オンチェーン分析：ビットコインは安定した配布を維持しており、売却圧力の兆候はありません。

ビットコインは現在113,000 USDで取引されており、実現キャップ(は安定して成長を続け、支出活動は主に3ヶ月未満の通貨に集中しています。利確は依然として活発に行われており、短期トレーダーはブレイクイーブンのポイントの周辺で動いています。一方、長期の供給にはほとんど配布の兆候が見られません。

8月20日、ビットコインは113,599 USDで取引を終了し、1週間で7.9%減少、30日で3.3%減少したが、90日で1.7%の増加を記録した。現物市場の流動性は冷却の兆しを示しており、7日間の平均取引量は1日あたり26.8億USDで、30日間の平均2.88億USDを下回っている。この減少は先週のパフォーマンスが低下していることを反映しているが、オンチェーンデータは、パニック売りではなく、利益を実現するための秩序だった売却活動を示している。

) 実質資本化と実現利益

ビットコインの実際の時価総額は現在1.040兆USDに達し、過去7日間で8.98億USD、過去30日間で34.85億USD増加しました。これらの数字は、###NRPL(の実現された利益/損失にほぼ一致しています。

• 7日間のNRPL:85億9,000万ドル
• 30日間のNRPL:332億5000万ドル

7日間で約小幅な差、)390百万USD、30日間で1.6十億USDは、ブロック報酬からの新規発行の価値に相当します。報酬が3.125 BTC/ブロックで、平均して毎日450 BTCが採掘されており、7日間で366百万USD、30日間で1.58十億USDに相当します。これは、実際の利益とマイナーからの発行によって完全に説明される時価総額の増加を示しており、異常な要素はありません。

2025年7月20日から8月19日までのビットコインのNRPL (Nguồn:CryptoQuant)( SOPRと投資家の行動

SOPR指標は市場が安定して利確していることを示しています:

• aSOPR: 1,028 )平均7日: 1,033###, 30日連続で1以上 → ほとんどの支出は利益状態にあります。

aSOPR 2025年7月20日から8月19日まで (Nguồn:CryptoQuant)* STH-SOPR hạn(短期投資)nhà:0.995 7日間の平均(trung:1.002)、24/30日より高い →多くの新しい投資家が損益分岐点または軽い利益を売っています。

STH-SOPR 2025年7月20日から8月19日まで (Nguồn: CryptoQuant)* LTH-SOPR (nhà長期投資hạn):1,718 30日間の平均(trung:2.21)、30日間すべてが長期供給の1→を超えています シフトがしばしば大きなリターンをもたらす場合、行動に沿って利益は一部で取り、大規模に売却することはありません。

LTH-SOPR 2025年7月20日から8月19日まで (Nguồn: CryptoQuant)( 供給寿命: 主に新コインから

データによると、8月19日の支出の94.95%は3ヶ月未満の通貨から来ています。その中で:

• 0-1日齢:83.27%
• 生後1〜7日:7.49%
• 1～3ヶ月: 1.42%
• 3〜12ヶ月: 2.97%
• 1年以上:2.08%

過去30日間で、1年以上の供給は消費量の1.41%に過ぎず、ほぼすべての市場活動が短期供給から来ていることを示しており、長期通貨はまだ「静止」しています。

![])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c2aae6e40bb2ddcb8ce36f1e05efad16.webp###ビットコインの支出出力は、2025年7月20日から8月19日まで徐々に増加します(Nguồn:CryptoQuant)(コインの破壊日数とNUPLの

• CDD: 1560万、30日間の平均的な水準で、急激な変動はありません。このことは、長期的な供給が引き続き「静観」していることを意味します。
• NUPL: 0.537 ) 30日平均: 0.561 ###、市場はBelief/Denialの領域にあり、大部分の供給が未だに利益を上げており、利確が定期的に行われていることを示しています。

ビットコイン 2025年7月20日から8月19日までのCDD (Nguồn:CryptoQuant)(データ相関

過去90日間、価格変動は短期投資家のSOPRとの相関が最も強く、)+0.36###であるのに対し、aSOPRおよびLTH-SOPRはほとんど関連がなく、(+0.05および+0.01)である。他の指標であるNRPL、CDDおよび現物取引のボリュームも弱い関連性を示している。これは、現在の価格動向が主に短期投資家の行動に起因しているという見解を強化している。

2025年7月20日から8月19日までのビットコインのNUPL (Nguồn:CryptoQuant)(結論

オンチェーンデータは、市場が安定した配布状態にあり、売り圧力の兆候がないことを示しています。価格と取引量が落ち着いているにもかかわらず、実際の時価総額は、実現した利益とマイナーの発行に応じて増加しています。短期投資家はブレイクイーブンポイントの周りでバランスを維持している一方で、長期投資家は高い利益で局所的にのみ売却しています。長期保有者は依然として静かで、市場に圧力をかけていません。

今後数日間、注目すべき要素は短期投資家のSOPRです。この指標が1を下回り続けると、新たな投資家が損切りを始めたサインとなり、通常はさらに強い下落につながります。しかし、現時点ではデータは安定性を示しています：新たな供給がうまく吸収されており、利益が定期的に確定されており、市場には緊張感は見られません。

ワン・ティエン