によって書かれた Jiawei @IOSG
▲ソース:グレースケール
グレースケールは今年の初めにDePINに関する研究報告を発表し、上の表は主要なDePINプロジェクトとその時価総額を示しています。2022年以降、DePINとAIはCrypto投資の2つの新しい方向性として並べて語られています。しかし、DePIN分野にはどうやら象徴的なプロジェクトは登場していないようです。（ヘリウムは主要なプロジェクトとは言えますが、ヘリウムはDePINという概念が登場する前から存在していました；表のBittensor、Render、Akashは、よりAIの分野に分類されることが多いです）
そう考えると、DePINにはこの分野の天井を打破できる十分に強力なリーダープロジェクトが存在しないようです。DePINの分野には今後1〜3年の間にいくつかのアルファがまだ存在する可能性があります。
この記事では、ゼロからDePINの投資ロジックを整理し、なぜDePINが私たちの注目すべき投資分野であるのか、そして簡単な分析フレームワークを提案します。DePINは多くの多様なサブトラックを含む包括的な概念であるため、この記事では少しズームアウトして、抽象的な観点から概念を説明しますが、いくつかの具体的な例も示します。
なぜ DePIN 投資に注目するのか
DePINは流行語ではありません
まず明確にする必要がありますが、物理世界のインフラを分散化することは、華やかなアイデアではなく、単なる「ナラティブプレイ」でもなく、実行可能なものです。DePINには、分散化が何かを「可能にする」または「最適化する」シナリオが確かに存在します。
ここで二つの簡単な例を挙げます：
▲ 出典:IOSG
DePINにおける主要な分野の一つ——通信分野について、アメリカ市場を例に挙げると、伝統的な通信事業者（例えばAT&T、T-Mobile）は、しばしば数十億ドルを周波数ライセンスのオークションや基地局の展開に投資する必要があります。また、カバレッジ半径1-3キロメートルのマクロ基地局の展開コストとして20万から50万ドルを支払う必要があります。2022年、アメリカ連邦通信委員会（FCC）が3.45GHz帯域の5G周波数をオークションにかけた際、AT&Tは90億ドルを投入し、最も多く投資した事業者となりました。このような中央集権的なインフラモデルは、通信サービスの価格を高騰させる原因となっています。
Helium Mobileは、コミュニティのクラウドソーシングを通じてこの初期費用を各ユーザーに割り当て、個人はネットワークにアクセスするために249ドルまたは499ドルのホットスポットデバイスを購入するだけで、「マイクロオペレーター」となり、トークンインセンティブを通じてコミュニティの自発的なネットワーキングを推進し、全体的な投資を削減します。 Verizonはマクロ基地局の展開に約20万ドルの費用がかかりましたが、Heliumは総コスト約5万ドルで約100台のホットスポットデバイスを展開することで、約75%のコスト削減を実現し、おおよそのカバレッジを達成することができました。
さらに、AIデータの分野では、従来のAI企業は、トレーニングデータを取得し、Bright Data(住宅用プロキシ)とOxylabs(データセンタープロキシ)の助けを借りてデータをクロールするために、RedditやTwitterなどのプラットフォームに年間最大3億ドルのAPI料金を支払う必要があります。 それだけでなく、著作権や技術的な制限にますます直面しており、データソースのコンプライアンスと多様性を確保することが難しくなっています。
Grassは、ユーザーがブラウザの拡張機能をダウンロードしてアイドル帯域幅を共有し、公開Webデータをスクレイピングし、それに対してトークン報酬を獲得できるようにする分散型Webスクレイピングでこのジレンマを解決します。 このモデルは、AI企業のデータ取得コストを大幅に削減すると同時に、データの多様性と地理的分布を実現します。 Grassによると、現在、ネットワークには190か国から109,755,404のIPアドレスが参加しており、1日あたり平均1,000テラバイトのインターネットデータを提供しています。
要約すると、DePINへの投資の出発点の1つは、分散型の物理インフラストラクチャには、従来の物理インフラストラクチャよりも優れた機能、または従来の方法では不可能なことを行う機会があるということです。
インフラと消費者の待ち合わせ場所として機能します
Crypto投資の二大主軸として、InfraとConsumerはそれぞれいくつかの問題に直面しています。
インフラプロジェクトには一般的に2つの特徴があります:1つは、ZK、FHE、MPCなどの技術が非常に高いしきい値を持ち、市場の認識に一定の断絶があるなどの技術的属性が非常に強力であることです。 次に、おなじみのレイヤー1/2、クロスチェーンブリッジ、ステーキング、およびエンドユーザーに直接アクセスできるその他のプロジェクトに加えて、ほとんどのインフラは実際にはtoBです。 たとえば、開発者ツール、データ可用性レイヤー、オラクル、コプロセッサーなどは、ユーザーから比較的離れています。
これらの2点は、Infraプロジェクトがユーザーのマインドシェアを推進することを非常に難しくし、普及性が低いことを引き起こしています。高品質なInfraは一定のPMFと収入を持ち、自己完結的に周期を越えることができますが、注意が不足している市場状況では、マインドシェアが不足しているため、後のリスティングが非常に困難になります。
一方、消費者は幸運にもエンドユーザーと直接向き合っているため、マインドシェアのキャプチャには当然の利点があります。 しかし、新しい概念は市場によって簡単に改ざんされる可能性があり、ホットスイッチの後に急落することさえあります。 このようなプロジェクトは、物語主導のサイクルから短期的なバースト、反証の減少へとサイクルに陥りがちで、ライフサイクルは短くなります。 例としては、friend.tech やFarcasterなどがあります。
成長、マインドシェア、上場といった問題は、このサイクルで多く議論されている。総合的に見ると、DePINは上述の二つの困難をうまく解決し、バランスを見つけることができる。
DePINは、エネルギー、無線ネットワークなど、物理的な世界の実際のニーズに基づいて構築されており、高品質のDePINプロジェクトは、堅実なPMFと収益を持ち、簡単に改ざんされず、市場によって容易に理解されます。 たとえば、Heliumの月額30ドルの無制限のデータプランは、従来のキャリアが提供するプランよりも明らかに安価です。
DePINは、マインドシェアをキャプチャできるユーザー側を使用する必要もあります。 例えば、ユーザーはGrassのブラウザプラグインをダウンロードして、自分のアイドル帯域幅を提供することができ、Grassはエンドポイントで250万人のユーザーに達しており、その多くは非クリプトネイティブです。 eSIM、WiFi、車載データなど、ユーザーに非常に近い他のトラックについても同じことが言えます。
DePIN 投資フレームワーク
▲出典:メッサリ、IOSG
方向
直感的に言えば、5Gと無線ネットワークは大きな市場であり、車載データと天候データは小さな市場です。需要側から見て、それが必需品（5G）か、または需要が強いかどうかを考えます。また、5Gが従来の市場で非常に大きなシェアを持っているため、DePINがその一部を捉えることができれば、Cryptoの規模から見て、市場の容量も相当なものになります。
プロダクツ
グレースケールの報告によると、DePINモデルは特に資本要件が高く、参入障壁が高く、独占的な構造が明確で、資源の利用が不足している業界に適しています。PMFの問題に対する回答は本質的に二つの点を見ます。
▲ソース:Hivemapper
供給側では、DePIN が元々できなかったことを実現したのか、または既存の解決策に比べて顕著な利点（コスト、効率など）があるのか。例えば、Hivemapper が存在する地図収集の分野では、従来の地図収集には少なくとも三つの大きな問題が存在する：
従来は専門の車両チームと手動ラベリングに依存しており、コストが高く、スケーラビリティが低い。
グーグルストリートビューの更新サイクルは長く、遠隔地域のカバー率が低いです。
中央集権的なマップサービスプロバイダーがデータの価格設定権を独占している
Hivemapperは、ドライブレコーダーを販売することによってユーザーがデータを収集できるようにし、クラウドソーシングモデルを利用してデータ収集をユーザーの日常の運転の一部にしています。トークンインセンティブを通じてユーザーを誘導し、リソースを高需要地域に優先的に投入します。
需要側では、DePINが提供する製品には実際の市場需要が存在し、できれば強い支払い意欲があることが必要です。同様の例として、Hivemapperは地図データを自動運転、物流、保険などの企業や自治体に販売でき、重要な需要が検証されています。
ハードウェアについて、Multicoinの2023年の記事《Exploring The Design Space Of DePIN Networks》では、冒頭からハードウェアについて触れています。著者はここでいくつかの見解を補足します。
ハードウェアのタイムラインは「製造—販売—配布—メンテナンス」と要約できます。
作り上げる
プロジェクトチームは自らハードウェアを設計・製造するのか、それとも既存のハードウェアを使用するのか？例えば、Heliumは2種類の独自のホットスポットを提供し、既存のWiFiネットワークとの統合もサポートしています。また、計算およびストレージ関連のDePINプロジェクトでは、既存のグラフィックカードやハードディスクなどを直接使用することができます。
販売
販売の明示的な価格設定は、ユーザーが潜在的な利益に基づいて回収期間を計算することを意味します。Helium の家庭用モバイルホットスポットの価格は 249 米ドルで、DIMO の車載データ収集器の価格は 1,331 米ドルです。
配る
どのように配布しますか？配布には多くの不確実な要素が関与しています：物流の時間、輸送コスト、そしてプレセール開始からの納期などです。グローバルなプロジェクトを対象とする場合、不適切な配布設計や手段はプロジェクトの進捗を大幅に遅らせる可能性があります。
メンテナンス
ハードウェアのメンテナンスには、ユーザーがどのように対処する必要がありますか？一部のデバイスには、減価償却や損耗の可能性があります。最も簡単なメンテナンスの例はGrassで、ユーザーはブラウザ拡張機能をダウンロードするだけで、他の操作は必要ありません；またはHeliumのホットスポットは、簡単に設置するだけで継続的に運用できます。太陽光発電などが関与する場合は、さらに複雑になる可能性があります。
以上の点を考慮すると、最もシンプルなモデルはGrassのモデルです——既存のネットワーク帯域を直接利用し、製造や配布は必要なく、ユーザーは敷居なく開始でき、販売も必要ありません。これにより、プロジェクトの初期段階でネットワークを迅速に拡張するのに役立ちます。
確かに、各方向のプロジェクトはハードウェアに対する要求が異なります。しかし、ハードウェアは初期採用の摩擦に関係しています。プロジェクトの初期段階では摩擦が少ないほど良いですが、プロジェクトが成熟するにつれて、一部の摩擦は保持やある程度の結びつきをもたらすことがあります。スタートアップチームにとって、ハードウェアにおける選択肢とリソースの投入を管理し、段階的に進める必要があり、一気に達成するのではなく、徐々に進展させることが重要です。
想像してみてください。「製造—販売—配布—維持」が全て容易でない場合、非常に強くて確実性の高いインセンティブがない限り、ユーザーはなぜ参加するのでしょうか？
トークンエコノミー
トークンメカニズムの設計は、DePINプロジェクトにおいて最も挑戦的な部分です。他の分野のプロジェクトとは異なり、DePINは初期段階でネットワークのさまざまな参加者にインセンティブを提供する必要があるため、プロジェクトの非常に早い段階でトークンを発行する必要があります。このトピックは新しい記事を開いていくつかのケーススタディを行うのに適しているため、この記事では詳しくは説明しません。
チーム
チーム比率では、創設者は次の背景のうち少なくとも1つを必要とします:第一に、彼らはその分野の伝統的な企業で働いており、豊富な経験を持ち、技術や製品などの実用的な実装事項を担当しています、そして第二に、彼らは暗号ネイティブであり、トークン経済とコミュニティ構築を理解し、暗号ユーザーと非暗号ユーザーの好みとメンタルモデルの類似点と相違点を区別します。
その他
規制の問題、例えば国内での道路の画像やデータの収集は明らかに非常に敏感です。
概要
このサイクルでは、Crypto は本当に「破圈」するアプリケーションを持っていないようで、外部ユーザーの採用までまだ遠いようです。一部の Crypto アプリが提供する短期的なインセンティブは、ユーザーがそれらを使用する理由ですが、持続可能ではありません。しかし、DePIN の基盤から派生した経済的利益は、ユーザー側で従来のインフラを置き換える可能性があり、アプリケーションの持続可能性を実現し、大規模な採用を実現することができます。
▲ソース:ヘリウム
DePINと現実の組み合わせにより、開発サイクルが長くなりますが、Helium Mobileの進化にはすでに光が差し込んでいます:Helium MobileはT-Mobileと提携して、ユーザーデバイスをT-Mobileの全国的な5Gネットワークにシームレスに切り替えています。たとえば、ユーザーがHeliumコミュニティのホットスポット範囲を離れると、信号の中断を避けるために自動的にT-Mobile基地局に接続します。 今年初め、Heliumは世界的な通信大手Telefónicaとのパートナーシップを発表し、メキシコシティとオアハカにHeliumモバイル5Gホットスポットを展開し、南米での拡大を開始しました。 Telefónicaのメキシコ子会社であるMovistarには約230万人の加入者がおり、このパートナーシップにより、これらの加入者はHeliumの5Gネットワークに直接接続されます。
上記の内容に加えて、DePIN には二つの独自の利点があると考えています：
従来の独占的な大企業と比較して、DePINはより柔軟な展開方法と手段を備えており、トークンモデルを通じてエコシステム内のインセンティブを調整することができます。 たとえば、従来の通信業界は通常、少数の巨人によって支配されており、革新へのモチベーションに欠けています。 たとえば、農村部では、人口が分散しており、投資収益率が低く時間のかかるため、従来のオペレーターが展開するインセンティブはありません。 また、適切なトークノミクス設計により、ホットスポットが不足している場所にネットワークを展開することを奨励できます。 Hivermapperも同様で、マップリソースが不足している場合に高いインセンティブを設定します。
DePINは正の外部性をもたらす機会があります。AI企業がGrassが収集したインターネットデータを購入し、自動運転企業がHivemapperのストリートレベルの地図データを購入し、Helium Mobileが低価格のデータプランを提供することから、DePINは実際にCryptoの範囲を超え、現実の生活や他の業界に価値をもたらし、トークン経済を通じてエコシステム全体を支えることができます。言い換えれば、DePINトークンの背後には真の価値が支えられており、ポンジモデルではありません。
もちろん、DePINも多くの不確実性に直面しています：例えば、運用ハードウェアによる時間周期の不確実性、規制リスク、デューデリジェンスリスクなどです。
以上のように、DePINは2025年に重点的に注目する分野です。今後、DePINに関する研究をさらに発信していく予定です。
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なぜ DePIN が私たちがフォローすべき投資分野なのか？
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▲ソース:グレースケール
グレースケールは今年の初めにDePINに関する研究報告を発表し、上の表は主要なDePINプロジェクトとその時価総額を示しています。2022年以降、DePINとAIはCrypto投資の2つの新しい方向性として並べて語られています。しかし、DePIN分野にはどうやら象徴的なプロジェクトは登場していないようです。（ヘリウムは主要なプロジェクトとは言えますが、ヘリウムはDePINという概念が登場する前から存在していました；表のBittensor、Render、Akashは、よりAIの分野に分類されることが多いです）
そう考えると、DePINにはこの分野の天井を打破できる十分に強力なリーダープロジェクトが存在しないようです。DePINの分野には今後1〜3年の間にいくつかのアルファがまだ存在する可能性があります。
この記事では、ゼロからDePINの投資ロジックを整理し、なぜDePINが私たちの注目すべき投資分野であるのか、そして簡単な分析フレームワークを提案します。DePINは多くの多様なサブトラックを含む包括的な概念であるため、この記事では少しズームアウトして、抽象的な観点から概念を説明しますが、いくつかの具体的な例も示します。
なぜ DePIN 投資に注目するのか
DePINは流行語ではありません
まず明確にする必要がありますが、物理世界のインフラを分散化することは、華やかなアイデアではなく、単なる「ナラティブプレイ」でもなく、実行可能なものです。DePINには、分散化が何かを「可能にする」または「最適化する」シナリオが確かに存在します。
ここで二つの簡単な例を挙げます：
▲ 出典:IOSG
DePINにおける主要な分野の一つ——通信分野について、アメリカ市場を例に挙げると、伝統的な通信事業者（例えばAT&T、T-Mobile）は、しばしば数十億ドルを周波数ライセンスのオークションや基地局の展開に投資する必要があります。また、カバレッジ半径1-3キロメートルのマクロ基地局の展開コストとして20万から50万ドルを支払う必要があります。2022年、アメリカ連邦通信委員会（FCC）が3.45GHz帯域の5G周波数をオークションにかけた際、AT&Tは90億ドルを投入し、最も多く投資した事業者となりました。このような中央集権的なインフラモデルは、通信サービスの価格を高騰させる原因となっています。
Helium Mobileは、コミュニティのクラウドソーシングを通じてこの初期費用を各ユーザーに割り当て、個人はネットワークにアクセスするために249ドルまたは499ドルのホットスポットデバイスを購入するだけで、「マイクロオペレーター」となり、トークンインセンティブを通じてコミュニティの自発的なネットワーキングを推進し、全体的な投資を削減します。 Verizonはマクロ基地局の展開に約20万ドルの費用がかかりましたが、Heliumは総コスト約5万ドルで約100台のホットスポットデバイスを展開することで、約75%のコスト削減を実現し、おおよそのカバレッジを達成することができました。
さらに、AIデータの分野では、従来のAI企業は、トレーニングデータを取得し、Bright Data(住宅用プロキシ)とOxylabs(データセンタープロキシ)の助けを借りてデータをクロールするために、RedditやTwitterなどのプラットフォームに年間最大3億ドルのAPI料金を支払う必要があります。 それだけでなく、著作権や技術的な制限にますます直面しており、データソースのコンプライアンスと多様性を確保することが難しくなっています。
Grassは、ユーザーがブラウザの拡張機能をダウンロードしてアイドル帯域幅を共有し、公開Webデータをスクレイピングし、それに対してトークン報酬を獲得できるようにする分散型Webスクレイピングでこのジレンマを解決します。 このモデルは、AI企業のデータ取得コストを大幅に削減すると同時に、データの多様性と地理的分布を実現します。 Grassによると、現在、ネットワークには190か国から109,755,404のIPアドレスが参加しており、1日あたり平均1,000テラバイトのインターネットデータを提供しています。
要約すると、DePINへの投資の出発点の1つは、分散型の物理インフラストラクチャには、従来の物理インフラストラクチャよりも優れた機能、または従来の方法では不可能なことを行う機会があるということです。
インフラと消費者の待ち合わせ場所として機能します
Crypto投資の二大主軸として、InfraとConsumerはそれぞれいくつかの問題に直面しています。
インフラプロジェクトには一般的に2つの特徴があります:1つは、ZK、FHE、MPCなどの技術が非常に高いしきい値を持ち、市場の認識に一定の断絶があるなどの技術的属性が非常に強力であることです。 次に、おなじみのレイヤー1/2、クロスチェーンブリッジ、ステーキング、およびエンドユーザーに直接アクセスできるその他のプロジェクトに加えて、ほとんどのインフラは実際にはtoBです。 たとえば、開発者ツール、データ可用性レイヤー、オラクル、コプロセッサーなどは、ユーザーから比較的離れています。
これらの2点は、Infraプロジェクトがユーザーのマインドシェアを推進することを非常に難しくし、普及性が低いことを引き起こしています。高品質なInfraは一定のPMFと収入を持ち、自己完結的に周期を越えることができますが、注意が不足している市場状況では、マインドシェアが不足しているため、後のリスティングが非常に困難になります。
一方、消費者は幸運にもエンドユーザーと直接向き合っているため、マインドシェアのキャプチャには当然の利点があります。 しかし、新しい概念は市場によって簡単に改ざんされる可能性があり、ホットスイッチの後に急落することさえあります。 このようなプロジェクトは、物語主導のサイクルから短期的なバースト、反証の減少へとサイクルに陥りがちで、ライフサイクルは短くなります。 例としては、friend.tech やFarcasterなどがあります。
成長、マインドシェア、上場といった問題は、このサイクルで多く議論されている。総合的に見ると、DePINは上述の二つの困難をうまく解決し、バランスを見つけることができる。
DePINは、エネルギー、無線ネットワークなど、物理的な世界の実際のニーズに基づいて構築されており、高品質のDePINプロジェクトは、堅実なPMFと収益を持ち、簡単に改ざんされず、市場によって容易に理解されます。 たとえば、Heliumの月額30ドルの無制限のデータプランは、従来のキャリアが提供するプランよりも明らかに安価です。
DePINは、マインドシェアをキャプチャできるユーザー側を使用する必要もあります。 例えば、ユーザーはGrassのブラウザプラグインをダウンロードして、自分のアイドル帯域幅を提供することができ、Grassはエンドポイントで250万人のユーザーに達しており、その多くは非クリプトネイティブです。 eSIM、WiFi、車載データなど、ユーザーに非常に近い他のトラックについても同じことが言えます。
DePIN 投資フレームワーク
▲出典:メッサリ、IOSG
方向
直感的に言えば、5Gと無線ネットワークは大きな市場であり、車載データと天候データは小さな市場です。需要側から見て、それが必需品（5G）か、または需要が強いかどうかを考えます。また、5Gが従来の市場で非常に大きなシェアを持っているため、DePINがその一部を捉えることができれば、Cryptoの規模から見て、市場の容量も相当なものになります。
プロダクツ
グレースケールの報告によると、DePINモデルは特に資本要件が高く、参入障壁が高く、独占的な構造が明確で、資源の利用が不足している業界に適しています。PMFの問題に対する回答は本質的に二つの点を見ます。
▲ソース:Hivemapper
供給側では、DePIN が元々できなかったことを実現したのか、または既存の解決策に比べて顕著な利点（コスト、効率など）があるのか。例えば、Hivemapper が存在する地図収集の分野では、従来の地図収集には少なくとも三つの大きな問題が存在する：
従来は専門の車両チームと手動ラベリングに依存しており、コストが高く、スケーラビリティが低い。
グーグルストリートビューの更新サイクルは長く、遠隔地域のカバー率が低いです。
中央集権的なマップサービスプロバイダーがデータの価格設定権を独占している
Hivemapperは、ドライブレコーダーを販売することによってユーザーがデータを収集できるようにし、クラウドソーシングモデルを利用してデータ収集をユーザーの日常の運転の一部にしています。トークンインセンティブを通じてユーザーを誘導し、リソースを高需要地域に優先的に投入します。
需要側では、DePINが提供する製品には実際の市場需要が存在し、できれば強い支払い意欲があることが必要です。同様の例として、Hivemapperは地図データを自動運転、物流、保険などの企業や自治体に販売でき、重要な需要が検証されています。
ハードウェアについて、Multicoinの2023年の記事《Exploring The Design Space Of DePIN Networks》では、冒頭からハードウェアについて触れています。著者はここでいくつかの見解を補足します。
ハードウェアのタイムラインは「製造—販売—配布—メンテナンス」と要約できます。
作り上げる
プロジェクトチームは自らハードウェアを設計・製造するのか、それとも既存のハードウェアを使用するのか？例えば、Heliumは2種類の独自のホットスポットを提供し、既存のWiFiネットワークとの統合もサポートしています。また、計算およびストレージ関連のDePINプロジェクトでは、既存のグラフィックカードやハードディスクなどを直接使用することができます。
販売
販売の明示的な価格設定は、ユーザーが潜在的な利益に基づいて回収期間を計算することを意味します。Helium の家庭用モバイルホットスポットの価格は 249 米ドルで、DIMO の車載データ収集器の価格は 1,331 米ドルです。
配る
どのように配布しますか？配布には多くの不確実な要素が関与しています：物流の時間、輸送コスト、そしてプレセール開始からの納期などです。グローバルなプロジェクトを対象とする場合、不適切な配布設計や手段はプロジェクトの進捗を大幅に遅らせる可能性があります。
メンテナンス
ハードウェアのメンテナンスには、ユーザーがどのように対処する必要がありますか？一部のデバイスには、減価償却や損耗の可能性があります。最も簡単なメンテナンスの例はGrassで、ユーザーはブラウザ拡張機能をダウンロードするだけで、他の操作は必要ありません；またはHeliumのホットスポットは、簡単に設置するだけで継続的に運用できます。太陽光発電などが関与する場合は、さらに複雑になる可能性があります。
以上の点を考慮すると、最もシンプルなモデルはGrassのモデルです——既存のネットワーク帯域を直接利用し、製造や配布は必要なく、ユーザーは敷居なく開始でき、販売も必要ありません。これにより、プロジェクトの初期段階でネットワークを迅速に拡張するのに役立ちます。
確かに、各方向のプロジェクトはハードウェアに対する要求が異なります。しかし、ハードウェアは初期採用の摩擦に関係しています。プロジェクトの初期段階では摩擦が少ないほど良いですが、プロジェクトが成熟するにつれて、一部の摩擦は保持やある程度の結びつきをもたらすことがあります。スタートアップチームにとって、ハードウェアにおける選択肢とリソースの投入を管理し、段階的に進める必要があり、一気に達成するのではなく、徐々に進展させることが重要です。
想像してみてください。「製造—販売—配布—維持」が全て容易でない場合、非常に強くて確実性の高いインセンティブがない限り、ユーザーはなぜ参加するのでしょうか？
トークンエコノミー
トークンメカニズムの設計は、DePINプロジェクトにおいて最も挑戦的な部分です。他の分野のプロジェクトとは異なり、DePINは初期段階でネットワークのさまざまな参加者にインセンティブを提供する必要があるため、プロジェクトの非常に早い段階でトークンを発行する必要があります。このトピックは新しい記事を開いていくつかのケーススタディを行うのに適しているため、この記事では詳しくは説明しません。
チーム
チーム比率では、創設者は次の背景のうち少なくとも1つを必要とします:第一に、彼らはその分野の伝統的な企業で働いており、豊富な経験を持ち、技術や製品などの実用的な実装事項を担当しています、そして第二に、彼らは暗号ネイティブであり、トークン経済とコミュニティ構築を理解し、暗号ユーザーと非暗号ユーザーの好みとメンタルモデルの類似点と相違点を区別します。
その他
規制の問題、例えば国内での道路の画像やデータの収集は明らかに非常に敏感です。
概要
このサイクルでは、Crypto は本当に「破圈」するアプリケーションを持っていないようで、外部ユーザーの採用までまだ遠いようです。一部の Crypto アプリが提供する短期的なインセンティブは、ユーザーがそれらを使用する理由ですが、持続可能ではありません。しかし、DePIN の基盤から派生した経済的利益は、ユーザー側で従来のインフラを置き換える可能性があり、アプリケーションの持続可能性を実現し、大規模な採用を実現することができます。
▲ソース:ヘリウム
DePINと現実の組み合わせにより、開発サイクルが長くなりますが、Helium Mobileの進化にはすでに光が差し込んでいます:Helium MobileはT-Mobileと提携して、ユーザーデバイスをT-Mobileの全国的な5Gネットワークにシームレスに切り替えています。たとえば、ユーザーがHeliumコミュニティのホットスポット範囲を離れると、信号の中断を避けるために自動的にT-Mobile基地局に接続します。 今年初め、Heliumは世界的な通信大手Telefónicaとのパートナーシップを発表し、メキシコシティとオアハカにHeliumモバイル5Gホットスポットを展開し、南米での拡大を開始しました。 Telefónicaのメキシコ子会社であるMovistarには約230万人の加入者がおり、このパートナーシップにより、これらの加入者はHeliumの5Gネットワークに直接接続されます。
上記の内容に加えて、DePIN には二つの独自の利点があると考えています：
従来の独占的な大企業と比較して、DePINはより柔軟な展開方法と手段を備えており、トークンモデルを通じてエコシステム内のインセンティブを調整することができます。 たとえば、従来の通信業界は通常、少数の巨人によって支配されており、革新へのモチベーションに欠けています。 たとえば、農村部では、人口が分散しており、投資収益率が低く時間のかかるため、従来のオペレーターが展開するインセンティブはありません。 また、適切なトークノミクス設計により、ホットスポットが不足している場所にネットワークを展開することを奨励できます。 Hivermapperも同様で、マップリソースが不足している場合に高いインセンティブを設定します。
DePINは正の外部性をもたらす機会があります。AI企業がGrassが収集したインターネットデータを購入し、自動運転企業がHivemapperのストリートレベルの地図データを購入し、Helium Mobileが低価格のデータプランを提供することから、DePINは実際にCryptoの範囲を超え、現実の生活や他の業界に価値をもたらし、トークン経済を通じてエコシステム全体を支えることができます。言い換えれば、DePINトークンの背後には真の価値が支えられており、ポンジモデルではありません。
もちろん、DePINも多くの不確実性に直面しています：例えば、運用ハードウェアによる時間周期の不確実性、規制リスク、デューデリジェンスリスクなどです。
以上のように、DePINは2025年に重点的に注目する分野です。今後、DePINに関する研究をさらに発信していく予定です。