Par qui a-t-il été lancé ? Quels sont les fournisseurs de services ? Comment configurer les actifs et le stake ? Comment cela va-t-il influencer le marché ?
Rédigé par : KarenZ, Foresight News
Cette semaine, REX Shares a officiellement confirmé le lancement mercredi (2 juillet) de l'ETF de staking Solana « REX-Osprey SOL+Staking ETF », le premier ETF de cryptomonnaie de staking aux États-Unis. Le lancement de cet ETF marque une nouvelle étape dans la fusion des cryptomonnaies avec la finance traditionnelle, introduisant le staking dans le domaine des investissements en ETF, et offrant aux investisseurs une double logique de valeur « exposition aux prix des actifs + rendement de staking ».
Peu de temps après l'annonce de la nuit dernière, le prix de SOL a brièvement augmenté de plus de 6%, s'approchant de 160 dollars, puis est redescendu autour de 153 dollars. JTO a brièvement augmenté de plus de 8%, atteignant presque 2,5 dollars. Bien que SOL et JTO aient actuellement quasiment effacé tous leurs gains, cela souligne également l'intérêt élevé du marché pour ce produit.
Par qui a-t-il été lancé ? Quels sont les fournisseurs de services ?
Le code de fonds de l'ETF « REX-Osprey SOL+Staking » est SSK, lancé en partenariat par REX Shares et Osprey Funds.
REX Shares est un fournisseur innovant d'ETP spécialisé dans les ETF et ETN à stratégies alternatives, connu pour ses lignes de produits MicroSector et T-REX, offrant aux traders des outils de levier et inversés, et a récemment lancé une série de stratégies de revenus basées sur des options.
Osprey Funds a été fondé en 2019 en tant que département de cryptomonnaie de REX Shares et a été scindé en une entreprise indépendante en 2021. L'équipe a lancé plus de 100 produits négociés en bourse et a investi dans le Bitcoin dès 2013.
Le fonds peut détenir indirectement la totalité ou une partie des parts de Solana en investissant dans la filiale REX-Osprey (TM) SOL + Staking (Cayman) Portfolio SP, enregistrée aux Îles Caïmans. Le fonds possède et contrôle entièrement cette filiale et regroupera ses investissements avec ceux de la filiale.
À part l'émetteur, les prestataires de services de ce fonds ETF incluent :
Conseiller en investissement de fonds : REX Advisers, LLC. Matthew Pelletier est le gestionnaire de portefeuille de ce fonds, responsable de la gestion quotidienne des investissements du fonds. REX Advisers a occupé des postes de vente et de négociation de titres à revenu fixe chez BNP Paribas, Western Bank et Susquehanna International Group.
Commonwealth Fund Services, Inc. agit en tant que gestionnaire de fonds, supervisant le fonctionnement du fonds.
U.S. Bank fournit certains services de gestion financière (services fournis par le gestionnaire exclus) et des services de comptabilité de fonds.
U.S. Bank National Association agit en tant que dépositaire de l'ETF pour le fonds, responsable de la garde et de la détention de la trésorerie du fonds ainsi que des titres émis par l'ETF et d'autres titres d'actifs non Solana, de la liquidation des transactions d'actifs non Solana du fonds et de la collecte des revenus des investissements du fonds.
Anchorage Digital Bank National Association agit en tant que dépositaire de crypto-monnaie du fonds, responsable de la protection des liquidités du fonds, des avoirs en Solana et des LST, de la liquidation des actifs Solana du fonds et des transactions LST, ainsi que de la perception des récompenses de stake.
Foreside Fund Services LLC est responsable de la distribution, en tant qu'agent, des unités de création supplémentaires de ce fonds.
Détails de la stratégie de fonds : de l'allocation d'actifs à la configuration de stake
La principale stratégie d'investissement de cet ETF est la suivante :
Objectif d'investissement principal : Le fonds vise à fournir aux investisseurs une exposition à l'actif Solana et une source de revenus supplémentaire en suivant la performance du prix de Solana et en générant des revenus par le biais du staking en chaîne.
Allocation d'actifs : Selon les documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ce fonds investira, dans des conditions de marché normales, au moins 80 % de ses actifs nets dans Solana ou des actifs offrant une exposition à Solana. Ce fonds pourra également investir dans d'autres parts d'ETF, y compris des ETF de cryptomonnaies non américaines, qui offrent une exposition similaire à celle de Solana.
Stratégie de staking : Ce fonds cherchera à staker au moins 50 % de ses avoirs en Solana pour générer des revenus et réaliser une appréciation du capital. Plus précisément, le fonds demandera aux custodians de Solana de déléguer une partie des SOL détenus par le fonds (déterminée par le conseiller) à un ou plusieurs validateurs. Les récompenses seront versées sous forme de Solana et seront soumises à une période de verrouillage.
Acheter et vendre des parts de fonds : Le fonds n'est ouvert qu'à des investisseurs institutionnels spécifiques (comme les teneurs de marché, les courtiers) pour l'émission ou le rachat de grandes unités (Creation Units, au moins 25 000 parts par unité). Les parts individuelles ne peuvent être achetées et vendues que par l'intermédiaire de courtiers sur des bourses de valeurs mobilières nationales.
Règles fiscales : imposé en tant que société de type C ordinaire
Selon les documents déposés auprès de la SEC, contrairement à la plupart des ETF, ce fonds ne paiera pas d'impôt fédéral sur le revenu américain en tant que société d'investissement réglementée en raison de son nombre limité d'actions détenues, mais sera imposé en tant que société de type C ordinaire. Il est important de souligner que les sociétés de type C doivent faire face à une double imposition, les bénéfices de l'entreprise étant d'abord imposés au taux d'imposition des sociétés, puis les dividendes versés aux actionnaires étant à nouveau imposés au taux d'imposition sur le revenu des particuliers.
I. Niveau des fonds
Impôt sur les gains en capital : lorsque le fonds vend ou dispose autrement de ces titres, les gains sur les titres accumulés au sein du fonds seront imposés au niveau du fonds, et les gains devront être imposés au taux d'imposition des sociétés (fédéral + État).
Taxe de consommation (Excise Tax) : Si la valeur totale de rachat des parts du fonds dépasse 1 million de dollars américains de la valeur totale d'émission des parts au cours d'une année fiscale, une taxe de consommation doit être payée (1 % sur la partie excédentaire).
Impôt sur les bénéfices accumulés : si le fonds ne distribue pas suffisamment de bénéfices aux actionnaires, un impôt supplémentaire de 20 % peut être appliqué (sur les bénéfices non répartis).
Deux, niveau des investisseurs / détenteurs
1. Traitement fiscal des revenus de dividendes
Impôt sur les dividendes : Si les dividendes proviennent des bénéfices de l'exercice ou des bénéfices accumulés, ils sont soumis au taux d'imposition sur les dividendes.
Investisseurs institutionnels : les personnes éligibles peuvent bénéficier d'un crédit d'impôt sur les dividendes.
Investisseurs individuels : lorsqu'ils satisfont aux exigences de la période de détention, le taux d'imposition des gains en capital à long terme peut s'appliquer (inférieur au taux d'imposition sur le revenu ordinaire).
2. Impôts sur la vente de parts ou le rachat de Creation Units
impôt sur les plus-values
Détention de plus d'un an : plus-value à long terme (taux d'imposition inférieur).
Détention ≤ 1 an : gains en capital à court terme (au taux d'imposition sur le revenu ordinaire).
Structure des frais
Selon les documents d'enregistrement, les normes de coûts mentionnées sont :
Frais de conseil : le conseiller de fonds REX Advisers, LLC a le droit de percevoir des frais de gestion annuels de 0,75 %. Ces frais sont calculés quotidiennement en pourcentage de l'actif net moyen quotidien du fonds et sont payés mensuellement.
Frais de gestion de fonds : les frais liés au gestionnaire de fonds Commonwealth Fund Services, Inc. sont calculés sur la base de l'actif net moyen quotidien du fonds, accumulés quotidiennement et payés mensuellement. Le pourcentage exact des frais n'est pas mentionné.
Gestion financière et frais comptables de la fondation : paiement selon un taux annualisé par rapport à l'actif net total du fonds pour U.S. Bank. Le taux de frais spécifique n'est pas mentionné.
Quel impact ?
L'approbation du ETF basé sur le staking de Solana montre que l'attitude des régulateurs envers l'économie du staking crypto est passée d'une « observation prudente » à une « acceptation limitée ». Cette percée envoie deux signaux au marché :
Cadre réglementaire en gestation : La libération des produits de type staking par la SEC américaine signifie que le chemin d'intégration des actifs cryptographiques avec les instruments financiers traditionnels est désormais ouvert, et l'approbation de produits similaires (comme l'ETF de staking Ethereum) devrait être accélérée.
Renforcement de la confiance du marché : la reconnaissance des produits conformes par les investisseurs institutionnels est nettement supérieure à celle des actifs cryptographiques non custodiaux, le lancement de cet ETF pourrait attirer des fonds à long terme tels que des fonds de pension et des fonds communs.
De plus, le lancement de cet ETF renforcera davantage les fondamentaux de l'écosystème Solana :
Augmentation structurelle de la demande pour SOL : au moins 80 % des actifs du fonds seront directement alloués à SOL, ce qui pourrait entraîner d'importantes commandes d'achat.
Plus de 50 % des positions entrent dans le staking en chaîne, l'augmentation du taux de staking fera grimper le « coût d'opportunité de détention » de SOL.
La combinaison du mécanisme de stake et des ETF marque l'acceptation par le TradFi du modèle économique des cryptomonnaies, ce qui pourrait inciter davantage de fonds traditionnels à entrer sur le marché du stake de Solana par des canaux conformes. Dans le même temps, cela serait également bénéfique pour les protocoles de stake de l'écosystème Solana.
L'augmentation du taux de stake renforcera davantage la base décentralisée de Solana.
Bien sûr, le document « REX-Osprey SOL+Staking ETF » mentionne également des risques, tels que le risque d'investissement SOL, le risque de réglementation lié à SOL, le risque global du secteur des actifs numériques, le risque de stake, le risque de liquidité, le risque d'investissement concentré, le risque de cybersécurité, le risque de garde, etc.
Il convient de noter que le gestionnaire de fonds ETF, Commonwealth Fund Services, a également demandé à la SEC américaine l'enregistrement du REX-OSPREY ETH + STAKING ETF dans les documents déposés. Les stratégies d'investissement des ETF basés sur l'Ethereum et ceux basés sur Solana sont similaires dans les documents d'enregistrement, et le marché s'attend à ce que le lancement de l'ETF basé sur Solana pave la voie à l'ETF basé sur l'Ethereum.
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Le premier ETF de type SOL staked aux États-Unis est lancé ! L'ère de profits passifs conformes pour les institutions commence.
Rédigé par : KarenZ, Foresight News
Cette semaine, REX Shares a officiellement confirmé le lancement mercredi (2 juillet) de l'ETF de staking Solana « REX-Osprey SOL+Staking ETF », le premier ETF de cryptomonnaie de staking aux États-Unis. Le lancement de cet ETF marque une nouvelle étape dans la fusion des cryptomonnaies avec la finance traditionnelle, introduisant le staking dans le domaine des investissements en ETF, et offrant aux investisseurs une double logique de valeur « exposition aux prix des actifs + rendement de staking ».
Peu de temps après l'annonce de la nuit dernière, le prix de SOL a brièvement augmenté de plus de 6%, s'approchant de 160 dollars, puis est redescendu autour de 153 dollars. JTO a brièvement augmenté de plus de 8%, atteignant presque 2,5 dollars. Bien que SOL et JTO aient actuellement quasiment effacé tous leurs gains, cela souligne également l'intérêt élevé du marché pour ce produit.
Par qui a-t-il été lancé ? Quels sont les fournisseurs de services ?
Le code de fonds de l'ETF « REX-Osprey SOL+Staking » est SSK, lancé en partenariat par REX Shares et Osprey Funds.
REX Shares est un fournisseur innovant d'ETP spécialisé dans les ETF et ETN à stratégies alternatives, connu pour ses lignes de produits MicroSector et T-REX, offrant aux traders des outils de levier et inversés, et a récemment lancé une série de stratégies de revenus basées sur des options.
Osprey Funds a été fondé en 2019 en tant que département de cryptomonnaie de REX Shares et a été scindé en une entreprise indépendante en 2021. L'équipe a lancé plus de 100 produits négociés en bourse et a investi dans le Bitcoin dès 2013.
Le fonds peut détenir indirectement la totalité ou une partie des parts de Solana en investissant dans la filiale REX-Osprey (TM) SOL + Staking (Cayman) Portfolio SP, enregistrée aux Îles Caïmans. Le fonds possède et contrôle entièrement cette filiale et regroupera ses investissements avec ceux de la filiale.
À part l'émetteur, les prestataires de services de ce fonds ETF incluent :
Détails de la stratégie de fonds : de l'allocation d'actifs à la configuration de stake
La principale stratégie d'investissement de cet ETF est la suivante :
Objectif d'investissement principal : Le fonds vise à fournir aux investisseurs une exposition à l'actif Solana et une source de revenus supplémentaire en suivant la performance du prix de Solana et en générant des revenus par le biais du staking en chaîne.
Allocation d'actifs : Selon les documents déposés auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, ce fonds investira, dans des conditions de marché normales, au moins 80 % de ses actifs nets dans Solana ou des actifs offrant une exposition à Solana. Ce fonds pourra également investir dans d'autres parts d'ETF, y compris des ETF de cryptomonnaies non américaines, qui offrent une exposition similaire à celle de Solana.
Stratégie de staking : Ce fonds cherchera à staker au moins 50 % de ses avoirs en Solana pour générer des revenus et réaliser une appréciation du capital. Plus précisément, le fonds demandera aux custodians de Solana de déléguer une partie des SOL détenus par le fonds (déterminée par le conseiller) à un ou plusieurs validateurs. Les récompenses seront versées sous forme de Solana et seront soumises à une période de verrouillage.
Acheter et vendre des parts de fonds : Le fonds n'est ouvert qu'à des investisseurs institutionnels spécifiques (comme les teneurs de marché, les courtiers) pour l'émission ou le rachat de grandes unités (Creation Units, au moins 25 000 parts par unité). Les parts individuelles ne peuvent être achetées et vendues que par l'intermédiaire de courtiers sur des bourses de valeurs mobilières nationales.
Règles fiscales : imposé en tant que société de type C ordinaire
Selon les documents déposés auprès de la SEC, contrairement à la plupart des ETF, ce fonds ne paiera pas d'impôt fédéral sur le revenu américain en tant que société d'investissement réglementée en raison de son nombre limité d'actions détenues, mais sera imposé en tant que société de type C ordinaire. Il est important de souligner que les sociétés de type C doivent faire face à une double imposition, les bénéfices de l'entreprise étant d'abord imposés au taux d'imposition des sociétés, puis les dividendes versés aux actionnaires étant à nouveau imposés au taux d'imposition sur le revenu des particuliers.
I. Niveau des fonds
Deux, niveau des investisseurs / détenteurs
1. Traitement fiscal des revenus de dividendes
Impôt sur les dividendes : Si les dividendes proviennent des bénéfices de l'exercice ou des bénéfices accumulés, ils sont soumis au taux d'imposition sur les dividendes.
2. Impôts sur la vente de parts ou le rachat de Creation Units
Détention de plus d'un an : plus-value à long terme (taux d'imposition inférieur).
Détention ≤ 1 an : gains en capital à court terme (au taux d'imposition sur le revenu ordinaire).
Structure des frais
Selon les documents d'enregistrement, les normes de coûts mentionnées sont :
Quel impact ?
L'approbation du ETF basé sur le staking de Solana montre que l'attitude des régulateurs envers l'économie du staking crypto est passée d'une « observation prudente » à une « acceptation limitée ». Cette percée envoie deux signaux au marché :
De plus, le lancement de cet ETF renforcera davantage les fondamentaux de l'écosystème Solana :
Bien sûr, le document « REX-Osprey SOL+Staking ETF » mentionne également des risques, tels que le risque d'investissement SOL, le risque de réglementation lié à SOL, le risque global du secteur des actifs numériques, le risque de stake, le risque de liquidité, le risque d'investissement concentré, le risque de cybersécurité, le risque de garde, etc.
Il convient de noter que le gestionnaire de fonds ETF, Commonwealth Fund Services, a également demandé à la SEC américaine l'enregistrement du REX-OSPREY ETH + STAKING ETF dans les documents déposés. Les stratégies d'investissement des ETF basés sur l'Ethereum et ceux basés sur Solana sont similaires dans les documents d'enregistrement, et le marché s'attend à ce que le lancement de l'ETF basé sur Solana pave la voie à l'ETF basé sur l'Ethereum.