Grandes empresas dos EUA estavam cada vez mais a recorrer ao mercado de dívida da Europa a um ritmo recorde, atraídas por custos de empréstimo mais baixos no continente. As empresas também aproveitaram a oportunidade para diversificar as suas fontes de financiamento, à medida que a incerteza sobre as tarifas do Presidente Donald Trump desencadeava grandes oscilações no mercado.
Com as taxas do BCE em 2,25% e o Fed se mantendo estável em 4,25% a 4,5%, dados compilados pela Bloomberg mostraram que spreads de rendimento de 0,018% a 0,2% tornaram os empréstimos em euros significativamente mais baratos para as empresas dos EUA. Notavelmente, as taxas de juro europeias foram mantidas artificialmente baixas, pelo que fazia sentido que as empresas norte-americanas contraíssem empréstimos onde fosse mais barato, desde que o euro não se valorizasse demasiado face ao dólar norte-americano.
O rendimento médio de um índice de obrigações corporativas dos EUA foi cotado a 5,3%, e o equivalente europeu foi de 3,18%, com a diferença no mês passado a ser a mais ampla em três anos. A empresa-mãe do Google, Alphabet Inc., levantou €6,75B no dia seguinte a ter levantado $5B nos Estados Unidos. Pagará um cupão de 3,375% para a sua obrigação em euros que vence em 2037 e 4,5% para a sua obrigação em dólares dos EUA com vencimento em 2035.
Dados de pesquisa financeira revelam mudança de endividamento corporativo para a Europa
Fonte: Bloomberg Grandes empresas dos EUA estão a pedir cada vez mais empréstimos à Europa.
Dados de pesquisa financeira confirmaram que a América corporativa estava se protegendo do outro lado do Atlântico como nunca antes, à medida que a Pfizer (PFE), Alphabet Inc. (GOOGL), e outros emitiram uma dívida Euro recorde de mais de €83B em 2025 (+35% em comparação com 2024)—quase 14% da emissão corporativa total em euros. A ansiedade causada pelo caos das tarifas de Donald Trump, o rebaixamento da Moody’s dos EUA, e a volatilidade do dólar americano os levou a buscar rotas alternativas de financiamento na Europa, caso seu mercado interno congelasse.
Segundo o fundador da Tolou Capital Management, Spencer Hakimian, as empresas americanas estavam indo para a Europa para levantar capital em euros porque aparentemente era mais estável, mais fácil e mais barato emprestar em Frankfurt do que em Nova Iorque.
“Você não pode ser criticado como diretor financeiro ou tesoureiro por estar acessando euros neste momento… É um custo relativo atraente, com cupons baixos em um ambiente estável em comparação a arriscar o desconhecido nos EUA.”
–Fabianna Del Canto, Co-head of EMEA capital markets at Mitsubishi UFJ Financial Group Inc
O presidente do Banco da América Internacional, Bernard Mensah, também apontou que a Europa era uma região incrivelmente rica, no entanto, grande parte desse capital era exportado principalmente para os EUA, em vez de ser reinvestido de forma eficiente dentro da UE. Ele acrescentou que, embora essa oportunidade ainda existisse, a UE ainda não a tinha aproveitado totalmente.
Shannon prefere Yankees reversos a títulos denominados em dólares americanos
O gestor de portfólio da TwentyFour Asset Management, Gordon Shannon, disse que preferia reverter Yankees para títulos denominados em dólares americanos, pois preferiria possuir Bunds alemães a Títulos do Tesouro dos EUA. Kaspar Hense, um gestor de portfólio de Renda Fixa na RBC BlueBay, ecoou o sentimento de Shannon, afirmando também que os rendimentos continuamente altos dos Títulos do Tesouro, impulsionados pela alta dívida e déficits dos EUA, significavam altos custos de empréstimos para as famílias e empresas americanas.
A taxa de depósito do BCE era atualmente 1,75% inferior à do Federal Reserve dos EUA, tornando o empréstimo em euros muito mais barato. As empresas que não precisavam converter a sua dívida em dólares americanos poupavam ainda mais. Mesmo aqueles que faziam a conversão ainda podiam encontrar vantagens, como custos mais baixos.
Os investidores esperam que o BCE corte as taxas pelo menos mais três vezes este ano, depois de as ter reduzido em janeiro para 2,75%. Entretanto, a inflação nos EUA adiou as expectativas de cortes nas taxas da Reserva Federal, com os traders agora a preverem apenas uma pequena redução até ao final de 2025.
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Grandes corporações dos EUA recorrem à Europa para empréstimos em euros mais baratos
Grandes empresas dos EUA estavam cada vez mais a recorrer ao mercado de dívida da Europa a um ritmo recorde, atraídas por custos de empréstimo mais baixos no continente. As empresas também aproveitaram a oportunidade para diversificar as suas fontes de financiamento, à medida que a incerteza sobre as tarifas do Presidente Donald Trump desencadeava grandes oscilações no mercado.
Com as taxas do BCE em 2,25% e o Fed se mantendo estável em 4,25% a 4,5%, dados compilados pela Bloomberg mostraram que spreads de rendimento de 0,018% a 0,2% tornaram os empréstimos em euros significativamente mais baratos para as empresas dos EUA. Notavelmente, as taxas de juro europeias foram mantidas artificialmente baixas, pelo que fazia sentido que as empresas norte-americanas contraíssem empréstimos onde fosse mais barato, desde que o euro não se valorizasse demasiado face ao dólar norte-americano.
O rendimento médio de um índice de obrigações corporativas dos EUA foi cotado a 5,3%, e o equivalente europeu foi de 3,18%, com a diferença no mês passado a ser a mais ampla em três anos. A empresa-mãe do Google, Alphabet Inc., levantou €6,75B no dia seguinte a ter levantado $5B nos Estados Unidos. Pagará um cupão de 3,375% para a sua obrigação em euros que vence em 2037 e 4,5% para a sua obrigação em dólares dos EUA com vencimento em 2035.
Dados de pesquisa financeira revelam mudança de endividamento corporativo para a Europa
Fonte: Bloomberg Grandes empresas dos EUA estão a pedir cada vez mais empréstimos à Europa.
Dados de pesquisa financeira confirmaram que a América corporativa estava se protegendo do outro lado do Atlântico como nunca antes, à medida que a Pfizer (PFE), Alphabet Inc. (GOOGL), e outros emitiram uma dívida Euro recorde de mais de €83B em 2025 (+35% em comparação com 2024)—quase 14% da emissão corporativa total em euros. A ansiedade causada pelo caos das tarifas de Donald Trump, o rebaixamento da Moody’s dos EUA, e a volatilidade do dólar americano os levou a buscar rotas alternativas de financiamento na Europa, caso seu mercado interno congelasse.
Segundo o fundador da Tolou Capital Management, Spencer Hakimian, as empresas americanas estavam indo para a Europa para levantar capital em euros porque aparentemente era mais estável, mais fácil e mais barato emprestar em Frankfurt do que em Nova Iorque.
“Você não pode ser criticado como diretor financeiro ou tesoureiro por estar acessando euros neste momento… É um custo relativo atraente, com cupons baixos em um ambiente estável em comparação a arriscar o desconhecido nos EUA.”
–Fabianna Del Canto, Co-head of EMEA capital markets at Mitsubishi UFJ Financial Group Inc
O presidente do Banco da América Internacional, Bernard Mensah, também apontou que a Europa era uma região incrivelmente rica, no entanto, grande parte desse capital era exportado principalmente para os EUA, em vez de ser reinvestido de forma eficiente dentro da UE. Ele acrescentou que, embora essa oportunidade ainda existisse, a UE ainda não a tinha aproveitado totalmente.
Shannon prefere Yankees reversos a títulos denominados em dólares americanos
O gestor de portfólio da TwentyFour Asset Management, Gordon Shannon, disse que preferia reverter Yankees para títulos denominados em dólares americanos, pois preferiria possuir Bunds alemães a Títulos do Tesouro dos EUA. Kaspar Hense, um gestor de portfólio de Renda Fixa na RBC BlueBay, ecoou o sentimento de Shannon, afirmando também que os rendimentos continuamente altos dos Títulos do Tesouro, impulsionados pela alta dívida e déficits dos EUA, significavam altos custos de empréstimos para as famílias e empresas americanas.
A taxa de depósito do BCE era atualmente 1,75% inferior à do Federal Reserve dos EUA, tornando o empréstimo em euros muito mais barato. As empresas que não precisavam converter a sua dívida em dólares americanos poupavam ainda mais. Mesmo aqueles que faziam a conversão ainda podiam encontrar vantagens, como custos mais baixos.
Os investidores esperam que o BCE corte as taxas pelo menos mais três vezes este ano, depois de as ter reduzido em janeiro para 2,75%. Entretanto, a inflação nos EUA adiou as expectativas de cortes nas taxas da Reserva Federal, com os traders agora a preverem apenas uma pequena redução até ao final de 2025.
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