres abonnements et services s’est élevé à 141 millions de dollars, en hausse de 5 % en séquentiel. Les abonnés à Coinbase One ont atteint un niveau record au premier trimestre, et le service Coinbase One Premium (300 $ par mois) a également augmenté. Les charges d’exploitation totales au T1 se sont élevées à 1,3 milliard de dollars, en hausse de 7 % en séquentiel, ou 91 millions de dollars, principalement en raison de la hausse des charges de volatilité due à l’activité du marché au début du trimestre et de la perte d’actifs cryptographiques détenus pour l’exploitation. Les frais techniques et de développement, généraux et administratifs, et les ventes et marketing combinés ont augmenté de 40 millions de dollars, ou 4 % en séquentiel, principalement en raison de l’augmentation des dépenses de marketing, y compris le marketing à la performance et les incitations USDC, et de la hausse des coûts de support client. À la fin du trimestre, les employés à temps plein de Coinbase ont augmenté de 5 % en séquentiel pour atteindre 3 959. Les commissions de transaction de 303 millions de dollars, soit 15 % du bénéfice net, ont diminué de 4 % en séquentiel. La baisse séquentielle est principalement attribuable à la baisse de l’activité de négociation des clients et à la baisse des frais de récompense de la chaîne de blocs liée à la baisse des prix moyens des actifs. Les dépenses de technologie et de développement ont diminué de 4 % en séquentiel pour atteindre 355 millions de dollars. Cette diminution est principalement attribuable à une diminution des charges liées au personnel malgré une augmentation du nombre total d’employés. Les frais généraux et administratifs ont augmenté de 9 % en séquentiel pour atteindre 394 millions de dollars. L’augmentation est principalement attribuable à l’augmentation des coûts liés au soutien à la clientèle et au personnel. Les dépenses de vente et de marketing se sont élevées à 247 millions de dollars, en hausse de 10 % en séquentiel. En avril, le chiffre d’affaires total du trading de Coinbase est d’environ 240 millions de dollars. Coinbase s’attend à ce que les revenus d’abonnement et de services du T2 se situent entre 600 et 680 millions de dollars, car elle s’attend à ce que l’augmentation séquentielle des revenus des stablecoins soit compensée par une baisse des revenus des récompenses blockchain en raison de la baisse des prix des actifs ; Les frais de transaction seront d’environ 15 % du revenu net ; La technologie et le développement, ainsi que les frais généraux et administratifs, varieront de 700 millions de dollars à 750 millions de dollars. Il convient de mentionner que Coinbase a fait des efforts sur le marché des produits dérivés, annonçant l’acquisition de Deribit, la plus grande bourse d’options sur le bitcoin et l’ether au monde, pour 2,9 milliards de dollars, dont 700 millions de dollars en espèces et 11 millions d’actions ordinaires de Coinbase, sous réserve des ajustements habituels du prix d’achat. La transaction, qui est assujettie aux approbations réglementaires et à d’autres conditions de clôture habituelles, devrait être conclue d’ici la fin de l’année. L’année dernière, Deribit avait plus de 30 milliards de dollars d’intérêts ouverts et plus de 1 billion de dollars de volume de transactions. La directrice financière de Coinbase, Alesia Haas, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats : « Derebit devrait immédiatement améliorer notre rentabilité et augmenter la diversité et la durabilité de nos revenus de trading. » En outre, le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré lors d’un appel aux investisseurs que ce trimestre, Coinbase lancera un programme pilote qui permettra aux entreprises d’utiliser des stablecoins pour les paiements et les dépenses. Protocole Morpho notable : Relatif à...