Abstrakt

• Stablecoin Marktüberblick: Stablecoins sind ein wichtiger Bestandteil des Kryptowährungsmarktes. Indem sie ihren Wert an Fiatwährungen oder Vermögenswerte binden, dienen Stablecoins als Absicherung in der volatilen Krypto-Umgebung und werden allmählich zu einem wichtigen Pfeiler der On-Chain-Liquidität. Stablecoins sind derzeit in drei Hauptkategorien unterteilt: fiat-besicherte, crypto-besicherte und algorithmische Stablecoins. Diese werden weiter nach ihrem Emissionsmechanismus kategorisiert: zentralisiert vs. dezentralisiert und bieten vielfältige Marktoptionen.

• Marktgröße und aktueller Stand: Der Stablecoin-Markt hat in den letzten Jahren ein starkes Wachstum verzeichnet. Bis Januar 2025 hatte die Gesamtmarktkapitalisierung von Stablecoins 206,231 Milliarden US-Dollar überschritten. Laut Daten von ARK Invest wird das jährliche Handelsvolumen von Stablecoins voraussichtlich im Jahr 2024 15,6 Billionen US-Dollar erreichen, was ihre zentrale Rolle in der Liquidität des Kryptowährungsmarktes zeigt. Hinter dem Wachstum des Handelsvolumens steht die zunehmende Nachfrage nach Stablecoins als Absicherung und Zahlungsmittel, die durch die erhöhte Volatilität der Preise für Krypto-Assets getrieben wird.

• Anwendungsszenarien: Im Bereich des Kryptohandels sind Stablecoins wie USDT und USDC zu den primären Liquiditätsquellen für Handelspaare geworden. Im DeFi-Ökosystem werden Stablecoins weit verbreitet in Kreditvergabe, Staking, Liquiditäts-Mining und anderen Bereichen verwendet, während ihr Einsatz in grenzüberschreitenden Zahlungen und On-Chain-Abwicklungen kontinuierlich zunimmt. Die Arbitrage- und Risikoabsicherungsfunktionen von Stablecoins stellen auch wichtige Werkzeuge für komplexe Finanzoperationen bereit.

• Wettbewerbslandschaft: Der Wettbewerb auf dem Markt für Stablecoins wird zunehmend intensiver. Fiat-gekoppelte Stablecoins (wie USDT, USDC) dominieren den Markt und werden aufgrund ihrer Stabilität, die durch Fiat-Reserven gestützt wird, weitgehend bevorzugt. Krypto-gekoppelte Stablecoins (wie DAI) betonen Dezentralisierung und Transparenz, was ihnen einen einzigartigen Vorteil im DeFi-Ökosystem verschafft. Algorithmische Stablecoins (wie FRAX) erforschen kontinuierlich Mechanismen zur Regulierung von Angebot und Nachfrage. Obwohl sich diese Münzen noch in den Anfangsstadien befinden, zeigen sie Potenzial für Innovation in spezifischen Szenarien.
• Regulatorisches Umfeld: Die wichtigsten globalen Volkswirtschaften beschleunigen die Entwicklung von Regulierungsrahmen für Stablecoins, und die Compliance ist zum Hauptthema für zukünftige Entwicklungen geworden. Die Vereinigten Staaten verschärfen die Anforderungen an Prüfungen und Reserven für fiat-kollateralisierte Stablecoins, während die MiCA-Verordnung der Europäischen Union klare Schwellenwerte für die Ausgabe von Stablecoins festgelegt hat. Die Regulierungspolitik wird in verschiedenen Ländern allmählich strenger. Dieser Trend erhöht die Markteintrittsbarrieren, fördert das Wachstum von Projekten, die der Compliance entsprechen, und verlangt eine höhere Transparenz und Risikomanagement für innovative Modelle wie algorithmische Stablecoins.

• Ausblick: Fiat-kollateralisierte Stablecoins sollen durch On-Chain-Reservenachweise und Cross-Chain-Interoperabilitätstechnologien die Transparenz und Effizienz verbessern. Krypto-kollateralisierte Stablecoins können Mechanismen zur Überkollateralisierung weiter optimieren, um die Kapitaleffizienz zu verbessern. Die Innovation bei algorithmischen Stablecoins wird in Bereichen wie Anpassungsmechanismen und Anti-Peg-Breaking-Lösungen weiter voranschreiten. Darüber hinaus wird die Integration von Stablecoins in grenzüberschreitende Zahlungen, On-Chain-Finanzierungen und Anwendungen im Bereich realer Vermögenswerte (RWA) dazu beitragen, ihre Rolle im globalen Finanzsystem zu festigen.
  
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