Відкріплення від долара, банківські паніки та нестабільні криптовалюти

[TL; DR]

Банкран Сіліконової долини (SVB) спричинив серію від’єднання стейблкоїна.

USDC, TrueUSD (TUSD), Фракс, Пакс-долар (USDP) - приклади стейблкоїнів, які відстали від пегінгу після руйнування банку Сіліконової Долини.

Чотири типи стейблкоїнів - стейблкоїни, підкріплені фіатною валютою, стейблкоїни, підкріплені товаром, стейблкоїни, підкріплені криптовалютою та алгоритмічні стейблкоїни.

Ризики, з якими стикається кожна стейблкоін, залежать від характеру його резервів.

Вступ

2023-й рік мав перспективний початок у смислі криптовалют, оскільки вони вдало виступили. Більшість основних криптовалют значно зростали протягом перших двох місяців, Біткойн продовжуючи свій ралі. Однак недавні банківські біги (банк Silvergate, банк Signature і банк Silicon Valley) спричинили знецінення кількох стабільних монет.

Нестабільний місяць для стейблкойнів

Число стейблкоїнів розщепилося після згортання банку Силіконової Долини (SVB), що свідчить про внутрішні ризики в них. Розщеплення стейблкоїнів відбувається, коли їх ціни падають нижче заявлених значень. В основному, стейблкоїн повинен зберігати фіксоване значення, таке як $1.00.

Першою стейблкоіном, який депегнувся, була монета США (USDC), яка займає третє місце серед стейблкоінів і чия вартість впала до $0,87. Однак вона пізніше відновила свою прив’язку в 1,1 до долара США. USDC депегнувся після того, як Silicon Valley Bank не зміг обробити переказ у розмірі 40 мільйонів доларів, який Circle, емітент USDC, запитав.

Протягом періоду продажу USDC, DAI, стабільна криптовалюта, також відірвалася від прив’язки, її вартість знизилася на 2,0%. DAI, стабільна криптовалюта Maker Protocol, відірвалася від прив’язки, оскільки USDC є одним з активів, які її підтримують. Іншими криптовалютами, які підтримують DAI, є ETH і Pax Долар (USDP). В кінці значення DAI, з ринковою капіталізацією $5.7 мільярда в той час, впало до $0.897. Тим не менш, воно повернуло свою прив’язку протягом короткого періоду.

Вищезазначений графік показує точку, де USDC відкріпився. Зокрема, на кілька стейблкойнів, таких як, спрацював ефект доміно. TrueUSD (TUSD), Frax ( Frax) та Pax Долар (USDP), які всі втратили свої заціпенки. Ціна USDD, стейблкоїн, що випускається TRON, впав на 7,5% до $0,925. З іншого боку, ціна Фракс ( Фракс) - фракційно-алгоритмічний стейблкоін - зменшився до $0.885.

Хоча Тезер USDT також знизився, але це відбулося позитивно, оскільки його вартість зросла до $1,06 завдяки зростанню попиту. Це тому, що протягом цього періоду багато інвесторів вважали його кращим стейблкоїном ніж інші.

Банківські паніки

Останні банківські перегони, Silvergate Bank, банки підписів та банк Silicon Valley, а також подальше розміщення кількох стабільних монет показали ризики, які мають ці криптовалюти. Це також вказує на взаємозв’язаність, яка існує між традиційною банківською системою та валютними стабільними монетами. Причиною цього зв’язку є те, що банки утримують резерви, які підтримують стабільні монети.

Тепер, що саме таке банківський панік? Банківський панік виникає, коли багато вкладників знімають свої кошти у великих сумах, боячись, що банк не зможе видати їм їх гроші, коли вони будуть потрібні. Це створює велику проблему для банку, оскільки вони тримають лише невелику частку внесених грошей у будь-який час, оскільки вони позичають більшу частину внесених коштів.

У більшості випадків банки використовують кошти вкладників для придбання інвестиційних інструментів, що приносять відсотки, наприклад, державні облігації. Тому, коли багато вкладників виводять багато грошей протягом короткого періоду, банки змушені продавати свої активи. Якщо вони продають активи з збитком, вони можуть стати неплатоспроможними.

На жаль, коли банки стають неплатоспроможними, їх змушують закритися за законом, що зазвичай блокує кошти, які підтримують стабільні монети. Якщо ринок дізнається, що кошти, які підтримують певну стабільну монету, застрягли в банку, вони збувають свої утримування, що призводить до її депегуляції. Таким чином, банківські кризи загрожують стабільності стабільних монет, таких як USDC та BUSD.

Останні загрози депегування

Загрози відсутності прив’язки стабільної монети існують з моменту краху Терра В травні 2022 року ціна USD (UST) впала, що призвело до подальшого зниження криптовалютного ринку.

Згідно з Whale , аналітичною компанією з блокчейну, остання частина 2022 року була свідком великих викупів стейблкоїнів. Викуп стейблкоїна означає обмін криптовалюти на його заставу, таку як долари США. Це призводить до зменшення його ринкової капіталізації.

Між листопадом 2022 року та 10 лютого 2023 року було здійснено загальну викупівлю стейблкоїнів на суму 9,8 мільярда доларів, що становить 7,23%. На той час викупівля BUSD становила 31% від цієї загальної суми. В результаті спостерігався значний зниження домінування стейблкоїнів на ринку. Зокрема, протягом останніх трьох місяців вартість стейблкоїнів у обігу знизилася на близько 16,5%, що еквівалентно приблизно 10 мільярдам доларів.

Одним з ризиків USDC є тип цінних паперів, які його підтримують. В цілому, приблизно 80% забезпечення стейблкоїна є у формі 30-денних казначейських векселів з фіксованим строком погашення. Це означає, що лише 20% забезпечення стейблкоїнів, забезпечених фіатними коштами, є ліквідними готівкою. Цей неправильний термін при фіатному забезпеченні стейблкоїнів створює додаткову загрозу.

Відкріплення та грошові резерви

Як ви зазначили вище, тип застави для криптовалюти з певним курсом визначає його здатність протидіяти зниженню курсу криптовалюти. Зазвичай, значення стейблкоїнов можуть незначно коливатися від фіксованого курсу, наприклад на кілька центів. Однак, великі коливання значень від їх встановлених значень ведуть до зниження курсу.

Оцінки застав, що підтримують стейблкоїни, залежать від змін їх цін та вартості їх конвертації в готівку. Деякі з базових активів - це забезпечені позики, корпоративні облігації та дорогоцінні метали, особливо золото.

Звіт про Tether Стейблкоін (USDT), датований груднем 2022 року, вказує на те, що 58,5% його грошових резервів знаходяться в облігаціях Скарбниці з середнім строком погашення у 60 днів. Аналогічно, резерви USDC та BUSD розміщені в облігаціях та грошових вкладах. Різниця в резервних співвідношеннях цих стейблкоінів визначає їх ризики.

Типи стейблкоїнов

Типи стейблкоїнів визначають ризики, що inherent з ними. У нас є чотири типи стейблкоїнів, а саме стейблкоїни, підтримані фіатом, стейблкоїни, підтримані сировиною, стейблкоїни, підтримані криптовалютою, і алгоритмічні стейблкоїни.

Стейблкоїни, підтримувані фіатною валютою: Це стейблкоїни, які підтримуються фіатною валютою, такою як долар США. Кожен стейблкоїн пов’язаний з певною валютою в співвідношенні 1:1. Наприклад, Tether USDT прив’язаний до долара США в співвідношенні 1:1. Це означає, що вартість кожного USDT становить $1.00, якщо він не відв’язаний. З криптовалютною прив’язкою емітент зберігає достатньо резервів для всіх монет в обігу.

Стабільні монети, підтримані товарами: Ці стейблкоїни підтримуються товарами, такими як дорогоцінні метали або нерухомість. Однак більшість існуючих стейблкоїнів, таких як Paxos Gold (PAXG) або Tether Gold (xAUT) підтримуються золотом. У цьому випадку емітент стейблкоїна повинен мати резерв підтримуючих активів.

Стейблкоїн, підтриманий криптовалютою Як і зазначається у назві, це стейблкоїни, які підтримуються іншими криптовалютами. Dai, підтримуваний USDC, ETH і Пакс-долар(USDP) - це хороший приклад такої стейблкоїна.

Алгоритмічні стабільні монети Ці стабільні монети, також називають незабезпеченими стабільними монетами, не забезпечені жодним активом. Значення стабільної монети підтримується за допомогою алгоритму, що контролює її подання та попит.

Якщо вартість стабільної монети підвищується вище встановленої ціни, протокол друкує нові монети. Це збільшує її постачання та знижує її ціну. Навпаки, якщо її вартість падає нижче встановленої ціни, протокол спалює деякі з монет, тим самим зменшуючи її постачання. Це призводить до зростання її вартості.

Справа про BUSD

У лютому 2023 року Комісія з цінних паперів та бірж (SEC) видала повідомлення Уеллсу компанії Paxos, в якому звинувачується BUSD у тому, що він є незареєстрованим цінним папером. Це повідомлення Уеллс, лист, який повідомляє компанію про заплановане правоохоронне переслідування, показав, що SEC розслідував BUSD.

Спочатку Paxos не погодився, що BUSD не є цінним папером згідно з федеральними цінними паперами. Однак пізніше воно погодилося припинити емісію BUSD. У зв’язку з розслідуванням SEC та повідомленням від Wells, Paxos припинила співпрацю з Binance. Хоча дії SEC не призвели до серйозної реакції ринку, вони показують, як правоохоронні органи можуть стати загрозою для стейблкоїна.

Висновок

У підсумку, кілька стейблкоїнів втратили свої прив’язки до цього часу в 2023 році. Це стосується USDC, який втратив прив’язку, що мало ланцюговий ефект на інші стейблкоїни, такі як DAI, TrueUSD (TUSD), Фракс ( Frax), та Pax Долар (USDP). Цей ряд криптичних розірвань був результатом занепаду Silicon Valley Bank.

Питання про стабільні монети

Які є десять найкращих стабільних монет?

Десять найкращих стейблкоїнів: Tether USDT, Доларова Монета(USDC), Binance USD(BUSD), Dai (DAI), TrueUSD(TUSD), Pax Долар (USDP), USDD, Gemini Dollar(GUSD), Fei USD (FEI) та TerraClassicUSD (USTC). Усі ці криптовалюти створені та перелічені на різних криптовалютних біржах.

Які два основних типи стейблкоїнів?
Два основних типи стейблкоїнів - це стейблкоїни, підтримані фіатною валютою та стейблкоїни, підтримані криптовалютою. Стейблкоїни, підтримані фіатною валютою, є криптовалютами, чиї значення прив’язані до фіатної валюти, такої як долар США. Стейблкоїни, підтримані криптовалютою, є стейблкоїнами, підтриманими іншими криптовалютами, наприклад, BTC.

Скільки стабільних монет є?
CoinMarketCap має список з 139 стабільних монет. Однак загальна кількість стабільних монет може бути вищою, оскільки деякі з них ще не внесені до списку на біржах.