米国の規制当局がステーブルコインテザーに影響、規制当局の監視が高まる中魅力低下

2024-03-06, 03:12

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米国では監視と制御の能力があるテザーのオフショアでの使用です。

テザーは、運用開始後、米国の”支払透明性ステーブルコイン法”および欧州連合の”MiCA”に準拠する必要があります。

テザーが法令順守を改善すれば、ステーブルコイン市場での優位性を維持できるでしょう。

はじめに

暗号資産セクターはいくつかの国でさまざまな規制に直面しており、発行者とユーザーに不確実性が生じています。ステーブルコインは、その高い採用と需要により規制の対象となっています。世界中の多くの人がさまざまな暗号資産にアクセスできますが、投資価値の維持を目指す人々は他の暗号資産よりもステーブルコインを好みます。

それにもかかわらず、TerraUSDのようないくつかのステーブルコインの崩壊や、いくつかの政府がより厳しい規制の採用を余儀なくされた。また、欧州連合のような世界の他の地域では、各国が暗号資産法の導入と施行に向けて連携して取り組んでいます。

今日は、欧州連合と米国が以前よりも厳しい規制措置の導入に向けてどのように取り組んでいるかを見ていきます。特に、ステーブルコインテザーが直面している規制上の課題を評価します。

ステーブルコインテザーのオフショア使用に対する米国の規制管理

米国は統制と監視ができるステーブルコインテザー金融制裁の実施を担当する外国資産管理局(OFAC)を通じてオフショアでの使用を禁止しています。

DLnews は、オンライン出版を通じて、JPモルガンのアナリストチームの発言ニコラオス・パニギルツォグロウ氏が主導し、「米国の規制当局はOFACを通じてテザーのオフショア利用をある程度コントロールできる」と述べました。

最近、JPモルガンは、特にUSDCなどの競合と比較して、テザー・ステーブルコインの規制遵守について懸念を表明しました。長年にわたり、暗号資産アナリストやその他の主要関係者は、テザーの準備金の透明性向上を求めてきました。しかし、テザーが財務証明を行った後でも、JPモルガンはステーブルコイン発行者が依然として完全な透明性を欠いていると主張しています。すでに2021年には、米国商品先物取引委員会(CFTC)が、テザーが準備金を不正確に報告し、ステーブルコインが完全にUSDで裏付けられているという虚偽の主張を行ったため、テザーに$4100万の罰金を科しました。

テザーの脆弱性は、米国の暗号資産市場への過度の依存性によるものです。これは、国内で進行中の規制状況がステーブルコインや他の暗号資産に影響を及ぼしているためです。特に、米国財務省の外国資産管理局は、国民が投資を行っている限り、世界中の暗号資産プロジェクトのパフォーマンスを追跡することができます。

JPモルガンは、OFACがテザーのパフォーマンスにどのような影響を与える可能性があるかを説明しています。同社は、「オフショア事業体や分散型企業に対する直接的な法的措置は複雑ですが、間接的な措置や国際協力はテザーの利用を妨げる可能性がある」と述べました。規制上の課題がデジタル資産の価格にどのように影響するかを認識することが重要です。

テザーとトルネードキャッシュの関係

米国がテザーに注目する要因の一つは、OFACが制裁を科した暗号資産ミキサーであるトルネード・キャッシュとの関連です。米国はトルネードキャッシュがマネーロンダリング活動を促進していると非難しています。

以前は、Tornado Cashは追跡が難しい方法で暗号資産の移動を容易にしていました。例えば、朝鮮民主主義人民共和国(DPRK)関連のハッカーグループであるLazarus Groupは、Tornado Cashを使用してハッキングなどの違法手段で入手した暗号資産の一部にアクセスしました。

Lazarus Groupはほとんどの場合、略奪した暗号資産をTether Stablecoinに変換しています。これが米国がUSDTを監視している理由です。

米国が制裁を行った際、Tornado Cash Tetherは米国当局からの要請にもかかわらず、制裁対象のウォレットアドレスの禁止を拒否したことに注目することが重要です。それにもかかわらず、2023年12月、テザーは米国が制裁した全てのウォレットを凍結し、その措置を予防的な安全対策であると説明しました。

テザーの優位性が増加

過去数年にわたってテザー暗号資産ステーブルコインは、多くの中央集権型取引所や分散型取引所、その他のDeFiプラットフォームが長年にわたってステーブルコインを採用したため、時価総額と市場シェアの両方が増加し、成長を記録しました。

成長と目覚ましい業績の結果、テザーは 2023 年の第 4 四半期に $28 億 5,000 万の利益を上げました。さらに興味深いことに、テザーは 2023 年に $62 億の利益を生み出しました。

テザーは年末の認証で、財務の透明性を維持することに尽力していると述べた。これに関して、テザーCEOのパオロ・アルドイノ氏はこう語りました。「テザーの第4四半期認証は、透明性、安定性、責任ある財務管理に対する当社の取り組みを強調しています。」

貢献したもう一つの要因テザーコインの優位性が高まるそれは規制上の課題と、ライバル、特にUSDCに影響を与えた2023年の銀行金融危機でした。例えば、2023 年第 1 四半期のシリコンバレー銀行 (SVB) の破産がUSDCのペッグ解除につながった結果、ステーブルコインの市場シェアが減少しました。したがって、USDCへの信頼を失った多くの暗号資産ユーザーは、その時点でSVBに$30億の準備金があり、Tether USDTを使用することを選択しました。

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欧米におけるステーブルコインの規制

さまざまな国が制定するステーブルコイン規制は、Tether USDT のような暗号資産のパフォーマンスに影響を与えます。その結果、暗号資産法の遵守に関して順位が低いステーブルコインは市場での魅力を失います。

テザーが財務の透明性を高め、KYC/AML基準やその他の暗号資産ルールへの準拠を強化しない限り、テザーの市場支配力は将来的に低下する可能性があります。

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現在、暗号資産の世界は、ヨーロッパの暗号資産市場法(MiCA)や米国の決済透明性ステーブルコイン法など、新たな暗号資産規制の導入を待ち望んでいます。これらの規制は、ステーブルコイン発行者が従うべき様々な基準を規定しています。

ステーブルコイン支払透明性法によれば、全てのステーブルコイン発行者は、「$1相当のステーブルコインにつき$1の許可された準備金を保有する」ことが求められ、「償還のための流動性を生み出す目的以外で準備金を使用することは禁止される」と述べています。

同様に、MiCAはステーブルコイン発行者に適切な準備金を保持することを要求しています。その結果、ステーブルコインの発行者は、自社の準備金を顧客に公開する必要があります。このようなステーブルコイン規制では、発行者が透明性を維持し、それに準拠することが求められます。

結論

規制環境が進化しているため、テザーはステーブルコイン市場での優位性を維持するために既存の規制を遵守する必要があります。すでに海外資産管理局はテザーのオフショア利用を監視し、適切な訴訟を起こすなどの適切な措置を講じることができる。将来的には、テザーは米国の「支払いの明瞭化ステーブルコイン法」と欧州連合の”MiCA”に準拠する必要があります。