Sistem keuangan global, atau yang kita sebut secara luas sebagai TradFi (Tradisional Finance), adalah raksasa senilai lebih dari $30 triliun. Jangkauannya meliputi perbankan komersial, aset perbankan global, asuransi, pasar modal, manajemen kekayaan, dan layanan aset. Ini menyentuh setiap orang, bisnis, dan institusi, mendasari bagaimana nilai mengalir di seluruh dunia.
Sementara itu, DeFi (Keuangan Terdesentralisasi), meskipun menjadi inovasi paling transformatif yang menghantam layanan keuangan dalam beberapa dekade, tetap hanya merupakan kesalahan pembulatan dalam gambar tersebut. Tergantung pada cara Anda mengukurnya, melalui Total Value Locked (TVL), kapitalisasi pasar token DeFi, pendapatan protokol, atau aktivitas institusional, jejak DeFi hampir tidak menyentuh $150 miliar pada hari yang baik. Itu kurang dari setengah persen dari cakupan TradFi.
Ini bukanlah sebuah kegagalan. Ini adalah bukti betapa awalnya kita. Dilihat dengan lebih optimis, ini adalah sebuah pembukaan yang memegang cetak biru untuk masa depan keuangan.
Saat ini, kita telah melihat DeFi mereproduksi fungsi perbankan inti sepenuhnya di blockchain, termasuk peminjaman, pemberian pinjaman, asuransi, perdagangan, manajemen aset, dan produk terstruktur. Dan ini berhasil. Jutaan pengguna, ribuan pengembang, dan ratusan proyek berkumpul di sekitar masa depan ini.
Namun, pertumbuhan DeFi sebagian besar bersifat introspektif, didorong oleh pengguna yang berasal dari kripto daripada uang institusional. Dan meskipun inovasi DeFi yang cepat, tokoh-tokoh terkemuka di TradFi sebagian besar memilih untuk menonton dari pinggir lapangan, atau lebih buruk lagi, membatasi diri mereka pada skeptisisme yang meremehkan.
Ini menekankan perlunya jembatan antara yang lama dan yang baru. TradFi harus berintegrasi dengan DeFi, bukan hanya mengamatinya. Bukan untuk mengakuisisi, tetapi untuk memperluasnya. Untungnya, ada preseden untuk integrasi semacam itu.
Pertimbangkan penerimaan BlackRock yang mengubah permainan terhadap Bitcoin ETF pada 2023–2024 (dan kemudian ETH). Ini tidak hanya memberikan legitimasi, tetapi juga membuka akses institusional dalam skala besar. Hari ini, BlackRock telah menjadi penggerak TradFi terbesar tunggal dalam adopsi kripto. Mereka mengelola lebih dari $87 miliar dalam aset Bitcoin ETF spot dan $10 miliar dalam ETF ETH.
BlackRock juga memimpin di bidang yang berdekatan dengan DeFi. Dana BUIDL-nya, sebuah dana U.S. Treasury yang ter-tokenisasi yang diterbitkan sebagian besar di Ethereum melalui Securitize, memiliki lebih dari $2,4 miliar, hampir 10% dari pasar aset ter-tokenisasi sebesar $25 miliar di on-chain. Ini adalah contoh langsung dari TradFi yang menggunakan infrastruktur DeFi tanpa mengorbankan standar regulasi.
Sementara itu, divisi Kinexys JP Morgan sedang bekerja untuk membawa aset keuangan ke dalam jaringan. Mereka telah menguji FX on-chain, repo, dan obligasi yang ter-tokenisasi menggunakan kolam likuiditas DeFi yang terotorisasi. Mereka sedang membangun infrastruktur yang meniru mekanika DeFi sambil tetap berada dalam kepatuhan institusional. Ini bukan eksperimen kripto; ini adalah awal dari DeFi institusional.
Kisah BerlanjutKemudian ada Fidelity, yang telah lama dikenal dengan sikap maju terhadap kripto, yang secara diam-diam memperluas platform aset digitalnya dan menjelajahi staking, kustodi, dan produk keuangan ter-token. Mereka memiliki kepercayaan dari dana pensiun dan kantor keluarga—kelompok yang paling mungkin untuk mengadopsi DeFi setelah dibungkus dalam antarmuka produk yang familiar. Fidelity dapat memimpin dengan membangun produk indeks DeFi yang teratur atau brankas yang diizinkan untuk klien.
Goldman Sachs dan BNY Mellon juga melakukan langkah dengan proyek percontohan untuk men-tokenisasi dana pasar uang, dengan penyelesaian cepat dan interoperabilitas di seluruh jaringan digital. Blockchain pribadi Goldman dan LiquidityDirect BNY sedang menguji penebusan dana yang ditokenisasi, sebuah Gateway untuk mereplikasi mekanisme hasil DeFi di dalam TradFi.
UBS, Citi, HSBC, dan Standard Chartered telah berpartisipasi dalam penerbitan obligasi tokenisasi, pilot penyelesaian on-chain, dan proyek infrastruktur kustodi. Bank-bank ini sangat siap untuk mengakomodasi klien pasar berkembang dan kekayaan negara dengan produk TradFi yang dibungkus DeFi.
Namun, tidak semua sektor TradFi sama-sama siap untuk beralih ke DeFi. Dua vertikal di mana adopsi paling mungkin terobosan adalah Manajemen Aset dan Pasar Perbendaharaan, serta Peminjaman Sekuritas dan Pasar Repo.
Surat berharga yang ter-tokenisasi, seperti BUIDL dari BlackRock, hanyalah permulaan. Harapkan manajer aset untuk menciptakan produk hasil yang dapat diprogram, menggabungkan strategi vault DeFi dengan aset dunia nyata (RWAs). Ini menarik bagi institusi yang memiliki saldo kas besar, karena strategi yang berasal dari DeFi menawarkan hasil yang lebih tinggi dan kolateral yang transparan.
Di sisi Peminjaman dan Repo, DeFi dapat memungkinkan pertukaran jaminan yang instan, dapat diaudit, dan dapat diprogram dengan risiko kontra pihak yang berkurang. Eksperimen JPMorgan dalam perdagangan repo yang ter-tokenisasi hanyalah permulaan. Versi berizin dari Aave atau Morpho dapat mendapatkan daya tarik di sini.
Sama seperti bursa kripto membungkus transaksi peer-to-peer dalam pengalaman pengguna yang menarik, TradFi perlu membungkus DeFi dalam antarmuka yang ramah pengguna dan mematuhi peraturan.
Itu adalah cetak biru untuk kolaborasi TradFi dan DeFi. TradFi tidak perlu menciptakan roda baru. Tetapi dapat menambahkan kilau, kejelasan regulasi, dan skala pada primitif DeFi yang ada. Penjaga dapat mengintegrasikan staking likuid. Bank dapat menawarkan dana pasar uang tokenisasi secara on-chain. Manajer aset dapat menerbitkan brankas DeFi yang menghasilkan yield dengan pembungkus KYC.
Semua bahan sudah siap. Untuk saat ini, TradFi memiliki neraca dan DeFi memiliki cetak biru. Masa depan milik mereka yang membangun jembatan.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
Wall Street akhirnya merangkul crypto—tetapi keuntungan sebenarnya akan datang ketika ia merangkul DeFi
Sistem keuangan global, atau yang kita sebut secara luas sebagai TradFi (Tradisional Finance), adalah raksasa senilai lebih dari $30 triliun. Jangkauannya meliputi perbankan komersial, aset perbankan global, asuransi, pasar modal, manajemen kekayaan, dan layanan aset. Ini menyentuh setiap orang, bisnis, dan institusi, mendasari bagaimana nilai mengalir di seluruh dunia.
Sementara itu, DeFi (Keuangan Terdesentralisasi), meskipun menjadi inovasi paling transformatif yang menghantam layanan keuangan dalam beberapa dekade, tetap hanya merupakan kesalahan pembulatan dalam gambar tersebut. Tergantung pada cara Anda mengukurnya, melalui Total Value Locked (TVL), kapitalisasi pasar token DeFi, pendapatan protokol, atau aktivitas institusional, jejak DeFi hampir tidak menyentuh $150 miliar pada hari yang baik. Itu kurang dari setengah persen dari cakupan TradFi.
Ini bukanlah sebuah kegagalan. Ini adalah bukti betapa awalnya kita. Dilihat dengan lebih optimis, ini adalah sebuah pembukaan yang memegang cetak biru untuk masa depan keuangan.
Saat ini, kita telah melihat DeFi mereproduksi fungsi perbankan inti sepenuhnya di blockchain, termasuk peminjaman, pemberian pinjaman, asuransi, perdagangan, manajemen aset, dan produk terstruktur. Dan ini berhasil. Jutaan pengguna, ribuan pengembang, dan ratusan proyek berkumpul di sekitar masa depan ini.
Namun, pertumbuhan DeFi sebagian besar bersifat introspektif, didorong oleh pengguna yang berasal dari kripto daripada uang institusional. Dan meskipun inovasi DeFi yang cepat, tokoh-tokoh terkemuka di TradFi sebagian besar memilih untuk menonton dari pinggir lapangan, atau lebih buruk lagi, membatasi diri mereka pada skeptisisme yang meremehkan.
Ini menekankan perlunya jembatan antara yang lama dan yang baru. TradFi harus berintegrasi dengan DeFi, bukan hanya mengamatinya. Bukan untuk mengakuisisi, tetapi untuk memperluasnya. Untungnya, ada preseden untuk integrasi semacam itu.
Pertimbangkan penerimaan BlackRock yang mengubah permainan terhadap Bitcoin ETF pada 2023–2024 (dan kemudian ETH). Ini tidak hanya memberikan legitimasi, tetapi juga membuka akses institusional dalam skala besar. Hari ini, BlackRock telah menjadi penggerak TradFi terbesar tunggal dalam adopsi kripto. Mereka mengelola lebih dari $87 miliar dalam aset Bitcoin ETF spot dan $10 miliar dalam ETF ETH.
BlackRock juga memimpin di bidang yang berdekatan dengan DeFi. Dana BUIDL-nya, sebuah dana U.S. Treasury yang ter-tokenisasi yang diterbitkan sebagian besar di Ethereum melalui Securitize, memiliki lebih dari $2,4 miliar, hampir 10% dari pasar aset ter-tokenisasi sebesar $25 miliar di on-chain. Ini adalah contoh langsung dari TradFi yang menggunakan infrastruktur DeFi tanpa mengorbankan standar regulasi.
Sementara itu, divisi Kinexys JP Morgan sedang bekerja untuk membawa aset keuangan ke dalam jaringan. Mereka telah menguji FX on-chain, repo, dan obligasi yang ter-tokenisasi menggunakan kolam likuiditas DeFi yang terotorisasi. Mereka sedang membangun infrastruktur yang meniru mekanika DeFi sambil tetap berada dalam kepatuhan institusional. Ini bukan eksperimen kripto; ini adalah awal dari DeFi institusional.
Kisah BerlanjutKemudian ada Fidelity, yang telah lama dikenal dengan sikap maju terhadap kripto, yang secara diam-diam memperluas platform aset digitalnya dan menjelajahi staking, kustodi, dan produk keuangan ter-token. Mereka memiliki kepercayaan dari dana pensiun dan kantor keluarga—kelompok yang paling mungkin untuk mengadopsi DeFi setelah dibungkus dalam antarmuka produk yang familiar. Fidelity dapat memimpin dengan membangun produk indeks DeFi yang teratur atau brankas yang diizinkan untuk klien.
Goldman Sachs dan BNY Mellon juga melakukan langkah dengan proyek percontohan untuk men-tokenisasi dana pasar uang, dengan penyelesaian cepat dan interoperabilitas di seluruh jaringan digital. Blockchain pribadi Goldman dan LiquidityDirect BNY sedang menguji penebusan dana yang ditokenisasi, sebuah Gateway untuk mereplikasi mekanisme hasil DeFi di dalam TradFi.
UBS, Citi, HSBC, dan Standard Chartered telah berpartisipasi dalam penerbitan obligasi tokenisasi, pilot penyelesaian on-chain, dan proyek infrastruktur kustodi. Bank-bank ini sangat siap untuk mengakomodasi klien pasar berkembang dan kekayaan negara dengan produk TradFi yang dibungkus DeFi.
Namun, tidak semua sektor TradFi sama-sama siap untuk beralih ke DeFi. Dua vertikal di mana adopsi paling mungkin terobosan adalah Manajemen Aset dan Pasar Perbendaharaan, serta Peminjaman Sekuritas dan Pasar Repo.
Surat berharga yang ter-tokenisasi, seperti BUIDL dari BlackRock, hanyalah permulaan. Harapkan manajer aset untuk menciptakan produk hasil yang dapat diprogram, menggabungkan strategi vault DeFi dengan aset dunia nyata (RWAs). Ini menarik bagi institusi yang memiliki saldo kas besar, karena strategi yang berasal dari DeFi menawarkan hasil yang lebih tinggi dan kolateral yang transparan.
Di sisi Peminjaman dan Repo, DeFi dapat memungkinkan pertukaran jaminan yang instan, dapat diaudit, dan dapat diprogram dengan risiko kontra pihak yang berkurang. Eksperimen JPMorgan dalam perdagangan repo yang ter-tokenisasi hanyalah permulaan. Versi berizin dari Aave atau Morpho dapat mendapatkan daya tarik di sini.
Sama seperti bursa kripto membungkus transaksi peer-to-peer dalam pengalaman pengguna yang menarik, TradFi perlu membungkus DeFi dalam antarmuka yang ramah pengguna dan mematuhi peraturan.
Itu adalah cetak biru untuk kolaborasi TradFi dan DeFi. TradFi tidak perlu menciptakan roda baru. Tetapi dapat menambahkan kilau, kejelasan regulasi, dan skala pada primitif DeFi yang ada. Penjaga dapat mengintegrasikan staking likuid. Bank dapat menawarkan dana pasar uang tokenisasi secara on-chain. Manajer aset dapat menerbitkan brankas DeFi yang menghasilkan yield dengan pembungkus KYC.
Semua bahan sudah siap. Untuk saat ini, TradFi memiliki neraca dan DeFi memiliki cetak biru. Masa depan milik mereka yang membangun jembatan.
Cerita ini awalnya ditampilkan di Fortune.com
Lihat Komentar