12 травня 2025 року на світовому ринку настав переломний момент. Міністерство торгівлі Китаю опублікувало спільну заяву щодо китайсько-американських економічних і торговельних переговорів у Женеві, оголосивши, що з 2 квітня призупинить дію деяких тарифів на американські товари на 90 днів, збереже базову ставку податку в розмірі 10% і скасує нетарифні контрзаходи. США пообіцяли скорегувати тарифи щодо Китаю до 14 травня, призупинивши деякі тарифи, зберігши базовий тариф на рівні 10 відсотків і скасувавши додаткові тарифи з початку квітня. Як тільки ця новина з'явилася, ризикові активи колективно закипіли: ф'ючерси на акції США різко виросли, прибутковість 10-річних казначейських облігацій досягла недавніх максимумів, а ринок криптовалют спровокував бум.
Ця сцена не є випадковістю, а ще однією точною операцією Трампа з моменту його другого вступу до Білого дому 20 січня 2025 року. Подібно до досвідченого操盘手, Трамп за допомогою тарифів, переговорів та коригування політики став режисером глобальної економічної драми. Кожен його крок ретельно продуманий, він одночасно збуджує ринкові нерви та виборює максимальні вигоди для США. Торговельна війна тимчасово зупинилася, але що ховається за ринковим бумом? Яким чином історія маніпуляцій Трампа може вказати на майбутнє? У цій статті буде розглянуто його політичну лінію 2025 року, проаналізовано вплив на економіку та ринок, а також зроблено прогноз розвитку ситуації.
Операційний старт: випробування та розташування (20 січня 2025 року – кінець лютого)
У день інавгурації Трамп підписав «Меморандум про торгову політику «Америка насамперед»», підтвердивши свою протекціоністську позицію. У меморандумі не було безпосередньо оголошено про підвищення мит, натомість оголошено про перегляд торгового дефіциту та несправедливої торговельної практики, що прокладає шлях для подальшої політики. Такий обережний старт заспокоїв ринок і надіслав попередження торговим партнерам.
Трамп має намір взяти ініціативу в свої руки, щоб уникнути передчасного конфлікту. Індекс долара США зріс на 1,2%, що відображає очікування ринку щодо сили американської торгівлі. Глобальні фондові ринки залишаються стабільними, інвестори в очікуванні подальших новин.
31 січня: Тарифна атака Північної Америки та Китаю
Наприкінці січня Трамп завдав удару, оголосивши про введення 25% мита на товари з Мексики та Канади, а також 10% мита на товари з Китаю, посилаючись на торговий дефіцит та проблему прикордонної міграції. Він послався на Закон про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (IEEPA), закладаючи основу для можливого "економічного надзвичайного стану". Мексика та Канада рішуче протестували, погрожуючи помстою.
Цей крок має на меті примусити сусідні країни до компромісу в питаннях міграції та торгівлі. Акції, пов'язані з роздрібною торгівлею та автомобільними постачальниками в США, впали на 1,5%, песо Мексики та канадський долар знизилися на 3% та 2% відповідно. Китай відповів 10% взаємними митами, зберігаючи стриманість. Хоча політика успішно тисне, вона кидає тінь на Угоду про вільну торгівлю в Північній Америці (USMCA).
13 лютого: з'явилася концепція "паритетних тарифів"
У лютому Трамп запропонував план "паритетних мит", щоб зрівняти ставки мит у США з торговими партнерами, щоб зменшити торговий дефіцит у 2024 році до 813,8 млрд доларів. Політика не була негайно реалізована, але чітко націлена на ЄС та Японію.
Мета полягає в тому, щоб сприяти переговорам шляхом погроз. Євро впав до дворічного мінімуму 1,03, акції американського виробництва зросли на 2%. Економісти попереджають, що мита можуть підвищити витрати на імпорт, закладаючи основу для інфляційних ризиків.
Торговий піковий момент: митний шторм (березень-квітень 2025 року)
4 березня: повторна гра з загрозами мит
На початку березня Трамп продемонстрував хитрість маніпулятора. Спочатку він оголосив про введення 25% мита на Канаду та Мексику, через кілька годин відкликав заяву під приводом прогресу в імміграційних переговорах, але в той же вечір знову підтвердив загрозу. Ринок був несподіваним, ф'ючерси індексу S&P 500 впали на 1,8% під час торгів.
Здійснюючи політичний тиск на сусідні країни, переговори тривають. Індекс страху VIX зріс до 25, північноамериканські експортери зайняті хеджуванням валютних ризиків, а американські рітейлери попереджають про зростання цін на споживчі товари. Цей крок хоча й прискорює переговори, але підірвав довіру інвесторів.
2 квітня: "День звільнення" - повна війна тарифів
2 квітня у Трампа почалася кульмінація. Він підписав указ 14257, який оголосив про додатковий 10% базовий тариф на весь імпорт з 5 квітня та додаткові тарифи від 20% до 49% для 34 економік, включаючи Європейський Союз, Японію та Індію. Тарифи на китайські товари сягають 54%, включаючи 34% взаємних тарифів і 20% надбавок, пов'язаних з фентанілом. Укази No 14259 (8 квітня) і 14266 (9 квітня) ще більше посилюють обмеження на деякі китайські товари.
Мета полягає в зменшенні торгового дефіциту та стимулюванні виробництва. Глобальний ринок обвалився, ф'ючерси на Nasdaq впали на 4%. Китай відповів 84% митом, ціни на імпорт з США в квітні зросли на 2,1% в порівнянні з попереднім місяцем, інфляційні очікування зростають. Хоча політика демонструє жорстку позицію, це викликає побоювання щодо стагфляції.
9 квітня: Гнучке коригування та посилення стосунків з Китаєм
В умовах ринкових потрясінь Трамп швидко змінив свою тактику. 9 квітня він призупинив дію взаємних тарифів для 75 країн, які не вжили заходів у відповідь протягом 90 днів, знизивши ставку до 10 відсотків. Але тарифи на китайські товари злетіли до 145% (125% еквівалент + 20% пов'язані з фентанілом). 11 квітня електронні товари, такі як смартфони та чіпи, були звільнені, що послабило тиск на споживчий ринок.
Демонструвати гнучкість, шукати підтримки союзників і водночас ізолювати Китай. Глобальні фондові ринки відновились, індекс MSCI світу зріс на 2,5%. Акції китайського експорту впали на 5%, американські технологічні компанії з полегшенням зітхнули через звільнення від мита. Торговельні відносини між Китаєм і США ще більше погіршилися.
Операційний переворот: пом'якшення у Женеві (травень 2025 року)
12 травня: Торговельна війна тимчасово призупинена.
12 травня Китай і США досягли угоди в Женеві. Китай на 90 днів призупиняє часткове підвищення мит на американські товари, зберігаючи ставку 10%, скасовуючи не митні заходи у відповідь, введені з 2 квітня. США зобов'язуються до 14 травня призупинити часткові мита на китайські товари, зберігаючи ставку 10%, скасовуючи додаткові мита, введені 8 і 9 квітня. Ця компромісна угода дає час для переговорів.
Трамп використовує пом'якшення для стабілізації ринку та підготовки до наступних переговорів. Ф'ючерси на акції США та доходність державних облігацій зросли, ризикові активи загалом піднялися. Угода зменшує ризик повномасштабної торгової війни, але 10% мита все ще підвищить витрати, а майбутні переговори сповнені невизначеності.
Книга обліку трейдера: які втрати та прибутки?
Політика Трампа схожа на високоризиковану угоду, мета чітка, але результати складні:
Торговий дефіцит: мита змусили Канаду та Мексику піти на поступки в питаннях імміграції та торгівлі, але торговий дефіцит у 813,8 мільярда доларів з січня по листопад 2024 року суттєво не покращився. Економічна стійкість Китаю обмежила ефект.
Виробництво: У першому кварталі 2025 року замовлення на фабрики зросли на 1,8%, але перебої в постачанні та високі витрати компенсують прибуток. Деякі компанії переміщують виробництво до Південно-Східної Азії, що підриває ціль «повернення».
Ринкові коливання: невизначеність політики підвищує волатильність, середнє значення VIX у першому кварталі 2025 року становить 20, що вище за 15 у четвертому кварталі 2024 року. Спекулянти отримують прибуток, довгострокові інвестори втрачають впевненість.
Сильний долар: індекс долара зріс на 5%, посиливши конкурентоспроможність експорту, але валюти нових ринків під тиском, такі як мексиканський песо, впали на 16%.
Економіка США в умовах зниження мит: можливості та виклики
Тарифна угода від 12 травня принесла перепочинок економіці США. 10-відсоткові тарифи, збережені обома сторонами, продовжуватимуть підвищувати вартість імпорту: у квітні 2025 року індекс споживчих цін зріс на 3,8% у річному обчисленні, а ціни на одяг та електроніку, ймовірно, зростуть далі. Споживчий ринок був слабким: роздрібні продажі зросли лише на 0,2% у лютому, а домогосподарства з низьким і середнім рівнем доходу скоротили зростання вартості життя на 4%. Експорт сої до Китаю впав на 20% у річному обчисленні, що чинить тиск на сільське господарство.
Однак угода також приносить можливості. Тиск на постачальницький ланцюг зменшується, технологічні гіганти, такі як Apple, можуть стабілізувати прибуток у другому кварталі, підвищуючи довіру до ринку. В першому кварталі 2025 року економіка США зросте на 2,1%. Якщо переговори продовжаться, оптимізація постачальницьких ланцюгів і повернення виробництв можуть підтримати потенційне зростання на рівні 3%. Але якщо мита залишаться надовго, Fitch Ratings попереджає, що ВВП у 2026 році може зменшитися на 0,5%, знову викликавши тіні історичного протекціонізму.
В довгостроковій перспективі логіка управління Трампа схиляється до того, щоб обміняти короткостроковий тиск на довгострокові вигоди. Якщо переговори між Китаєм і США досягнуть прориву, поліпшення торговельного балансу може компенсувати ризик інфляції; якщо ж безвихідь триватиме, ризик стагфляції загостриться, а економічне зростання може впасти до 1,5%.
Глухий кут Федеральної резервної системи: коли знижувати процентні ставки?
Федеральна резервна система ковзає по лезу ножа через зміни політики Трампа. З вересня 2024 року федеральна ставка фондів була знижена тричі до 4,25%–4,5%. Але інфляційний тиск, спричинений митами, змусив ФРС бути обережною. 30 січня 2025 року Пауел оголосив про призупинення зниження ставки, а діаграма точок прогнозує, що в 2025 році основна PCE інфляція досягне 2,8%.
Ринок очікує, що Федеральна резервна система зберігатиме процентну ставку незмінною до червня 2025 року, спостерігаючи за впливом мит. Якщо влітку індекс споживчих цін (CPI) перевищить 4%, зниження процентної ставки може бути відкладено до 2026 року, що збільшить ризик "жорсткої посадки" економіки (ймовірність 60%). Але якщо споживання та зайнятість погіршаться — зростання роздрібних продажів у лютому становило лише 0,2%, а рівень безробіття зріс до 3,9% — Федеральна резервна система може знизити процентну ставку на 25 базисних пунктів у вересні 2025 року, щоб стимулювати зростання.
Маневрений стиль Трампа може ще більше ускладнити прийняття рішень ФРС. Якщо він перейде до внутрішніх стимулів (наприклад, зниження податків), інфляційний тиск посилиться, що змусить ФРС продовжити цикл високих процентних ставок; Якщо торговельні переговори будуть успішними, послаблення інфляції може відкрити вікно для зниження процентних ставок.
Ризикові активи та крипторинок: бум і занепокоєння
Зниження тарифів запалило бум ризикових активів. Американські акції, товари та криптовалюти зросли, ринкові настрої піднялися. Крипторинок особливо активний, причини включають:
Хеджування від інфляції: мита підвищують ціни, інвестори розглядають криптоактиви як інструмент захисту від інфляції, подібно до золота (в квітні ціна досягла 2700 доларів США за унцію).
Технологічна взаємодія: звільнення від мит на електронні продукти підвищує акції технологічних компаній, що в свою чергу підвищує інтерес до блокчейн-проєктів.
Спекулятивний драйв: коливання політики Трампа стимулюють торгівлю, обсяги торгів на криптобіржах у квітні зросли на 15%.
У короткостроковій перспективі крипторинок продовжить свій бум, отримавши вигоду від відновлення апетиту до ризику. Але довгостроковий тренд залежить від макросередовища. Якщо ФРС зволікатиме зі зниженням відсоткових ставок, прибутковість казначейських облігацій зросте, ризикові активи можуть відступити, а на крипторинку може відбутися корекція на 20%. Якщо долар ослабне або Трамп розгорне політику, сприятливу для криптовалют, таку як пом'якшення регулювання, ринок може побачити нове ралі в четвертому кварталі 2025 року, коли ціни на деякі активи подвояться.
Історія управління Трампа вказує на те, що ринкові коливання стануть нормою. Його непостійна політика може продовжувати підвищувати спекулятивний настрій, але також збільшує ризик корекції. Інвесторам слід бути обережними щодо потенційного впливу уповільнення світової економіки.
Наступний крок трейдера: прогнозування майбутнього ринку
2025 рік Трампа нагадує багатовимірну шахову дошку. Він тисне на суперників за допомогою мит, стабілізуючи ринок через пом'якшення, постійно зберігаючи ініціативу. З огляду на його логіку управління, в майбутньому можуть виникнути такі сценарії:
Поглиблення переговорів: Трамп може використати вікно для пом'якшення тарифів, щоб сприяти досягненню більш широкої торгової угоди між США та Китаєм в обмін на поступки Китаю в питаннях передачі технологій та доступу до ринку. Це підтримає економіку та ринок США, але потрібно бути обережними щодо можливих відплатних заходів з боку Китаю.
Політичний поворот: якщо торгові переговори зазнають невдачі, Трамп може звернутися до внутрішнього стимулювання, такого як масове будівництво або зниження податків, щоб підвищити підтримку виборців. Це призведе до зростання дефіциту та інфляції, змусивши Федеральну резервну систему посилити політику, що створить тиск на ризикові активи.
Неочікуване підвищення: Непередбачуваність Трампа означає, що він може у вирішальний момент знову ввести тарифи або представити нову політику, що спричинить різкі коливання ринку. Цей "чорний лебідь" вимагає від інвесторів особливої пильності.
Незалежно від ситуації, маневри Трампа суттєво вплинуть на світову економіку. У короткостроковій перспективі, пом'якшення тарифів підтримуватиме бум ризикових активів; у довгостроковій перспективі баланс між інфляцією та зростанням визначатиме долю ринку.
Кінець: гра трейдера ще не закінчена
Трамп змінив світовий економічний ландшафт у 2025 році як трейдер. Послаблення тарифної війни – це лише антракт у шаховій партії, а 10% тарифний мінімум – це знак того, що гра триває. Економіка США перебуває в перетягуванні каната між інфляцією та зростанням, рішення Федеральної резервної системи щодо процентної ставки висить на волосині, а крипторинок коливається між бумом та ризиком. Що буде далі з Трампом? Чи продовжите ви орудувати тарифною палицею, чи перейдете до нової угоди? Світовий ринок чекає, затамувавши подих, і відповідь вже може бути в його руках.
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Зниження торгових тарифів, ризикові активи стрімко зростають: погляд на майбутнє ринку через призму управлінських практик Трампа
Автор: Люк, Mars Finance
12 травня 2025 року на світовому ринку настав переломний момент. Міністерство торгівлі Китаю опублікувало спільну заяву щодо китайсько-американських економічних і торговельних переговорів у Женеві, оголосивши, що з 2 квітня призупинить дію деяких тарифів на американські товари на 90 днів, збереже базову ставку податку в розмірі 10% і скасує нетарифні контрзаходи. США пообіцяли скорегувати тарифи щодо Китаю до 14 травня, призупинивши деякі тарифи, зберігши базовий тариф на рівні 10 відсотків і скасувавши додаткові тарифи з початку квітня. Як тільки ця новина з'явилася, ризикові активи колективно закипіли: ф'ючерси на акції США різко виросли, прибутковість 10-річних казначейських облігацій досягла недавніх максимумів, а ринок криптовалют спровокував бум.
Ця сцена не є випадковістю, а ще однією точною операцією Трампа з моменту його другого вступу до Білого дому 20 січня 2025 року. Подібно до досвідченого操盘手, Трамп за допомогою тарифів, переговорів та коригування політики став режисером глобальної економічної драми. Кожен його крок ретельно продуманий, він одночасно збуджує ринкові нерви та виборює максимальні вигоди для США. Торговельна війна тимчасово зупинилася, але що ховається за ринковим бумом? Яким чином історія маніпуляцій Трампа може вказати на майбутнє? У цій статті буде розглянуто його політичну лінію 2025 року, проаналізовано вплив на економіку та ринок, а також зроблено прогноз розвитку ситуації.
Операційний старт: випробування та розташування (20 січня 2025 року – кінець лютого)
20 січня: Меморандум «Америка насамперед» відкриває завісу
У день інавгурації Трамп підписав «Меморандум про торгову політику «Америка насамперед»», підтвердивши свою протекціоністську позицію. У меморандумі не було безпосередньо оголошено про підвищення мит, натомість оголошено про перегляд торгового дефіциту та несправедливої торговельної практики, що прокладає шлях для подальшої політики. Такий обережний старт заспокоїв ринок і надіслав попередження торговим партнерам.
Трамп має намір взяти ініціативу в свої руки, щоб уникнути передчасного конфлікту. Індекс долара США зріс на 1,2%, що відображає очікування ринку щодо сили американської торгівлі. Глобальні фондові ринки залишаються стабільними, інвестори в очікуванні подальших новин.
31 січня: Тарифна атака Північної Америки та Китаю
Наприкінці січня Трамп завдав удару, оголосивши про введення 25% мита на товари з Мексики та Канади, а також 10% мита на товари з Китаю, посилаючись на торговий дефіцит та проблему прикордонної міграції. Він послався на Закон про міжнародні надзвичайні економічні повноваження (IEEPA), закладаючи основу для можливого "економічного надзвичайного стану". Мексика та Канада рішуче протестували, погрожуючи помстою.
Цей крок має на меті примусити сусідні країни до компромісу в питаннях міграції та торгівлі. Акції, пов'язані з роздрібною торгівлею та автомобільними постачальниками в США, впали на 1,5%, песо Мексики та канадський долар знизилися на 3% та 2% відповідно. Китай відповів 10% взаємними митами, зберігаючи стриманість. Хоча політика успішно тисне, вона кидає тінь на Угоду про вільну торгівлю в Північній Америці (USMCA).
13 лютого: з'явилася концепція "паритетних тарифів"
У лютому Трамп запропонував план "паритетних мит", щоб зрівняти ставки мит у США з торговими партнерами, щоб зменшити торговий дефіцит у 2024 році до 813,8 млрд доларів. Політика не була негайно реалізована, але чітко націлена на ЄС та Японію.
Мета полягає в тому, щоб сприяти переговорам шляхом погроз. Євро впав до дворічного мінімуму 1,03, акції американського виробництва зросли на 2%. Економісти попереджають, що мита можуть підвищити витрати на імпорт, закладаючи основу для інфляційних ризиків.
Торговий піковий момент: митний шторм (березень-квітень 2025 року)
4 березня: повторна гра з загрозами мит
На початку березня Трамп продемонстрував хитрість маніпулятора. Спочатку він оголосив про введення 25% мита на Канаду та Мексику, через кілька годин відкликав заяву під приводом прогресу в імміграційних переговорах, але в той же вечір знову підтвердив загрозу. Ринок був несподіваним, ф'ючерси індексу S&P 500 впали на 1,8% під час торгів.
Здійснюючи політичний тиск на сусідні країни, переговори тривають. Індекс страху VIX зріс до 25, північноамериканські експортери зайняті хеджуванням валютних ризиків, а американські рітейлери попереджають про зростання цін на споживчі товари. Цей крок хоча й прискорює переговори, але підірвав довіру інвесторів.
2 квітня: "День звільнення" - повна війна тарифів
2 квітня у Трампа почалася кульмінація. Він підписав указ 14257, який оголосив про додатковий 10% базовий тариф на весь імпорт з 5 квітня та додаткові тарифи від 20% до 49% для 34 економік, включаючи Європейський Союз, Японію та Індію. Тарифи на китайські товари сягають 54%, включаючи 34% взаємних тарифів і 20% надбавок, пов'язаних з фентанілом. Укази No 14259 (8 квітня) і 14266 (9 квітня) ще більше посилюють обмеження на деякі китайські товари.
Мета полягає в зменшенні торгового дефіциту та стимулюванні виробництва. Глобальний ринок обвалився, ф'ючерси на Nasdaq впали на 4%. Китай відповів 84% митом, ціни на імпорт з США в квітні зросли на 2,1% в порівнянні з попереднім місяцем, інфляційні очікування зростають. Хоча політика демонструє жорстку позицію, це викликає побоювання щодо стагфляції.
9 квітня: Гнучке коригування та посилення стосунків з Китаєм
В умовах ринкових потрясінь Трамп швидко змінив свою тактику. 9 квітня він призупинив дію взаємних тарифів для 75 країн, які не вжили заходів у відповідь протягом 90 днів, знизивши ставку до 10 відсотків. Але тарифи на китайські товари злетіли до 145% (125% еквівалент + 20% пов'язані з фентанілом). 11 квітня електронні товари, такі як смартфони та чіпи, були звільнені, що послабило тиск на споживчий ринок.
Демонструвати гнучкість, шукати підтримки союзників і водночас ізолювати Китай. Глобальні фондові ринки відновились, індекс MSCI світу зріс на 2,5%. Акції китайського експорту впали на 5%, американські технологічні компанії з полегшенням зітхнули через звільнення від мита. Торговельні відносини між Китаєм і США ще більше погіршилися.
Операційний переворот: пом'якшення у Женеві (травень 2025 року)
12 травня: Торговельна війна тимчасово призупинена.
12 травня Китай і США досягли угоди в Женеві. Китай на 90 днів призупиняє часткове підвищення мит на американські товари, зберігаючи ставку 10%, скасовуючи не митні заходи у відповідь, введені з 2 квітня. США зобов'язуються до 14 травня призупинити часткові мита на китайські товари, зберігаючи ставку 10%, скасовуючи додаткові мита, введені 8 і 9 квітня. Ця компромісна угода дає час для переговорів.
Трамп використовує пом'якшення для стабілізації ринку та підготовки до наступних переговорів. Ф'ючерси на акції США та доходність державних облігацій зросли, ризикові активи загалом піднялися. Угода зменшує ризик повномасштабної торгової війни, але 10% мита все ще підвищить витрати, а майбутні переговори сповнені невизначеності.
Книга обліку трейдера: які втрати та прибутки?
Політика Трампа схожа на високоризиковану угоду, мета чітка, але результати складні:
Торговий дефіцит: мита змусили Канаду та Мексику піти на поступки в питаннях імміграції та торгівлі, але торговий дефіцит у 813,8 мільярда доларів з січня по листопад 2024 року суттєво не покращився. Економічна стійкість Китаю обмежила ефект.
Виробництво: У першому кварталі 2025 року замовлення на фабрики зросли на 1,8%, але перебої в постачанні та високі витрати компенсують прибуток. Деякі компанії переміщують виробництво до Південно-Східної Азії, що підриває ціль «повернення».
Ринкові коливання: невизначеність політики підвищує волатильність, середнє значення VIX у першому кварталі 2025 року становить 20, що вище за 15 у четвертому кварталі 2024 року. Спекулянти отримують прибуток, довгострокові інвестори втрачають впевненість.
Сильний долар: індекс долара зріс на 5%, посиливши конкурентоспроможність експорту, але валюти нових ринків під тиском, такі як мексиканський песо, впали на 16%.
Економіка США в умовах зниження мит: можливості та виклики
Тарифна угода від 12 травня принесла перепочинок економіці США. 10-відсоткові тарифи, збережені обома сторонами, продовжуватимуть підвищувати вартість імпорту: у квітні 2025 року індекс споживчих цін зріс на 3,8% у річному обчисленні, а ціни на одяг та електроніку, ймовірно, зростуть далі. Споживчий ринок був слабким: роздрібні продажі зросли лише на 0,2% у лютому, а домогосподарства з низьким і середнім рівнем доходу скоротили зростання вартості життя на 4%. Експорт сої до Китаю впав на 20% у річному обчисленні, що чинить тиск на сільське господарство.
Однак угода також приносить можливості. Тиск на постачальницький ланцюг зменшується, технологічні гіганти, такі як Apple, можуть стабілізувати прибуток у другому кварталі, підвищуючи довіру до ринку. В першому кварталі 2025 року економіка США зросте на 2,1%. Якщо переговори продовжаться, оптимізація постачальницьких ланцюгів і повернення виробництв можуть підтримати потенційне зростання на рівні 3%. Але якщо мита залишаться надовго, Fitch Ratings попереджає, що ВВП у 2026 році може зменшитися на 0,5%, знову викликавши тіні історичного протекціонізму.
В довгостроковій перспективі логіка управління Трампа схиляється до того, щоб обміняти короткостроковий тиск на довгострокові вигоди. Якщо переговори між Китаєм і США досягнуть прориву, поліпшення торговельного балансу може компенсувати ризик інфляції; якщо ж безвихідь триватиме, ризик стагфляції загостриться, а економічне зростання може впасти до 1,5%.
Глухий кут Федеральної резервної системи: коли знижувати процентні ставки?
Федеральна резервна система ковзає по лезу ножа через зміни політики Трампа. З вересня 2024 року федеральна ставка фондів була знижена тричі до 4,25%–4,5%. Але інфляційний тиск, спричинений митами, змусив ФРС бути обережною. 30 січня 2025 року Пауел оголосив про призупинення зниження ставки, а діаграма точок прогнозує, що в 2025 році основна PCE інфляція досягне 2,8%.
Ринок очікує, що Федеральна резервна система зберігатиме процентну ставку незмінною до червня 2025 року, спостерігаючи за впливом мит. Якщо влітку індекс споживчих цін (CPI) перевищить 4%, зниження процентної ставки може бути відкладено до 2026 року, що збільшить ризик "жорсткої посадки" економіки (ймовірність 60%). Але якщо споживання та зайнятість погіршаться — зростання роздрібних продажів у лютому становило лише 0,2%, а рівень безробіття зріс до 3,9% — Федеральна резервна система може знизити процентну ставку на 25 базисних пунктів у вересні 2025 року, щоб стимулювати зростання.
Маневрений стиль Трампа може ще більше ускладнити прийняття рішень ФРС. Якщо він перейде до внутрішніх стимулів (наприклад, зниження податків), інфляційний тиск посилиться, що змусить ФРС продовжити цикл високих процентних ставок; Якщо торговельні переговори будуть успішними, послаблення інфляції може відкрити вікно для зниження процентних ставок.
Ризикові активи та крипторинок: бум і занепокоєння
Зниження тарифів запалило бум ризикових активів. Американські акції, товари та криптовалюти зросли, ринкові настрої піднялися. Крипторинок особливо активний, причини включають:
Хеджування від інфляції: мита підвищують ціни, інвестори розглядають криптоактиви як інструмент захисту від інфляції, подібно до золота (в квітні ціна досягла 2700 доларів США за унцію).
Технологічна взаємодія: звільнення від мит на електронні продукти підвищує акції технологічних компаній, що в свою чергу підвищує інтерес до блокчейн-проєктів.
Спекулятивний драйв: коливання політики Трампа стимулюють торгівлю, обсяги торгів на криптобіржах у квітні зросли на 15%.
У короткостроковій перспективі крипторинок продовжить свій бум, отримавши вигоду від відновлення апетиту до ризику. Але довгостроковий тренд залежить від макросередовища. Якщо ФРС зволікатиме зі зниженням відсоткових ставок, прибутковість казначейських облігацій зросте, ризикові активи можуть відступити, а на крипторинку може відбутися корекція на 20%. Якщо долар ослабне або Трамп розгорне політику, сприятливу для криптовалют, таку як пом'якшення регулювання, ринок може побачити нове ралі в четвертому кварталі 2025 року, коли ціни на деякі активи подвояться.
Історія управління Трампа вказує на те, що ринкові коливання стануть нормою. Його непостійна політика може продовжувати підвищувати спекулятивний настрій, але також збільшує ризик корекції. Інвесторам слід бути обережними щодо потенційного впливу уповільнення світової економіки.
Наступний крок трейдера: прогнозування майбутнього ринку
2025 рік Трампа нагадує багатовимірну шахову дошку. Він тисне на суперників за допомогою мит, стабілізуючи ринок через пом'якшення, постійно зберігаючи ініціативу. З огляду на його логіку управління, в майбутньому можуть виникнути такі сценарії:
Поглиблення переговорів: Трамп може використати вікно для пом'якшення тарифів, щоб сприяти досягненню більш широкої торгової угоди між США та Китаєм в обмін на поступки Китаю в питаннях передачі технологій та доступу до ринку. Це підтримає економіку та ринок США, але потрібно бути обережними щодо можливих відплатних заходів з боку Китаю.
Політичний поворот: якщо торгові переговори зазнають невдачі, Трамп може звернутися до внутрішнього стимулювання, такого як масове будівництво або зниження податків, щоб підвищити підтримку виборців. Це призведе до зростання дефіциту та інфляції, змусивши Федеральну резервну систему посилити політику, що створить тиск на ризикові активи.
Неочікуване підвищення: Непередбачуваність Трампа означає, що він може у вирішальний момент знову ввести тарифи або представити нову політику, що спричинить різкі коливання ринку. Цей "чорний лебідь" вимагає від інвесторів особливої пильності.
Незалежно від ситуації, маневри Трампа суттєво вплинуть на світову економіку. У короткостроковій перспективі, пом'якшення тарифів підтримуватиме бум ризикових активів; у довгостроковій перспективі баланс між інфляцією та зростанням визначатиме долю ринку.
Кінець: гра трейдера ще не закінчена
Трамп змінив світовий економічний ландшафт у 2025 році як трейдер. Послаблення тарифної війни – це лише антракт у шаховій партії, а 10% тарифний мінімум – це знак того, що гра триває. Економіка США перебуває в перетягуванні каната між інфляцією та зростанням, рішення Федеральної резервної системи щодо процентної ставки висить на волосині, а крипторинок коливається між бумом та ризиком. Що буде далі з Трампом? Чи продовжите ви орудувати тарифною палицею, чи перейдете до нової угоди? Світовий ринок чекає, затамувавши подих, і відповідь вже може бути в його руках.