DeFi lockert sich auf - Maklerregel aufgehoben, CAKE-Governance angegriffen, sUSD bleibt weiterhin vom Dollar abgewichen. Hier sind aktuelle Reflexionen zu DeFi:

1/ sUSD Continues to Depeg: Warum noch keine Behebung?

Seit Beginn des Jahres und der Verabschiedung des Vorschlags SIP-420 hat sUSD eine Entkoppelung erlebt und ist kürzlich unter 0,9 $ gefallen, was zu einer erheblichen Abweichung geführt hat. Der Vorschlag führte eine wichtige Änderung ein - den 'Delegated Pool'. Dieser Mechanismus ermutigt Benutzer, sUSD über dieses neue Design zu prägen und bietet Vorteile wie:

• 200% Sicherheitenquote (ursprünglich auf 500%+ ausgelegt)
• Schulden können linear auf das Protokoll übertragen werden
• Sobald vollständig übertragen, sind Benutzer von der Rückzahlung befreit
• Das Protokoll mildert Schulden durch Gewinne und $SNX-Wertsteigerung

Die Vorteile sind klar - verbesserte Prägeeffizienz für SNX und Beseitigung des Liquidationsrisikos für Kreditnehmer. Wenn der Markt starkes Vertrauen in SNX hat, könnte dies einen positiven Zyklus schaffen.

Allerdings traten schnell Probleme auf:

• Der Markt hat immer noch PTBS um endogene Kollateralsysteme wie SNX - sUSD
• Die gesteigerte Prägeeffizienz führte dazu, dass zusätzliches sUSD auf den Markt gelangte, was zu einer schwerwiegenden Kurvenpool-Ungleichgewichtung führte
• Durch das Delegated-Design verwalten Benutzer ihre Schulden nicht mehr aktiv, so dass sie nicht durch den Kauf von rabattiertem sUSD zur Arbitrage nutzen können.

Die Hauptfrage ist, ob der Peg wiederhergestellt werden kann. Dies hängt weitgehend vom Projektteam ab, das die Nachfrage nach sUSD anregen oder neue Anreize schaffen muss.@synthetix_ioist sich dessen durchaus bewusst, aber ob der Markt einen algorithmischen Stablecoin akzeptieren wird, der durch endogene Sicherheiten gedeckt ist, bleibt unbekannt. Das Trauma von LUNA sitzt jedoch tief. Aus gestalterischer Sicht bleibt das Modell von Synthetix fortschrittlich - es hätte in der früheren Phase der „Wildwest“-Stablecoins gedeihen können.

(Hinweis: Dies ist keine finanzielle Beratung. Es handelt sich um eine sachliche Analyse, die für Forschung und Lernen gedacht ist.)

2/ veCAKE Governance Attack, Cakepie Faces Ausweisung

Ironischerweise wurde das ve-Modell entwickelt, um Governance-Angriffe zu verhindern - doch veCAKE wurde durch zentrale Sanktionen stillgelegt.

Wenn man den detaillierten Zeitplan überspringt, liegt der Hauptstreitpunkt in der Anschuldigung von PancakeSwap, dass @Cakepiexyz_ioHebelte Governance-Macht aus, um CAKE-Emissionen in ineffiziente Liquiditätspools zu lenken - ein „parasitäres“ Verhalten, das als schädlich für PancakeSwap angesehen wird.

Allerdings verstößt dieses Ergebnis nicht gegen das Design des ve-Mechanismus. CAKE-Emissionen wurden von vlCKP, dem Governance-Token von Cakepie, gesteuert, der Governance-Power repräsentiert und einen Bestechungsmarkt ermöglicht. Dies ist genau der Zweck von Protokollen wie Cakepie und Convex.

Das Pancake-Cakepie-Dynamik spiegelt Curve-Convex wider. Frax und Convex haben von der Ansammlung von veCRV-Stimmen profitiert. Das ve-Modell-Design verknüpft Gebühren und Emissionen nicht direkt. Das gegen Cakepie erhobene Problem - ineffiziente Emissionszielausrichtung - ist wirklich ein Symptom für schwache Wettbewerbsfähigkeit um die Governance-Macht. Typischerweise würde dies durch die Förderung eines wettbewerbsfähigeren Marktes gelöst werden. Wenn Intervention erforderlich ist, gibt es bessere regulatorische Alternativen, wie die Festlegung von Emissionsgrenzen pro Pool oder die Förderung eines breiteren veCAKE-Stimmenwettbewerbs.

3/ Nachverfolgung des veCAKE-Angriffs: Kurvengründer @newmichwill's quantitative Methode

• Messung der Menge an in veCAKE über Cakepie gesperrtem CAKE (dieser CAKE ist dauerhaft gesperrt)
• Vergleichen Sie dies mit einem hypothetischen Szenario, in dem die gleichen veCAKE-Stimmen „hochwertige Pools“ unterstützten und der gesamte Ertrag verwendet wurde, um CAKE zu kaufen und zu verbrennen - wie viel CAKE würde verbrannt werden?
• Dieser Vergleich bewertet, ob das Verhalten von Cakepie effizienter ist als ein direktes Verbrennen

Nach Michaels Erfahrung reduziert das veToken-Modell auf Curve den Token-Umlauf etwa 3x effizienter als direkte Verbrennungen.

4/ BUIDL Wachstum setzt sich fort, um 24% in 7 Tagen zu steigen

(1) Das letzte Mal konzentrierten wir uns darauf, die 2 Milliarden zu durchbrechen, jetzt sind wir kurz davor, die 2,5 Milliarden zu durchbrechen.

(2) Die neueste Erhöhung von 500 Millionen US-Dollar kam nicht von Ethena

(3) Kann neue Investorengruppen anziehen

(4) Spuren auf der Kette können von Spark stammen, einem Lending-Protokoll von Sky (MakerDAO)

Der RWA (Realwelt-Assets)-Sektor wächst weiter, hat sich jedoch noch nicht gut in den DeFi-Mainstream integriert. Derzeit fühlt er sich vom breiteren Markt und Einzelhandelsnutzern getrennt an.

5/ Die USA hebt die IRS DeFi Broker Regel auf

Am 11. April unterzeichnete Präsident Trump offiziell ein Gesetz zur Aufhebung der DeFi-Broker-Regeln des IRS.

Der DeFi-Markt verzeichnete moderate Gewinne - nicht dramatisch. Dennoch glaube ich, dass dies eine bedeutende positive Veränderung darstellt. Regulierungsbehörden lockern ihren Griff auf DeFi, was möglicherweise den Weg für mehr Innovationen und Anwendungen öffnet.

6/ Unichain startet Liquiditäts-Mining: 5 Mio. $UNI Belohnungen in 12 Pools

Beteiligte Token: USDC, ETH, COMP, USDT0, WBTC, UNI, wstETH, weETH, rsETH, ezETH

Das letzte Liquiditäts-Mining-Event von Uniswap fand vor fünf Jahren statt und fiel mit dem Start des UNI-Tokens im Jahr 2020 zusammen. Dieses Mal ist das Ziel, Liquidität in Unichain zu lenken. Es wird erwartet, dass sich viele anschließen - es ist eine kostengünstige Gelegenheit, UNI zu verdienen.

7/ Euler erweitert sich auf Avalanche, tritt in die Top 10 der Kreditprotokolle nach TVL ein

(1) TVL ist in einem Monat um 50% gewachsen

(2) Der Großteil des Wachstums wird durch Anreize getrieben, hauptsächlich von Sonic, Avalanche und EUL.

8/ Cosmos IBC Eureka Officially Launches

(1) Auf IBC v2 aufgebaut

(2) Jede Transaktion verbrennt $ATOM als Gas

Ermöglicht den Cross-Chain zwischen Cosmos und EVM

(4) Unterstützt derzeit das Ethereum-Hauptnetz und wichtige Cosmos-Vermögenswerte; noch nicht auf L2s erweitert

(5) In der vergangenen Woche verzeichnete Cosmos Hub Zuflüsse von 1,1 Mrd. US-Dollar über verschiedene Ketten.

Dies verleiht $ATOM eine starke Nützlichkeit. Jede Kette innerhalb von Cosmos, die beträchtliches Kapital anzieht, kann nun den Wert von ATOM steigern und möglicherweise die Diskrepanz vermeiden, die während des LUNA-Booms zu beobachten war.

Trotz der jüngsten Zuflüsse hängt eine langfristige fundamentale Veränderung für ATOM von der Nachhaltigkeit ab.

9/ Rückkäufe

(1) AaveDAO hat formelle Token-Rückkäufe begonnen

(2) Pendle hat vorgeschlagen, PT-Token auf Aave zu listen

10/ Berachain Farming

(1) Aktualisierte Regeln zur Zuweisung von POL (Protocol-Owned Liquidity) Belohnungen—30% Deckel pro Belohnungstresor

(2) Governance-Update führt einen neuen Guardian Council ein, um RFRVs zu überprüfen und zu genehmigen

(3) OlympusDAO plant, einen Teil seines POL zu verschieben, um sich an die neuen Regeln anzupassen und hohe $OHM-Anreize aufrechtzuerhalten

(4) Yearns $yBGT ist jetzt auf Berachain live

Nach einem goldenen März traten der Preis und der TVL von Berachain in eine Korrektur ein. Das Team begegnete Fehlallokationen von Anreizen mit neuen Restriktionen. Trotz erheblicher TVL-Abflüsse in den letzten Wochen bleibt sie eine der DeFi-nativen Ketten. Halten Sie Ausschau nach weiteren Protokollintegrationen und TVL-Trends.

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