O presidente dos EUA, Donald Trump, deseja que a Reserva Federal reduza significativamente as taxas de juros de curto prazo para 1%. Essa magnitude de redução das taxas normalmente só ocorre em situações de emergência, como recessões repentinas ou pânicos financeiros. O que Trump realmente está preocupado?
Atualmente, a taxa de juros de política monetária de curto prazo nos EUA é de cerca de 4,25%, enquanto a média histórica é de 4,6%. O Federal Reserve ajusta as taxas de juros para gerir a inflação e manter a saúde da economia. Se a inflação diminuir, o Federal Reserve pode reduzir as taxas para cerca de 3,5% ao longo do próximo ano.
Mas a própria política de tarifas de Trump tornou-se um obstáculo. Ao impor novos impostos sobre bens importados, Trump aumentou os custos para empresas e consumidores. A maioria dos economistas acredita que essas tarifas irão impulsionar a inflação em cerca de 1 ponto percentual, subindo de 2,4% para 3,5% ou ligeiramente mais.
Trump parece não se importar com a inflação, embora tenha prometido "reduzir significativamente os preços" durante sua campanha presidencial no ano passado. Há meses, ele tem insistido para que Powell reduza as taxas de juros, inicialmente pedindo uma redução de 1%, depois 2%, e agora até mais de 3%. Jim Bianco da Bianco Research recentemente zombou nas redes sociais: "Depois de 4 de julho, ele pode começar a pedir taxas de juros negativas."
O Federal Reserve costuma reduzir as taxas de juros quando acredita que a inflação está sob controle e a economia precisa de estímulo. Taxas de juros mais baixas tornam o empréstimo mais barato, estimulando assim o gasto e o investimento. Normalmente, o Federal Reserve reduzirá as taxas gradualmente, diminuindo 25 pontos base a cada poucos meses. Mas, quando necessário, o Federal Reserve também pode agir de forma agressiva. Por exemplo, durante a Grande Recessão de 2007 a 2009, o Federal Reserve reduziu as taxas em quase 5 pontos percentuais em 15 meses; durante a pandemia de COVID-19 em 2020, que provocou uma recessão repentina, o Federal Reserve reduziu as taxas em 1,5 pontos percentuais em dois meses.
Um corte de juros superior a 25 pontos base geralmente significa que há problemas na economia. O pedido de corte de juros de Trump é comparável ao de períodos de recessão. Rick Newman da Yahoo Finanças afirmou: "Certamente alguém lhe disse que temos grandes problemas."
Os conselheiros econômicos de Trump, incluindo o secretário do Tesouro Mnuchin e o economista da Casa Branca Hassett, expressam abertamente uma atitude otimista em relação à economia - esse é o trabalho deles. Mas eles podem estar, como muitos economistas e investidores, preocupados: a economia parece estar desacelerando, o mercado de trabalho está fraco, a dívida nacional está crescendo a níveis insustentáveis, e a política de tarifas de Trump traz mais malefícios do que benefícios.
Trump defendeu a redução das taxas de juro durante os seus dois mandatos presidenciais para diminuir o custo do empréstimo federal. Ele frequentemente falava sobre "refinanciar" a dívida do governo, uma estratégia que costumava usar quando era promotor imobiliário.
Nos últimos anos, as taxas de juros relativamente baixas fizeram com que a taxa média de dívida pública caísse de 5% em 2007 para 1,6% em 2022. O governo, assim como outros mutuários, beneficiou-se da agressiva redução das taxas de juros pelo Fed em 2020. Mas agora, a taxa média de empréstimos do governo já subiu para 3,3%, enquanto o déficit federal se expandiu para quase 2 trilhões de dólares por ano. O pagamento anual de juros sobre a dívida já ultrapassou 1 trilhão de dólares, tornando-se o segundo maior item de despesa federal, apenas atrás da segurança social.
Trump não é um falcão fiscal. A proposta de redução de impostos que ele está a promover no Congresso irá aumentar a dívida nacional em cerca de 4 trilhões de dólares, e até o final desta década, o total da dívida certamente ultrapassará 40 trilhões de dólares. Mas Trump deve entender que em breve haverá um presidente que terá de lidar com as consequências dessa enorme dívida nacional, e essa pessoa pode ser ele.
Na terça-feira, Trump postou no "Truth Social": "Republicanos, este 'belo grande plano' pode ser a maior e mais importante legislação da história, oferecendo o maior corte de impostos e segurança nas fronteiras de todos os tempos, criando milhões de empregos, aumentando o orçamento militar e os benefícios para veteranos, e muito mais. Se esta legislação falhar, resultará no maior aumento de impostos da história, de 68%!!!"
Já há indícios de que o aumento da dívida federal está a abalar os mercados financeiros. As três principais agências de classificação já rebaixaram a classificação de crédito dos Estados Unidos. Este ano, as taxas de juros a longo prazo estão acima do nível apropriado, o que é uma manifestação típica quando o mercado não consegue absorver demasiada dívida. Isso levou a uma desvalorização do dólar e provocou uma tendência de "vender ativos americanos", tornando os ativos estrangeiros mais atraentes do que os ativos americanos.
Se Trump conseguir o que deseja, uma grande redução das taxas de juros certamente diminuirá o custo do endividamento do governo. Mas isso não ajuda a resolver o problema fundamental: a dívida em si é demasiado alta, enquanto o Congresso, que gasta sem controle, permanece indiferente.
Trump pode estar preocupado com a desaceleração econômica - o PIB do primeiro trimestre apresentou crescimento negativo. O número de vagas de emprego diminuiu, a confiança do consumidor está baixa (como sempre), e as preocupações dos americanos sobre o mercado de trabalho aumentam. Se a economia realmente enfraquecer, o Federal Reserve sem dúvida reduzirá as taxas de juros em algum momento, mas de maneira nenhuma tão agressiva como Trump exige.
O analista bancário Chris Whalen acredita que a Reserva Federal pode, eventualmente, reduzir as taxas de juros de curto prazo de 4,25% para 3%. No entanto, ele também acredita que, devido aos gastos adicionais gerados pela lei de cortes de impostos de Trump, as taxas de juros de longo prazo para hipotecas e outros empréstimos de consumo e comerciais são mais propensas a subir do que a cair. Isso pode levar a um cenário de estagflação: crescimento estagnado, enquanto a inflação e as taxas de juros permanecem elevadas, gerando maior descontentamento entre os eleitores.
Outra razão para a postura radical de taxas de juros de Trump pode ser: ele está à procura de um bode expiatório para uma possível derrota. Ele ataca frequentemente Powell, chamando-o de "idiota", "estúpido" e "burro teimoso", claramente atribuindo a culpa antecipadamente para problemas econômicos que podem surgir no futuro. Se a inflação disparar, a taxa de desemprego aumentar ou o sentimento do consumidor continuar em baixa, Trump poderá dizer que tudo isso é culpa de Powell - porque ele não cortou as taxas a tempo e não seguiu os conselhos do "presidente mais inteligente".
A maioria dos economistas acredita que as taxas de juros de curto prazo do Federal Reserve estão em um nível razoável. Quase ninguém prevê uma situação catastrófica que exija um corte drástico de juros de emergência. Acredita-se geralmente que, se a economia se enfraquecer ainda mais, o Federal Reserve tomará medidas — mas nunca agirá de acordo com os pedidos da Casa Branca.
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Por trás da "obsessão" de Trump pela redução das taxas de juros: o que ele realmente está preocupado?
Autor: Jin10
O presidente dos EUA, Donald Trump, deseja que a Reserva Federal reduza significativamente as taxas de juros de curto prazo para 1%. Essa magnitude de redução das taxas normalmente só ocorre em situações de emergência, como recessões repentinas ou pânicos financeiros. O que Trump realmente está preocupado?
Atualmente, a taxa de juros de política monetária de curto prazo nos EUA é de cerca de 4,25%, enquanto a média histórica é de 4,6%. O Federal Reserve ajusta as taxas de juros para gerir a inflação e manter a saúde da economia. Se a inflação diminuir, o Federal Reserve pode reduzir as taxas para cerca de 3,5% ao longo do próximo ano.
Mas a própria política de tarifas de Trump tornou-se um obstáculo. Ao impor novos impostos sobre bens importados, Trump aumentou os custos para empresas e consumidores. A maioria dos economistas acredita que essas tarifas irão impulsionar a inflação em cerca de 1 ponto percentual, subindo de 2,4% para 3,5% ou ligeiramente mais.
Trump parece não se importar com a inflação, embora tenha prometido "reduzir significativamente os preços" durante sua campanha presidencial no ano passado. Há meses, ele tem insistido para que Powell reduza as taxas de juros, inicialmente pedindo uma redução de 1%, depois 2%, e agora até mais de 3%. Jim Bianco da Bianco Research recentemente zombou nas redes sociais: "Depois de 4 de julho, ele pode começar a pedir taxas de juros negativas."
O Federal Reserve costuma reduzir as taxas de juros quando acredita que a inflação está sob controle e a economia precisa de estímulo. Taxas de juros mais baixas tornam o empréstimo mais barato, estimulando assim o gasto e o investimento. Normalmente, o Federal Reserve reduzirá as taxas gradualmente, diminuindo 25 pontos base a cada poucos meses. Mas, quando necessário, o Federal Reserve também pode agir de forma agressiva. Por exemplo, durante a Grande Recessão de 2007 a 2009, o Federal Reserve reduziu as taxas em quase 5 pontos percentuais em 15 meses; durante a pandemia de COVID-19 em 2020, que provocou uma recessão repentina, o Federal Reserve reduziu as taxas em 1,5 pontos percentuais em dois meses.
Um corte de juros superior a 25 pontos base geralmente significa que há problemas na economia. O pedido de corte de juros de Trump é comparável ao de períodos de recessão. Rick Newman da Yahoo Finanças afirmou: "Certamente alguém lhe disse que temos grandes problemas."
Os conselheiros econômicos de Trump, incluindo o secretário do Tesouro Mnuchin e o economista da Casa Branca Hassett, expressam abertamente uma atitude otimista em relação à economia - esse é o trabalho deles. Mas eles podem estar, como muitos economistas e investidores, preocupados: a economia parece estar desacelerando, o mercado de trabalho está fraco, a dívida nacional está crescendo a níveis insustentáveis, e a política de tarifas de Trump traz mais malefícios do que benefícios.
Trump defendeu a redução das taxas de juro durante os seus dois mandatos presidenciais para diminuir o custo do empréstimo federal. Ele frequentemente falava sobre "refinanciar" a dívida do governo, uma estratégia que costumava usar quando era promotor imobiliário.
Nos últimos anos, as taxas de juros relativamente baixas fizeram com que a taxa média de dívida pública caísse de 5% em 2007 para 1,6% em 2022. O governo, assim como outros mutuários, beneficiou-se da agressiva redução das taxas de juros pelo Fed em 2020. Mas agora, a taxa média de empréstimos do governo já subiu para 3,3%, enquanto o déficit federal se expandiu para quase 2 trilhões de dólares por ano. O pagamento anual de juros sobre a dívida já ultrapassou 1 trilhão de dólares, tornando-se o segundo maior item de despesa federal, apenas atrás da segurança social.
Trump não é um falcão fiscal. A proposta de redução de impostos que ele está a promover no Congresso irá aumentar a dívida nacional em cerca de 4 trilhões de dólares, e até o final desta década, o total da dívida certamente ultrapassará 40 trilhões de dólares. Mas Trump deve entender que em breve haverá um presidente que terá de lidar com as consequências dessa enorme dívida nacional, e essa pessoa pode ser ele.
Na terça-feira, Trump postou no "Truth Social": "Republicanos, este 'belo grande plano' pode ser a maior e mais importante legislação da história, oferecendo o maior corte de impostos e segurança nas fronteiras de todos os tempos, criando milhões de empregos, aumentando o orçamento militar e os benefícios para veteranos, e muito mais. Se esta legislação falhar, resultará no maior aumento de impostos da história, de 68%!!!"
Já há indícios de que o aumento da dívida federal está a abalar os mercados financeiros. As três principais agências de classificação já rebaixaram a classificação de crédito dos Estados Unidos. Este ano, as taxas de juros a longo prazo estão acima do nível apropriado, o que é uma manifestação típica quando o mercado não consegue absorver demasiada dívida. Isso levou a uma desvalorização do dólar e provocou uma tendência de "vender ativos americanos", tornando os ativos estrangeiros mais atraentes do que os ativos americanos.
Se Trump conseguir o que deseja, uma grande redução das taxas de juros certamente diminuirá o custo do endividamento do governo. Mas isso não ajuda a resolver o problema fundamental: a dívida em si é demasiado alta, enquanto o Congresso, que gasta sem controle, permanece indiferente.
Trump pode estar preocupado com a desaceleração econômica - o PIB do primeiro trimestre apresentou crescimento negativo. O número de vagas de emprego diminuiu, a confiança do consumidor está baixa (como sempre), e as preocupações dos americanos sobre o mercado de trabalho aumentam. Se a economia realmente enfraquecer, o Federal Reserve sem dúvida reduzirá as taxas de juros em algum momento, mas de maneira nenhuma tão agressiva como Trump exige.
O analista bancário Chris Whalen acredita que a Reserva Federal pode, eventualmente, reduzir as taxas de juros de curto prazo de 4,25% para 3%. No entanto, ele também acredita que, devido aos gastos adicionais gerados pela lei de cortes de impostos de Trump, as taxas de juros de longo prazo para hipotecas e outros empréstimos de consumo e comerciais são mais propensas a subir do que a cair. Isso pode levar a um cenário de estagflação: crescimento estagnado, enquanto a inflação e as taxas de juros permanecem elevadas, gerando maior descontentamento entre os eleitores.
Outra razão para a postura radical de taxas de juros de Trump pode ser: ele está à procura de um bode expiatório para uma possível derrota. Ele ataca frequentemente Powell, chamando-o de "idiota", "estúpido" e "burro teimoso", claramente atribuindo a culpa antecipadamente para problemas econômicos que podem surgir no futuro. Se a inflação disparar, a taxa de desemprego aumentar ou o sentimento do consumidor continuar em baixa, Trump poderá dizer que tudo isso é culpa de Powell - porque ele não cortou as taxas a tempo e não seguiu os conselhos do "presidente mais inteligente".
A maioria dos economistas acredita que as taxas de juros de curto prazo do Federal Reserve estão em um nível razoável. Quase ninguém prevê uma situação catastrófica que exija um corte drástico de juros de emergência. Acredita-se geralmente que, se a economia se enfraquecer ainda mais, o Federal Reserve tomará medidas — mas nunca agirá de acordo com os pedidos da Casa Branca.