Cuộc cách mạng mã hóa kỹ thuật số chứng khoán đến, tại sao Hồng Kông lại chọn im lặng?

Trong bối cảnh làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu toàn cầu nổi lên, Hồng Kông dường như chọn cách quan sát. Nhiều giám đốc điều hành trong ngành tiền điện tử tại Hồng Kông tiết lộ rằng trong ngắn hạn, các doanh nghiệp Hồng Kông khó có khả năng thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Hồng Kông. Điều này không khỏi gợi nhớ đến việc Hồng Kông đã bỏ lỡ cơ hội phát triển stablecoin đô la Hồng Kông và nhân dân tệ cách đây mười năm, và giờ đây, trong thị trường mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có tiềm năng lớn, Hồng Kông lại một lần nữa chọn im lặng.

Gần đây, thị trường tài chính Mỹ đã dấy lên làn sóng đổi mới về mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Nhiều công ty công nghệ tài chính và nền tảng giao dịch nổi tiếng đã cho ra mắt các sản phẩm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Mỹ, cho phép người dùng bình thường giao dịch cổ phiếu của các công ty như Tesla, Apple trên blockchain mà không cần sự cho phép. Thậm chí, cổ phiếu của một số công ty tư nhân cũng đã được mã hóa, gây ra nhiều cuộc thảo luận sôi nổi trên thị trường. Các cơ quan quản lý Mỹ đã thể hiện thái độ ủng hộ đối với điều này, góp phần thúc đẩy làn sóng đổi mới này.

Tuy nhiên, các công ty tiền mã hóa ở Hồng Kông lại tỏ ra bất thường im lặng. Mặc dù nhiều công ty tiền mã hóa tuân thủ quy định ở Hồng Kông theo dõi sát sao xu hướng này, nhưng hiện tại vẫn chưa tham gia vào việc khám phá kinh doanh mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu. Đối mặt với cơ hội có thể trở thành thị trường hàng nghìn tỷ đô la tiếp theo sau stablecoin, Hồng Kông dường như đã chọn giữ nguyên vị trí.

Tại sao Hồng Kông lại hành xử thận trọng như vậy trong lĩnh vực này? Một giám đốc điều hành của một công ty tiền điện tử ở Hồng Kông giải thích rằng, luật pháp Hồng Kông quy định chỉ các sàn giao dịch được Ủy ban Chứng khoán và Tương lai công nhận mới có thể hoạt động hợp pháp trong thị trường giao dịch cổ phiếu, điều này trao cho sàn giao dịch Hồng Kông "vị trí độc quyền" trong giao dịch cổ phiếu Hồng Kông. Việc thử nghiệm mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu Hồng Kông sẽ không thể tránh khỏi việc phá vỡ cấu trúc đã tồn tại lâu dài này.

"Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông nắm giữ quyền độc quyền cổ phiếu Hồng Kông, không ai muốn trở thành người đầu tiên phá vỡ quyền độc quyền này." Vị giám đốc điều hành cho biết, "Nếu bạn là Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, bạn có muốn tự cách mạng hóa mình không?"

So với các nước khác, môi trường quy định và hệ sinh thái đổi mới của Mỹ thì cởi mở hơn. Các cơ quan quản lý hiện tại của Mỹ có thái độ ủng hộ đối với đổi mới trong lĩnh vực tiền điện tử, cho rằng stablecoin đô la Mỹ và mã hóa cổ phiếu Mỹ giúp tăng cường vị thế toàn cầu của đô la Mỹ và cổ phiếu Mỹ. Đồng thời, các doanh nghiệp đổi mới tài chính của Mỹ cũng năng động và mạnh mẽ hơn, họ xem mình là những người thách thức trong thế giới tài chính truyền thống, tích cực thúc đẩy việc nới lỏng quy định đối với việc mã hóa cổ phiếu.

Đáng chú ý là làn sóng mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu lần này khác với lần trước. Người tham gia không chỉ bao gồm các tổ chức tài chính tuân thủ quy định mạnh mẽ mà còn có các nền tảng giao dịch dày dạn kinh nghiệm trong thị trường tiền điện tử. Tuy nhiên, hình bóng của các công ty tiền điện tử tại Hồng Kông lại khó tìm thấy trong đó.

Nhiều chuyên gia trong ngành cho rằng, thị trường cổ phần mã hóa kỹ thuật số có tiềm năng đạt quy mô hàng chục ngàn tỷ đô la. Đến năm 2025, giá trị thị trường chứng khoán Mỹ đạt 52 tỷ đô la, vượt xa tổng lượng đô la đang lưu thông. Xét về quy mô thị trường, tiềm năng mã hóa chứng khoán Mỹ thậm chí còn vượt xa mã hóa đô la. Hiện tại, giá trị thị trường của stablecoin đô la đã đạt hàng trăm tỷ đô la, trong khi giá trị mã hóa chứng khoán Mỹ chỉ là hàng chục triệu đô la, chưa bằng một phần mười nghìn so với trước đó, cho thấy không gian tăng trưởng to lớn.

Việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu không chỉ có thể đáp ứng nhu cầu của người dùng toàn cầu đối với cổ phiếu Mỹ, mà còn có thể thực hiện những chức năng mà thị trường cổ phiếu truyền thống không thể làm được. Ví dụ, giao dịch tài sản giao ngay và phái sinh 24/7, mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu công ty tư nhân, v.v. Những lợi thế này khiến việc mã hóa kỹ thuật số cổ phiếu có khả năng trở thành trường hợp ứng dụng quy mô lớn quan trọng tiếp theo sau stablecoin.

Mặc dù quy mô thị trường mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ hiện tại chỉ là hàng triệu đô la, nhưng các chuyên gia trong ngành cảnh báo không nên đánh giá thấp tiềm năng của nó. Nhìn lại quá trình phát triển của stablecoin, khối lượng giao dịch hàng năm của Tether trong giai đoạn đầu chỉ là hàng triệu đô la, nhưng trong đợt tăng giá vào năm 2017, khối lượng giao dịch đã bùng nổ gấp 10.000 lần. Sản phẩm mã hóa kỹ thuật số của cổ phiếu Mỹ có thể trải qua sự tăng trưởng bùng nổ tương tự, chỉ đang chờ đợi thời điểm then chốt của mình.

Khi thời điểm này đến, hy vọng Hồng Kông sẽ không một lần nữa bỏ lỡ cơ hội. Trong làn sóng đổi mới tài chính toàn cầu, Hồng Kông cần thận trọng đánh giá rủi ro, nhưng đồng thời cũng phải giữ thái độ cởi mở và đổi mới để nắm bắt những cơ hội quan trọng có thể thay đổi cục diện tài chính trong tương lai.