Các vết nứt trên thị trường chứng khoán Mỹ ngày càng lớn hơn vào thứ Năm khi lợi suất trái phiếu tăng vọt và Phố Wall cố gắng hành động như không có gì sai. Cổ phiếu tăng nhẹ, nhưng các con số yếu và lung lay.
Chỉ số Dow Jones chỉ tăng 156 điểm. Chỉ số S&P 500 tăng 0,3% và Nasdaq tăng 0,7%. Điều đó xảy ra khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm đạt 5,14%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023, ngay sau khi các nhà lập pháp thúc đẩy thông qua một dự luật mới mà các nhà giao dịch cho rằng có thể khiến thâm hụt vượt khỏi tầm kiểm soát.
Dự luật đó, được thông qua tại Hạ viện vào sáng thứ Năm theo đường lối đảng phái, sẽ cắt giảm thuế và tăng chi tiêu quân sự. Nó hiện đang trên đường tới Thượng viện. Văn phòng Ngân sách Quốc hội cho biết tổng chi phí có thể đạt 4 nghìn tỷ đô la, điều này sẽ làm tăng thêm khoản nợ quốc gia đã rất lớn.
Trong cùng một thời điểm, nỗi lo về lạm phát đang gia tăng trở lại, một phần là do thuế quan toàn cầu của Tổng thống Trump, điều này đã gây áp lực lên trái phiếu và đẩy lợi suất lên cao hơn.
Các nhà giao dịch đối mặt với lãi suất tăng, vượt ngân sách
Lợi suất dài hạn đang tăng nhanh. Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm cũng tăng trong phiên giao dịch nhưng giảm sau đó một chút. Tuy nhiên, lợi suất đang đi sai hướng đối với người vay. Đây là những tỷ lệ tương tự định hình các khoản thế chấp, lãi suất thẻ tín dụng và tất cả các loại nợ tiêu dùng. Điều đó đang gây áp lực lên một nền kinh tế đã bị ảnh hưởng bởi các động thái thương mại của Trump.
Jed Ellerbroek, người quản lý danh mục đầu tư tại Argent Capital Management, đã nói với CNBC, "Về ngắn hạn, dự luật thuế là tốt cho nền kinh tế. Nó sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP vào năm 2026."
Nó giảm thuế cho nhiều người, tăng chi tiêu, đặc biệt là quốc phòng, và vì vậy những điều đó kích thích nền kinh tế." Nhưng Jed không lạc quan hơn thế.
"Về lâu dài, vâng, nó thổi bay thâm hụt. Lợi suất đang tăng cao hơn, có nghĩa là giá sẽ giảm vì trái phiếu kho bạc đang trở nên kém hấp dẫn và đáng tin cậy hơn."
Cuộc đấu giá của Bộ Tài chính hôm thứ Tư đã là một mớ hỗn độn. Nhu cầu đối với trái phiếu kỳ hạn 20 năm giảm mạnh, điều này đẩy lợi suất lên cao hơn và khiến cổ phiếu đảo chiều. Việc bán tháo đó vẫn chưa biến mất, và các nhà đầu tư nói rằng nó có thể trở nên tồi tệ hơn nếu Thượng viện thông qua dự luật tương tự.
Chris Senyek, chiến lược gia trưởng tại Wolfe Research, cho biết trong một lưu ý hôm thứ Năm, "Không có gì đáng ngạc nhiên, tình hình tài khóa dài hạn của Mỹ đang trên đà không bền vững với mức chi tiêu YTD đáng ngạc nhiên trở lại, chỉ có xu hướng 2020/2021 có khả năng tồi tệ hơn khi Mỹ kết thúc năm tài chính tháng 9."
Ông ấy nói, "Cảm giác của chúng tôi là các nhà đầu tư trái phiếu có thể sẽ bắt đầu 'đẩy lùi' về triển vọng dài hạn không bền vững được bao hàm trong dự luật thuế đang được thông qua tại Quốc hội bằng cách gửi các lợi suất dài hạn cao hơn."
Chris cũng chỉ ra rằng Mỹ đang đối mặt với một khoản nợ khổng lồ sẽ đáo hạn trong 12 tháng tới. Kết hợp với những rủi ro lạm phát không rõ ràng và sự không chắc chắn về tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, có rất nhiều không gian cho sự biến động hơn nữa trong năm nay.
Bitcoin tăng vượt qua 112K đô la trong khi các nhà đầu tư từ bỏ trái phiếu
Trong khi cổ phiếu và trái phiếu sụt giảm, Bitcoin lại tăng vọt. Vào thứ Năm, nó đã tăng lên trên 111.000 đô la, tăng lên mức cao nhất là 111.989,31 đô la trước khi giữ ổn định gần 111.578,76 đô la vào buổi chiều. Mức tăng là khoảng 3% trong ngày. Điều đó đẩy tổng mức tăng cho năm 2025 lên hơn 18% cho đến nay.
Biểu đồ giá BTC/USDT 15 phút. Nguồn: TradingView
Cuộc tăng giá này đã diễn ra chậm rãi—hoàn toàn khác biệt so với những đợt tăng giá điên cuồng trong quá khứ. Nó được dẫn dắt bởi những người chơi lớn. Các công ty lớn đang mua vào. Các công ty đang nắm giữ nhiều hơn. Bitcoin đang được coi như một nơi trú ẩn an toàn hơn là một canh bạc. Một trong những lý do lớn? Moody’s đã hạ xếp hạng nợ của Mỹ, điều này đã khiến nhiều nhà đầu tư chạy thẳng vào crypto.
Mối liên hệ điển hình của Bitcoin với cổ phiếu công nghệ cũng đang bắt đầu mờ nhạt. Nó từng di chuyển đồng bộ với Nasdaq, nhưng bây giờ nó đang đi theo hướng riêng của nó. Một số nhà giao dịch nói rằng đó là bởi vì nhiều người đang coi đó là một kế hoạch dự phòng khi đồng đô la trở nên không đáng tin cậy.
Các số liệu mới cho thấy xu hướng này không chỉ là lời nói. Các quỹ ETF Bitcoin gần như không có bất kỳ dòng chảy nào trong tháng này, với chỉ hai ngày có dòng chảy trong toàn bộ tháng Năm. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy phần còn lại là dòng chảy không ngừng.
Và không chỉ có quỹ. Các công ty đại chúng đang mua bitcoin như điên. Số lượng nắm giữ của họ đã tăng 31% trong năm nay lên khoảng 349 tỷ đô la, chiếm 15% tổng số bitcoin đang lưu hành, dựa trên dữ liệu từ Bitcoin Treasuries.
Cryptopolitan Academy: Sắp Ra Mắt - Một Cách Mới Để Kiếm Thu Nhập Thụ Động Với DeFi Trong Năm 2025. Tìm Hiểu Thêm
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Thị trường chứng khoán Mỹ đang trên bờ vực điều chỉnh khi Bitcoin chạm mức 112.000 USD
Các vết nứt trên thị trường chứng khoán Mỹ ngày càng lớn hơn vào thứ Năm khi lợi suất trái phiếu tăng vọt và Phố Wall cố gắng hành động như không có gì sai. Cổ phiếu tăng nhẹ, nhưng các con số yếu và lung lay.
Chỉ số Dow Jones chỉ tăng 156 điểm. Chỉ số S&P 500 tăng 0,3% và Nasdaq tăng 0,7%. Điều đó xảy ra khi lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm đạt 5,14%, mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2023, ngay sau khi các nhà lập pháp thúc đẩy thông qua một dự luật mới mà các nhà giao dịch cho rằng có thể khiến thâm hụt vượt khỏi tầm kiểm soát.
Dự luật đó, được thông qua tại Hạ viện vào sáng thứ Năm theo đường lối đảng phái, sẽ cắt giảm thuế và tăng chi tiêu quân sự. Nó hiện đang trên đường tới Thượng viện. Văn phòng Ngân sách Quốc hội cho biết tổng chi phí có thể đạt 4 nghìn tỷ đô la, điều này sẽ làm tăng thêm khoản nợ quốc gia đã rất lớn.
Trong cùng một thời điểm, nỗi lo về lạm phát đang gia tăng trở lại, một phần là do thuế quan toàn cầu của Tổng thống Trump, điều này đã gây áp lực lên trái phiếu và đẩy lợi suất lên cao hơn.
Các nhà giao dịch đối mặt với lãi suất tăng, vượt ngân sách
Lợi suất dài hạn đang tăng nhanh. Trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm cũng tăng trong phiên giao dịch nhưng giảm sau đó một chút. Tuy nhiên, lợi suất đang đi sai hướng đối với người vay. Đây là những tỷ lệ tương tự định hình các khoản thế chấp, lãi suất thẻ tín dụng và tất cả các loại nợ tiêu dùng. Điều đó đang gây áp lực lên một nền kinh tế đã bị ảnh hưởng bởi các động thái thương mại của Trump.
Jed Ellerbroek, người quản lý danh mục đầu tư tại Argent Capital Management, đã nói với CNBC, "Về ngắn hạn, dự luật thuế là tốt cho nền kinh tế. Nó sẽ thúc đẩy tăng trưởng GDP vào năm 2026."
Nó giảm thuế cho nhiều người, tăng chi tiêu, đặc biệt là quốc phòng, và vì vậy những điều đó kích thích nền kinh tế." Nhưng Jed không lạc quan hơn thế.
"Về lâu dài, vâng, nó thổi bay thâm hụt. Lợi suất đang tăng cao hơn, có nghĩa là giá sẽ giảm vì trái phiếu kho bạc đang trở nên kém hấp dẫn và đáng tin cậy hơn."
Cuộc đấu giá của Bộ Tài chính hôm thứ Tư đã là một mớ hỗn độn. Nhu cầu đối với trái phiếu kỳ hạn 20 năm giảm mạnh, điều này đẩy lợi suất lên cao hơn và khiến cổ phiếu đảo chiều. Việc bán tháo đó vẫn chưa biến mất, và các nhà đầu tư nói rằng nó có thể trở nên tồi tệ hơn nếu Thượng viện thông qua dự luật tương tự.
Chris Senyek, chiến lược gia trưởng tại Wolfe Research, cho biết trong một lưu ý hôm thứ Năm, "Không có gì đáng ngạc nhiên, tình hình tài khóa dài hạn của Mỹ đang trên đà không bền vững với mức chi tiêu YTD đáng ngạc nhiên trở lại, chỉ có xu hướng 2020/2021 có khả năng tồi tệ hơn khi Mỹ kết thúc năm tài chính tháng 9."
Ông ấy nói, "Cảm giác của chúng tôi là các nhà đầu tư trái phiếu có thể sẽ bắt đầu 'đẩy lùi' về triển vọng dài hạn không bền vững được bao hàm trong dự luật thuế đang được thông qua tại Quốc hội bằng cách gửi các lợi suất dài hạn cao hơn."
Chris cũng chỉ ra rằng Mỹ đang đối mặt với một khoản nợ khổng lồ sẽ đáo hạn trong 12 tháng tới. Kết hợp với những rủi ro lạm phát không rõ ràng và sự không chắc chắn về tốc độ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang, có rất nhiều không gian cho sự biến động hơn nữa trong năm nay.
Bitcoin tăng vượt qua 112K đô la trong khi các nhà đầu tư từ bỏ trái phiếu
Trong khi cổ phiếu và trái phiếu sụt giảm, Bitcoin lại tăng vọt. Vào thứ Năm, nó đã tăng lên trên 111.000 đô la, tăng lên mức cao nhất là 111.989,31 đô la trước khi giữ ổn định gần 111.578,76 đô la vào buổi chiều. Mức tăng là khoảng 3% trong ngày. Điều đó đẩy tổng mức tăng cho năm 2025 lên hơn 18% cho đến nay.
Biểu đồ giá BTC/USDT 15 phút. Nguồn: TradingView
Cuộc tăng giá này đã diễn ra chậm rãi—hoàn toàn khác biệt so với những đợt tăng giá điên cuồng trong quá khứ. Nó được dẫn dắt bởi những người chơi lớn. Các công ty lớn đang mua vào. Các công ty đang nắm giữ nhiều hơn. Bitcoin đang được coi như một nơi trú ẩn an toàn hơn là một canh bạc. Một trong những lý do lớn? Moody’s đã hạ xếp hạng nợ của Mỹ, điều này đã khiến nhiều nhà đầu tư chạy thẳng vào crypto.
Mối liên hệ điển hình của Bitcoin với cổ phiếu công nghệ cũng đang bắt đầu mờ nhạt. Nó từng di chuyển đồng bộ với Nasdaq, nhưng bây giờ nó đang đi theo hướng riêng của nó. Một số nhà giao dịch nói rằng đó là bởi vì nhiều người đang coi đó là một kế hoạch dự phòng khi đồng đô la trở nên không đáng tin cậy.
Các số liệu mới cho thấy xu hướng này không chỉ là lời nói. Các quỹ ETF Bitcoin gần như không có bất kỳ dòng chảy nào trong tháng này, với chỉ hai ngày có dòng chảy trong toàn bộ tháng Năm. Dữ liệu từ SoSoValue cho thấy phần còn lại là dòng chảy không ngừng.
Và không chỉ có quỹ. Các công ty đại chúng đang mua bitcoin như điên. Số lượng nắm giữ của họ đã tăng 31% trong năm nay lên khoảng 349 tỷ đô la, chiếm 15% tổng số bitcoin đang lưu hành, dựa trên dữ liệu từ Bitcoin Treasuries.
Cryptopolitan Academy: Sắp Ra Mắt - Một Cách Mới Để Kiếm Thu Nhập Thụ Động Với DeFi Trong Năm 2025. Tìm Hiểu Thêm