Solanas Aufstieg hat das DeFi-Feld erweitert. Wir haben aus der Ferne verfolgt, aber nie einen frischen Beitrag anzubieten gehabt. Die letzten Monate frenetischer Aktivität auf Solana haben jedoch eine neue Gelegenheit geboten, ihre Position auf dem Markt zu betrachten und wie sie sich entwickeln könnte.Zhevhat zuvor technische Erläuterungen zu AMMs und anderen DeFi-Primitiven verfasstauf seinem eigenen SubstackIn diesem Monat haben wir uns mit ihm zusammengetan, um einen eingehenden Blick auf die Gebührenmärkte von Solana zu werfen. MEV hat begonnen, die Diskussion über den Gebührenmarkt auf Ethereum zu dominieren, und wie Zhev unten erläutert, wird es auch bald auf Solana dominieren.

Transaktionsgebühren sind notwendig, um selbst die grundlegendsten Aktivitäten auf einer Blockchain zu unterstützen, da sie es den Benutzern ermöglichen, dass ihre Transaktionen für gültig erklärt und in einen Block aufgenommen werden. Der Hauptzweck dieser Gebühren besteht darin, Spamming zu entmutigen; es ist auch Teil der Subvention, die an Validatoren gezahlt wird, um Blöcke zu erstellen/validieren. In gewisser Weise sind diese Netzwerkgebühren analog zu Miete; Benutzer zahlen, um auf eine Ware zuzugreifen, die pro Zeiteinheit begrenzt ist. Die Ware in diesem Kontext ist 'Blockspace' und ist genau das, was sie impliziert – Platz auf einem Block.

Hier bewerten wir den Blockraum auf den beiden größten Smart-Vertrags-Blockchains, Ethereum und Solana. Und während wir tiefer eintauchen, erfahren wir, dass Gebührenmärkte - sowohl innerhalb des Protokolls als auch organisch von unten nach oben gestaltet - es Validatoren ermöglichen, ihren Zugang zum Blockraum zu nutzen.

Solanas Gebührenmarkt wurde für eine hohe Leistung optimiert und so konzipiert, dass die Probleme vermieden werden, die sich aus Ethereums Ansatz ergeben haben. Obwohl Solanas Markt letztendlich möglicherweise leistungsfähiger ist als der von Ethereum, muss er dennoch eine ähnliche MEV-Revolution wie seine Kollegen durchlaufen (bei der Validatoren beginnen, ihre privilegierte Position auszunutzen). Solana muss nicht den gleichen Weg der Vorschlags-Ersteller-Trennung (PBS) gehen, den Ethereum gewählt hat, aber es wird eine ganzheitliche Herangehensweise benötigen, um seinen Gebührenmarkt langfristig zu stabilisieren.

Die ABCs der Blockraumbewertung

Bevor wir eintauchen, versuchen wir zu verstehen, wie der Blockspace-Wert grob bestimmt wird.

Es gibt sowohl einen technischen Aspekt als auch eine soziale Ebene (im Wesentlichen die Entitäten, deren gemeinsames Vertrauen in die Blockchain ihr Wert verleiht). Auf der technischen Seite können Blockchains die Blockgröße, die Blockzeit und den Block-Produktions- und Propagationsmechanismus anpassen. Siehe die folgende Tabelle für eine genauere Beschreibung und Vergleich im Ansatz von Ethereum und Solana.

Der soziale Aspekt ist die Koordination der Blockchain-Stakeholder, um die technischen und finanziellen Ziele der Kette zu erreichen. Man könnte ihn auch als den sozialen Status der Kette betrachten, der subjektiv ist, aber dennoch ein wichtiges Maß darstellt. Sozialer Druck wirkt, ebenso wie die Schaffung einer bestimmten Kultur zur Lösung von Problemen – etwas, das Solana und Ethereum beide etabliert haben. Aktuelle Beispiele für Diskussionen im sozialen Bereich sind die laufenden Streitigkeiten über die Erhöhung des Gaslimits und der Ausgabe pro Epoche von Ethereum sowie die kürzliche Schließung von Jitos Mempool auf Solana.

Nun wollen wir zu einer ausführlicheren Überprüfung und Gegenüberstellung der Gebührenmärkte sowohl auf Ethereum als auch auf Solana übergehen.

Ethereums Gebührenmarkt: Eine Zusammenfassung

Die Popularität von Ethereum ist größtenteils auf seine Ausführungsumgebung zurückzuführen: die Ethereum Virtual Machine (EVM), die Smart Contracts ermöglicht. Ein weiterer Faktor ist, dass die Erlaubnislosigkeit von Ethereum verschiedene innovative Anwendungen über mehrere Zyklen hinweg hervorgebracht hat: den ICO-Rausch von '17-'18,DeFi Sommer 2020, und die NFT-Manie von '21-'22. Die fortwährende Präsenz dieser Anwendungen schafft Wert, der auf die Validatoren übertragen wird, die den Blockraum für diese Aktivitäten bereitstellen.

Kurz nachdem die wirtschaftliche Aktivität auf Ethereum zugenommen hatte, begannen die Miner (das war mehrere Jahre vor dem Wechsel zu PoS) damit, Möglichkeiten zu erkunden, ihre Position als Blockvorschläger zu nutzen, um ihre eigenen Transaktionen einzufügen, wenn sich Arbitragemöglichkeiten ergaben.

Phil Daian war der Erste, der diese Aktivität dokumentierte – die wir jetzt als MEV bezeichnen – in seinem wegweisendes Papier, Flash Boys 2.0Im Jahr 2019. Zu dieser Zeit erlaubte der Ethereum-Gebührenmarkt nur höhere Gaspreise als Anreiz für die Transaktionseingliederung. Diese Prioritätsgasauktionen (PGA) verstopften das Ethereum-Netzwerk und erhöhten die Gaspreise, bis Flashbots (mitbegründet von Daian) startete. Dies schuf dann einen Markt, auf dem Miner für die Transaktionseingliederung von Suchenden bezahlt werden, die On-Chain-Arbitrage-Händler sind. Ethereum-Forscher erkannten daraufhin, dass die MEV-Extraktion ein stärkerer Motivator sein könnte als In-Protocol-Gebühren.

Vielleicht die größte Veränderung am Gebührenmarkt von Ethereum war EIP-1559, das eine Grundgebühr (dynamisch deterministisch pro Epoche, Spamming entmutigt, verbrannt) und eine Prioritätsgebühr (die verwendet wird, um Dringlichkeit zu zeigen oder Präferenzen festzulegen, und die an den Blockvorschlagenden für die Transaktionseinbindung gezahlt wird) erstellt hat. Ein wichtiger Punkt ist, dass 'Prioritätsgebühren' funktional von 'Trinkgeldern' unterschiedlich sind. Ersteres gewährleistet die Einbindung und wird durch die zugrunde liegende Kette vermittelt, während letzteres die Reihenfolge neben der Einbindung sicherstellt und über einen Gebührenmarkt vermittelt wird.

Ethereums Ansatz hat sich weiterentwickelt; schau dir unseren zwei Teil tiefer Einblick in MEVseit dem letzten Herbst. Dies ist durch eine Kombination der sozialen Ebene erfolgt, die versucht, eine zentralisierende MEV-Industrie zu dezentralisieren, und der technischen Ebene, in der MEV nun ein wichtiger Bestandteil des technischen Fahrplans ist (Vitalik nennt diesen Teil der Roadmap 'Die Geißel').

Solanas Gebührenmarkt: Die Mechanik

Solana wurde mit einem akut unterschiedlichen Ansatz zur Blockchain-Architektur entwickelt, insbesondere hinsichtlich Skalierbarkeit.

Einige bemerkenswerte Innovationen von Solana sind:

• Das Fehlen eines allgemeinen Mempools: Bei Solana werden Transaktionen direkt vom Ursprungsclient an den aktuellen Anführer, der für die Blockproduktion verantwortlich ist, weitergeleitet, was die Notwendigkeit eines Mempools beseitigt. Dies reduziert theoretisch die Latenz für die Transaktionsbestätigung, ist aber in der Praxis aufgrund von 'Jitter' nicht immer der Fall, was die Variationen in den Verarbeitungszeiten bedeutet, die verschiedene Validatoren beim Umgang mit Transaktionen oder Blöcken erleben.
• Zustandsisolierung: Eine Erweiterung des Fehlens eines Mempools, die es ermöglicht, dass Transaktionen auf seinen dAPPs unabhängiger voneinander sind. Dieser Ansatz ist analog zum Prinzip des „Hinzufügens von mehr Spuren, um den Verkehr zu erleichtern“; verschiedene Arten von Transaktionen auf Solana müssen einen spezifischen „Pfad“ vom Benutzer zum Anführer verfolgen, um zu einem Block hinzugefügt zu werden.Dieser Artikelbietet mehr Details.
• Parallele Ausführung: Die Fähigkeit von Solana, nicht überlappende Transaktionen gleichzeitig im selben Block zu verarbeiten. Dies wird durch zwei Faktoren unterstützt:
  • Die Blockproduktion ist (ungefähr) kontinuierlich auf Solana, da davon ausgegangen wird, dass die Leader Transaktionen zu Blöcken hinzufügen, sobald sie diese erhalten.
  • Die Slot-Leader-Rolle ist deterministisch, da sie im Voraus in einer Warteschlange geplant sind, und die Leader sind auch dafür verantwortlich, vier aufeinanderfolgende Blöcke zu erzeugen.

Diese beiden Faktoren ermöglichen zusammen mit der Zustandsisolierung von Solana den Transaktions-'Multithreading'. Dabei plant der aktuelle Epochenführer mehrere Pakete von Transaktionen zu bestätigen, die ungefähr zur gleichen Zeit (unter der Bedingung, dass Transaktionen in denselben Threads den gleichen Zustand nicht ändern) auf die gleiche Weise und zur gleichen Zeit bestätigt werden.

Solanas Gebührenmarkt: Günstiger ≠ besser

Netzwerkgebühren auf Solana sind typischerweise sehr niedrig(obwohl siegestiegenmit der aktuellen Nachfrage). Im Gegensatz zu Ethereum hat Solana eine statische Basisgebühr pro Signatur, gemessen in lamports. Sein Prioritätsgebührwird dann in Mikrolamport pro angeforderte Recheneinheit gemessen.

Das bedeutet, dass während die Gebühren algorithmisch mit Komplexität und Nachfrage auf der EVM skalieren, skaliert die SVM nur ihre Prioritätsgebühren über einfache Nachfrage. Die technischen Probleme, die sich aus dieser Nicht-Dynamik ergeben, sind detailliert beschrieben.hier, aber die Quintessenz ist, dass die Preisgestaltung eines Gutes, dessen Nachfrage stark schwankt, während das Angebot auf statische Weise deterministisch ist, nicht optimal ist.

Solanas Gebührenmarkt: Die unvermeidliche MEV

Die soziale Konsens über Solana ist, dass seine niedrigen Gebühren sein herausragender Vorteil gegenüber anderen Blockchains sind. Dieser Ansatz lädt Spam ein, also einige haben genanntfür höhere Gebühren oder eine dynamische Grundgebühr für Zeiten hoher Aktivität (ähnlich wie EIP-1559).

Solanas bisheriger Ansatz bestand darin, auf die gestiegene Nachfrage mit lokalisierten Gebührenmärkten zu reagieren. Da die Zustände isoliert sind, ist es für das Netzwerk trivial festzustellen, welche 'Hotspots' oder Zustände einen Nachfrageanstieg erleben. Dieser Hotspot-Ansatz ermöglicht es einer Blockchain, algorithmisch zielgerichtete Transaktionsgebühren über dem Durchschnitt für Transaktionen im Vergleich zu anderen weniger nachgefragten Zuständen festzulegen. Dieser Ansatz - ähnlich der Rolle des Block-Builders bei Ethereum - erfolgt durch einen Zeitplaner, der dabei hilft, Transaktionen basierend auf Prioritätsgebühren in kontinuierliche Blöcke zu platzieren.

Im Rahmen der Implementierung lokaler Gebührenmärkte hat Solana einen in-Protokoll-Zeitplaner erstellt, der nativplant Transaktionen, die auf einem First-In-First-Out-Algorithmus basieren, ausgeführt werden. Transaktionen werden kontinuierlich an den Slot-Leiter gestreamt, der die Transaktionen dann basierend auf den Tipps sortiert, die sie anbieten.

Der Algorithmus erfordert auch, dass der Slot-Leader die Fragmente, die er erstellt, mit einigen der mit ihm verbundenen Knoten teilt, basierend auf deren Einsätzen. Wie jedoch bereits erwähnt, wird dieser Prozess durch Jitter gestört. Insbesondere durch Scheduler-Jitter (aufgrund der zufälligen Zuweisung von eingehenden Transaktionen an Ausführungsthreads von Solana) und Netzwerk-Jitter (durch Verzögerungen bei der P2P-Weiterleitung von eingehenden Transaktionen und Fragmenten).

Diese 'Nervosität' trägt zur nicht-deterministischen Transaktionsreihenfolge auf Solana bei, was Blockraumauktionen wirtschaftlich rentabel macht. Mit anderen Worten, immer wenn es Unruhe gibt, haben Validatoren einen wirtschaftlichen Anreiz, Transaktionen einzufügen oder neu anzuordnen. Für Benutzer bedeutet dies MEV-Leckage und für Validatoren MEV-Gewinne.

Solana vs. Ethereum

Eine kurze MEV-Ethereum-Zusammenfassung: Auf Ethereum vor Flashbots verdrängte die MEV-Aktivität die reguläre Blockchain-Aktivität und trieb die Gaspreise für alle Benutzer durch PGAs in die Höhe. Auf Solana steigen die Gebühren nicht an, weil es keinen gemeinsamen Zustand und keinen globalen Mindestpreis wie Ethereum hat, aber es ist unglaublich schwierig für reguläre Benutzer auf Solana, eine Transaktion während erhöhter Aktivität durchzuführen. Flashbots veröffentlichtMEV-GETHUm mit PGAs umzugehen, wird eine separate Spur für MEV-Werte geschaffen, die außerhalb des in-Protokoll-Gebührenmechanismus versteigert werden sollen. Im Falle von Solana startete Jito ein ähnliches Produkt für Validatoren, das ihnen Zugang zu einem Pseudo-Mempool und einem individuellen Zeitplaner gab, um Transaktionen auf die profitabelste Weise zu ordnen. Jitos Mempool war für Benutzer attraktiv und bot ihnen eine garantierte Aufnahme, um vorweggenommen zu werden (auch bekannt als MEV-Extraktion).

Während ein beliebtes Produkt, kam Jitos Mempool unter sozialen Druck undwurde geschlossenLetzten Monat. Dies dürfte aus einem ähnlichen Grund geschehen, wie mehr als 20% der Ethereum-Transaktionen über private Mempools ausgeführt werden: Benutzer sind es leid, eingeschlossen zu werden. Das Spamming ist nun wieder als einziges Mechanismus für (probabilistisch) garantierte Ausführung zeitkritischer Transaktionen auf Solana im Gespräch. Und das Fehlen eines Mechanismus für effizientes Bieten um Blockspace führt zu Unsicherheit bei hoher Nachfrage.

Da Transaktionen auf Solana jetzt direkt an den Slot-Leader gestreamt werden und das Priorisierungsmodell nicht mehr funktioniert, ist die Topologie (und Latenz als Erweiterung) das wichtigste Element, das Benutzer bei zeitkritischen Transaktionen berücksichtigen werden.

Die Topologie eines Benutzers im Netzwerk kann verstanden werden als wie 'weit' sie vom Anführer entfernt sind und hängt vom Gewicht ihres Einsatzes und/oder dem Einsatz der Knoten ab, mit denen sie verbunden sind. Daher werden rationale Agenten bestrebt sein, mit Knoten verbunden zu sein, die kontrollieren bereits hohe Anteile, was zu Zentralisierung führt.

Als kurzfristige Folge von Spamming ist Solana jetzt so überlastet, dass es für weniger begabte Benutzer praktisch unbrauchbar ist, weil Transaktionsfehler. Und die langfristigen Folgen (Ko-Location und Zentralisierung des Netzwerkanteils) anzugehen, ist noch wichtiger geworden.

Ein strukturierterer Markt?

Solanas ursprüngliche Designphilosophie konzentrierte sich darauf, Benutzerreibungen zu beseitigen und dem Validierernetzwerk zu ermöglichen, die Nachfrage auf jede erdenkliche Weise zu decken. Was Solana übersah, war, dass Märkte am besten funktionieren, wenn sie eine gewisse zugrunde liegende Gewissheit darüber haben, wie sie funktionieren. Gebührenmärkte bieten einen Weg, die Einbeziehung zu demokratisieren, indem Benutzer dazu gezwungen werden, mehr zu zahlen. Das verlagert das Problem von einer topologischen Perspektive auf eine Anreiz basierte.

Während dies die Benutzererfahrung verändert, ist die Annahme von Gebührenmärkten – insbesondere im Hinblick auf MEV – der beste Weg für Solana und seine Benutzer. Möglicherweise ist es besser, einen kostenaufwendigen Weg zur Inklusion anzubieten, während die Integrität einer Kette erhalten bleibt, als überhaupt keinen Weg anzubieten.

In der Tat sind Onchain-Aktivitäten fast immer zeitkritisch, insbesondere wenn ein Agent versucht, Wert mit geringen bis keinen wirtschaftlichen Kosten zu extrahieren. Überteuerte deterministische Ausführung ist besser als günstige probabilistische Ausführung.

(geringe Stichprobengröße, aber trotzdem!!)

Die Spezialisierung der Gebührenmärkte ermöglicht es, dass Verhandlungen und Auktionen über Blockraum auf höheren Ebenen abseits von Konsens und Ausführung stattfinden können. Validator:innen können somit ihre Aufgaben ohne die Notwendigkeit, sich um die Optimierung der besten Ergebnisse für den akkumulierten Blockraumwert zu kümmern, durchführen.

Die bevorstehende MEV-Revolution auf Solana

Solana befindet sich mitten in einer kettenweiten Diskussion darüber, wie seine Gebührenmärkte umstrukturiert werden sollten (etwas, worüber Ethereum seit Jahren nachdenkt, aber immer noch nicht gelöst hat).

Solana muss die notwendige MEV-Übergang noch durchlaufen. Und während der kürzliche Anstieg der Aktivitäten auf der Kette MEV-Spieler wie Jito und Ellipsis angezogen hat, um mit dem Aufbau der MEV-Infrastruktur zu beginnen, haben große Validatoren noch nicht den Rubikon überschritten und ihre eigenen Solana MEV-Strategien gestartet. Dies steht im Gegensatz zu allen großen Staking-Anbietern auf Ethereum, die MEV-Boost betreiben. Die Solana-Validatoren-Community ist nicht so konfrontativ wie die von Ethereum, daher wurde die Handschlagvereinbarung, MEV nicht zu extrahieren, um die Benutzererfahrung zu priorisieren, bisher eingehalten.

Dies wird nicht ewig dauern; die soziale Ebene kann das Verhalten nicht für immer kontrollieren. Blockchains müssen in einer feindlichen Umgebung mit eigeninteressierten Akteuren funktionieren. Solana könnte besser abschneiden als Ethereum, weil es einige MEV-Probleme ohne die schweren Dezentralisierungsfesseln lösen kann, die Ethereum trägt. Dennoch wird es schwierige Fragen beantworten müssen, wie z.B. ob alle gestakten SOL Zugang zu MEV-Belohnungen erhalten sollen, wie es Ethereum durch MEV-Boost erreicht hat.

Einige Minimierungsmechanismen werden bereits mit dem Ziel untersucht, das Stauungsproblem von Solana zu lösen. Dazu gehören eine dynamische Gebührenstruktur, bevorstehende Änderungen an den nativen Planungsspezifikationen, Einsatzbasierte Einschränkungen, und andere Optimierungen auf Anwendungsebene. Die Dinge entwickeln sich schnell. Der CEO von Jito hat kürzlich anerkanntdass eine „kleine Gruppe von Betreibern/Suchenden [sind], die private Mempools umschließen [und] betreiben“.

MEV ist ein Maßstab für wirtschaftliches Wachstum und als solcher unvermeidlich. Tatsächlich beginnt selbst Bitcoin - dessen Einfachheit in der Regel als sein größtes Merkmal gelobt wird - eine NeuerfindungfolgendesAufstieg der Ordinalzahlenund wirtschaftliche Tätigkeit. Die Entscheidung, Lösungen aufgrund negativer Externalitäten zu ignorieren (wie im Fall von Jito), beseitigt die besagte Externalität nicht, sondern führt einfach zu einem unkoordinierten Markt.

Die soziale Schicht ist ein wirksames Werkzeug, um räuberisches Verhalten zu stoppen, aber nur für kurze Zeit. Ethereum erlebt die Schwächen der sozialen Schicht mit dem Aufkommen von Zeitspiele, eine Strategie, bei der Block-Proposer die Veröffentlichung ihres Blocks absichtlich so lange wie möglich verzögern, um die Erfassung von MEV zu maximieren. Dies schwächt die Sicherheit der Kette, ergibt aber wirtschaftlich Sinn aus der Sicht eines Validierers. Scham funktioniert eine Weile, aber Protokollforschung ist die einzige langfristige Lösung.

Es ist zu früh, um zu sagen, was Solana's MEV Lieferkettesehen in ein paar Jahren aus. Aber eines können wir jetzt sicher sein: Der größte Teil des Werts wird von großen Validatoren erfasst werden.

Odds & Ends

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Gedanken & Prognosen

• Blobsplaining Teil 2: Lektionen aus dem ersten EIP-4844 Stauereignis[Blair Marshall/Blocknative]
• Onchain-Finanzwesen gedeiht; was kommt als Nächstes? [Mario Laul/Platzhalter]
• Kreditvergabeprotokolle [Unser Netzwerk]
• Über ERC-4337, Absichten und MEV[Ben Basche & Alex Watts/Fastlane]
• Solana Uncovered: Eine Einführung in das Solana-Netzwerk[Caron Schaller/CoinMetrics]
• "Wir planen zu gewinnen" - Hayden Adams über Uniswap vs. die SEC[Bankless]
• Zustand des DeFi Q1 2024[Toe Bautista & Kinji Steimetz/Messari]

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