Weitergeleitet Der Originaltitel: Warum ein altmodischer Value-Investor auf Bitcoin wettet

Hauptinhalt Zusammenfassung:

Frühe Erfahrungen und Lektionen:

Die frühen Casino-Erfahrungen des Autors haben ihm beigebracht, wie er Risiken managt und aus Fehlern lernt.

Als er zum ersten Mal mit Aktien in Kontakt kam, erlitt er aufgrund gutgläubiger Spekulationen enorme Verluste, was ihn erkennen ließ, dass Investitionen auf solider Analyse basieren müssen.

Entstehung des Value-Investing:

Tief beeinflusst von Benjamin Graham und Warren Buffett begann der Autor, sich auf die Suche nach unterbewerteten Aktien zu konzentrieren und wurde ein Value-Investor.

Gründe für Wetten auf Bitcoin:

Der Autor wandte sich letztendlich teilweise aufgrund seiner Knappheit und einzigartigen Wertspeichereigenschaften Bitcoin zu.

Er betrachtet Bitcoin als ein Werkzeug zur Absicherung gegen Währungsabwertung und glaubt an seine zukünftige weit verbreitete Akzeptanz.

Mein erster Ausflug nach Las Vegas ist einer, an den ich mich sehr gerne erinnere. Ich war gerade mal ein Jahr nach dem College, als mein bester Freund mir einen kostenlosen Flug anbot, um ein paar Tage mit ihm zu verbringen. Wir übernachteten im Hard Rock Casino, das damals noch nicht am Strip lag und genau das richtige für jemanden in meinem Alter war. Es hatte eine Partystimmung, einen kleineren und intimeren Spieltischbereich als die größeren Casinos am Strip und großzügige Vergünstigungen.

Auch 27 Jahre später ist diese Erfahrung noch frisch in meinem Gedächtnis. Ich erinnere mich daran, stundenlang Blackjack gespielt zu haben. Wir haben an Tischen mit einem Mindesteinsatz von 10 $ angefangen. Doch eine glückliche Serie zu Beginn ließ uns schnell zu größeren Einsätzen pro Hand übergehen. Ich habe in meinen ersten beiden Tagen dort etwa 1.700 $ gewonnen. Am dritten Tag wendete sich das Blatt. Am Abend hatte mein Freund von ein paar hundert Dollar Gewinn auf einen Verlust von 750 $ umgeschwenkt. Frustration machte sich breit und er beschloss, früh ins Bett zu gehen.

Ich schnitt sogar noch schlechter ab, meine Gewinne von 1.700 US-Dollar wurden auf nur noch 300 US-Dollar reduziert. Aber anders als mein Freund war ich noch nicht fertig. Der Verlust so vieler Geldmittel hinterließ einen so schlechten Geschmack in meinem Mund, dass ich die noch übrigen 300 US-Dollar nahm, an einen Tisch mit einem Mindesteinsatz von 100 US-Dollar ging, an dem niemand war, und sagte: Warum nicht? Mit dem Glück auf meiner Seite wandelte ich diese 300 US-Dollar in weniger als 20 Minuten in 3.000 US-Dollar um. Insgesamt gewann ich ungefähr 3.600 US-Dollar. Für einen 23-jährigen, der Ende der 90er Jahre in New York City lebt, war dies viel Geld.

Nüchterner Ausflug in die Aktienanlage

Ich bringe dies auf, weil es oft die erste Erfahrung ist, die Ihre Ansicht prägt. Mein erster Ausflug nach Vegas war für jemanden in meiner damaligen Lage so gut wie es nur geht. Ich hatte keine Angst davor, weit über meine Verhältnisse zu wetten, wegen des unglaublichen Glücks, das ich hatte und weil ich es nicht besser wusste. Wenn man jung ist, hat man nicht genug Lebenslektionen gesammelt, um zu realisieren, wie leichtsinnig es ist, 100 $ pro Hand zu setzen, wenn man nur 700 $ auf der Bank hat.

Das Gleiche gilt für Investitionen in Aktien. Meine erste Einführung dazu erfolgte, als ich anfing, bei Gate.io zu arbeiten.Forbes , die zufällig während der Höhe der Dotcom-Blase Anfang 2000 auftraten. Zu den von meiner Abteilung in den sechs Monaten vor meiner Ankunft empfohlenen Aktien gehörten eToys, VerticalNet und Healtheon, die von der unersättlichen Nachfrage nach allem profitierten, was mit dem Internet zu tun hatte, sei es eine neue Website oder ein Unternehmen, das das Wachstum in seiner Infrastruktur förderte. Diese drei legten innerhalb von nur zwei Monaten, zweieinhalb Monaten bzw. drei Monaten um 66 %, 92 % bzw. 99 % zu. Und der größte Nutznießer dieses Wahnsinns, Qualcomm, sah seinen Aktienkurs im Vorjahr um etwa 2.600 % steigen. Das ist kein Tippfehler.

Bis dahin hatte ich etwas Geld gespart und mein erstes Brokerkonto eröffnet. Was den Zeitpunkt betrifft, konnte es nicht schlechter sein, da das genau in der Zeit begann, als der Web-/Tech-Crash begann. Zwei der ersten Aktien, die ich gekauft habe, waren solche, die von unserer Abteilung in meinen ersten drei Monaten hier empfohlen wurden, Net Perceptions und Wind River Systems, von denen keine mehr existieren. Ich kann mich nicht einmal daran erinnern, was sie gemacht haben. Was jedoch kristallklar bleibt, ist die Tatsache, dass ich sie während des anschließenden Markteinbruchs bis zum Ende mitgenommen habe und letztendlich 75-80% des Wertes dieser Positionen verloren habe. Das war meine Feuertaufe und eine ernüchternde Erinnerung daran, dass ich nichts darüber wusste, Aktien zu kaufen und es zu diesem Zeitpunkt wirklich nicht tun sollte.

Ein Value-Investor werden

Dies würde sich in den folgenden Jahren ändern, als ich das CFA-Programm durchlief, Aktienanalyst wurde und Erfahrungen im Aufspüren von Schnäppchen in nahezu allen Branchen und Industrien sammelte, die es gibt. Aber die schlechte Erfahrung meines ersten Aktienkaufs hat mich nie losgelassen. Ich habe viel Geld mit den beiden oben genannten Verlierern verloren, weil ich - wie so viele andere damals - dem Hype verfallen bin.

Geprägt durch diese anfänglichen Erfahrungen sowie die wertorientierte Strategie, die mit den Aktienempfehlungsdiensten verbunden ist, für die ich gearbeitet habe, habe ich so viel Markthype wie möglich vermieden. Stattdessen habe ich Warren Buffett studiert und gelesen.WertpapieranalyseIch wurde ein vollwertiger Value-Investor, nachdem ich das Buch von Benjamin Graham und David Dodd (das immer noch als die Bibel der Fundamentalanalyse gilt) gelesen hatte, und begann hauptsächlich Aktien von Unternehmen zu kaufen, die tiefere Rabatte als ihren tatsächlichen Wert aufwiesen, basierend auf meiner Forschung und Analyse.

Das bedeutete, dass ich nach Unternehmen mit starkem zukünftigem Cashflow-Potenzial suchte, aber diszipliniert genug war, sie nur dann zu kaufen, wenn sie zu billig wurden, um sie zu ignorieren. Zum Beispiel, als unsere Abteilung Amazon bei 7,48 $ empfohlen hat, direkt nach dem Einbruch des Aktienmarktes infolge der tragischen Terroranschläge vom 11. September 2001, habe ich selbst einige gekauft. Aber es bedeutete auch, dass ich, als wir unseren Abonnenten empfohlen haben, ihre Gewinne bei 12,20 $ weniger als vier Monate später mitzunehmen, das auch getan habe. (Übrigens, diese 200 Aktien, die ich gekauft habe, wären jetzt etwa 880.000 $ wert. Ja, das tut immer noch weh.)

Doch mit mehr Treffern als Fehlern war ich zufrieden genug, wo meine finanzielle Situation gewachsen war, ohne zu viele Risiken einzugehen. Für jedes Amazon, bei dem ich zu früh ausgestiegen bin, gibt es Dutzende, vielleicht Hunderte von Misserfolgen wie Kozmo.com, die ich aufgrund derselben Disziplin komplett vermeiden konnte. Du hast noch nie von Kozmo gehört? Genau das.

Einführung in Krypto

Mit diesem Wissen wird es wahrscheinlich überraschend sein zu erfahren, dass ich vor einigen Jahren in Bitcoin investiert habe. Schließlich bezeichnen viele Bitcoin als die Definition einer überhyped Investition und genau die Art von Sache, die risikoscheue Value-Investoren wie mich verabscheuen. Es ist etwas, das nichts produziert, nichts bezahlt und physisch gesehen buchstäblich nichts ist.

Dennoch hat mich das nicht davon abgehalten, Ende 2020 meine erste Begegnung mit Bitcoin zu haben. Ich kaufte 500 Anteile am Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), was wirklich die einzige Möglichkeit war, wenn man über einen Fonds Bitcoin aussetzt bekommen wollte. Seitdem habe ich diese Basis stetig durch zusätzliche Käufe von GBTC sowie durch neue Positionen im Grayscale Ethereum Trust (ETHE) und einem anderen Bitcoin-ETF, dem Bitwise Bitcoin ETF (BITB), ausgebaut.

Einige werden zweifellos darauf hinweisen, dass ich insgesamt gut abgeschnitten habe mit diesen Investitionen, basierend auf dem Zeitpunkt und den Preisen der zugrunde liegenden Kryptowährungen (Bitcoin und Ether) damals und heute, und dass dies eine Voreingenommenheit geschaffen hat, die meinem ersten Spielerlebnis in Las Vegas ähnelt. Aber das war nicht immer so. Tatsächlich habe ich das schreckliche Jahr 2022 durchlitten, in dem ich sah, wie der Wert meiner Bestände um mehr als 80% von meinem ursprünglichen Anschaffungswert sank. In Dollar war es der größte Verlust, den ich jemals bei einer Investition erlitten habe - zumindest auf dem Papier.

Das mag für viele ausreichend gewesen sein, um die Hände davon zu waschen und nie zurückzuschauen. Stattdessen habe ich das Gegenteil getan und mehr gekauft, als es bergab ging. Dann habe ich etwas getan, was ich selten tue, ich habe auf dem Weg nach oben gekauft. Dazu gehört auch meine Position in BITB, die erst existierte, als Bitcoin-ETFs in diesem Jahr endlich von der SEC genehmigt wurden. Zum Zeitpunkt meiner Käufe von BITB im Januar lag der Bitcoin-Preis bei etwa 43.000 US-Dollar, was weit höher war als bei meinem letzten Engagement in der Kryptowährung über GBTC, als der Preis bei rund 28.000 US-Dollar lag.

Mein Grund für den Besitz von Krypto

Warum habe ich, ein selbsternannter altmodischer Wertanleger, der Hype seit mehr als zwei Jahrzehnten vermieden hat, meine Investition in ein Vermögenswert erhöht, von dem ich glaube, dass er keinen tatsächlichen inneren Wert hat? Ganz einfach, weil meine Söhne glauben, dass es das tut.

Mein ältester Sohn hat mich das erste Mal gefragt, ob ich Bitcoin besitze, kurz nachdem er in der COVID-geplagten Schulzeit 2020 in die erste Klasse gekommen ist. Auch wenn alle sozialen Distanzierungsprotokolle in Kraft waren, hatte er einen seiner Klassenkameraden prahlen hören, wie viel Geld sein Vater mit Bitcoin verdient hatte, und wollte wissen, ob ich auch welche besitze. Ich sagte ihm, dass ich keine habe und dass es nur Schrott sei. Trotzdem wollte er trotzdem etwas kaufen. Zu dieser Zeit war er sechs Jahre alt.

Es war dann, als mir klar wurde, dass Bitcoin älter ist als beide meiner Söhne. Das bedeutet, dass es ihr ganzes Leben lang existiert. Noch wichtiger ist, dass es für sie etwas ist, das immer einen Wert hatte. Und diese Vorstellung hat seitdem nur noch an Bedeutung gewonnen. Tatsächlich prüft mein jetzt zehnjähriger Sohn fast jeden Tag ohne Ausnahme den Preis von GBTC, von dem er derzeit zehn Anteile besitzt. Er hat dies mit den Ersparnissen, die er im Laufe der Jahre angesammelt hat, gekauft, weil er sie lieber hat als Bargeld. Ich glaube auch, dass mein zunehmender Besitz ihm Legitimität verliehen hat und er erkannte, dass Bitcoin einen realen Wert hat (obwohl er der Auslöser für meine Spekulationen in Kryptowährungen war).

Gerade jetzt haben meine Generation und die davor wahrscheinlich das meiste angesammelte Vermögen aller Zeiten. Ich glaube, das ist einer der größten Gründe, warum die Goldpreise im letzten Jahr auf neue Allzeithochs gestiegen sind. Wir sehen es als sicheren Hafen, der seinen Wert behält und auch als gute Absicherung gegen Inflation betrachtet wird, weil das unser gesamtes Leben lang so war. Aber das einzige Gold, das mein älterer Sohn kennt, ist das, was um seinen Hals hängt. Diese Goldkette, die er jetzt trägt, gehörte seinem Großvater, der sie vor etwa 40 Jahren aus dem gleichen Grund gekauft hat, aus dem mein Sohn jetzt Bitcoin besitzt - weil Gold für ihn immer einen Wert hatte und immer haben würde. Leider ist mein Vater nicht mehr unter uns. Und wenn meine Generation alle gegangen ist, werden es unsere Kinder sein, die bestimmen, was Wert hat und was nicht.

Manche werden argumentieren, dass es nicht fair ist, Bitcoin mit Gold zu vergleichen, da letzteres ein physischer Vermögenswert ist, der einen inneren Wert aus seiner Verwendung in zahlreichen Technologieprodukten wie Halbleitern und anderen industriellen Anwendungen hat. Aber seien wir mal ehrlich, letzteres entspricht nur etwa 7% des gesamten abgebauten Goldes. Der Rest des weltweit produzierten Goldes wird zur Herstellung von Schmuck oder Münzen und Barren verwendet. Und ich würde behaupten, dass das für Schmuck verwendete Gold, das so ziemlich ein freiwilliger Kauf ist, nicht nur begehrenswert ist, weil es hübsch ist, sondern wegen seiner wahrgenommenen Knappheit. Das ist auch ein großer Grund, warum Gold allgemein als Wertspeicher akzeptiert wird. Noch wichtiger ist, dass es in meinem Leben noch nie eine Zeit gegeben hat, in der Gold nicht weit über seinem tatsächlichen inneren Wert lag.

Das Gleiche gilt auch für meine Jungs und Bitcoin. Das heißt, wir sind ein Produkt der Zeit, in der wir aufgewachsen sind. Ich wurde in einer weitgehend analogen Welt aufgezogen. Ich bin es gewohnt, dass Wert mit etwas greifbarem verbunden ist. Musik und Filme wurden über physische Medien wie Kassetten, VHS, CDs und DVDs geliefert. Ich erinnere mich noch an die 8-Track und Betamax. Meine Jungs haben keine Ahnung, was das ist. Für sie ist das Streamen aus der Cloud genauso natürlich wie das Ausleihen von Videos bei Blockbuster für mich und meine Freunde. Sie gehören zu einer digitalen Generation, in der alles aus dem Nichts kommt. Bitcoin braucht keine physische Präsenz, wenn diejenigen, die am ehesten seinen Wert in der Zukunft bestimmen werden, es nicht brauchen (oder es sogar wollen).

Sei bereit, alles zu verlieren

Alles in allem hat der Kryptomarkt immer noch viele Unbekannte und birgt jede Menge Risiken. Vor allem muss die Anzahl der Kryptowährungen um etwa 99,9 % sinken. Wenn man zum Vergleich mit Gold zurückkehrt, gibt es 94 Metalle im Periodensystem der Elemente. Aber nur drei davon werden wirklich als Wertspeicher angesehen und akzeptiert – Gold, Silber und Platin. Im Vergleich dazu werden derzeit etwa 270 verschiedene Kryptowährungen auf der beliebten Krypto-Handelsplattform Coinbase gehandelt und insgesamt fast 18.000 verfolgt.

Es ist kein Zufall, dass alle meine Krypto-Investitionen in Bitcoin mit einer geringen Zuweisung in Ether sind. Für mich haben diese bei der allgemeinen Öffentlichkeit am meisten an Legitimität gewonnen und sind in der Weltanschauung ausreichend verankert, dass sie effektiv zum Gold und Silber der globalen digitalen Wirtschaft werden, in der wir heute leben. Meine Vermutung ist, dass der größte Teil davon letztendlich den Weg von Kozmo.com gehen wird.

Um in Krypto zu investieren, müssen Sie bereit sein, das Risiko zu akzeptieren, dass der gesamte Markt auf null gehen könnte. Deshalb sollten Sie, wenn Sie Geld investieren möchten, nur Geld investieren, das Sie sich leisten können zu verlieren. Ich bin nicht mehr der unwissende Jugendliche in meinen frühen Zwanzigern, der nicht wusste, welche Konsequenzen dumme finanzielle Entscheidungen haben können und der geglaubt hat, dass er durch den völligen Einsatz auf den Internet-Boom schnell reich werden würde. Ich kenne das Risiko, das ich mit diesen Investitionen eingehe. Aber ich weiß auch, dass der Löwenanteil meines über die Jahre aufgebauten Anlageportfolios für meine Familie in Wertaktien investiert ist, die das Gegenstück zu Kryptowährungen sind.

Fortgesetzte Annahme Ist Der Schlüssel

Natürlich ist es eine Sache, dass etwas als Wertspeicher oder Tauschmittel akzeptiert wird und somit seinen Wert behält. Um das Investieren in Bitcoin zum aktuellen Preis lohnenswert zu machen, müssen gute Gründe vorhanden sein, dass es weiter steigen wird.

Das wird größtenteils eine Frage von Angebot und Nachfrage sein. Der erste Teil davon ist bekannt und ziemlich günstig, da das Gesamtpotenzialangebot von Bitcoin auf 21 Millionen gedeckelt ist, wobei bereits mehr als 19 Millionen abgebaut wurden, und das Wachstum dieses begrenzten Angebots wird mit jedem Rückgang.Halbierung.

Das bedeutet, dass der Schlüssel zu höheren Preisen die steigende Nachfrage ist. Die gute Nachricht ist, dass wir weiterhin günstige Marktentwicklungen sehen, die zu einer steigenden Nachfrage und Akzeptanz geführt haben. Die größte davon war die Genehmigung und Einführung zahlreicher Bitcoin-ETFs im Januar 2024, auf die ich zuvor hingewiesen habe. Meiner Ansicht nach war dies der Hauptkatalysator für den 66%igen Anstieg von Bitcoin im Jahr 2024 vor der US-Wahl am 5. November.

Der wohl noch beeindruckendere Anstieg von Bitcoin seit dem Wahltag, bei dem es kürzlich erstmals die Marke von 100.000 $ überschritt und trotz eines leichten Rückgangs seitdem immer noch um 42 % gestiegen ist, unterstützt ebenfalls diese Ansicht. Denn diese Rallye wurde von der Erwartung getrieben, dass der designierte Präsident Donald Trump, der ein großer Befürworter von Kryptowährungen ist, Maßnahmen ergreifen wird, die die Nachfrage nach Bitcoin und anderen Token weiter erhöhen.

Daher ist die Akzeptanz von entscheidender Bedeutung. Und vor allem muss der Kauf von Bitcoin auf dem Glauben basieren, dass die Nachfrage weiter steigen wird. Für einige wird dies auf das zurückzuführen sein, was sie als Hauptvorteile anpreisen, wie z. B. die dezentrale Blockchain-Technologie, die eine genaue, schnelle und einfache Überweisung von Geldern zu geringen oder gar keinen Kosten überall auf der Welt ermöglicht. Für mich wird dieser Glaube von meiner Ansicht angetrieben, wer am ehesten seinen Wert in der Zukunft bestimmen wird, nicht heute. Unabhängig von den Beweggründen, solange dies zu einer immer größeren Nachfrage nach Bitcoin führt, wird es auch zu einem wachsenden Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage kommen, was in der Regel ein gutes Zeichen für den zugrunde liegenden Preis ist. Einige Bitcoin-Bullen prognostizieren sogar einen Bitcoin-Preis von 1 Million US-Dollar bis 2030.

Das ist zwei Jahre bevor mein erster Sohn die High School abschließt. Warum ist das wichtig? Weil mein Ziel beim Investieren in Bitcoin nicht ist, schnell reich zu werden. Die Zuweisung, die es in meinem Gesamtinvestmentportfolio einnimmt, ist Teil meines Finanzplans - einer, der die Finanzierung der Hochschulausbildung für beide meine Jungs umfasst. Unter der Annahme, dass jeder von ihnen vier Jahre lang eine traditionelle Universität besucht und keine finanzielle Unterstützung erhält, wird die Bezahlung ihrer postsekundären Bildung leicht der größte finanzielle Aufwand sein, den meine Frau und ich vor unserer Pensionierung tätigen müssen - und weitaus größer als unsere nächste bedeutende Verpflichtung, die Hypothek für unser Haus.

Ich weiß, dass es zweifellos Leute geben wird, die dies lesen und denken, dass meine Begründung für den Kauf von Bitcoin lächerlich ist. Es widerspricht jedem Prinzip, an das ich als Value-Investor glaube. Das ist unbestreitbar. Und wenn ich mich irre, wird dies die teuerste Lektion sein, die sowohl mein ältester Sohn als auch ich je gelernt haben. Aber es wird nicht dazu führen, dass wir finanziell ruiniert werden, da mein Kryptowährungsbestand keinen großen Anteil an unserem gesamten Familieninvestmentportfolio ausmacht und daher nicht allzu großen Schaden anrichten kann, wenn alles den Bach runter geht. Es sollte auch nicht unsere Fähigkeit gefährden, die Ausbildung unserer Kinder zu bezahlen, da wir wie viele Familien auch zu traditionelleren Investitionen beitragen, um ihre höhere Bildung zu finanzieren.

Mein Kryptobesitz ist jedoch groß genug, dass er diese schwere finanzielle Belastung viel einfacher zu bewältigen macht, wenn ich recht habe. Ich bin vielleicht nicht mehr der sorglose Spieler, der ich in meiner Jugend war. Aber selbst für einen altmodischen Value-Investor wie mich ist diese Art von Gewinnpotential zu verlockend, um es auszulassen.

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