Weiterleitung des Originaltitels 'Eine First-Principles-Analyse des Krypto-Zahlungs-Stacks'

Die Stablecoin-Superspirale ist hier.

Nicht nur wegen des Angebots von über 230 Milliarden US-Dollar, des Börsengangs von Circle oder meiner regelmäßigen Aussagen, dass es hier ist. Es liegt daran, dass Stablecoins die Zahlungen grundlegend stören und dies in einem exponentiellen Tempo weiterhin tun werden.

Meine These ist einfach: Stablecoins werden herkömmliche Zahlungsmethoden überholen, weil sie besser, schneller und günstiger sind.

Doch „Zahlungen“ ist ein weit gefasster Begriff. Das heutige System wird von veralteten Zahlungsschienen, Banken und Fintechs dominiert, die jeweils unterschiedliche Rollen innerhalb des Web2-Zahlungsstapels spielen. Obwohl Stablecoins eine effizientere und nutzbarere Alternative zu veralteten Systemen darstellen, spiegelt der Zahlungsstapel die Komplexität seines Web2-Gegenübers wider und ist daher eine nähere Betrachtung wert.

Hunderte von Unternehmen bauen auf oder neben den Stablecoin-Schienen. @Dberenzonhat eine ausgezeichnete Seite zusammengestellt, die die Landschaft der Onchain-Zahlungen in neun unterschiedliche Segmente unterteilt, die Sie unten finden können.

Während Dmitriy eine tiefgründige, technische Perspektive bietet, sind andere, wie Pantera in "Die Billionen-Dollar-ChancePräsentieren Sie eine höhere Kategorisierung des Zahlungsstapels in vier Schichten.

In diesem Artikel biete ich einen alternativen, krypto-nativen Ansatz aus erster Hand zur Analyse des Zahlungs-Stacks an. Dennoch bleiben die von Dmitriy, Pantera und anderen identifizierten Schichten für die Kategorisierung aus einer anderen Perspektive wertvoll.

Und für etwas wichtigen Kontext, meiner Meinung nach, funktioniert der Zahlungsstapel entlang einer vertikalen Linie, wobei eine Benutzerkategorie oben und eine andere unten ist. Darüber hinaus sehe ich die höchste Leistung des Zahlungsstapels darin, Milliarden von Benutzern an Bord zu holen. Daher ist diese Analyse auf einen tatsächlichen Einzelhandelsbenutzer ausgerichtet, der vielleicht nicht einmal weiß, dass er mit Krypto interagiert.

Der Krypto-Zahlungs-Stack

Um von den Grundlagen aus zu beginnen, sind Stablecoins Tokens auf der Blockchain, die eine Einheit Fiatwährung repräsentieren - am häufigsten den US-Dollar. Es gibt verschiedene Arten von Stablecoins, einschließlich:

• Fiat-unterstützt (z.B. USDT)
• Krypto-gedeckt (z.B. DAI)
• Synthetisch (z. B. USDe)

Die größte Art von Stablecoins ist fiatgestützt. Diese werden zu 1:1 von hochliquiden Vermögenswerten unterstützt, einschließlich US-Schatzwechsel, Bargeld und anderen liquiden Äquivalenten, die bei einem Treuhänder in Reserve gehalten werden. Als Ergebnis steht am unteren Ende des Zahlungsstapels das traditionelle Banken- und Zahlungssystem.

Wie bereits erwähnt, stören Stablecoins traditionelle Zahlungen, weil sie einfach besser, schneller und günstiger sind. Dieser Vorteil steigert nicht nur die Margen für Fintech- und Zahlungsunternehmen, sondern bietet auch den Endbenutzern ein überlegenes Erlebnis. In diesem Sinne nehmen Verbraucher die Spitzenposition in der Benutzerkategorie des Zahlungsstapels ein.

An diesem Punkt sieht der Zahlungsstapel so aus.

Lassen Sie uns nun die dominanteste Anwendung im Zahlungsstapel betrachten. Wir haben gesehen, dass eines der höchsten Retentionsanwendungsfälle von Krypto tatsächlichoff-ramping. On-ramping ist auch beliebt, aber die Fähigkeit, Krypto, insbesondere Stablecoins, problemlos auszugeben, wird immer dominant bleiben. In unserem Stapel sitzen On/Off-Anbieter genau in der Mitte.

Alles über diesen Anbietern ist auf Verbraucheranwendungen oder Tools ausgerichtet, die sie ermöglichen; ich bezeichne dies als die Verbraucherschichten. Umgekehrt arbeitet alles darunter, von den Ein- und Ausfahrten bis hin zu traditionellen Banken, daran, Stablecoins in das bestehende Finanzsystem zu integrieren, was ich als die Finanzintegrationsschichten bezeichne.

Bemerkenswert ist, dass es deutlich mehr Verbraucherschichten als finanzielle Integrationsschichten gibt. Dies liegt daran, dass der Aufbau einer finanziellen Integrationsschicht Lizenzen, strukturierte Betriebsabläufe und regulatorische Compliance erfordert, während Verbraucherschichten die Dienstleistungen und Beziehungen nutzen können, die unter ihnen aufgebaut wurden. Obwohl wahrscheinlich zusätzliche Schichten in der Verbraucherkategorie existieren, hebe ich diejenigen hervor, von denen ich glaube, dass sie aufgrund ihrer Funktionen und Abhängigkeiten innerhalb des Zahlungsstapels die wichtigsten Rollen spielen.

Verbraucher-Servicelayer

Aus der Perspektive eines Verbrauchers beginnt die Reise in den Krypto-Zahlungsstapel mit dem Wallet. Das Verbraucher-Wallet ist nicht nur eine Speicherlösung, sondern auch der Einstiegspunkt zum Sparen, Ausgeben und Verdienen von Krypto. Mit Funktionen wie Debitkartenzahlungen, virtuellem Banking und Peer-to-Peer-Überweisungen sind Wallets darauf ausgelegt, vielfältige Benutzerbedürfnisse zu erfüllen. Es gibt unzählige Optionen, einige mit globaler Reichweite, andere für verschiedene regionale Märkte konzipiert.

Das Erstellen einer Wallet ist eine komplexe Unternehmung. Es erfordert die Integration mehrerer Dienste und gleichzeitig die Minimierung des Risikos von Hacking, weshalb viele Unternehmen auf Wallet-as-a-Service (WaaS)-Anbieter zurückgreifen. Diese Anbieter liefern überprüfte, erprobte Lösungen, die vorintegriert sind mit wesentlichen Diensten wie Ein- und Ausfahrten und Kartenausstellern.

Damit Verbraucher-Wallets eine echte Auswirkung haben, müssen sie auf verschiedene Business-to-Business-Stablecoin-Zahlungsanbieter vertrauen. Zu den Schlüsselkomponenten gehören:

• Rechnungsdienste: Diese Plattformen ermöglichen es Einzelpersonen, ihren Arbeitgebern Rechnungen in Fiat oder Krypto zu stellen. Sie kümmern sich um die Ausstellung von Rechnungen, erhalten Gelder und wandeln sie bei Bedarf um, bevor sie die entsprechende Währung in die Brieftasche einzahlen.
• Zahlungs-Streaming-Plattformen: Da Unternehmen zunehmend global tätig sind, erleichtern diese Plattformen nahtlose, regelmäßige Zahlungen in Stablecoins. Dies ist besonders nützlich für Mitarbeiter in Ländern ohne lokale Bankoptionen.
• Kartenherausgeber: Da sich die Ausgaben weg vom Bargeld verlagern, sind Kryptokarten unverzichtbar geworden. Durch die Zusammenarbeit mit Netzwerken wie Visa oder Mastercard ermöglichen Kartenherausgeber Wallet-Anbietern, Marken-Debit- oder Kreditkarten anzubieten, um die alltägliche Benutzerfreundlichkeit zu erhöhen.

Die Einhaltung der Vorschriften spielt auch in dieser Schicht eine entscheidende Rolle. Viele Plattformen integrieren robuste Maßnahmen zur Identifizierung des Kunden (KYC) und zur Bekämpfung von Geldwäsche (AML), zusammen mit Onchain-Betrugserkennungsdiensten, um die Geldbörsen der Verbraucher zu schützen. Anbieter dieser Dienste spielen eine entscheidende Rolle in der Verbraucherkategorie des Zahlungs-Stacks und ermöglichen sowohl Sicherheit als auch regulatorische Einhaltung.

Zusätzlich umfasst die Verbraucherschicht Peer-to-Peer (P2P)-Zahlungsnetzwerke. Diese Netzwerke verbinden Personen und Unternehmen direkt für Krypto-zu-Fiat-Handel und operieren weitgehend unabhängig vom Zahlungsstack. P2P-Lösungen bieten eine potenzielle Alternative zu traditionellen Kanälen und haben in Entwicklungsländern eine signifikante Akzeptanz erfahren. Dennoch sind P2P-Zahlungsnetzwerke weniger effizient und verarbeiten wesentlich weniger Transaktionen als der gesamte Zahlungsstack.

Schließlich befinden sich die Ein-/Ausfahrt-Aggregatoren an der Basis der Verbraucherschicht. Sie konsolidieren mehrere Ein-/Ausfahrt-Anbieter in eine einzige, leicht integrierbare API, die es Wallet-Anbietern ermöglicht, automatisch die beste Kombination aus Geschwindigkeit, Kosten und regionalen Diensten für ihre Benutzer zu wählen.

Finanzielle Integrationslayer

Beim Übergang in die finanziellen Integrationsebenen gelangen wir zum Rückgrat des Krypto-Zahlungs-Stacks.

In vielen anderen Zahlungsstapeln wird das, worüber ich als Nächstes schreiben werde, als Aggregations- und Orchestrierungsschicht bezeichnet. Allerdings muss es unterhalb dieser Schicht etwas geben, um zu aggregieren und zu orchestrieren. Daher ist meine Ansicht, dass die Aggregations- und Orchestrierungsschicht ganz oben in dieser Kategorie des Zahlungsstapels steht.

Unterhalb dieser Ebene kommen die Unternehmen und Dienstleistungen, die dabei helfen, Stablecoins und Fiat so reibungslos wie möglich zu bewegen. Es gibt 3 entscheidende Ebenen, die üblicherweise aggregiert und orchestriert werden:

• Banking-as-a-Service (BaaS)-Anbieter: Diese Plattformen bieten modulare finanzielle Infrastruktur, die es Unternehmen ermöglicht, virtuelle Bankkonten, Karten und Zahlungsdienste in ihre Produkte zu integrieren. Indem sie die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Backend-Operationen verwalten, ermöglichen BaaS-Anbieter Unternehmen, bankähnliche Funktionen anzubieten, ohne eigene Lizenzen zu benötigen.
• Over-the-counter (OTC) Schreibtische: OTC-Schreibtische überbrücken die Liquiditätslücke für Unternehmen, die keine direkten Beziehungen zu großen Börsen oder Liquiditätsanbietern haben und große Transaktionen abwickeln müssen. Sie wandeln stabilen Münzen effizient in Bargeld um und umgekehrt, wodurch hochwertige Transaktionen weit praktikabler abgewickelt werden können.
• Liquiditätsanbieter: In enger Zusammenarbeit mit OTC-Schaltern stellen Liquiditätsanbieter sicher, dass ausreichend Mittel zur Abwicklung von Trades weltweit zur Verfügung stehen. Sie eliminieren einen Großteil der Komplexität, die mit dem Wechsel zwischen Fiat- und Kryptowährungen verbunden ist, indem sie den Liquiditätsbeschaffungsprozess abstrahieren.

In vielen Fällen möchte kein Unternehmen Wallets besitzen oder verwalten, die Millionen von Dollar in Stablecoins (oder anderen Krypto-Assets) enthalten könnten. Daher verlassen sie sich auf Verwahrer, um ihre Liquidität in vertrauenswürdiger und versicherter Weise zu speichern. Verwahrer sitzen am unteren Ende des Zahlungsstapels, da praktisch jede Anwendung und jeder Service auf ihnen aufbaut, um Stablecoins so sicher wie möglich zu speichern.

Zentralisierte Börsen (CEXs) spielen auch eine entscheidende Rolle in der Kategorie der finanziellen Inklusion des Zahlungsstapels. Sie begleichen Krypto- und Bargeldtransaktionen im großen Maßstab, indem sie direkt mit Liquiditätsanbietern und Münz-/Einlösediensten zusammenarbeiten. Indem sie Reserven sowohl in stabilen Münzen als auch in Bargeld halten, erleichtern CEXs effektiv Transaktionen auf beiden Seiten des Handels.

Schließlich befinden sich am unteren Ende des Krypto-Zahlungs-Stacks die Präge- und Einlösedienste oder -unternehmen. Tether arbeitet über ein whitelist-basiertes Netzwerk, das in der Lage ist, USDT zu prägen und einzulösen, indem es direkt Bargeld auf ein Bankkonto oder Stablecoins mit einem Treuhänder erhält. Andererseits ermöglicht Circle's Circle Mint berechtigten Unternehmen, die die Know-Your-Business (KYB)-Checks bestehen, USDC zu prägen und einzulösen.

Ein vollständiges Bild

Der Zahlungsstapel ist dynamisch und unglaublich verwoben. Jede Schicht stützt sich auf die Werkzeuge, Dienste und Anbieter, die unter ihnen liegen. Ganzheitlich betrachtet ist der Krypto-Zahlungsstapel folgendermaßen:

Abschließende Gedanken

Zahlungen mit Stablecoins stellen eines der wirkungsvollsten und anpassungsfähigsten Anwendungsfälle für Krypto dar, jenseits von BTC als Wertspeicher.

@PlasmaFDNist gut positioniert als eine Blockchain, die speziell für Stablecoin-Zahlungen entwickelt wurde, aber ich erwarte, dass sich fast jede Blockchain letztendlich auf Stablecoins und Zahlungen umstellen wird. Um dies zu tun, müssen sie ihren Zahlungs-Stack neu überdenken, da die bloße Kompatibilität mit dem EVM nicht mehr ausreicht.

Abschließend sind Stablecoins wirklich eine Billionen-Dollar-Chance, und diejenigen, die eine entscheidende Rolle im Zahlungsstack spielen, haben am meisten zu gewinnen.

Haftungsausschluss:

1. Dieser Artikel wird von [ wieder abgedrucktNathanWeiterleitung des Originaltitels 'Eine First-Principles-Aufschlüsselung des Krypto-Zahlungs-Stacks'. Alle Urheberrechte liegen beim Originalautor Nathan]. Wenn es Einwände gegen diesen Nachdruck gibt, wenden Sie sich bitte an den Gate LearnTeam, und sie werden es umgehend bearbeiten.
2. Haftungsausschluss: Die Ansichten und Meinungen, die in diesem Artikel zum Ausdruck gebracht werden, sind ausschließlich die des Autors und stellen keine Anlageberatung dar.
3. Das Gate Learn-Team übersetzt den Artikel in andere Sprachen. Das Kopieren, Verteilen oder Plagiieren der übersetzten Artikel ist untersagt, es sei denn, es wird darauf hingewiesen.