Các nhà phân tích cho rằng, khác với cơn sốt cổ phiếu Meme do GameStop và AMC Entertainment dẫn đầu vào năm 2021, hoạt động đầu cơ hiện tại chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu nhỏ và cổ phiếu giá thấp, ảnh hưởng rất ít đến các chỉ số chính như S&P 500. Mặc dù có rủi ro mất cân bằng vốn, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy sự vỡ bọt đầu cơ như vậy thường không ảnh hưởng đến thị trường rộng lớn hơn.
Tác giả: Bốc Thục Tình
Nguồn: Wall Street Journal
Meme cổ phiếu tái xuất giang hồ, nhiệt huyết đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã thổi bùng lễ hội thị trường tháng 7, cũng gây ra lo ngại về bong bóng thị trường chứng khoán, nhưng các nhà phân tích cho rằng đợt tăng giá này có ảnh hưởng tràn ra toàn thị trường tương đối hạn chế.
Các nhà phân tích cho rằng, khác với cơn sốt cổ phiếu Meme do GameStop và AMC Entertainment dẫn dắt vào năm 2021, hoạt động đầu cơ hiện tại chủ yếu tập trung vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu giá thấp, ảnh hưởng đến các chỉ số chính như S&P 500 là rất nhỏ.
Mặc dù có nguy cơ sai lệch vốn, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy sự vỡ bong bóng đầu cơ như vậy thường không ảnh hưởng đến thị trường rộng lớn hơn.
Cổ phiếu giá thấp trở thành thú cưng mới của đầu cơ, khối lượng giao dịch đạt mức kỷ lục
Đặc điểm nổi bật nhất của thị trường tháng 7 là sự theo đuổi điên cuồng đối với các cổ phiếu giá thấp. Dữ liệu cho thấy, mức tăng trung vị của một phần mười cổ phiếu có giá thấp nhất vào đầu tháng đạt 16% vào ngày 23 tháng 7, khi một đợt Meme cổ phiếu mới đạt đỉnh, vượt xa mức tăng 1,4% của các cổ phiếu có giá cao nhất. Giá khởi điểm của cổ phiếu trở thành chỉ số dự đoán tốt nhất về hiệu suất trong tháng.
Logic đầu tư dựa trên giá cổ phiếu chứ không phải vào nền tảng công ty là điều mà các nhà đầu tư tổ chức coi là rất vô lý. Công ty có thể dễ dàng thay đổi giá cổ phiếu thông qua việc chia tách cổ phiếu hoặc chia tách ngược mà không ảnh hưởng đến tỷ lệ sở hữu thực tế của cổ đông hay phân chia lợi nhuận. Trừ khi giá cổ phiếu liên tục dưới 1 đô la và đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết, thì giá cổ phiếu tuyệt đối bản thân nó không có ý nghĩa thực tế.
Tuy nhiên, một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ hoặc không hiểu nguyên lý cơ bản này, hoặc chọn cách phớt lờ nó. Trong đợt giao dịch cuồng nhiệt tháng 7, chiến lược của những nhà đầu tư này thực sự đã phát huy tác dụng, trong khi phân tích lý trí của các nhà đầu tư chuyên nghiệp lại thất bại. Khi cơn sốt đầu cơ đảo chiều vào cuối tháng, những cổ phiếu rẻ nhất cũng giảm mạnh nhất, lên tới 6%.
Lo ngại về phân bổ vốn xuất hiện, bài học lịch sử cần được cảnh giác
Sự đầu cơ quá mức có thể dẫn đến phân bổ vốn không hợp lý, cơn sốt cổ phiếu Meme năm 2021 đã cung cấp một ví dụ rõ ràng.
Lúc đó, các công ty như GameStop và AMC đã phát hành hàng tỷ đô la cổ phiếu mới khi giá cổ phiếu đang cao, nhưng sau đó giá cổ phiếu vẫn giảm mạnh. GameStop và AMC hiện đã giảm lần lượt 74% và 99% so với đỉnh.
Nhà kinh tế học Keynes đã cảnh báo vào năm 1936 rằng khi "ngành công nghiệp trở thành bong bóng trong cơn lốc đầu cơ", vốn sẽ chảy vào những công ty sai lầm, gây hại cho tăng trưởng và việc làm. Mối lo ngại này cũng áp dụng trong bối cảnh hiện tại, đặc biệt là khi vốn đầu cơ ồ ạt chảy vào những công ty có nền tảng yếu.
Tuy nhiên, phạm vi ảnh hưởng của các hoạt động đầu cơ hiện tại là tương đối hạn chế.
Không có cổ phiếu giá rẻ trong chỉ số S&P 500, và các cổ phiếu rẻ hơn trong các công ty lớn cũng không xuất hiện mô hình biểu hiện rõ ràng vào tháng 7. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ đẩy giá cổ phiếu xanh, SPAC và cổ phiếu công nghệ thua lỗ vào năm 2021, sự bùng nổ của những bong bóng này cũng có tác động rất nhỏ đến thị trường rộng lớn hơn.
Tâm lý thị trường đang trở nên lý trí, rủi ro tổng thể có thể kiểm soát
Cuộc khảo sát tâm lý dài hạn của Hiệp hội Nhà đầu tư Hoa Kỳ và Investors Intelligence cho thấy, mặc dù tâm lý của nhà đầu tư hiện tại tích cực hơn so với đầu năm, nhưng vẫn chưa đạt đến mức lạc quan quá mức. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai có xu hướng thiên về quyền chọn mua, nhưng mức độ vẫn còn xa so với năm 2021.
Các nhà phân tích ước tính rằng các nhà đầu tư cá nhân có thể đã đẩy chỉ số S&P 500 lên cao trong việc mua vào khi giá giảm kể từ tháng 4, nhưng ảnh hưởng vào tháng 7 thì tương đối hạn chế.
Đợt cổ phiếu Meme mới được gọi là cổ phiếu DORK (lấy từ mã cổ phiếu của các công ty như Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket và Kohl's) chỉ đơn thuần là bề ngoài của cơn sốt đầu cơ mùa hè của các nhà giao dịch cá nhân.
Mặc dù các nhà đầu tư có lý do để lo ngại về việc giá cổ phiếu quá cao, tác động của thuế quan đến lợi nhuận, những điểm yếu tiềm ẩn của nền kinh tế và sự phấn khích thái quá về trí tuệ nhân tạo, nhưng sự thịnh vượng và suy thoái của các cổ phiếu Meme và cổ phiếu giá thấp có tác động lan tỏa khá hạn chế đến phần còn lại của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các hoạt động đầu cơ kiểu này thường là hiện tượng bên lề của thị trường, chứ không phải là một nguồn rủi ro hệ thống quan trọng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Thị trường chứng khoán Mỹ có tái xuất hiện bong bóng đầu cơ của các nhà đầu tư bán lẻ? Lần này có thể sẽ khác.
Tác giả: Bốc Thục Tình
Nguồn: Wall Street Journal
Meme cổ phiếu tái xuất giang hồ, nhiệt huyết đầu cơ của nhà đầu tư nhỏ lẻ đã thổi bùng lễ hội thị trường tháng 7, cũng gây ra lo ngại về bong bóng thị trường chứng khoán, nhưng các nhà phân tích cho rằng đợt tăng giá này có ảnh hưởng tràn ra toàn thị trường tương đối hạn chế.
Các nhà phân tích cho rằng, khác với cơn sốt cổ phiếu Meme do GameStop và AMC Entertainment dẫn dắt vào năm 2021, hoạt động đầu cơ hiện tại chủ yếu tập trung vào cổ phiếu vốn hóa nhỏ và cổ phiếu giá thấp, ảnh hưởng đến các chỉ số chính như S&P 500 là rất nhỏ.
Mặc dù có nguy cơ sai lệch vốn, nhưng kinh nghiệm lịch sử cho thấy sự vỡ bong bóng đầu cơ như vậy thường không ảnh hưởng đến thị trường rộng lớn hơn.
Cổ phiếu giá thấp trở thành thú cưng mới của đầu cơ, khối lượng giao dịch đạt mức kỷ lục
Đặc điểm nổi bật nhất của thị trường tháng 7 là sự theo đuổi điên cuồng đối với các cổ phiếu giá thấp. Dữ liệu cho thấy, mức tăng trung vị của một phần mười cổ phiếu có giá thấp nhất vào đầu tháng đạt 16% vào ngày 23 tháng 7, khi một đợt Meme cổ phiếu mới đạt đỉnh, vượt xa mức tăng 1,4% của các cổ phiếu có giá cao nhất. Giá khởi điểm của cổ phiếu trở thành chỉ số dự đoán tốt nhất về hiệu suất trong tháng.
Logic đầu tư dựa trên giá cổ phiếu chứ không phải vào nền tảng công ty là điều mà các nhà đầu tư tổ chức coi là rất vô lý. Công ty có thể dễ dàng thay đổi giá cổ phiếu thông qua việc chia tách cổ phiếu hoặc chia tách ngược mà không ảnh hưởng đến tỷ lệ sở hữu thực tế của cổ đông hay phân chia lợi nhuận. Trừ khi giá cổ phiếu liên tục dưới 1 đô la và đối mặt với nguy cơ bị hủy niêm yết, thì giá cổ phiếu tuyệt đối bản thân nó không có ý nghĩa thực tế.
Tuy nhiên, một lượng lớn nhà đầu tư nhỏ lẻ hoặc không hiểu nguyên lý cơ bản này, hoặc chọn cách phớt lờ nó. Trong đợt giao dịch cuồng nhiệt tháng 7, chiến lược của những nhà đầu tư này thực sự đã phát huy tác dụng, trong khi phân tích lý trí của các nhà đầu tư chuyên nghiệp lại thất bại. Khi cơn sốt đầu cơ đảo chiều vào cuối tháng, những cổ phiếu rẻ nhất cũng giảm mạnh nhất, lên tới 6%.
Lo ngại về phân bổ vốn xuất hiện, bài học lịch sử cần được cảnh giác
Sự đầu cơ quá mức có thể dẫn đến phân bổ vốn không hợp lý, cơn sốt cổ phiếu Meme năm 2021 đã cung cấp một ví dụ rõ ràng.
Lúc đó, các công ty như GameStop và AMC đã phát hành hàng tỷ đô la cổ phiếu mới khi giá cổ phiếu đang cao, nhưng sau đó giá cổ phiếu vẫn giảm mạnh. GameStop và AMC hiện đã giảm lần lượt 74% và 99% so với đỉnh.
Nhà kinh tế học Keynes đã cảnh báo vào năm 1936 rằng khi "ngành công nghiệp trở thành bong bóng trong cơn lốc đầu cơ", vốn sẽ chảy vào những công ty sai lầm, gây hại cho tăng trưởng và việc làm. Mối lo ngại này cũng áp dụng trong bối cảnh hiện tại, đặc biệt là khi vốn đầu cơ ồ ạt chảy vào những công ty có nền tảng yếu.
Tuy nhiên, phạm vi ảnh hưởng của các hoạt động đầu cơ hiện tại là tương đối hạn chế.
Không có cổ phiếu giá rẻ trong chỉ số S&P 500, và các cổ phiếu rẻ hơn trong các công ty lớn cũng không xuất hiện mô hình biểu hiện rõ ràng vào tháng 7. Khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ đẩy giá cổ phiếu xanh, SPAC và cổ phiếu công nghệ thua lỗ vào năm 2021, sự bùng nổ của những bong bóng này cũng có tác động rất nhỏ đến thị trường rộng lớn hơn.
Tâm lý thị trường đang trở nên lý trí, rủi ro tổng thể có thể kiểm soát
Cuộc khảo sát tâm lý dài hạn của Hiệp hội Nhà đầu tư Hoa Kỳ và Investors Intelligence cho thấy, mặc dù tâm lý của nhà đầu tư hiện tại tích cực hơn so với đầu năm, nhưng vẫn chưa đạt đến mức lạc quan quá mức. Các nhà giao dịch hợp đồng tương lai có xu hướng thiên về quyền chọn mua, nhưng mức độ vẫn còn xa so với năm 2021.
Các nhà phân tích ước tính rằng các nhà đầu tư cá nhân có thể đã đẩy chỉ số S&P 500 lên cao trong việc mua vào khi giá giảm kể từ tháng 4, nhưng ảnh hưởng vào tháng 7 thì tương đối hạn chế.
Đợt cổ phiếu Meme mới được gọi là cổ phiếu DORK (lấy từ mã cổ phiếu của các công ty như Krispy Kreme, Opendoor Technologies, Rocket và Kohl's) chỉ đơn thuần là bề ngoài của cơn sốt đầu cơ mùa hè của các nhà giao dịch cá nhân.
Mặc dù các nhà đầu tư có lý do để lo ngại về việc giá cổ phiếu quá cao, tác động của thuế quan đến lợi nhuận, những điểm yếu tiềm ẩn của nền kinh tế và sự phấn khích thái quá về trí tuệ nhân tạo, nhưng sự thịnh vượng và suy thoái của các cổ phiếu Meme và cổ phiếu giá thấp có tác động lan tỏa khá hạn chế đến phần còn lại của thị trường. Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các hoạt động đầu cơ kiểu này thường là hiện tượng bên lề của thị trường, chứ không phải là một nguồn rủi ro hệ thống quan trọng.