Der Begriff "Santa Claus Rally" stammt aus dem US-Aktienmarkt und wurde erstmals von Yale Hirsch, dem Autor des "Stock Trader's Almanac", eingeführt. Er bezieht sich in der Regel auf die letzten fünf Handelstage des Jahres und die ersten beiden Handelstage des folgenden Jahres, während derer US-Aktien tendenziell positive Ergebnisse erzielen. Laut LPL Financial zeigt der S&P 500 in den letzten 70 Jahren seit 1950 eine Wahrscheinlichkeit von 78,9%, während dieser sieben Tage zu steigen, mit einem durchschnittlichen Gewinn von 1,33%. Dieses bemerkenswerte Marktverhalten hat erhebliche Aufmerksamkeit von Finanzanalysten erregt.

Santa Claus Rally Statistiken über die letzten 70 Jahre (Quelle: usmart.hk)

Untersuchungen zeigen, dass eine starke Performance im S&P 500 in den sieben Tagen nach Weihnachten oft auf positive Markttrends im Januar und sogar für das gesamte Jahr hinweist. Yale Hirsch wies außerdem darauf hin, dass der fehlende „Santa Claus Rallye“ bedeuten könnte, dass der US-Aktienmarkt ein bärisches Jahr erlebt. Zum Beispiel traten die Bärenmärkte von 2000 und 2008 in den Jahren nach dem Fehlen einer Santa Claus Rallye auf. Wenn wir auf die letzten 20 Jahre zurückblicken, hat die Santa Claus Rallye sechs Mal nicht stattgefunden. In fünf Fällen ging der S&P 500 im Januar zurück und nur einmal erzielte er das ganze Jahr über ein stetiges Wachstum. Dies bestätigt die Idee, dass die Santa Claus Rallye in gewisser Weise als Barometer für die Marktsentiment dienen kann.

Analyse des Weihnachtsmann-Rallyes und anschließende Preisentwicklungen (1999-2022) (Quelle: usmart.hk)

An der US-Börse ist die Santa Claus Rally zu einem prominenten saisonalen Phänomen und einem wichtigen Indikator für Anleger geworden. Mit dem Aufkommen neuer Bereiche wie dem Kryptomarkt haben Teilnehmer begonnen zu prüfen, ob die sogenannte "Santa Rally" auch auf andere Märkte zutrifft. Der Kryptomarkt ist weitaus volatiler als traditionelle Märkte, aber während bestimmter Zeiträume – insbesondere an Feiertagen – wird seine Preisvolatilität besonders deutlich. Dieses Phänomen könnte neue Möglichkeiten zur Erkundung zyklischer Muster innerhalb des Kryptomarktes bieten.

Leistung auf dem Kryptomarkt

In den letzten zehn Jahren zeigte das „Santa Claus Rally“ auf dem Kryptomarkt inkonsistente und manchmal widersprüchliche Muster. Daten von CoinGecko zeigen, dass die Gesamtmarktkapitalisierung der Kryptowährungen zwischen dem 27. Dezember und dem 2. Januar jedes Jahres von 2014 bis 2023 zwischen 0,69% und 11,87% schwankte. Diese Volatilität stimmt mit allgemeinen Trends am US-Aktienmarkt überein und deutet auf eine potenzielle Korrelation zwischen den beiden Märkten hin.

Im Vergleich zu den Weihnachtsrückprallen hat die Woche vor Weihnachten (19.–25. Dezember) eine noch unregelmäßigere Performance gezeigt. In den letzten zehn Jahren gab es fünf Fälle von Wachstum in diesem Zeitraum, wobei die Marktrenditen von 0,15 % bis 11,56 % reichten. Es gab jedoch auch erhebliche Rückgänge, insbesondere im Jahr 2017, als der Kryptomarkt nach dem Platzen der ICO-Blase um 12,12 % abstürzte. Darüber hinaus verzeichneten die Rückgänge nach Weihnachten in den Jahren 2021 und 2022 Rückgänge von jeweils 5,30 % und 1,90 %.

Krypto verzeichnete in den letzten 10 Jahren 8-mal eine 'Santa Claus Rally' | CoinGecko

Wenn die Kriterien für Gewinne sowohl vor als auch nach Weihnachten festgelegt werden, erfüllten in den letzten zehn Jahren nur drei Jahre diese Erwartung. Dies deutet darauf hin, dass komplexere Faktoren die Schwankungen des Kryptomarktes beeinflussen. Die spezifischen Jahre sind wie folgt:

Als Vertreter der Hauptkryptowährungen verzeichnete Bitcoin an sieben Weihnachtsabenden in den letzten 10 Jahren Preisanstiege, mit Gewinnen zwischen 0,20% und 13,19%. Nach Weihnachten stieg der Preis von Bitcoin fünfmal, mit Gewinnen zwischen 0,33% und 10,86%.

Allerdings waren auch Preisrückgänge vor und nach Weihnachten üblich. Der größte Rückgang im Bitcoin-Preis erfolgte vor Weihnachten 2017 und fiel um 21,30 %.

Dies zeigt, dass Bitcoin's "Santa Claus Rally" kein stabiles oder vorhersehbares Phänomen ist, weder in Bezug auf Schwankungsraten noch auf die Häufigkeit des Auftretens.

Bitcoin Preis Santa Claus Rally in den letzten 10 Jahren (Quelle：coingecko)

Santa Claus Rally Über die letzten drei Jahre

A. 2022: Keine Anzeichen von Weihnachtsmann

Der US-Aktienmarkt hatte im Jahr 2022 sein schwierigstes Jahr seit der Finanzkrise von 2008. Der Konflikt zwischen Russland und der Ukraine brach im Februar aus, trieb die Rohstoffpreise in die Höhe und befeuerte die Inflationserwartungen. Gleichzeitig verringerten die restriktiven Geldpolitiken der Federal Reserve die Liquidität, dämpften das Risikobewusstsein und brachten die Märkte von einer Überbewertung in eine defensivere Haltung. Sektoren wie Versorgungsunternehmen und Konsumgüter sahen geringere Verluste, aber Inflationsbedenken, Zinserhöhungen und Rezessionsängste hielten das ganze Jahr über an.

2022: Die US-Aktienmärkte fielen stark und erholten sich nicht bis zum Jahresende (Quelle: goldbuginvest)

Der Kryptomarkt sah sich auch 2022 Gegenwinden gegenüber. Der Zusammenbruch der FTX-Börse im November löste eine Liquiditätskrise aus und verstärkte die Auswirkungen der laufenden Zinserhöhungen der Fed. Bitcoin und Ethereum, unter anderem wichtige Kryptowährungen, blieben zu Weihnachten träge, da eine vorsichtige Stimmung dominierte. Erst zwei Monate später zeigten die Preise Anzeichen einer Erholung.

November 2022: Ein Black Swan-Ereignis führte zu monatelangem Rückgang der BTC-Preise (Quelle: mytoken.io)

2023: Bescheidener Optimismus während der Feiertage

Im Jahr 2023 beflügelte der KI-Boom die Gewinne der US-Technologieaktien, wobei sieben große Unternehmen drei Viertel des jährlichen Wachstums des S&P 500 ausmachten. Der Markt folgte fünf Haupttrends: „ein herausragendes Q1, Sorgen im März im Bankensektor, starkes Wachstum im Q2, Korrekturen im Q3 aufgrund hoher Zinssätze und eine leichte Erholung im Q4.“ Am Ende des Jahres hatte sich die Inflation abgeschwächt, die Zinserhöhungen der Fed waren weitgehend abgeschlossen und das Anlegervertrauen kehrte zurück, was einen moderaten Weihnachtsrallye ermöglichte.

2023: KI-gesteigerter Optimismus unterstützte eine Erholung der Aktien am Jahresende (Quelle: .mitrade)

Auf dem Kryptomarkt kam es zwischen Weihnachten und Neujahr zu einer leichten Rallye. Analysten deuteten an, dass die umfangreiche Deleveraging von 2022 die systemischen Risiken verringerte, wobei die wichtigsten Plattformen reibungslos operierten und keine bedeutenden Störungen im vierten Quartal auftraten. Einige Anleger erwarteten ein stärkeres Jahr 2024 und begannen, in den Markt einzusteigen, wodurch frische Gelder eingebracht wurden, die die Kryptopreise leicht ansteigen ließen.

2023: Der Kryptomarkt blieb stabil ohne größere Schwankungen (Quelle: mytoken.io)

C. 2024: Santa Claus Rally Fizzles Out

Im Jahr 2024 trat die Weihnachtsmann-Rallye bereits Anfang Dezember auf, verblasste jedoch schnell, möglicherweise beeinflusst durch die letzte Zinssatzentscheidung der Fed in diesem Jahr. Am 18. Dezember beließ die Federal Reserve die Zinsen unverändert bei 0-0,25% und versprach, die US-Wirtschaft bei Bedarf zu unterstützen. Obwohl diese Maßnahme die Märkte kurzzeitig ankurbelte, hielten die Gewinne nicht an.

Bis zum 2. Januar 2025 fiel der S&P 500 um 2,84%, der Nasdaq um 3,75% und der Dow Jones um 2,09% über die Feiertagswoche. Die meisten Branchen verzeichneten Verluste außer einem Anstieg um 2,2% im Energiesektor, was auf eine gedämpfte Jahresendperformance hinweist.

2024: Keine signifikante Rallye angesichts makroökonomischer Herausforderungen (Quelle: Bloomberg)

Der Kryptomarkt spiegelte diesen Trend wider. Bitcoin zum Beispiel fiel am 23. Dezember 2024 auf 92.442 $ - den niedrigsten Stand in vier Wochen und 14,5% unter dem Höchststand vom 17. Dezember von 108.000 $. Obwohl es kurzzeitig auf 95.000 $ stieg, fiel es am nächsten Morgen erneut auf 94.000 $. Letztendlich sank der Preis von Bitcoin in dieser Woche um über 11%, was die Hoffnungen auf eine Weihnachtsrallye zunichte machte.

Bitcoin-Preistrends in den Weihnachtszeiten der letzten Jahre (Quelle: x)

Was treibt die Santa Claus Rallye an?

Marktstimmung als der entscheidende Faktor

Auf dem Kryptomarkt ist das Ende des Jahres eine entscheidende Zeit für Projektteams, um den Fortschritt zu überprüfen und zukünftige Pläne zu skizzieren. Es ist üblich, dass Blockchain-Projekte während dieser Zeit positive Updates veröffentlichen, wie die Einführung neuer Funktionen, die Ankündigung bedeutender Partnerschaften oder die Enthüllung von Ökosystemerweiterungen, die alle darauf abzielen, das Vertrauen in den Markt zu stärken. Darüber hinaus führt die festliche Atmosphäre oft dazu, dass Kleinanleger einen optimistischeren Ausblick annehmen und das Ende des Jahres und den Beginn des nächsten Jahres als idealen Zeitpunkt für den Start eines neuen Bullenlaufs betrachten.

Der Shopping-Wahnsinn in der Urlaubssaison spielt ebenfalls eine Rolle. Krypto-bezogene Kampagnen wie gemeinsame Airdrops, End-of-Year-Belohnungen und Community-Incentives konzentrieren sich auf das Jahresende und animieren Investoren dazu, ihre Bestände zu erhöhen. Diese erhöhte Aktivität verstärkt die Aufmerksamkeit auf Web3- und NFT-Ökosysteme und führt zu einer potenziellen Weihnachtsmann-Rallye auf dem Kryptomarkt.

Holiday-Kampagnen steigern die Engagement während der Weihnachtszeit (Quelle: gate.io)

Makroökonomische Politikeffekte

Am Jahresende greifen Regierungen oft zu wirtschaftlichen Stimulationsmaßnahmen wie Zinssenkungen und quantitativer Lockerung, was zu einem Höhepunkt der globalen Ausgaben in der Urlaubssaison führt. Diese erhöhte Liquidität fließt in die Wirtschaft und fördert ein aktiveres Marktumfeld. Nach dem Schließen von Positionen in traditionellen Vermögenswerten suchen viele Investoren nach alternativen Märkten, die höhere Renditen bieten.

Die rund um die Uhr verfügbaren Krypto-Märkte, die niedrigen Einstiegshürden und die inhärente Volatilität machen sie besonders attraktiv für diejenigen, die kurzfristige Gewinne anstreben. Wenn das Risikoverhalten der Anleger in der Regel während der Feiertagssaison höher ist, wird dieser „Überschwapp-Effekt“ auf den Kryptomarkt besonders deutlich.

Die Federal Reserve kündigte eine Zinssenkung um 25 Basispunkte Ende 2024 an (Quelle: shmet)

Saisonale Kapitalzuflüsse

In beiden traditionellen Aktien- und Kryptomärkten tendiert der Kapitalzufluss dazu, vor Weihnachten zu steigen - ein Phänomen, das als „Fensterdekorations-Effekt“ bekannt ist. Händler übernehmen oft bullish Strategien, und Fondsmanager suchen danach, die Portfolio-Performance zu verbessern, indem sie ihre Bestände an leistungsstarken Vermögenswerten während der Feiertage erhöhen, in der Hoffnung, einen starken Aufwärtstrend mit ins neue Jahr zu nehmen.

Jahresendboni treiben Investoren auch dazu an, mehr Gelder in Kryptowährungen oder DeFi-Projekte zu investieren und erhöhen somit den Kaufdruck. Da institutionelle Händler in der Regel zu dieser Zeit im Urlaub sind, dominieren Einzelhandels- und Kleinhändler den Kryptomarkt, was zu weniger Widerstand gegen Preisfluktuationen führt und Bedingungen für schnelle Preisanstiege schafft. Im Dezember sind diese Dynamiken besonders ausgeprägt und zeigen ein saisonales Muster von Kapitalzuflüssen.

Liquiditätstrends auf dem Kryptomarkt neigen dazu, um Weihnachten herum bullish zu sein (Quelle: coinglass)

Kryptowährungsvolatilität vs. Stabilität des Aktienmarktes

Wenn es auftritt, wird die „Santa Claus Rally“ des Kryptomarktes oft von internen Dynamiken angetrieben. Dazu gehören das Wiederaufleben von Geldern in beliebten Altcoin-Sektoren und die Dominanz von Privatanlegern, deren Emotionen und Reaktionen auf heiße Themen die Preisbewegungen maßgeblich beeinflussen. Darüber hinaus neigt das Handelsvolumen während der Feiertage dazu, was mögliche Chancen für kurzfristige Arbitrage in einem Umfeld mit geringer Liquidität schafft. Dies verstärkt Preisschwankungen und macht Kryptomarktrallyes weniger vorhersehbar und konsistent.

Auf der anderen Seite gilt der Aktienmarkt als stabil. Institutionelle Investoren dominieren den Markt, wie z.B. ETF-Manager und Hedgefonds. Diese langfristigen Akteure allozieren Mittel auf der Grundlage von Unternehmensgrundlagen und makroökonomischen Prognosen und gewährleisten so auch während der Feiertage Stabilität. Obwohl auch im Aktienmarkt das Handelsvolumen während der Feiertage abnimmt, verhindern robustes Risikomanagement und Liquidität größere Schwankungen. Daher sind die Aktientrends während der Festtage in der Regel stabil und moderat steigend.

Im Vergleich zu Bitcoin zeigt der Aktienmarkt gleichmäßigere und stabilere Trends auf (Quelle: macromicro)

Der Kryptomarkt zeigt eine schwächere Abhängigkeit von makroökonomischen Bedingungen, wobei Urlaubseffekte nur einer von vielen Faktoren sind, die seine Preisdynamik beeinflussen. Stattdessen treiben interne Stimmung und Trendereignisse oft die Volatilität des Kryptomarktes voran. Dies macht die Weihnachtsmann-Rallye auf dem Kryptomarkt unberechenbar und inkonsistent, wobei einige Jahre überhaupt keine Rallye sehen. Andererseits bietet der von institutionellen Anlegern geführte US-Aktienmarkt während der Feiertagszeiten eine größere Vorhersehbarkeit. Dank seiner geringeren Volatilität und strukturierten Handelsumgebung verzeichnet der Aktienmarkt oft moderate Gewinne oder Erholungen während der Weihnachtssaison.

Urlaubsinvestmentberatung

1. Marktphasen verstehen

Jede Marktphase hat einzigartige Eigenschaften. Zum Beispiel kann in einem Bullenmarkt eine übermäßig optimistische Stimmung Investoren dazu bringen, kurzfristigen Gewinnen nachzujagen. Im Gegensatz dazu sind Erholungen während Bärenmärkten oder unsicheren wirtschaftlichen Zeiten oft fragiler.

Während die „Santa Claus Rally“ möglicherweise zukünftige Markttrends nahelegt, bleibt sie eher eine statistische Wahrscheinlichkeit als eine Gewissheit. Anleger sollten den aktuellen Zustand des Marktes umfassend bewerten und historische Trends als einen von mehreren Referenzpunkten betrachten, während sie das Verhalten des Marktes in Echtzeit und fundamentale Faktoren berücksichtigen.

Makro-Faktoren können auch erheblichen Einfluss auf Markttrends haben und möglicherweise saisonale Wiederbelebungsmuster stören. Beispielsweise könnten Zinsanpassungen der Zentralbank, unerwartete geopolitische Ereignisse oder Änderungen der Wirtschaftsdaten die Marktsentiment und den Kapitalfluss beeinflussen. Anleger sollten vermeiden, blindlings den Markterholungen zu folgen, um nicht in kurzfristige spekulative Blasen zu geraten.

1. Emotionen bei Entscheidungsfindung managen

Die Hype um eine „Weihnachtsmann-Rallye“ führt oft zu überhitzter Marktstimmung, insbesondere bei weniger erfahrenen Anlegern, die möglicherweise impulsive Entscheidungen treffen. Emotionsgetriebene Handlungen können zu übermäßigem Handel oder sogar verpassten Investitionsmöglichkeiten führen.

Um dem entgegenzuwirken, sollten Investoren klare Strategien zur Gewinnmitnahme und zum Stop-Loss vor der Urlaubssaison oder ähnlichen Markttrends festlegen. Dies verhindert emotionale Entscheidungen während der Marktschwankungen. Darüber hinaus wird eine technische Analyse (z. B. Preisbewegungen, Unterstützungs- und Widerstandsniveaus) empfohlen, um Chancen umfassend zu bewerten, anstatt sich ausschließlich auf saisonale Trends zu verlassen und den inneren Wert eines Vermögenswerts zu übersehen.

1. Priorisieren Sie das Risikomanagement

Risikomanagement ist unerlässlich, unabhängig von Markttrends. Krypto-Investoren sollten Kapital klug zuweisen und übermäßige Hebelwirkung vermeiden. Ein gestaffelter Anlageansatz kann dazu beitragen, Kosten zu verteilen und die Auswirkungen kurzfristiger Preisänderungen zu reduzieren.

Darüber hinaus sollten Anleger aufgrund der hohen Volatilität des Kryptomarktes projektbezogene Risiken in Betracht ziehen, insbesondere während On-Chain-Aktivitäten, Ökosystementwicklungen oder der Einführung neuer Technologien. Wenn sich andererseits eine "Weihnachtsmann-Rallye" mit Branchenneuerungen (z. B. Protokoll-Upgrades oder der Veröffentlichung neuer dezentraler Anwendungen) überschneidet, könnte dies zusätzliche Aufmerksamkeit erregen und die Marktaktivität und Liquidität steigern.

Schlussfolgerung

Als interessanter saisonaler Trend ist die „Santa Claus Rally“ zu einem Referenzindikator sowohl auf den Aktien- als auch auf den Kryptomärkten geworden und hilft Investoren, potenzielle Marktveränderungen während der Feiertagssaison zu antizipieren. Dieses Phänomen tritt jedoch nicht jedes Jahr auf. Zum Beispiel war das Ende des Jahres 2024 von gedämpfter Aktivität auf den Aktien- und Kryptomärkten geprägt, ohne einen klaren Erholungstrend.

In schnelllebigen Branchen wie der Kryptoindustrie sind die Einflussfaktoren vielfältiger, und technologische Fortschritte stören oft traditionelle Marktmuster. Eine zu starke Abhängigkeit von historischen Anlagestrategien kann die neuesten Marktdynamiken übersehen und aufkommende Chancen, die durch aktuelle wirtschaftliche, technologische und politische Faktoren vorangetrieben werden, verpassen. Historische Trends liefern Hinweise, aber Anleger müssen die aktuelle Marktsituation und zukünftige Entwicklungstrends ganzheitlich bewerten, um umfassende und rationale Handelsstrategien zu formulieren.