Après la mise à jour de Pectra mercredi dernier, ETH a enregistré sa meilleure performance hebdomadaire depuis 2021.
Titre original : « Can Pectra, UX and Team Shuffle Revive ETH ? »
整理 & 编译：Patti，ChainCatcher
« L'une des caractéristiques les plus remarquables du Bitcoin réside dans la conception de son protocole, qui est si ingénieuse et simple. » C'est ce qu'a déclaré Vitalik Buterin, le fondateur de la deuxième plus grande cryptomonnaie, Ethereum, en parlant de la première cryptomonnaie, le Bitcoin.
Le moment de cette déclaration coïncide parfaitement avec la crise d'identité à laquelle ETH est confronté.
Il y a une semaine, Vitalik Buterin a écrit cette phrase dans son article de blog intitulé « Simplifying the L1 ». Trois jours plus tard, les développeurs d'Ethereum ont déployé la mise à niveau la plus complexe du réseau à ce jour sur la blockchain.
D'une part, après la mise à niveau de Pectra mercredi, ETH a enregistré sa meilleure performance hebdomadaire depuis 2021. D'autre part, son co-fondateur souhaite reconstruire ce réseau avec une architecture plus simple.
Est-ce vraiment le début de la renaissance d'ETH, ou ce réseau qui stagne depuis des années, tandis que ses concurrents continuent à atteindre de nouveaux sommets, connaît-il encore une fois un faux lever de soleil ?
Dans cet article, nous explorerons quels changements se produisent sur Ethereum, pourquoi ces changements sont importants et si ces évolutions rapides peuvent permettre à Ethereum de sortir d'une période de stagnation qui dure depuis des années.
Pectra mise à niveau : une bataille clé dans la tentative de renaissance d'ETH
Le succès ou l'échec de cette tentative de renaissance d'ETH dépend en grande partie de sa récente mise à jour.
Le 7 mai 2024, la mise à niveau pectra - le changement de code le plus important depuis The Merge (septembre 2022) est officiellement en ligne. Cette mise à niveau rend les portefeuilles plus intelligents, augmente l'efficacité des validateurs et réduit les frais de Layer 2.
Cette mise à niveau a finalement pris plus d'un mois par rapport au calendrier prévu, et elle a changé la façon dont Ethereum fonctionne. Parmi cela, le contenu principal de la proposition d'amélioration d'Ethereum (EIP) - 7702 a donné aux portefeuilles ordinaires des fonctionnalités de contrat intelligent.
Ce changement apparemment technique a en réalité redéfini l'expérience fondamentale des utilisateurs.
Le contributeur anonyme du projet Optimism, Binji, a écrit sur la plateforme X : « Ethereum a enfin vraiment commencé à avoir une sensation de réseau moderne. » Il a également ajouté que la mise à niveau Pectra a réduit le nombre de clics nécessaires aux utilisateurs pour « terminer ce qu'ils veulent faire ».
En termes simples, cette mise à niveau apporte les avantages suivants aux utilisateurs :
Les utilisateurs peuvent désormais regrouper plusieurs opérations et les exécuter sans avoir à approuver chaque étape de la transaction individuellement.
Les utilisateurs peuvent payer les frais de transaction avec des stablecoins, sans avoir à utiliser de l'éther (ETH) pour chaque transaction.
Les Dapps peuvent même payer les frais de gas pour les utilisateurs, permettant un modèle « freemium », où les utilisateurs n'ont pas besoin de détenir d'ETH pour interagir.
Pour les validateurs, l'EIP-7251 augmente considérablement la limite de mise de 32 ETH à 2048 ETH. Cela signifie une réduction des coûts d'exploitation, ce qui est particulièrement avantageux pour les stakers institutionnels.
La couche 2 en bénéficie également.
EIP-7691 a doublé l'espace blob de chaque bloc, ce qui aide à maintenir les frais de transaction de Layer 2 à un faible niveau en cas d'augmentation de la demande. Cette mise à niveau arrive à point nommé : Jesse Pollak, développeur de Base Chain, la filiale de Coinbase, avait précédemment averti qu'à l'horizon 2025, la demande pour Layer 2 pourrait croître de "10 à 20 fois".
Alors, ces améliorations technologiques peuvent-elles se traduire par un regain de confiance sur le marché ?
Historiquement, les mises à niveau d'Ethereum ont souvent été accompagnées de la situation « les bonnes nouvelles ont déjà été annoncées, ce qui entraîne des nouvelles négatives ». Après l'achèvement de la mise à niveau « La fusion » en 2022, le prix de l'ETH a chuté de plus de 30 %.
@TradingView
Cependant, la situation pourrait être différente cette fois-ci, car le changement de code s'accompagne également d'une transformation de la narration et du leadership.
Quel a été le résultat ? Dans les 40 heures suivant le lancement de la mise à niveau de Pectra, le prix de l'ETH a grimpé d'environ 40 %.
@TradingView
V Appel à la refonte de l'expérience utilisateur d'ETH
Trois jours avant le lancement officiel de la mise à niveau de Pectra, Vitalik Buterin a publié un article qui pourrait être l'un de ses énoncés de vision les plus importants depuis des années - "Simplifier le réseau de première couche (Simplifying the L1)".
Le message central qu'il transmet dans l'article est : l'ETH doit devenir "aussi simple que le Bitcoin" dans les cinq prochaines années.
Depuis de nombreuses années, Ethereum a augmenté sa complexité pour faire face à divers défis techniques, et aujourd'hui, l'un des cofondateurs d'Ethereum souhaite éliminer cette complexité pour garantir la durabilité et la résilience à long terme du réseau.
Il a souligné dans son exposé de vision que même les lycéens peuvent comprendre le code de Bitcoin. En revanche, Ethereum devient de plus en plus complexe, ce qui limite la portée des personnes capables d'y contribuer efficacement.
Le plan de V comprend trois propositions radicales :
Remplacer la machine virtuelle Ethereum (EVM) par l'architecture RISC-V. L'architecture RISC-V est plus simple et efficace, et devrait offrir une "augmentation de la performance par cent".
Simplification du mécanisme de consensus d'Ethereum grâce à la « 3-Slot-Finality », en abandonnant des systèmes complexes tels que les epochs et le mélange des validateurs.
De l'encodage des données à la structure arborescente, normalisation du protocole sur l'ensemble de la pile technologique.
Réorganisation de la direction de la Fondation Ethereum
En février de cette année, Aya Miyaguchi, directrice exécutive de la Fondation Ethereum, a annoncé qu'elle passerait au nouveau poste de "présidente", mettant ainsi fin au mécontentement de la communauté concernant la direction et le leadership de la fondation qui dure depuis des mois.
Auparavant, les critiques remettaient de plus en plus en question les pratiques de la fondation - dans un environnement de marché de plus en plus concurrentiel, la fondation place la recherche de la pureté des idées au-dessus de la position concurrentielle, et cette approche peut-elle encore répondre aux besoins de développement d'ETH.
La réorganisation qui en résulte a été officiellement finalisée à la fin avril, marquant une importante transformation de la gouvernance dans l'histoire de la fondation Ethereum.
@Ethereum
La nouvelle direction de la fondation a rapidement clarifié ses priorités : étendre la capacité de la chaîne principale d'Ethereum, améliorer les rollups de Layer 2 et améliorer l'expérience utilisateur.
Les deux co-directeurs ont écrit dans une déclaration publique : « Nous sommes pleinement conscients qu'il est nécessaire d'accélérer le parcours des développeurs, des fondateurs, des institutions, etc., pour développer et adopter la technologie Ethereum. »
Depuis de nombreuses années, la fondation a maintenu une position « neutre » selon les critiques sur le développement de l'écosystème, évitant de participer à toute activité qui semble marketing ou positionnement concurrentiel.
Le nouveau co-directeur Stańczak a déclaré lors d'une interview avec Bankless que l'amélioration de la communication est désormais une priorité pour la fondation, et que « transmettre clairement l'information fait également partie du marketing ».
Cette simple déclaration, par rapport à l'attitude de la fondation qui refusait même de reconnaître que le marketing était une fonction légitime, constitue un changement radical.
Le défi existe toujours
Malgré ces développements prometteurs pour l'Ethereum, il fait encore face à de grandes résistances.
Actuellement, le prix de transaction de l'Ethereum ETH est d'environ 2200 dollars, soit moins de la moitié de son prix historique record de 4878 dollars atteint en novembre 2021. Alors que le Bitcoin et Solana ont tous deux dépassé leurs précédents records en 2025, l'Ethereum reste encore à un niveau bas.
@TradingView
En mars de cette année, en raison des turbulences du marché provoquées par la politique tarifaire de Trump, la baisse de l'ETH a dépassé celle des autres principales cryptomonnaies, avec un prix qui est brièvement tombé en dessous de 1600 dollars, un niveau qui n'avait pas été atteint depuis un an et demi.
Les critiques soulignent qu'il existe des problèmes fondamentaux dans le modèle économique d'Ethereum.
Le paradoxe de la couche 2 : le succès de l'expansion de la couche 2 signifie que le volume de transactions sur la chaîne principale diminuera, ce qui entraînera une baisse des revenus des frais de transaction ETH.
Efficacité de staking faible : Avant la mise à niveau de Pectra, en raison des règles de staking, les stakers institutionnels devaient faire fonctionner plusieurs nœuds de validation, ce qui augmentait les coûts et réduisait les rendements.
Accumulation de la dette technique : La complexité d'ETH ralentit la vitesse d'innovation et augmente le seuil de participation aux contributions.
De plus, la concurrence devient de plus en plus intense.
En février et avril de cette année, le volume des transactions DEX de Solana a dépassé celui d'Ethereum. Même dans le domaine des investissements institutionnels, les ETF Bitcoin représentent la majorité des flux de capitaux entrants, tandis que l'acceptation des produits liés à Ethereum est relativement tiède.
La crise de leadership de mars a encore aggravé ces problèmes.
Dans ce contexte, il n'est pas difficile de comprendre pourquoi la Fondation Ethereum, Vitalik Buterin et les développeurs principaux agissent activement de plusieurs manières. Après tout, il est devenu difficile de maintenir le statu quo.
Alors, ces réformes peuvent-elles renverser les défis accumulés par l'ETH au fil des ans ?
Réforme Ethereum Calibration
La transformation actuelle d'Ethereum ne se limite pas à des mesures de mise à niveau individuelles, mais constitue un réalignement de son parcours de développement global.
Avec l'avancée de cette série de réformes, Ethereum réalise enfin que, simplement avec des capacités techniques exceptionnelles, il n'est pas suffisant de s'imposer durablement dans le monde des cryptomonnaies.
La clé réside dans le moment de la transformation. Ces transformations sont intervenues après des années de perte de part de marché et de performances de prix médiocres pour l'ETH. Après la mise à niveau de Pectra, le prix de l'ETH a grimpé de 40 %, ce qui montre que les investisseurs restent fortement intéressés par l'ETH. Cependant, l'ETH est confronté à une concurrence difficile, avec des concurrents qui ont intégré la simplicité dès le départ dans leur conception, plutôt que de l'ajouter ultérieurement.
La fondation Ethereum a introduit des experts techniques dans des postes de gestion et a reconnu l'importance du travail de marketing, ce qui indique qu'elle a commencé à s'attaquer à la question de l'inertie culturelle qui entrave sa compétitivité.
Les améliorations apportées par la mise à niveau Pectra en matière de modèle économique des validateurs et d'extensibilité L2 apporteront des bénéfices positifs à court terme. À long terme, la capacité de maintenir l'accent sur la vision RISC-V sur cinq ans proposée par Vitalik Buterin sera un grand défi pour Ethereum. Après tout, au cours de son développement passé, Ethereum a souvent eu du mal à rester concentré en raison de la multitude de tâches prioritaires en conflit.
La prochaine mise à niveau à venir — Fusaka — sera un indicateur clé pour évaluer la transformation stratégique d'ETH. Si cette mise à niveau place l'amélioration de la chaîne principale au-dessus de l'infrastructure du réseau de deuxième couche, cela confirmera que le pivot stratégique d'ETH est réel et durable, et non une mesure temporaire.
Les 12 mois à venir révéleront si ces changements sont véritablement un renouveau pour l'ETH ou simplement une lente adaptation à la réalité du marché. Pour les investisseurs, la capacité du réseau ETH à s'engager fermement dans cette nouvelle direction peut être partiellement évaluée à travers l'efficacité continue de la direction et l'avancement des processus de développement, dont l'importance dépasse de loin tout jalon technologique isolé.
Si Ethereum parvient à réaliser cette transformation tout en restant fidèle à ses valeurs fondamentales, alors sa vision de « world ledger » pourrait repositionner l'ETH en tant qu'actif fondamental de la prochaine génération de systèmes financiers mondiaux, dont la valeur dépassera de loin le niveau actuel de 2200 dollars.
Le contenu est fourni à titre de référence uniquement, il ne s'agit pas d'une sollicitation ou d'une offre. Aucun conseil en investissement, fiscalité ou juridique n'est fourni. Consultez l'Avertissement pour plus de détails sur les risques.
Mise à niveau de Pectra, restructuration de la fondation, Ethereum peut-il briser des années de déclin ?
Après la mise à jour de Pectra mercredi dernier, ETH a enregistré sa meilleure performance hebdomadaire depuis 2021.
Titre original : « Can Pectra, UX and Team Shuffle Revive ETH ? »
整理 & 编译：Patti，ChainCatcher
« L'une des caractéristiques les plus remarquables du Bitcoin réside dans la conception de son protocole, qui est si ingénieuse et simple. » C'est ce qu'a déclaré Vitalik Buterin, le fondateur de la deuxième plus grande cryptomonnaie, Ethereum, en parlant de la première cryptomonnaie, le Bitcoin.
Le moment de cette déclaration coïncide parfaitement avec la crise d'identité à laquelle ETH est confronté.
Il y a une semaine, Vitalik Buterin a écrit cette phrase dans son article de blog intitulé « Simplifying the L1 ». Trois jours plus tard, les développeurs d'Ethereum ont déployé la mise à niveau la plus complexe du réseau à ce jour sur la blockchain.
D'une part, après la mise à niveau de Pectra mercredi, ETH a enregistré sa meilleure performance hebdomadaire depuis 2021. D'autre part, son co-fondateur souhaite reconstruire ce réseau avec une architecture plus simple.
Est-ce vraiment le début de la renaissance d'ETH, ou ce réseau qui stagne depuis des années, tandis que ses concurrents continuent à atteindre de nouveaux sommets, connaît-il encore une fois un faux lever de soleil ?
Dans cet article, nous explorerons quels changements se produisent sur Ethereum, pourquoi ces changements sont importants et si ces évolutions rapides peuvent permettre à Ethereum de sortir d'une période de stagnation qui dure depuis des années.
Pectra mise à niveau : une bataille clé dans la tentative de renaissance d'ETH
Le succès ou l'échec de cette tentative de renaissance d'ETH dépend en grande partie de sa récente mise à jour.
Le 7 mai 2024, la mise à niveau pectra - le changement de code le plus important depuis The Merge (septembre 2022) est officiellement en ligne. Cette mise à niveau rend les portefeuilles plus intelligents, augmente l'efficacité des validateurs et réduit les frais de Layer 2.
Cette mise à niveau a finalement pris plus d'un mois par rapport au calendrier prévu, et elle a changé la façon dont Ethereum fonctionne. Parmi cela, le contenu principal de la proposition d'amélioration d'Ethereum (EIP) - 7702 a donné aux portefeuilles ordinaires des fonctionnalités de contrat intelligent.
Ce changement apparemment technique a en réalité redéfini l'expérience fondamentale des utilisateurs.
Le contributeur anonyme du projet Optimism, Binji, a écrit sur la plateforme X : « Ethereum a enfin vraiment commencé à avoir une sensation de réseau moderne. » Il a également ajouté que la mise à niveau Pectra a réduit le nombre de clics nécessaires aux utilisateurs pour « terminer ce qu'ils veulent faire ».
En termes simples, cette mise à niveau apporte les avantages suivants aux utilisateurs :
Les Dapps peuvent même payer les frais de gas pour les utilisateurs, permettant un modèle « freemium », où les utilisateurs n'ont pas besoin de détenir d'ETH pour interagir.
Pour les validateurs, l'EIP-7251 augmente considérablement la limite de mise de 32 ETH à 2048 ETH. Cela signifie une réduction des coûts d'exploitation, ce qui est particulièrement avantageux pour les stakers institutionnels.
La couche 2 en bénéficie également.
EIP-7691 a doublé l'espace blob de chaque bloc, ce qui aide à maintenir les frais de transaction de Layer 2 à un faible niveau en cas d'augmentation de la demande. Cette mise à niveau arrive à point nommé : Jesse Pollak, développeur de Base Chain, la filiale de Coinbase, avait précédemment averti qu'à l'horizon 2025, la demande pour Layer 2 pourrait croître de "10 à 20 fois".
Alors, ces améliorations technologiques peuvent-elles se traduire par un regain de confiance sur le marché ?
Historiquement, les mises à niveau d'Ethereum ont souvent été accompagnées de la situation « les bonnes nouvelles ont déjà été annoncées, ce qui entraîne des nouvelles négatives ». Après l'achèvement de la mise à niveau « La fusion » en 2022, le prix de l'ETH a chuté de plus de 30 %.
Cependant, la situation pourrait être différente cette fois-ci, car le changement de code s'accompagne également d'une transformation de la narration et du leadership.
Quel a été le résultat ? Dans les 40 heures suivant le lancement de la mise à niveau de Pectra, le prix de l'ETH a grimpé d'environ 40 %.
V Appel à la refonte de l'expérience utilisateur d'ETH
Trois jours avant le lancement officiel de la mise à niveau de Pectra, Vitalik Buterin a publié un article qui pourrait être l'un de ses énoncés de vision les plus importants depuis des années - "Simplifier le réseau de première couche (Simplifying the L1)".
Le message central qu'il transmet dans l'article est : l'ETH doit devenir "aussi simple que le Bitcoin" dans les cinq prochaines années.
Depuis de nombreuses années, Ethereum a augmenté sa complexité pour faire face à divers défis techniques, et aujourd'hui, l'un des cofondateurs d'Ethereum souhaite éliminer cette complexité pour garantir la durabilité et la résilience à long terme du réseau.
Il a souligné dans son exposé de vision que même les lycéens peuvent comprendre le code de Bitcoin. En revanche, Ethereum devient de plus en plus complexe, ce qui limite la portée des personnes capables d'y contribuer efficacement.
Le plan de V comprend trois propositions radicales :
Réorganisation de la direction de la Fondation Ethereum
En février de cette année, Aya Miyaguchi, directrice exécutive de la Fondation Ethereum, a annoncé qu'elle passerait au nouveau poste de "présidente", mettant ainsi fin au mécontentement de la communauté concernant la direction et le leadership de la fondation qui dure depuis des mois.
Auparavant, les critiques remettaient de plus en plus en question les pratiques de la fondation - dans un environnement de marché de plus en plus concurrentiel, la fondation place la recherche de la pureté des idées au-dessus de la position concurrentielle, et cette approche peut-elle encore répondre aux besoins de développement d'ETH.
La réorganisation qui en résulte a été officiellement finalisée à la fin avril, marquant une importante transformation de la gouvernance dans l'histoire de la fondation Ethereum.
La nouvelle direction de la fondation a rapidement clarifié ses priorités : étendre la capacité de la chaîne principale d'Ethereum, améliorer les rollups de Layer 2 et améliorer l'expérience utilisateur.
Les deux co-directeurs ont écrit dans une déclaration publique : « Nous sommes pleinement conscients qu'il est nécessaire d'accélérer le parcours des développeurs, des fondateurs, des institutions, etc., pour développer et adopter la technologie Ethereum. »
Depuis de nombreuses années, la fondation a maintenu une position « neutre » selon les critiques sur le développement de l'écosystème, évitant de participer à toute activité qui semble marketing ou positionnement concurrentiel.
Le nouveau co-directeur Stańczak a déclaré lors d'une interview avec Bankless que l'amélioration de la communication est désormais une priorité pour la fondation, et que « transmettre clairement l'information fait également partie du marketing ».
Cette simple déclaration, par rapport à l'attitude de la fondation qui refusait même de reconnaître que le marketing était une fonction légitime, constitue un changement radical.
Le défi existe toujours
Malgré ces développements prometteurs pour l'Ethereum, il fait encore face à de grandes résistances.
Actuellement, le prix de transaction de l'Ethereum ETH est d'environ 2200 dollars, soit moins de la moitié de son prix historique record de 4878 dollars atteint en novembre 2021. Alors que le Bitcoin et Solana ont tous deux dépassé leurs précédents records en 2025, l'Ethereum reste encore à un niveau bas.
En mars de cette année, en raison des turbulences du marché provoquées par la politique tarifaire de Trump, la baisse de l'ETH a dépassé celle des autres principales cryptomonnaies, avec un prix qui est brièvement tombé en dessous de 1600 dollars, un niveau qui n'avait pas été atteint depuis un an et demi.
Les critiques soulignent qu'il existe des problèmes fondamentaux dans le modèle économique d'Ethereum.
Le paradoxe de la couche 2 : le succès de l'expansion de la couche 2 signifie que le volume de transactions sur la chaîne principale diminuera, ce qui entraînera une baisse des revenus des frais de transaction ETH.
Efficacité de staking faible : Avant la mise à niveau de Pectra, en raison des règles de staking, les stakers institutionnels devaient faire fonctionner plusieurs nœuds de validation, ce qui augmentait les coûts et réduisait les rendements.
Accumulation de la dette technique : La complexité d'ETH ralentit la vitesse d'innovation et augmente le seuil de participation aux contributions.
De plus, la concurrence devient de plus en plus intense.
En février et avril de cette année, le volume des transactions DEX de Solana a dépassé celui d'Ethereum. Même dans le domaine des investissements institutionnels, les ETF Bitcoin représentent la majorité des flux de capitaux entrants, tandis que l'acceptation des produits liés à Ethereum est relativement tiède.
La crise de leadership de mars a encore aggravé ces problèmes.
Dans ce contexte, il n'est pas difficile de comprendre pourquoi la Fondation Ethereum, Vitalik Buterin et les développeurs principaux agissent activement de plusieurs manières. Après tout, il est devenu difficile de maintenir le statu quo.
Alors, ces réformes peuvent-elles renverser les défis accumulés par l'ETH au fil des ans ?
Réforme Ethereum Calibration
La transformation actuelle d'Ethereum ne se limite pas à des mesures de mise à niveau individuelles, mais constitue un réalignement de son parcours de développement global.
Avec l'avancée de cette série de réformes, Ethereum réalise enfin que, simplement avec des capacités techniques exceptionnelles, il n'est pas suffisant de s'imposer durablement dans le monde des cryptomonnaies.
La clé réside dans le moment de la transformation. Ces transformations sont intervenues après des années de perte de part de marché et de performances de prix médiocres pour l'ETH. Après la mise à niveau de Pectra, le prix de l'ETH a grimpé de 40 %, ce qui montre que les investisseurs restent fortement intéressés par l'ETH. Cependant, l'ETH est confronté à une concurrence difficile, avec des concurrents qui ont intégré la simplicité dès le départ dans leur conception, plutôt que de l'ajouter ultérieurement.
La fondation Ethereum a introduit des experts techniques dans des postes de gestion et a reconnu l'importance du travail de marketing, ce qui indique qu'elle a commencé à s'attaquer à la question de l'inertie culturelle qui entrave sa compétitivité.
Les améliorations apportées par la mise à niveau Pectra en matière de modèle économique des validateurs et d'extensibilité L2 apporteront des bénéfices positifs à court terme. À long terme, la capacité de maintenir l'accent sur la vision RISC-V sur cinq ans proposée par Vitalik Buterin sera un grand défi pour Ethereum. Après tout, au cours de son développement passé, Ethereum a souvent eu du mal à rester concentré en raison de la multitude de tâches prioritaires en conflit.
La prochaine mise à niveau à venir — Fusaka — sera un indicateur clé pour évaluer la transformation stratégique d'ETH. Si cette mise à niveau place l'amélioration de la chaîne principale au-dessus de l'infrastructure du réseau de deuxième couche, cela confirmera que le pivot stratégique d'ETH est réel et durable, et non une mesure temporaire.
Les 12 mois à venir révéleront si ces changements sont véritablement un renouveau pour l'ETH ou simplement une lente adaptation à la réalité du marché. Pour les investisseurs, la capacité du réseau ETH à s'engager fermement dans cette nouvelle direction peut être partiellement évaluée à travers l'efficacité continue de la direction et l'avancement des processus de développement, dont l'importance dépasse de loin tout jalon technologique isolé.
Si Ethereum parvient à réaliser cette transformation tout en restant fidèle à ses valeurs fondamentales, alors sa vision de « world ledger » pourrait repositionner l'ETH en tant qu'actif fondamental de la prochaine génération de systèmes financiers mondiaux, dont la valeur dépassera de loin le niveau actuel de 2200 dollars.