Sob a intersecção das expectativas de políticas macroeconômicas e a implementação de políticas regulatórias, o mercado de criptomoedas ainda se encontra em fase de consolidação. Bitcoin (BTC) e Éter (ETH) flutuam em intervalos críticos, com os investidores atentos ao movimento da Reserva Federal (FED) e se as políticas da Casa Branca podem trazer uma oportunidade de ruptura para o mercado. Recentemente, houve divergências internas na Reserva Federal sobre o ritmo de redução das taxas de juros, e durante a reunião do FOMC deste mês, dois membros do comitê expressaram apoio público à redução de 25 pontos de base. Ao mesmo tempo, a Casa Branca divulgou um relatório de políticas de criptomoedas com 163 páginas, que apoia claramente a legislação sobre moedas estáveis, impulsiona a estrutura de regulamentação para Finanças Descentralizadas e reforça a transparência na cadeia. Atualmente, o Bitcoin (BTC) tem permanecido próximo a 118 mil dólares por vários dias, enquanto o Ethereum (ETH) oscila entre 3600 a 3800 dólares, com os investidores aguardando sinais de catalisadores mais claros: será que a mudança na política monetária da Reserva Federal será a primeira a se concretizar, ou será que a clarificação regulatória irá reconfigurar um novo ciclo de alocação de recursos?
I. A queda da inflação e a emergência de dissidências dovish: o aumento das divisões internas sobre cortes nas taxas na Reserva Federal
Recentemente, os dados de inflação dos Estados Unidos apresentaram sinais de uma leve desaceleração; no entanto, a política monetária ainda permanece sob alta pressão. De acordo com os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho subiu 0,3% em relação ao trimestre anterior, elevando a taxa de inflação em comparação ao ano passado para 2,7%, enquanto o núcleo do CPI (excluindo alimentos e energia) teve uma taxa anual de 2,9%. O indicador núcleo PCE, que a Reserva Federal (FED) observa, também manteve um crescimento em torno de 2,7%.
Neste contexto, o mercado de trabalho dos Estados Unidos também emite sinais de "desaceleração, mas não de instabilidade". De acordo com os dados de emprego não agrícola de junho, o número de empregos criados nos EUA atingiu 147 mil, ligeiramente acima das expectativas do mercado, enquanto a taxa de desemprego caiu ligeiramente para 4,1%. No entanto, o número de vagas disponíveis caiu por dois meses consecutivos, e a taxa de participação na força de trabalho também caiu para 62,3%, um ponto baixo nos últimos anos, indicando que a disposição das empresas para recrutar está a enfraquecer. Em termos de salários, o crescimento do salário médio por hora desacelerou para 3,7% em relação ao ano anterior, aliviando a pressão salarial e abrindo espaço para as expectativas de corte de juros da Reserva Federal (FED).
Com os sinais de arrefecimento da economia sendo gradualmente liberados por dados sobre inflação e emprego, as divergências internas no FED sobre a futura política de taxas de juros também começaram a aparecer. Na reunião do FOMC de 30 de julho, foi decidido manter a taxa dos fundos federais entre 4,25% e 4,5%, mantendo a sequência de cinco reuniões sem alteração, mas ocorreu uma rara "dupla dissidência", onde dois diretores nomeados por Trump, Christopher Waller e Michelle Bowman, votaram a favor da redução da taxa em 25 pontos base. Waller declarou publicamente que, devido ao crescimento econômico mais lento e à inflação sendo maioritariamente um efeito de transmissão de tarifas, acredita que a política atual é excessivamente restritiva, sugerindo uma redução de taxa oportuna para apoiar a expansão e o emprego.
Apesar do aumento das vozes individuais dos membros do comitê, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, ainda enfatizou que a política continuará a ser "orientada por dados" e não se comprometeu a cortar taxas imediatamente, apontando que são necessários mais dados sobre inflação e o mercado de trabalho para confirmar a tendência antes de tomar decisões. De maneira geral, embora as expectativas do mercado para cortes de taxas neste ano tenham aumentado, a incerteza sobre um afrouxamento significativo a curto prazo ainda é alta, dada a inflação relativamente moderada atual e o emprego continuamente robusto.
Dois, Interpretação do Relatório de Políticas de Criptografia da Casa Branca: O plano de reserva de Bitcoin continua a ser uma questão pendente
No contexto de grande atenção no mercado de criptomoedas, o relatório de política de ativos criptográficos de 163 páginas publicado pela Casa Branca dos Estados Unidos na quarta-feira (30 de julho) abrange várias direções-chave, incluindo moeda estável, Finanças Descentralizadas, conformidade fiscal e transparência na cadeia.
O relatório sistematiza a atual abordagem do governo dos Estados Unidos em relação à regulamentação de ativos digitais e ao quadro de políticas, apoiando o processo legislativo de regulamentação de moedas estáveis através da Lei GENIUS. Propõe claramente promover a implementação de produtos financeiros inovadores através de sandbox regulatórios e mecanismos de teste, ao mesmo tempo que sugere relaxar as restrições sobre o imposto sobre ganhos de capital para transações de pequeno valor e otimizar o tratamento fiscal dos rendimentos de staking.
No entanto, o plano de "reserva estratégica de Bit" que o mercado havia observado de perto anteriormente não trouxe detalhes substanciais no relatório, sendo apenas mencionado de forma principiativa, sem uma descrição clara do cronograma, do tamanho da posição e dos mecanismos de execução, o que gerou decepção em alguns investidores.
Do feedback do mercado, as grandes plataformas de negociação e as instituições regulamentadas deram uma avaliação positiva ao conteúdo do relatório, considerando que ele libera um sinal de que o governo dos EUA está promovendo o desenvolvimento institucional da indústria de encriptação, especialmente após a clarificação gradual das fronteiras da regulamentação das moedas estáveis, o que pode levar a mais instituições financeiras tradicionais a participar do ecossistema de ativos digitais. No entanto, há vozes que expressam preocupação de que o "conteúdo estratégico" do relatório é maior do que a "capacidade de execução", e muitos termos ainda dependem da legislação subsequente e das regras de apoio para serem implementados, com o mercado enfrentando, a curto prazo, fricções entre as expectativas políticas e o ritmo real de avanço.
Três, o mercado de criptomoedas continua em período de consolidação, janela de ruptura a ser confirmada
Até 31 de julho, o preço do Bitcoin (BTC) e do Ethereum (ETH) continua a oscilar dentro de uma faixa, com um forte sentimento de espera no mercado.
O analista da Coinpedia, Shrishesh Tanksalkar, apontou que o BTC encontrou suporte perto de 117,176 milhões de dólares e, se romper a resistência de 12.3680 milhões de dólares, pode haver um novo impulso de alta. No entanto, se cair abaixo do suporte de 11.1964 milhões de dólares, pode enfrentar um risco de queda adicional.
ETH teve um desempenho forte em julho, com o preço subindo mais de 50%, alcançando o melhor desempenho mensal desde julho de 2022. No entanto, enfrenta uma resistência significativa na faixa de 3.800 a 4.000 dólares. O mercado acredita amplamente que, se o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, emitir sinais dovish, o ETH pode superar a área de liquidez acima de 4.000 dólares, resultando em uma onda de "compras em massa". O analista Emir Abyazov também observou que o fluxo de capital institucional fornece um forte suporte ao ETH, embora possa ser impactado pela força do dólar e pela incerteza macroeconômica no curto prazo.
No que diz respeito às moedas alternativas, desde o final de julho, as moedas alternativas entraram em uma fase de diferenciação, sem ainda ter formado uma explosão completa. De acordo com o Coin World, o mercado de moedas alternativas estabilizou-se atualmente nas proximidades de uma área de demanda de longo prazo, e os analistas acreditam que isso pode ser uma fase de ajuste estrutural para um futuro mercado em alta. Ao mesmo tempo, o Índice de Temporada de Altcoins caiu de um pico de 55 para 38, indicando que atualmente cerca de 38% das 100 principais moedas alternativas superaram o Bitcoin, e a indústria de alta ainda não está amplamente ativa.
Mas o Seeking Alpha alerta que a alta do ETH pode não se traduzir necessariamente em uma movimentação no setor de altcoins. A equipe da TokenMetrics também apontou que o fluxo de capital ainda não melhorou significativamente, com os preços das altcoins permanecendo mais de 90% abaixo dos máximos anteriores. Sem um grande influxo de capital e suporte fundamental claro, a recuperação do setor pode ser lenta.
Conclusão:
Apesar de já terem surgido vozes dovish dentro da Reserva Federal, e a mais recente reportagem de políticas de criptomoeda da Casa Branca ter esboçado um esboço regulatório para a indústria, o mercado não se fortaleceu rapidamente. Moedas principais como BTC e ETH continuam a oscilar e consolidar dentro de uma faixa crítica, com os investidores mantendo alta sensibilidade em relação ao ritmo de implementação das políticas e à direção dos dados macroeconômicos. Ao mesmo tempo, o mercado de altcoins também está em um estágio de diferenciação, carecendo de uma direção unificada. Nesta contínua incerteza, a próxima ruptura no mercado de criptomoedas virá, afinal, de uma mudança na política monetária ou da clareza no quadro regulatório? Isso ainda está por ser revelado pelo tempo e pelo mercado.
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A Reserva Federal (FED) emite sinais "pombos", o relatório da Casa Branca esclarece: onde está a brecha do bull run do Bitcoin e do Ethereum?
Sob a intersecção das expectativas de políticas macroeconômicas e a implementação de políticas regulatórias, o mercado de criptomoedas ainda se encontra em fase de consolidação. Bitcoin (BTC) e Éter (ETH) flutuam em intervalos críticos, com os investidores atentos ao movimento da Reserva Federal (FED) e se as políticas da Casa Branca podem trazer uma oportunidade de ruptura para o mercado. Recentemente, houve divergências internas na Reserva Federal sobre o ritmo de redução das taxas de juros, e durante a reunião do FOMC deste mês, dois membros do comitê expressaram apoio público à redução de 25 pontos de base. Ao mesmo tempo, a Casa Branca divulgou um relatório de políticas de criptomoedas com 163 páginas, que apoia claramente a legislação sobre moedas estáveis, impulsiona a estrutura de regulamentação para Finanças Descentralizadas e reforça a transparência na cadeia. Atualmente, o Bitcoin (BTC) tem permanecido próximo a 118 mil dólares por vários dias, enquanto o Ethereum (ETH) oscila entre 3600 a 3800 dólares, com os investidores aguardando sinais de catalisadores mais claros: será que a mudança na política monetária da Reserva Federal será a primeira a se concretizar, ou será que a clarificação regulatória irá reconfigurar um novo ciclo de alocação de recursos?
I. A queda da inflação e a emergência de dissidências dovish: o aumento das divisões internas sobre cortes nas taxas na Reserva Federal
Recentemente, os dados de inflação dos Estados Unidos apresentaram sinais de uma leve desaceleração; no entanto, a política monetária ainda permanece sob alta pressão. De acordo com os dados divulgados pelo Departamento do Trabalho dos EUA, o Índice de Preços ao Consumidor (CPI) de junho subiu 0,3% em relação ao trimestre anterior, elevando a taxa de inflação em comparação ao ano passado para 2,7%, enquanto o núcleo do CPI (excluindo alimentos e energia) teve uma taxa anual de 2,9%. O indicador núcleo PCE, que a Reserva Federal (FED) observa, também manteve um crescimento em torno de 2,7%.
Neste contexto, o mercado de trabalho dos Estados Unidos também emite sinais de "desaceleração, mas não de instabilidade". De acordo com os dados de emprego não agrícola de junho, o número de empregos criados nos EUA atingiu 147 mil, ligeiramente acima das expectativas do mercado, enquanto a taxa de desemprego caiu ligeiramente para 4,1%. No entanto, o número de vagas disponíveis caiu por dois meses consecutivos, e a taxa de participação na força de trabalho também caiu para 62,3%, um ponto baixo nos últimos anos, indicando que a disposição das empresas para recrutar está a enfraquecer. Em termos de salários, o crescimento do salário médio por hora desacelerou para 3,7% em relação ao ano anterior, aliviando a pressão salarial e abrindo espaço para as expectativas de corte de juros da Reserva Federal (FED).
Com os sinais de arrefecimento da economia sendo gradualmente liberados por dados sobre inflação e emprego, as divergências internas no FED sobre a futura política de taxas de juros também começaram a aparecer. Na reunião do FOMC de 30 de julho, foi decidido manter a taxa dos fundos federais entre 4,25% e 4,5%, mantendo a sequência de cinco reuniões sem alteração, mas ocorreu uma rara "dupla dissidência", onde dois diretores nomeados por Trump, Christopher Waller e Michelle Bowman, votaram a favor da redução da taxa em 25 pontos base. Waller declarou publicamente que, devido ao crescimento econômico mais lento e à inflação sendo maioritariamente um efeito de transmissão de tarifas, acredita que a política atual é excessivamente restritiva, sugerindo uma redução de taxa oportuna para apoiar a expansão e o emprego.
Apesar do aumento das vozes individuais dos membros do comitê, o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, ainda enfatizou que a política continuará a ser "orientada por dados" e não se comprometeu a cortar taxas imediatamente, apontando que são necessários mais dados sobre inflação e o mercado de trabalho para confirmar a tendência antes de tomar decisões. De maneira geral, embora as expectativas do mercado para cortes de taxas neste ano tenham aumentado, a incerteza sobre um afrouxamento significativo a curto prazo ainda é alta, dada a inflação relativamente moderada atual e o emprego continuamente robusto.
Dois, Interpretação do Relatório de Políticas de Criptografia da Casa Branca: O plano de reserva de Bitcoin continua a ser uma questão pendente
No contexto de grande atenção no mercado de criptomoedas, o relatório de política de ativos criptográficos de 163 páginas publicado pela Casa Branca dos Estados Unidos na quarta-feira (30 de julho) abrange várias direções-chave, incluindo moeda estável, Finanças Descentralizadas, conformidade fiscal e transparência na cadeia.
O relatório sistematiza a atual abordagem do governo dos Estados Unidos em relação à regulamentação de ativos digitais e ao quadro de políticas, apoiando o processo legislativo de regulamentação de moedas estáveis através da Lei GENIUS. Propõe claramente promover a implementação de produtos financeiros inovadores através de sandbox regulatórios e mecanismos de teste, ao mesmo tempo que sugere relaxar as restrições sobre o imposto sobre ganhos de capital para transações de pequeno valor e otimizar o tratamento fiscal dos rendimentos de staking.
No entanto, o plano de "reserva estratégica de Bit" que o mercado havia observado de perto anteriormente não trouxe detalhes substanciais no relatório, sendo apenas mencionado de forma principiativa, sem uma descrição clara do cronograma, do tamanho da posição e dos mecanismos de execução, o que gerou decepção em alguns investidores.
Do feedback do mercado, as grandes plataformas de negociação e as instituições regulamentadas deram uma avaliação positiva ao conteúdo do relatório, considerando que ele libera um sinal de que o governo dos EUA está promovendo o desenvolvimento institucional da indústria de encriptação, especialmente após a clarificação gradual das fronteiras da regulamentação das moedas estáveis, o que pode levar a mais instituições financeiras tradicionais a participar do ecossistema de ativos digitais. No entanto, há vozes que expressam preocupação de que o "conteúdo estratégico" do relatório é maior do que a "capacidade de execução", e muitos termos ainda dependem da legislação subsequente e das regras de apoio para serem implementados, com o mercado enfrentando, a curto prazo, fricções entre as expectativas políticas e o ritmo real de avanço.
Três, o mercado de criptomoedas continua em período de consolidação, janela de ruptura a ser confirmada
Até 31 de julho, o preço do Bitcoin (BTC) e do Ethereum (ETH) continua a oscilar dentro de uma faixa, com um forte sentimento de espera no mercado.
O analista da Coinpedia, Shrishesh Tanksalkar, apontou que o BTC encontrou suporte perto de 117,176 milhões de dólares e, se romper a resistência de 12.3680 milhões de dólares, pode haver um novo impulso de alta. No entanto, se cair abaixo do suporte de 11.1964 milhões de dólares, pode enfrentar um risco de queda adicional.
ETH teve um desempenho forte em julho, com o preço subindo mais de 50%, alcançando o melhor desempenho mensal desde julho de 2022. No entanto, enfrenta uma resistência significativa na faixa de 3.800 a 4.000 dólares. O mercado acredita amplamente que, se o presidente da Reserva Federal (FED), Jerome Powell, emitir sinais dovish, o ETH pode superar a área de liquidez acima de 4.000 dólares, resultando em uma onda de "compras em massa". O analista Emir Abyazov também observou que o fluxo de capital institucional fornece um forte suporte ao ETH, embora possa ser impactado pela força do dólar e pela incerteza macroeconômica no curto prazo.
No que diz respeito às moedas alternativas, desde o final de julho, as moedas alternativas entraram em uma fase de diferenciação, sem ainda ter formado uma explosão completa. De acordo com o Coin World, o mercado de moedas alternativas estabilizou-se atualmente nas proximidades de uma área de demanda de longo prazo, e os analistas acreditam que isso pode ser uma fase de ajuste estrutural para um futuro mercado em alta. Ao mesmo tempo, o Índice de Temporada de Altcoins caiu de um pico de 55 para 38, indicando que atualmente cerca de 38% das 100 principais moedas alternativas superaram o Bitcoin, e a indústria de alta ainda não está amplamente ativa.
Mas o Seeking Alpha alerta que a alta do ETH pode não se traduzir necessariamente em uma movimentação no setor de altcoins. A equipe da TokenMetrics também apontou que o fluxo de capital ainda não melhorou significativamente, com os preços das altcoins permanecendo mais de 90% abaixo dos máximos anteriores. Sem um grande influxo de capital e suporte fundamental claro, a recuperação do setor pode ser lenta.
Conclusão:
Apesar de já terem surgido vozes dovish dentro da Reserva Federal, e a mais recente reportagem de políticas de criptomoeda da Casa Branca ter esboçado um esboço regulatório para a indústria, o mercado não se fortaleceu rapidamente. Moedas principais como BTC e ETH continuam a oscilar e consolidar dentro de uma faixa crítica, com os investidores mantendo alta sensibilidade em relação ao ritmo de implementação das políticas e à direção dos dados macroeconômicos. Ao mesmo tempo, o mercado de altcoins também está em um estágio de diferenciação, carecendo de uma direção unificada. Nesta contínua incerteza, a próxima ruptura no mercado de criptomoedas virá, afinal, de uma mudança na política monetária ou da clareza no quadro regulatório? Isso ainda está por ser revelado pelo tempo e pelo mercado.