Как зеленый свет ETF на Ethereum влияет на будущий рынок?

[TL；DR]:

Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) утвердила Ethereum план торговли ETF на рынке спот 23 мая, который широко интерпретируется рынком как политическая движущая сила в контексте президентских выборов этого года.

Одобрение Ethereum spot ETF несомненно стимулирует обнаружение стоимости Ethereum и токенов его экосистемы, а с долгосрочной точки зрения также предлагает путь для принятия более качественных криптовалют.

Относительно влияния преобразования GBTC в спот-ETF на цену Bitcoin, хотя Ethereum может испытывать негативное давление в краткосрочной перспективе, в долгосрочной перспективе это окажет более положительное влияние.

Введение

Спустя несколько месяцев после листинга спотовых биткоин-ETF криптовалютный рынок совершил очередной рывок. Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) 23 мая утвердила план торгов спотовым ETF Ethereum, который будет реализован Нью-Йоркской фондовой биржей (NYSE), Чикагской биржей опционов (CBOE) и Nasdaq. Ожидается, что торги начнутся в конце этого года, с потенциальными эмитентами, включая BlackRock, Fidelity Grayscale, VanEck и Franklin Templeton, среди прочих.

Статья предоставит углубленную интерпретацию поворотов и развития, которые пережила процедура одобрения ETF Ethereum, начиная с начального сильного недооценения до внезапного изменения отношения SEC и какие последствия это окажет на будущий рынок.

Одобрение Spot ETF приветствует «зеленый свет», Ethereum растет на 20%

На фоне широко распространенной рыночной уверенности в том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) вряд ли утвердит ETF Ethereum спот, эти пессимистические ожидания полностью изменились в начале 20 мая.

Ранее споры о том, является ли Ethereum ценной бумагой, затрудняли процесс утверждения ETF на спот. В момент утверждения даже предполагали, что вывод Grayscale заявки на ETF-фьючерсы Ethereum был сделан “для повышения вероятности утверждения ETF на спот”. 20 мая американская SEC потребовала от биржи обновить документы подачи 19b-4 для ETF на спот Ethereum, что вызвало позитивные предположения на рынке.

Источник: @EricBalchunas

Интересно, даже первая партия заявителей не питала особых надежд раньше. Генеральный директор Van Eck Ян ван Эк заявил в прошлом месяце, что он готов к отказу.

Для инвесторов важно не время утверждения, а утверждение. После того как были объявлены положительные новости, цены Ethereum, которые изначально находились в затяжном спаде, быстро поднялись, ежедневный прирост составил 20%, установив рекорд за последние почти 4 года, приблизившись к отметке в $4000 в один момент, и спровоцировав подъем Layer2. Подъем Layer1, MEME, AI и других секторов привел к возрождению бычьего настроения на рынке.

Источник: Gate.io

Согласно данным CoinGlass, в этот день с высокой волатильностью сумма клиринга всей позиции на рынке криптовалютных деривативов с плечом выросла до более чем 360 миллионов долларов, самый высокий уровень с 1 мая. Среди ликвидированных позиций большинство являются шорт-позициями на сумму около 250 миллионов долларов, что указывает на то, что сильно задействованные трейдеры сосредоточены на ставках на немедленный рост ETF. Торговцы ETH получили самое сильное попадание, с суммой клиринга в 132 миллиона долларов.

Ранним утром 24 мая SEC наконец-то одобрила заявки по форме 19b-4 для спотовых ETF Ethereum, поданные несколькими учреждениями, включая BlackRock, Fidelity и Grayscale.

Хотя эти формы были утверждены, эмитентам ETF все еще нужно ждать вступления в силу заявления о регистрации S-1 перед началом торговли, что может занять несколько недель до пяти месяцев. Однако спот-ETF уже являются реальностью.

По некоторым источникам, по мере приближения выборов SEC может изменить свое прежнее негативное отношение из-за политических мотивов. Бывший президент Трамп часто выражал поддержку криптовалютам в прошлом месяце, в то время как избирательный штаб нынешнего президента Байдена также начал набирать менеджеров MEME. Демократическая партия может продемонстрировать свою поддержку инновационным технологиям, одобряя Спот Ethereum ETF, чтобы завоевать голоса криптовалютных избирателей.

Следует отметить, что при росте рыночного настроения Ethereum продолжал не расти, а вошел в сильное и изменчивое состояние, и многие гиганты и институты начали корректировать свои инвестиционные стратегии. Некоторые институты и частные лица, сократившие Ethereum, избавились от своих долей Ethereum, что указывает на беспокойство рынка по поводу волатильности и неопределенности цен Ethereum.

За решением, потенциальные вызовы и возможности Ethereum

Основной причиной утверждения ETF Ethereum spot в настоящее время является политическая поддержка, полученная SEC, но это также обусловлено совместным влиянием множества практических факторов.

Во-первых, успешный запуск Bitcoin spot ETF создает прецедент для утверждения Ethereum spot ETF, где ранее SEC утвердил фьючерсные ETF для Bitcoin и Ethereum.

Во-вторых, в предыдущем иске против Grayscale SEC проиграл. Чтобы избежать правовых конфликтов, SEC может выбрать использование спот-ETF Ethereum, чтобы избежать дальнейших судебных разбирательств.

Кроме того, утверждение закона FIT 21 прояснило юрисдикцию криптовалютной индустрии, создав более ясную правовую среду для утверждения ETF на Ethereum spot. Тем временем законопроект политики SAB 121, ранее разработанный SEC, был отменен, что уменьшило строгие регулирования криптовалюты и создало благоприятные условия для утверждения ETF на Ethereum spot.

Наконец, во время выборов в США обе партии активно ищут голоса у криптовалютного сообщества, что несомненно увеличивает политическое давление на SEC для пассивного реагирования на ETF Ethereum.
Источник: @matthew_sigel

В любом случае, одобрение Ethereum spot ETF несомненно стимулирует обнаружение стоимости Ethereum и токенов его экосистемы, а с более долгосрочной перспективы также проложит путь к принятию более качественных криптовалют в целом.

Во-первых, принятие Ethereum spot ETF увеличит экспозицию институциональных и розничных инвесторов к Ethereum, без необходимости прямой покупки и управления ETH, что может значительно увеличить общий спрос на Ethereum и дополнительно укрепить его рыночное положение.

Во-вторых, объем торговли на сети Ethereum может увеличиться, что приведет к росту комиссий за газ и перегруженности сети, что будет стимулировать инвесторов и разработчиков уделять больше внимания таким решениям, как Layer2 и модульность. Это может привести к появлению новых историй на рынке Ethereum. Конечно, есть также регулятивное давление для сдерживания потенциальных инновационных рисков.

Наконец, этот позитивный шаг поможет SEC отложить споры, такие как то, является ли Ethereum ценной бумагой, смягчить регуляторное давление на инновации в экосистеме Ethereum и также способствовать активному продвижению других криптовалют. Например, мы заметили, что некоторые даже предлагают SOL XRP концепция ETF на месте.

Возможно ли достижение новых высот в будущем с приходом продажи Grayscale?

В долгосрочной перспективе запуск Ethereum spot ETF привлечет больше традиционных фондов для входа в индустрию криптовалют, толкая всю индустрию в сторону большего масштаба и высокой степени соблюдения, а цена на монету естественно повысится.

Если сравнить успешный опыт биткоиновых спот-ETF, то Ethereum ETF также обладает сильным эффектом «подсоса золота» и ожидается значительный приток капитала в отрасль.

Широко считается, что хотя рыночный объем ETF на Ethereum spot может быть несравним с ETF на Bitcoin spot, здесь все же есть значительный потенциал для роста. Предполагается, что ETF на Ethereum spot может получить 10% -15% активов, приобретенных ETF на Bitcoin spot, и достичь от 5 до 8 миллиардов долларов США. По словам Джеффа Кендрика, руководителя исследований форекса и цифровых активов в Standard Chartered Bank, он более оптимистичен, и после утверждения ETF на Ethereum spot ожидается приток активов в размере примерно от 15 до 45 миллиардов долларов США в течение 12 месяцев.

Принимая во внимание изменения в ETHE, аналогичные изменениям в GBTC до и после запуска ETF на спот-рынке биткоина, премия ETHE по отношению к его чистой стоимости (NAV) значительно сократилась с -20,52% 17 мая до -1,27% сегодня, а в прошлом месяце даже расширилась до -26%.
С этой точки зрения рынок быстро начал учитывать позитивное настроение по отношению к Ethereum.

Источник: THE BLOCK

Поскольку Grayscale преобразует доверительные продукты в ETF-продукты, рынок может столкнуться с некоторым арбитражем и давлением на продажу. Например, аналитики Kaiko считают, что Grayscale ETHE могут иметь среднедневной отток в размере 110 миллионов долларов в первый месяц после запуска как spot ETF.

После успешного преобразования Grayscale GBTC в Bitcoin spot ETF, хотя отток средств из GBTC привел к некоторому продажному давлению на Bitcoin и краткосрочному снижению цен на монеты, это сейчас переработано другими Bitcoin ETF. С этой точки зрения, хотя в краткосрочной перспективе может быть давление на цены Ethereum, на долгосрочную перспективу это оказывает более положительное влияние.

Мы ранее написали несколько статей, в которых предполагалось, что у Биткойна и Эфириума есть свои основные функциональные характеристики, и ожидается, что их рыночное признание и принятие будет продолжать расти. Особенно Эфириум, ожидается, что его цена будет продолжать расти в будущем, особенно по мере постепенного входа институциональных инвесторов на рынок, и его ростовой потенциал будет более значительным.

В заключение, это веховое событие несомненно окажет глубокое влияние на рынок криптовалют, указывая на дальнейшее развитие и зрелость рынка криптовалют в будущем. Оно не только способствует процессу соблюдения правил в отрасли шифрования, но и привлекает большое количество традиционных средств для входа на рынок, предоставляя инвесторам более разнообразный выбор инвестиций. В то же время это также обеспечивает надежную поддержку для роста цены зашифрованных активов, таких как Ethereum.

Стратегически важно отметить, что в контексте поддерживающей политики и быстрого развития индустрии, на коротких интервалах рынок может перегреться, что приведет к значительному увеличению уровня кредитного плеча и, в некоторой степени, повышению рисковых предпочтений некоторых инвесторов. Как инвесторы, мы всегда должны сохранять рациональность и объективность, всесторонне оценивать рыночную среду, предпочтения в инвестировании и факторы контроля рисков, избегать слепой подражательности трендам и принимать рациональные инвестиционные решения.