アメリカの規制がグリーンライトを点灯し、ウォール街の伝統的な機関が静かに買い占め、Vitalikが数個のイーサリアム（ETH）L1拡張のアイデアを蓄積し、連邦準備制度（FED）が暗に金利引き下げの指針を向けている——すべての壮大な物語が同じ主軸に集約されている：イーサリアム。規制の解凍、技術の進化などの重要な触媒が、今後3〜18ヶ月の間に加速する道を敷いている。ETH ETFの純流入曲線が次々と最高点を更新し、ブロックチェーンブラウザの燃料費が500万枚を突破しようとしている。イーサリアムは週足MA200に戻り、オンチェーンのステーキング率は30%に近づき、さらに上昇中である。北米のイーサリアム版マイクロストラテジーSharpLinkがETHを資産負債表に書き込み、Robinhoodがヨーロッパでイーサリアムを用いたL2通貨取引が可能であることを発表した。政治ゲーム、資本のダイナミクス、合意の改善、ファウンデーションの改革のイテレーションが同期して轟音を立てる——市場にはただ一つの重要な問題が残っている：あなたは準備ができていますか？次の5つの理由が、ETHがどのように産業のコンセンサスから周期を超えた爆発的なエンジンへと飛躍するかを段階的に解説します。**I. 史上最大の監督給付と政策導入**アメリカの規制の立場の劇的な変化は、イーサリアムに新たな楽観的な期待をもたらしました。アメリカ証券取引委員会（SEC）の新任議長ポール・アトキンスは、暗号革新を支持する姿勢を示しました。これは、ゲイリー・ゲンスラー時代との明確な対比を成します。アトキンスは、ゲンスラー時代に提案された分散型金融と自己保管に関する提案を撤回し、「革新優先」の戦略を採用しました。最近の円卓会議では、アトキンスは開発者が分散型コードを書くことによって罰せられるべきではないと強調しました。これは重大な政策の大転換です：Genslerの指導の下、SECはEtherを「未登録証券」と見なし、調査を行っていました。今、暗号を支持する指導の下、イーサリアムはより明確な規制の展望を享受しています。分散型金融が最高レベルの認識を得る中で——Atkinsは自己管理を「アメリカの根本的価値」と称しました——敵対的な規制の脅威は明らかに弱まり、機関のイーサリアム市場への参加を大いに奨励しています。さらに、最近のアメリカの立法動向、特に上院の《GENIUS法案》は、暗号ドルステーブルコインの規制の明確性における重要な転換点を示しています。これらの法案は、イーサリアムがUSDCやPYUSDなどの規制されたステーブルコインの主要な決済層であることを考慮し、ステーブルコイン発行者のために明確な枠組みを構築することを目的としています。また、最大のステーブルコインであるUSDTの最も重要なパブリックチェーンの1つとして、その採用は強力な推進を受けるでしょう。《GENIUS 法案》はステーブルコイン発行者に厳格な基準を課し、100%の現金または国債の準備金を支持し、毎月の監査開示を要求し、トークン保有者の破産保護を提供します。重要なのは、銀行および非銀行企業が許可を得てステーブルコインを発行し、規制を受けることを許可している点です。ステーブルコイン発行の合法化と規制を明確にすることを通じて、これらの法案は主にイーサリアムネットワーク上に存在するドル支援トークンを検証します。連邦フレームワークはイーサリアムの決済バックボーンとしての役割を強化します。イーサリアムのDeFiエコシステムは、借貸プロトコルから分散型取引所（DEX）まで、安定コインの流動性の上に成り立っています。安定コインを合法化することで、《GENIUS法案》はDeFiの基盤を効果的に確保しました。参加者は、USDCのような資産を使用する際に突然の打撃や法的な曖昧さを心配することなく、より自信を持つことができます。これは機関投資家のDeFiへの参加を促進しました。要するに、この立法は伝統金融（TradFi）とDeFiをつなげています：それは銀行、決済会社、さらにはテクノロジー企業に対し、イーサリアムベースの安定コインを発行・使用することを招待し、同時にシステムリスクや法的リスクを軽減するためのセーフガード（KYC/AML、監査、償還権）を提供します。最終的な効果は、デジタルドル経済におけるイーサリアムの役割を固定する支援的な政策環境を形成することです。最後、別の暗号関連法案であるCLARITY Act（HR 3633）は、最近の進展も非常に順調です。《CLARITY法案》は、まず下院で進められました。2025年6月13日、同法案は金融サービス委員会および農業委員会でそれぞれ32:19および47:6の投票結果で通過しました。現在、法案はルール委員会のプロセスに入り、下院全体会議での投票のために提出されるのを待っています。《CLARITY法案》は、アメリカ国内でのイーサリアムに関する最大の疑念を払拭しました：ETHは証券に該当するのか。ETH（および十分に分散化されたLayer-1トークン）をCFTCによって規制される「デジタル商品」と明確に分類することで、この法案はSECの遡及的な執行の可能性を排除し、二次取引のためのセーフハーバーを創出し、開発者とバリデーターが「ブローカー」に該当しない時期を明確にしました。この組み合わせは、規制リスクプレミアムを大幅に低下させ、現物およびステーキングETHに関連するウォール街の製品の道を開き、DeFiが引き続きネット上で革新を進めるためのグリーンライトを提供します。まとめとして、イーサリアムがステーブルコインとDeFiの分野で主導的な地位にあることを考慮すると、この複数の規制緑信号は中期的な採用、取引の成長、そしてイーサリアムが伝統的な金融システムに統合される可能性を大いに強化しました。**二、「ETH版ストラテジー」が機関の千帆競発を導く**ますます多くの大資金プレーヤーがイーサリアムを戦略資産として見なしており、この傾向はSharpLink Gamingの注目すべき取り組みによって加速しています。ナスダック上場企業SharpLinkは最近、176,000枚のETH（約4.63億ドル）のマイルストーンとなる資金配置を完了し、イーサリアムを主要な準備資産として採用しました。一夜にして世界最大の公開ETH保有者となりました。現在、この資産の95%以上がステーキングに投入され、収益を得てイーサリアムネットワークのセキュリティを強化しています。SharpLinkのCEOは、これを「象徴的な瞬間」と呼び、明確にこの戦略をStrategyのビットコイン戦略に例えており、ただしイーサリアムに置き換えられています。この大胆な資金調達は、ConsenSysの創設者であり、イーサリアムの8人の共同創設者の一人であるJoseph Lubinによって強力に支持されており、彼自身がSharpLinkの新しい会長を務めています。Lubinはさまざまな場面で次のように述べています。「SharpLinkの大胆なETH戦略は、機関によるイーサリアムの採用のマイルストーンを示しています」と述べ、「ETHはビットコインのような価値保存の特性を持つだけでなく、予測可能な希少性と持続的な収益によって、本当に生産的な準備資産となっています。イーサ金融構造がデジタル経済の基盤構造となるにつれ、ETH坊も未来の金融構造に対する戦略的投資と見なされています。」暗号通貨プールは突然流行しました:SharpLinkの成功(発表後に株価が400%急騰)により、同業者は戦略に従うために競争するようになりました。 上場企業のBitmine Immersion(BMNR)も最近、ETHの購入に特化した2億5,000万ドルを調達し、「イーサリアム財務戦略会社」としての地位を確立したと発表しました。 Fundstratの共同創設者であるTom Lee氏が率いるBitmineの株価は、発表の翌週に3,000%以上急騰し、Founders Fund、Pantera、Galaxy、その他多くの一流機関からの投資を引き付けました。同時、観察者は、ヨーロッパを含む多くの企業がエーテルを中心とした準備配置を探求していると報告しています。これに先立ち、BTCS Inc.などの先見の明のある企業はすでにETHを保有し始めていましたが、SharpLinkの取り組みは主流採用の新たな高みを示しています。イーサリアムにとって、ますます多くの企業が国庫にETHを蓄積することは疑いなく好材料です——これは供給をロックインし（特にほとんどのトークンが最終的にステーキングされるため）、機関の信頼感のシグナルを伝えます。同時に、機関もファンドを通じて配置を行っています：最初のイーサリアム先物ETFは2024年末に発売され、現物イーサリアムETFの承認も近い将来に期待されており、数十億ドルの新たな需要を引き出す可能性があります。ブラックロックのCEOラリー・フィンクはCNBCのインタビューで、「イーサリアムETFを導入することは価値があると思います。これは資産のトークン化に向けた第一歩に過ぎず、私たちの未来の方向性だと本当に信じています。」と述べました。見ることができるのは、イーサリアムが上場企業やファンドによって戦略的投資および準備資産としてますます見なされていることであり、これは前回のサイクルにおけるビットコインの発展軌跡に似ています。**三、イーサリアム Pectra アップグレード迅速推進ロードマップ**イーサリアムの技術ロードマップは着実に進行しており、その基礎的価値を継続的に強化しています。2025年5月7日にオンラインとなるPectraアップグレード（Prague + Electraハードフォーク）は、イーサリアムが新たな段階に入ることを示しており、含まれる11項目のEIPは、スマートウォレットからスケーラビリティに至るまでのあらゆる改善を網羅しています。その中で最も代表的な変更には、単一のバリデーターのステーキング上限を32 ETHから2048 ETHに引き上げ、費用を再調整してLayer-2のスループットを大幅に向上させることが含まれます。これらの変更はコストを削減し、L2のパフォーマンスを向上させ、楽観的ロールアップとzkロールアップのエコシステムでの採用を加速させ、将来のL1スケーリングの障害を取り除きました。同時、Pectraのアップグレードはアカウント抽象をサポートし、例えばガス代の支払い、バッチ取引などが可能になり、これが将来のステーブルコインの大規模採用の基礎を築き、ユーザー体験と柔軟性において他のパブリックチェーンとのギャップをさらに広げました。イーサリアムのコア開発者Tim Beikoが4月24日にまとめたように、「Pectraの大きなハイライトはEIP-7702であり、バッチ取引、ガス代の代理支払い、ソーシャルリカバリーなどのユースケースが可能になり、資産の移転が不要です。」主なネットワークレベルでは、イーサリアムは徐々にガス制限を引き上げており、最初の1500万から3600万へ、将来的には6000万にまで増加させ、ETHのメインネットのピークTPSを60に引き上げ、歴史的に4倍の達成を目指しています。イーサリアムは複数回のスケーリングを経て、TPSが3桁を突破することが期待されます。イーサリアムの研究者ダンクラッド・ファイストは、「我々は4年内にガス制限を100倍に引き上げる計画を持っており、理論的にはこれによりイーサリアムのTPSを2000に引き上げることができます。」とも提案しています。同時、イーサリアムは「Surge」ロードマップの一部としてゼロ知識（ZK）統合を積極的に推進しています。Pectra（および今後登場するFusaka）のようなアップグレードは、包括的なETH ZK化とZK版検証軽クライアントの基礎を築いています。明らかに、イーサリアムのコアプロトコルは急速に進化しており、技術的に常に競合他社をリードしています。**4. FRBの利下げが間近に迫り、マクロ環境は良好**今後数ヶ月、マクロ経済環境の変化はイーサリアムにとって有利になるでしょう。1年間の高金利を経て、市場はアメリカ連邦準備制度（FED）が利下げに転じると予想しており、これにより基準利回りがETHのステーキングリターンを下回る可能性があります。CME Fed Watchによると、2026年中頃までに連邦基金金利は3.25%以下に下がると予測されています。同時に、イーサリアムのチェーン上のステーキング収益率（現在は年率約3.5%）はネットワーク活動と手数料の増加により上昇する見込みです。この傾向の融合は「ダブルインパクト効果」を生み出しました：伝統的な無リスク収益率が低下し、イーサリアムのローカル収益率が上昇することで、ETHのステーキングと国債収益率の差が正の値に転じる可能性があります。もしイーサリアムのステーキングが米国債や貯蓄口座よりも明らかに高いリターンを提供できれば、ETHは高収益かつ流動性の高い資産としての魅力が高まります。ステーキングは安定した収益をもたらすだけでなく、ETH自体も上昇の潜在能力を持っており、他の場所で収益を得るのが難しい投資家にとって非常に魅力的な組み合わせです。さらに、より緩和的な連邦準備制度（FED）政策（およびインフレの見通しの改善）が一般的にドルを弱めることが知られており、これは歴史的にすべての暗号資産にとって有利です。このような緩和的な金融政策のマクロトレンドは、今後3か月から18か月の間にETHに非常に有利です。**五、ステーキング：オンチェーンステーキングとETFステーキングの二本立て**イーサリアムのコア研究者ジャスティン・ドレイクは、2024年から2025年の間に行われた複数のポッドキャストインタビューで次のように指摘しました。「イーサリアムのステーキングはネットワークのセキュリティと経済モデルの根本になっており、アメリカがステーキングETFを承認すれば、数十億ドル規模の新たな機関需要が生まれる可能性があります。」イーサリアムからのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行は、ステーキングに関する新しいダイナミクスを開き、アメリカの規制当局は徐々にステーキング収益を利用した投資商品に対してオープンな態度を示しています。SECが2024年に複数の現物イーサリアムETFを承認することで、次のイノベーションの段階に備えています：ETHおよびステーキングリターンへのリスクエクスポージャーを提供するアメリカのステーキングETFです。したがって、イーサリアムの将来のステーキングは二股になるでしょう：伝統的な機関のステーキング：ステーキングをサポートするETFがイーサリアムのエコシステムと価値にどのように影響するか；オンチェーンプロトコルのステーキング：LidoやEtherFiのようなプロトコルがステーキングの普及に果たす役割。増加するステーキング参加率：イーサリアムのステーキングはマージ（Merge）と上海アップグレード後に強力な成長を遂げました。2025年第一四半期までに、約28%のETH総供給量がバリデーターノードにステーキングされ、歴史的な高水準を記録し、ネットワークへの強い信頼を反映しています。オンチェーンステーキングの多頭並進は、中央集権的なステーキングを打破する：ETHステーキングは中央集権化に向かっていない。Lido Financeは依然として最大の単一ステーキングプロバイダーであるが、かつての市場シェア（約30％以上）は引き続き集中していない。その理由は、Lidoがコミュニティステーキング（CSM）とDVTステーキング（SDVTM）の2つのセクターを積極的に推進したため、Lidoステーキングプールにおける割合が徐々に増加し、過去に皆がETHステーキングが中央集権化に向かうという疑念を打ち砕いたからである。同時、ステーキングの状況はますます多様化しており、EtherFiのような新しいプラットフォームでステーキングされるETHは過去6ヶ月で約30%増加し、過去1ヶ月のステーキングの純増は31万ETHを超えました。特に、循環貸関連の戦略は、EtherFiがイーサリアムのステーキングをよりアクセスしやすく、資本効率を高める方法を示しました：ユーザーは少額で簡単に参加でき、流動性を保持し、リターンを拡大することさえでき、これらすべてがより広範なステーキング参加を促進します。ステーキング報酬は投資家の考慮を変えました——ETHはもはや非収益資産ではなく、徐々に生産的資産に似てきており、収益は配当や利息に匹敵するようになり、さらにはバフェットがかつて金やビットコインのような資産に対して無収益であると疑問を呈したことに対する答えにもなっています。全体的に、ステーキングされたETHの量は依然として歴史的最高値を記録しており、これは保有者がネットワークを保護しながら収益を得る魅力的な長期戦略としてステーキングを見なしていることを示しており、短期的な投機ではありません。米国の期待されるステーキングETFとその影響：現物イーサリアムETFが米国で取引される中で、自然な進展として、ETHを保有するだけでなく、収益を得るためにステーキングに参加するETFの導入が考えられます。このような製品は画期的であり、単一の規制されたツールの中で、伝統的な投資家に対してETH価格の上昇と約3〜4％の年利ステーキングリターンへのリスクエクスポージャーを提供します。もし米国がステーキングをサポートするETFの承認を得ることができれば、イーサリアムに対する影響は重大である可能性があります。需要の増加と流通量の減少：ステーキングETFは、ETFの利便性を好む機関資本や退職口座を惹きつける可能性があります。これにより、より多くのETHがステーキング契約にロックされ、流通中の流動性供給が実質的に減少します。人気のあるETFはETHの価格に「後押し感」を与えるかもしれません。ステーキングの合法性の検証：特に新しいSECの会長が「バリデーター、ステーキング・アズ・ア・サービス」が証券の管轄外であると明言したことで、米国が承認したステーキングETFには強いシグナルが発信されるでしょう。業界の専門家であるブルームバーグのJames SeyffartやThe ETF StoreのETFアナリストは、2025年末までにSECが主要資産（例えばイーサリアム）のETFにステーキング機能を追加することを許可する可能性があると予測しています。要するに、米国のステーキングETFは「いつか」という問題のようです。本質的に、それは伝統的な投資家の目において、ステーキングを「暗号配当」または類似の債券の利息として規範化します。この主流の受け入れは、イーサリアムの投資家基盤を拡大し、成長型投資家だけでなく、収益と収入を求める投資家も引き寄せることができます。**結論：**総じて、イーサリアムのステーキングはネットワークの価値提案の核心的支柱となり、アメリカのステーキングETFの登場はゲームのルールを変える可能性があります。この増加し続けるステーキング基盤は流通供給を減少させ、長期保有を奨励し、ETHの価格を支持します。もし規制当局がETFによるステーキングの統合を許可すれば、それは新しい投資家層を招待し、親しみのある枠組みの中でイーサリアムの収益に参加させることになり、ETHの需要を高め、その収益資産としての地位を強化する可能性があります。
イーサリアム 2025 年末強気の 5 大核心理由！
アメリカの規制がグリーンライトを点灯し、ウォール街の伝統的な機関が静かに買い占め、Vitalikが数個のイーサリアム（ETH）L1拡張のアイデアを蓄積し、連邦準備制度（FED）が暗に金利引き下げの指針を向けている——すべての壮大な物語が同じ主軸に集約されている：イーサリアム。規制の解凍、技術の進化などの重要な触媒が、今後3〜18ヶ月の間に加速する道を敷いている。
ETH ETFの純流入曲線が次々と最高点を更新し、ブロックチェーンブラウザの燃料費が500万枚を突破しようとしている。イーサリアムは週足MA200に戻り、オンチェーンのステーキング率は30%に近づき、さらに上昇中である。北米のイーサリアム版マイクロストラテジーSharpLinkがETHを資産負債表に書き込み、Robinhoodがヨーロッパでイーサリアムを用いたL2通貨取引が可能であることを発表した。
政治ゲーム、資本のダイナミクス、合意の改善、ファウンデーションの改革のイテレーションが同期して轟音を立てる——市場にはただ一つの重要な問題が残っている：あなたは準備ができていますか？次の5つの理由が、ETHがどのように産業のコンセンサスから周期を超えた爆発的なエンジンへと飛躍するかを段階的に解説します。
I. 史上最大の監督給付と政策導入
アメリカの規制の立場の劇的な変化は、イーサリアムに新たな楽観的な期待をもたらしました。アメリカ証券取引委員会（SEC）の新任議長ポール・アトキンスは、暗号革新を支持する姿勢を示しました。これは、ゲイリー・ゲンスラー時代との明確な対比を成します。アトキンスは、ゲンスラー時代に提案された分散型金融と自己保管に関する提案を撤回し、「革新優先」の戦略を採用しました。最近の円卓会議では、アトキンスは開発者が分散型コードを書くことによって罰せられるべきではないと強調しました。
これは重大な政策の大転換です：Genslerの指導の下、SECはEtherを「未登録証券」と見なし、調査を行っていました。今、暗号を支持する指導の下、イーサリアムはより明確な規制の展望を享受しています。分散型金融が最高レベルの認識を得る中で——Atkinsは自己管理を「アメリカの根本的価値」と称しました——敵対的な規制の脅威は明らかに弱まり、機関のイーサリアム市場への参加を大いに奨励しています。
さらに、最近のアメリカの立法動向、特に上院の《GENIUS法案》は、暗号ドルステーブルコインの規制の明確性における重要な転換点を示しています。これらの法案は、イーサリアムがUSDCやPYUSDなどの規制されたステーブルコインの主要な決済層であることを考慮し、ステーブルコイン発行者のために明確な枠組みを構築することを目的としています。また、最大のステーブルコインであるUSDTの最も重要なパブリックチェーンの1つとして、その採用は強力な推進を受けるでしょう。
《GENIUS 法案》はステーブルコイン発行者に厳格な基準を課し、100%の現金または国債の準備金を支持し、毎月の監査開示を要求し、トークン保有者の破産保護を提供します。重要なのは、銀行および非銀行企業が許可を得てステーブルコインを発行し、規制を受けることを許可している点です。ステーブルコイン発行の合法化と規制を明確にすることを通じて、これらの法案は主にイーサリアムネットワーク上に存在するドル支援トークンを検証します。連邦フレームワークはイーサリアムの決済バックボーンとしての役割を強化します。
イーサリアムのDeFiエコシステムは、借貸プロトコルから分散型取引所（DEX）まで、安定コインの流動性の上に成り立っています。安定コインを合法化することで、《GENIUS法案》はDeFiの基盤を効果的に確保しました。参加者は、USDCのような資産を使用する際に突然の打撃や法的な曖昧さを心配することなく、より自信を持つことができます。これは機関投資家のDeFiへの参加を促進しました。要するに、この立法は伝統金融（TradFi）とDeFiをつなげています：それは銀行、決済会社、さらにはテクノロジー企業に対し、イーサリアムベースの安定コインを発行・使用することを招待し、同時にシステムリスクや法的リスクを軽減するためのセーフガード（KYC/AML、監査、償還権）を提供します。最終的な効果は、デジタルドル経済におけるイーサリアムの役割を固定する支援的な政策環境を形成することです。
最後、別の暗号関連法案であるCLARITY Act（HR 3633）は、最近の進展も非常に順調です。《CLARITY法案》は、まず下院で進められました。2025年6月13日、同法案は金融サービス委員会および農業委員会でそれぞれ32:19および47:6の投票結果で通過しました。現在、法案はルール委員会のプロセスに入り、下院全体会議での投票のために提出されるのを待っています。
《CLARITY法案》は、アメリカ国内でのイーサリアムに関する最大の疑念を払拭しました：ETHは証券に該当するのか。ETH（および十分に分散化されたLayer-1トークン）をCFTCによって規制される「デジタル商品」と明確に分類することで、この法案はSECの遡及的な執行の可能性を排除し、二次取引のためのセーフハーバーを創出し、開発者とバリデーターが「ブローカー」に該当しない時期を明確にしました。この組み合わせは、規制リスクプレミアムを大幅に低下させ、現物およびステーキングETHに関連するウォール街の製品の道を開き、DeFiが引き続きネット上で革新を進めるためのグリーンライトを提供します。
まとめとして、イーサリアムがステーブルコインとDeFiの分野で主導的な地位にあることを考慮すると、この複数の規制緑信号は中期的な採用、取引の成長、そしてイーサリアムが伝統的な金融システムに統合される可能性を大いに強化しました。
二、「ETH版ストラテジー」が機関の千帆競発を導く
ますます多くの大資金プレーヤーがイーサリアムを戦略資産として見なしており、この傾向はSharpLink Gamingの注目すべき取り組みによって加速しています。ナスダック上場企業SharpLinkは最近、176,000枚のETH（約4.63億ドル）のマイルストーンとなる資金配置を完了し、イーサリアムを主要な準備資産として採用しました。一夜にして世界最大の公開ETH保有者となりました。現在、この資産の95%以上がステーキングに投入され、収益を得てイーサリアムネットワークのセキュリティを強化しています。
SharpLinkのCEOは、これを「象徴的な瞬間」と呼び、明確にこの戦略をStrategyのビットコイン戦略に例えており、ただしイーサリアムに置き換えられています。この大胆な資金調達は、ConsenSysの創設者であり、イーサリアムの8人の共同創設者の一人であるJoseph Lubinによって強力に支持されており、彼自身がSharpLinkの新しい会長を務めています。Lubinはさまざまな場面で次のように述べています。「SharpLinkの大胆なETH戦略は、機関によるイーサリアムの採用のマイルストーンを示しています」と述べ、「ETHはビットコインのような価値保存の特性を持つだけでなく、予測可能な希少性と持続的な収益によって、本当に生産的な準備資産となっています。イーサ金融構造がデジタル経済の基盤構造となるにつれ、ETH坊も未来の金融構造に対する戦略的投資と見なされています。」
暗号通貨プールは突然流行しました:SharpLinkの成功(発表後に株価が400%急騰)により、同業者は戦略に従うために競争するようになりました。 上場企業のBitmine Immersion(BMNR)も最近、ETHの購入に特化した2億5,000万ドルを調達し、「イーサリアム財務戦略会社」としての地位を確立したと発表しました。 Fundstratの共同創設者であるTom Lee氏が率いるBitmineの株価は、発表の翌週に3,000%以上急騰し、Founders Fund、Pantera、Galaxy、その他多くの一流機関からの投資を引き付けました。
同時、観察者は、ヨーロッパを含む多くの企業がエーテルを中心とした準備配置を探求していると報告しています。これに先立ち、BTCS Inc.などの先見の明のある企業はすでにETHを保有し始めていましたが、SharpLinkの取り組みは主流採用の新たな高みを示しています。
イーサリアムにとって、ますます多くの企業が国庫にETHを蓄積することは疑いなく好材料です——これは供給をロックインし（特にほとんどのトークンが最終的にステーキングされるため）、機関の信頼感のシグナルを伝えます。同時に、機関もファンドを通じて配置を行っています：最初のイーサリアム先物ETFは2024年末に発売され、現物イーサリアムETFの承認も近い将来に期待されており、数十億ドルの新たな需要を引き出す可能性があります。ブラックロックのCEOラリー・フィンクはCNBCのインタビューで、「イーサリアムETFを導入することは価値があると思います。これは資産のトークン化に向けた第一歩に過ぎず、私たちの未来の方向性だと本当に信じています。」と述べました。
見ることができるのは、イーサリアムが上場企業やファンドによって戦略的投資および準備資産としてますます見なされていることであり、これは前回のサイクルにおけるビットコインの発展軌跡に似ています。
三、イーサリアム Pectra アップグレード迅速推進ロードマップ
イーサリアムの技術ロードマップは着実に進行しており、その基礎的価値を継続的に強化しています。2025年5月7日にオンラインとなるPectraアップグレード（Prague + Electraハードフォーク）は、イーサリアムが新たな段階に入ることを示しており、含まれる11項目のEIPは、スマートウォレットからスケーラビリティに至るまでのあらゆる改善を網羅しています。
その中で最も代表的な変更には、単一のバリデーターのステーキング上限を32 ETHから2048 ETHに引き上げ、費用を再調整してLayer-2のスループットを大幅に向上させることが含まれます。これらの変更はコストを削減し、L2のパフォーマンスを向上させ、楽観的ロールアップとzkロールアップのエコシステムでの採用を加速させ、将来のL1スケーリングの障害を取り除きました。
同時、Pectraのアップグレードはアカウント抽象をサポートし、例えばガス代の支払い、バッチ取引などが可能になり、これが将来のステーブルコインの大規模採用の基礎を築き、ユーザー体験と柔軟性において他のパブリックチェーンとのギャップをさらに広げました。イーサリアムのコア開発者Tim Beikoが4月24日にまとめたように、「Pectraの大きなハイライトはEIP-7702であり、バッチ取引、ガス代の代理支払い、ソーシャルリカバリーなどのユースケースが可能になり、資産の移転が不要です。」
主なネットワークレベルでは、イーサリアムは徐々にガス制限を引き上げており、最初の1500万から3600万へ、将来的には6000万にまで増加させ、ETHのメインネットのピークTPSを60に引き上げ、歴史的に4倍の達成を目指しています。イーサリアムは複数回のスケーリングを経て、TPSが3桁を突破することが期待されます。イーサリアムの研究者ダンクラッド・ファイストは、「我々は4年内にガス制限を100倍に引き上げる計画を持っており、理論的にはこれによりイーサリアムのTPSを2000に引き上げることができます。」とも提案しています。
同時、イーサリアムは「Surge」ロードマップの一部としてゼロ知識（ZK）統合を積極的に推進しています。Pectra（および今後登場するFusaka）のようなアップグレードは、包括的なETH ZK化とZK版検証軽クライアントの基礎を築いています。明らかに、イーサリアムのコアプロトコルは急速に進化しており、技術的に常に競合他社をリードしています。
4. FRBの利下げが間近に迫り、マクロ環境は良好
今後数ヶ月、マクロ経済環境の変化はイーサリアムにとって有利になるでしょう。1年間の高金利を経て、市場はアメリカ連邦準備制度（FED）が利下げに転じると予想しており、これにより基準利回りがETHのステーキングリターンを下回る可能性があります。
CME Fed Watchによると、2026年中頃までに連邦基金金利は3.25%以下に下がると予測されています。同時に、イーサリアムのチェーン上のステーキング収益率（現在は年率約3.5%）はネットワーク活動と手数料の増加により上昇する見込みです。この傾向の融合は「ダブルインパクト効果」を生み出しました：伝統的な無リスク収益率が低下し、イーサリアムのローカル収益率が上昇することで、ETHのステーキングと国債収益率の差が正の値に転じる可能性があります。
もしイーサリアムのステーキングが米国債や貯蓄口座よりも明らかに高いリターンを提供できれば、ETHは高収益かつ流動性の高い資産としての魅力が高まります。ステーキングは安定した収益をもたらすだけでなく、ETH自体も上昇の潜在能力を持っており、他の場所で収益を得るのが難しい投資家にとって非常に魅力的な組み合わせです。さらに、より緩和的な連邦準備制度（FED）政策（およびインフレの見通しの改善）が一般的にドルを弱めることが知られており、これは歴史的にすべての暗号資産にとって有利です。このような緩和的な金融政策のマクロトレンドは、今後3か月から18か月の間にETHに非常に有利です。
五、ステーキング：オンチェーンステーキングとETFステーキングの二本立て
イーサリアムのコア研究者ジャスティン・ドレイクは、2024年から2025年の間に行われた複数のポッドキャストインタビューで次のように指摘しました。「イーサリアムのステーキングはネットワークのセキュリティと経済モデルの根本になっており、アメリカがステーキングETFを承認すれば、数十億ドル規模の新たな機関需要が生まれる可能性があります。」
イーサリアムからのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）への移行は、ステーキングに関する新しいダイナミクスを開き、アメリカの規制当局は徐々にステーキング収益を利用した投資商品に対してオープンな態度を示しています。SECが2024年に複数の現物イーサリアムETFを承認することで、次のイノベーションの段階に備えています：ETHおよびステーキングリターンへのリスクエクスポージャーを提供するアメリカのステーキングETFです。
したがって、イーサリアムの将来のステーキングは二股になるでしょう：
伝統的な機関のステーキング：ステーキングをサポートするETFがイーサリアムのエコシステムと価値にどのように影響するか；オンチェーンプロトコルのステーキング：LidoやEtherFiのようなプロトコルがステーキングの普及に果たす役割。増加するステーキング参加率：イーサリアムのステーキングはマージ（Merge）と上海アップグレード後に強力な成長を遂げました。2025年第一四半期までに、約28%のETH総供給量がバリデーターノードにステーキングされ、歴史的な高水準を記録し、ネットワークへの強い信頼を反映しています。
オンチェーンステーキングの多頭並進は、中央集権的なステーキングを打破する：ETHステーキングは中央集権化に向かっていない。Lido Financeは依然として最大の単一ステーキングプロバイダーであるが、かつての市場シェア（約30％以上）は引き続き集中していない。その理由は、Lidoがコミュニティステーキング（CSM）とDVTステーキング（SDVTM）の2つのセクターを積極的に推進したため、Lidoステーキングプールにおける割合が徐々に増加し、過去に皆がETHステーキングが中央集権化に向かうという疑念を打ち砕いたからである。
同時、ステーキングの状況はますます多様化しており、EtherFiのような新しいプラットフォームでステーキングされるETHは過去6ヶ月で約30%増加し、過去1ヶ月のステーキングの純増は31万ETHを超えました。特に、循環貸関連の戦略は、EtherFiがイーサリアムのステーキングをよりアクセスしやすく、資本効率を高める方法を示しました：ユーザーは少額で簡単に参加でき、流動性を保持し、リターンを拡大することさえでき、これらすべてがより広範なステーキング参加を促進します。
ステーキング報酬は投資家の考慮を変えました——ETHはもはや非収益資産ではなく、徐々に生産的資産に似てきており、収益は配当や利息に匹敵するようになり、さらにはバフェットがかつて金やビットコインのような資産に対して無収益であると疑問を呈したことに対する答えにもなっています。全体的に、ステーキングされたETHの量は依然として歴史的最高値を記録しており、これは保有者がネットワークを保護しながら収益を得る魅力的な長期戦略としてステーキングを見なしていることを示しており、短期的な投機ではありません。
米国の期待されるステーキングETFとその影響：現物イーサリアムETFが米国で取引される中で、自然な進展として、ETHを保有するだけでなく、収益を得るためにステーキングに参加するETFの導入が考えられます。このような製品は画期的であり、単一の規制されたツールの中で、伝統的な投資家に対してETH価格の上昇と約3〜4％の年利ステーキングリターンへのリスクエクスポージャーを提供します。もし米国がステーキングをサポートするETFの承認を得ることができれば、イーサリアムに対する影響は重大である可能性があります。
需要の増加と流通量の減少：ステーキングETFは、ETFの利便性を好む機関資本や退職口座を惹きつける可能性があります。これにより、より多くのETHがステーキング契約にロックされ、流通中の流動性供給が実質的に減少します。人気のあるETFはETHの価格に「後押し感」を与えるかもしれません。ステーキングの合法性の検証：特に新しいSECの会長が「バリデーター、ステーキング・アズ・ア・サービス」が証券の管轄外であると明言したことで、米国が承認したステーキングETFには強いシグナルが発信されるでしょう。業界の専門家であるブルームバーグのJames SeyffartやThe ETF StoreのETFアナリストは、2025年末までにSECが主要資産（例えばイーサリアム）のETFにステーキング機能を追加することを許可する可能性があると予測しています。要するに、米国のステーキングETFは「いつか」という問題のようです。
本質的に、それは伝統的な投資家の目において、ステーキングを「暗号配当」または類似の債券の利息として規範化します。この主流の受け入れは、イーサリアムの投資家基盤を拡大し、成長型投資家だけでなく、収益と収入を求める投資家も引き寄せることができます。
結論：
総じて、イーサリアムのステーキングはネットワークの価値提案の核心的支柱となり、アメリカのステーキングETFの登場はゲームのルールを変える可能性があります。この増加し続けるステーキング基盤は流通供給を減少させ、長期保有を奨励し、ETHの価格を支持します。もし規制当局がETFによるステーキングの統合を許可すれば、それは新しい投資家層を招待し、親しみのある枠組みの中でイーサリアムの収益に参加させることになり、ETHの需要を高め、その収益資産としての地位を強化する可能性があります。