Warren Buffett akan mengundurkan diri sebagai CEO Berkshire Hathaway pada akhir 2025, dan itu bukanlah berita besar. Masalah sebenarnya adalah bahwa perusahaan yang dia bangun jelas tertinggal.
Struktur, strategi, cara geraknya — semuanya terasa beku dalam waktu sementara sisa dunia keuangan global berubah menjadi permainan crypto waktu nyata, aliran ETF frekuensi tinggi, dan keputusan yang didukung teknologi.
Warren mengonfirmasi pensiunnya dua minggu yang lalu pada pertemuan tahunan, dan Omaha World-Herald melaporkan bahwa dia tidak akan lagi tampil di acara-acara mendatang. Sebagai gantinya, penerusnya, Greg Abel, akan memimpin acara 2026 pada 2 Mei.
Warren, yang mulai menggunakan Berkshire pada tahun 1965 untuk membangun kendaraan investasinya, telah berhasil meningkatkan harga saham sebesar 20% per tahun selama 60 tahun. Itu dua kali lipat dari S&P 500. Tapi cara dia melakukannya tidak lagi berhasil.
Di Financial Times, Terry Smith, CEO Fundsmith, menulis, “Saya tidak akan melihat yang sepertinya lagi,” setelah menjelaskan mengapa tidak ada yang akan mampu mengulangi rekor Warren.
Keunggulan Berkshire adalah float dan leverage, bukan hanya pilihan saham
Terry mengatakan bahwa keunggulan sebenarnya Warren berasal dari pemahamannya tentang float, kemampuan untuk menginvestasikan uang orang lain sebelum dibutuhkan. Pertama kali Warren melihat ini adalah dengan American Express. Saat itu, ketika para pelancong menggunakan cek kertas, mereka akan membeli lebih dari yang mereka butuhkan sebelum perjalanan.
Itu berarti Amex memiliki uang ekstra yang menganggur — uang yang bisa diinvestasikan. Dia melihat hal yang sama di Blue Chip Stamps, sebuah perusahaan yang diambil alih Berkshire. Supermarket harus membeli stempel loyalitas di muka sebelum memberikannya kepada pelanggan. Uang itu tercatat di buku sebagai float.
Warren Edward Buffett. Sumber: Warren Buffett Twitter/X
Warren, dengan bantuan dari Charlie Munger, yang meninggal pada tahun 2023, menggunakan pelajaran ini untuk memicu daya ungkit sebenarnya: asuransi. Perusahaan-perusahaan seperti Geico memberikan premi di muka kepada Berkshire setiap tahun. Selama underwriternya tidak meledak, uang tunai tersebut adalah pinjaman gratis.
Itu memberi Warren kekuatan, dan dia memanfaatkannya. Rata-rata, dia memanfaatkan portofolio Berkshire pada rasio 1.6 banding 1. Bukan dengan pinjaman, tetapi dengan uang tunai yang secara teknis bukan miliknya. Dan karena dia mengendalikan sebuah perusahaan tertutup, dia tidak menghadapi tekanan yang biasanya dihadapi manajer dana lainnya ketika kinerja menurun.
Terry menunjukkan bahwa sebagian besar manajer dana tidak mengendalikan dana mereka. Mereka bertanggung jawab kepada dewan dan investor yang tidak sabar. Ketika kinerja menurun, investor tersebut melarikan diri atau meminta pembelian kembali atau perubahan manajemen. Warren tidak pernah harus menghadapi itu. Dia bisa berkinerja buruk selama bertahun-tahun dan tidak pernah berkedip.
Tidak ada yang akan diizinkan untuk melakukan ini lagi
Terry menjelaskan bahwa pengaturan ini tidak akan diizinkan lagi. Regulator saat ini tidak akan membiarkan satu orang mengendalikan sebuah kerajaan asuransi dan menginvestasikan premi ke dalam ekuitas. Mereka akan menuntut obligasi peringkat investasi. Struktur dana juga sudah mati.
Dunia kini mengalir ke ETF, dana terbuka yang dipatok sepanjang hari dan bereaksi secara real-time. Struktur itu membuatnya mustahil untuk mengabaikan kerugian jangka pendek, dan para investor tidak akan menunggu strategi multi-tahun untuk membuahkan hasil.
Dia juga menyoroti mitos dividen. Orang-orang suka mengatakan bahwa sebagian besar pengembalian ekuitas berasal dari dividen. Namun Berkshire hanya membayar satu, sebuah dividen 10 sen tunggal pada tahun 1967 yang bernilai total $101.755. Jika pembayaran itu diinvestasikan kembali ke dalam saham Berkshire, sekarang akan bernilai $4,8 miliar. Warren melihat perhitungannya dan menghentikan dividen selamanya.
Berkshire kini menyembunyikan saham lain sementara pasar menebak
Sementara semua ini terjadi, Berkshire menambahkan saham lain yang tidak diketahui ke portofolionya — secara diam-diam. Sebuah pengajuan SEC baru mengonfirmasi bahwa perusahaan tersebut meminta perlakuan rahasia lagi. Itu memungkinkan mereka untuk membangun posisi besar tanpa menggerakkan harga.
Ini bukanlah yang pertama. Pada akhir 2023 dan awal 2024, Berkshire menyimpan kepemilikan Chubb-nya dalam rahasia sampai pembelian selesai. Posisi itu sekarang bernilai sekitar $8 miliar. Mereka melakukan hal yang sama dengan Chevron dan Verizon pada tahun 2020.
Kali ini, pengajuan 10Q menunjukkan lonjakan $2 miliar dalam saham "komersial, industri, dan lainnya", ditambah peningkatan $1,1 miliar dalam "produk konsumen". Itu saja yang diketahui publik. Namun, Berkshire juga menggandakan investasi di Constellation Brands, dan meningkatkan taruhan pada Domino's Pizza, Pool Corp., dan kontraktor aerospace Heico.
Greg Abel, yang telah dipilih sebagai CEO berikutnya, mengatakan kepada Omaha World-Herald bahwa rapat tahunan 2026 tetap akan diadakan di Omaha pada 2 Mei. Namun Warren tidak akan berada di atas panggung. Dia akan berada di antara penonton bersama dewan — sebuah keluaran yang tenang dari sorotan setelah enam dekade dominasi.
Sementara dunia bergerak ke arah kripto, ETF, dan pasar 24/7, Berkshire masih diam-diam membangun permainan besar rahasia berikutnya. Masalahnya, permainannya telah berubah — dan buku permainan Warren terjebak di masa lalu.
Akademi Cryptopolitan: Segera Hadir - Cara Baru untuk Mendapatkan Pendapatan Pasif dengan DeFi pada 2025. Pelajari Selengkapnya
Konten ini hanya untuk referensi, bukan ajakan atau tawaran. Tidak ada nasihat investasi, pajak, atau hukum yang diberikan. Lihat Penafian untuk pengungkapan risiko lebih lanjut.
Perusahaan Berkshire Hathaway milik Warren Buffett semakin tertinggal cepat dalam tren global
Warren Buffett akan mengundurkan diri sebagai CEO Berkshire Hathaway pada akhir 2025, dan itu bukanlah berita besar. Masalah sebenarnya adalah bahwa perusahaan yang dia bangun jelas tertinggal.
Struktur, strategi, cara geraknya — semuanya terasa beku dalam waktu sementara sisa dunia keuangan global berubah menjadi permainan crypto waktu nyata, aliran ETF frekuensi tinggi, dan keputusan yang didukung teknologi.
Warren mengonfirmasi pensiunnya dua minggu yang lalu pada pertemuan tahunan, dan Omaha World-Herald melaporkan bahwa dia tidak akan lagi tampil di acara-acara mendatang. Sebagai gantinya, penerusnya, Greg Abel, akan memimpin acara 2026 pada 2 Mei.
Warren, yang mulai menggunakan Berkshire pada tahun 1965 untuk membangun kendaraan investasinya, telah berhasil meningkatkan harga saham sebesar 20% per tahun selama 60 tahun. Itu dua kali lipat dari S&P 500. Tapi cara dia melakukannya tidak lagi berhasil.
Di Financial Times, Terry Smith, CEO Fundsmith, menulis, “Saya tidak akan melihat yang sepertinya lagi,” setelah menjelaskan mengapa tidak ada yang akan mampu mengulangi rekor Warren.
Keunggulan Berkshire adalah float dan leverage, bukan hanya pilihan saham
Terry mengatakan bahwa keunggulan sebenarnya Warren berasal dari pemahamannya tentang float, kemampuan untuk menginvestasikan uang orang lain sebelum dibutuhkan. Pertama kali Warren melihat ini adalah dengan American Express. Saat itu, ketika para pelancong menggunakan cek kertas, mereka akan membeli lebih dari yang mereka butuhkan sebelum perjalanan.
Itu berarti Amex memiliki uang ekstra yang menganggur — uang yang bisa diinvestasikan. Dia melihat hal yang sama di Blue Chip Stamps, sebuah perusahaan yang diambil alih Berkshire. Supermarket harus membeli stempel loyalitas di muka sebelum memberikannya kepada pelanggan. Uang itu tercatat di buku sebagai float.
Warren Edward Buffett. Sumber: Warren Buffett Twitter/X
Warren, dengan bantuan dari Charlie Munger, yang meninggal pada tahun 2023, menggunakan pelajaran ini untuk memicu daya ungkit sebenarnya: asuransi. Perusahaan-perusahaan seperti Geico memberikan premi di muka kepada Berkshire setiap tahun. Selama underwriternya tidak meledak, uang tunai tersebut adalah pinjaman gratis.
Itu memberi Warren kekuatan, dan dia memanfaatkannya. Rata-rata, dia memanfaatkan portofolio Berkshire pada rasio 1.6 banding 1. Bukan dengan pinjaman, tetapi dengan uang tunai yang secara teknis bukan miliknya. Dan karena dia mengendalikan sebuah perusahaan tertutup, dia tidak menghadapi tekanan yang biasanya dihadapi manajer dana lainnya ketika kinerja menurun.
Terry menunjukkan bahwa sebagian besar manajer dana tidak mengendalikan dana mereka. Mereka bertanggung jawab kepada dewan dan investor yang tidak sabar. Ketika kinerja menurun, investor tersebut melarikan diri atau meminta pembelian kembali atau perubahan manajemen. Warren tidak pernah harus menghadapi itu. Dia bisa berkinerja buruk selama bertahun-tahun dan tidak pernah berkedip.
Tidak ada yang akan diizinkan untuk melakukan ini lagi
Terry menjelaskan bahwa pengaturan ini tidak akan diizinkan lagi. Regulator saat ini tidak akan membiarkan satu orang mengendalikan sebuah kerajaan asuransi dan menginvestasikan premi ke dalam ekuitas. Mereka akan menuntut obligasi peringkat investasi. Struktur dana juga sudah mati.
Dunia kini mengalir ke ETF, dana terbuka yang dipatok sepanjang hari dan bereaksi secara real-time. Struktur itu membuatnya mustahil untuk mengabaikan kerugian jangka pendek, dan para investor tidak akan menunggu strategi multi-tahun untuk membuahkan hasil.
Dia juga menyoroti mitos dividen. Orang-orang suka mengatakan bahwa sebagian besar pengembalian ekuitas berasal dari dividen. Namun Berkshire hanya membayar satu, sebuah dividen 10 sen tunggal pada tahun 1967 yang bernilai total $101.755. Jika pembayaran itu diinvestasikan kembali ke dalam saham Berkshire, sekarang akan bernilai $4,8 miliar. Warren melihat perhitungannya dan menghentikan dividen selamanya.
Berkshire kini menyembunyikan saham lain sementara pasar menebak
Sementara semua ini terjadi, Berkshire menambahkan saham lain yang tidak diketahui ke portofolionya — secara diam-diam. Sebuah pengajuan SEC baru mengonfirmasi bahwa perusahaan tersebut meminta perlakuan rahasia lagi. Itu memungkinkan mereka untuk membangun posisi besar tanpa menggerakkan harga.
Ini bukanlah yang pertama. Pada akhir 2023 dan awal 2024, Berkshire menyimpan kepemilikan Chubb-nya dalam rahasia sampai pembelian selesai. Posisi itu sekarang bernilai sekitar $8 miliar. Mereka melakukan hal yang sama dengan Chevron dan Verizon pada tahun 2020.
Kali ini, pengajuan 10Q menunjukkan lonjakan $2 miliar dalam saham "komersial, industri, dan lainnya", ditambah peningkatan $1,1 miliar dalam "produk konsumen". Itu saja yang diketahui publik. Namun, Berkshire juga menggandakan investasi di Constellation Brands, dan meningkatkan taruhan pada Domino's Pizza, Pool Corp., dan kontraktor aerospace Heico.
Greg Abel, yang telah dipilih sebagai CEO berikutnya, mengatakan kepada Omaha World-Herald bahwa rapat tahunan 2026 tetap akan diadakan di Omaha pada 2 Mei. Namun Warren tidak akan berada di atas panggung. Dia akan berada di antara penonton bersama dewan — sebuah keluaran yang tenang dari sorotan setelah enam dekade dominasi.
Sementara dunia bergerak ke arah kripto, ETF, dan pasar 24/7, Berkshire masih diam-diam membangun permainan besar rahasia berikutnya. Masalahnya, permainannya telah berubah — dan buku permainan Warren terjebak di masa lalu.
Akademi Cryptopolitan: Segera Hadir - Cara Baru untuk Mendapatkan Pendapatan Pasif dengan DeFi pada 2025. Pelajari Selengkapnya