Стратегія казначейства Біткойна, пояснено

Коли компанія утримує Біткойн у своєму балансі, це називається корпоративною Біткойн скарбницею. Замість того, щоб утримувати тільки традиційні фінансові активи та готівку, організації також можуть володіти Біткойном як альтернативним засобом збереження вартості або інвестиційною стратегією.

Метод конвертації готівкових коштів у криптовалюта є новим зрушенням у стратегії корпоративних фінансів. Концепція отримала величезну медіа-увагу в останні роки, з Послідовне зростання трежері Біткойн стратегіїспричиняючи дебати.

Зростаюча кількість компаній обговорює перенесення вартості з традиційно безпечних активів у цей більш волатильний клас цифрових активів. Переваги є привабливими для багатьох інвесторів, з провідними бикпрогнозування цін у діапазоні від $130,000 до $1.5million.

Хоча з іншого боку, встановлення корпоративної криптостратегії піддає компанії значним ризикам. Традиційне управління казначейством базується на збереженні капіталу. На відміну від цього, Біткойн

BTC$107,859

управління скарбницею вводить спекуляції та волатильність в балансах.

Керівник цифрових активів VanEck, Метью Сігель, застеріг, що компанії, такі як Metaplanet, які агресивно залучають капітал для покупки Біткойн, ризикують перейти від стратегічного зростання до шкоди акціонерам.

«Коли ви торгуєте за чистою вартістю активів, розмивання акціонерів більше не є стратегічним», - сказав вінсказав. “Це ерозія.”

Це означає, що якщо акції компанії більше не торгуються за премією, випуск більше акцій для купівлі Біткойна розмиває вартість замість того, щоб її додати — тривожний сигнал для інвесторів.

Отже, спосіб, яким компанії управляють своїми капітальними резервами, має прямий вплив на вартість компанії та здатність витримувати економічні спади. Для публічних компаній це означає отримання схвалення акціонерів на впровадження скарбниці Біткойн. Великі технологічні компанії, такі як Meta, Amazon і Microsoft, усі пропонували цю ідею в останні місяці.

Позиція Bitcoin-скарбниці Meta, Amazon та Microsoft

Акціонери Microsoft, Amazon і Meta в основному відхилили пропозиції щодо створення стратегічних резервів Біткойн.

На щорічних зборах акціонерів Meta 2025 було категорично відкинуто впровадження Біткойн-скарбниці. Понад 90% акціонерів проголосували за відхилити пропозицію голосування щодо скарбниці Meta Біткойн. Ітан Пек з Національного центру досліджень публічної політики спочатку представив цю пропозицію. Вона передбачала розгляд можливості конвертації частини готівкового запасу в 72 мільярди доларів у Біткойн.

Результати голосування такі:зафіксовано у таблиці нижче:

Ось пояснення цих результатів голосування:

• Для (3,916,871 голосів): Це кількість акціонерів, які проголосували за те, щоб Meta додала Біткойн до своїх резервів.
• Проти (4,980,828,562 голосів): Ці акціонери проголосували проти пропозиції. Ця велика кількість показує, що переважна більшість відкинула цю ідею.
• Утримання (8,857,588 голосів): Ці акціонери вирішили не голосувати ні за, ні проти пропозиції. Їхні голоси не враховуються у підсумку.
• Невибори брокера (204,772,865 голосів): Це акції, що належать брокерам для клієнтів, які не надали інструкцій щодо голосування. У деяких випадках брокери не мають права голосувати з певних питань без конкретних вказівок від акціонера.

Як видно з наведеної інформації, майже 5 мільярдів голосів було проти пропозиції, що означає, що акціонери Meta рішуче відхилили додавання Біткойн до балансу компанії.

Прихильники Біткойну підкреслили потенційно великі доходи завдяки фіксованій пропозиції провідної монети як кращому довгостроковому засобу збереження вартості. Під час конференції Bitcoin 2025 у Лас-Вегасі високопрофільні прихильники, такі як Мэтт Коул, генеральний директор Strive Asset Management, закликали Марка Цукерберга підтримати пропозицію про Біткойн для акціонерів Meta.

“Ви вже виконали перший крок. Ви назвали свою козу Біткойн. Моє прохання полягає в тому, щоб ви зробили другий крок і прийняли сміливу корпоративну стратегію трежері Біткойн,”сказавКоул.

Проте голосування навіть не отримало 1% підтримки, оскільки 4,98 мільярда акцій проголосували проти, а лише 3,9 мільйона - за, після того як рада рекомендувала відхилити резолюцію.

“Хоча ми не висловлюємо свою думку щодо переваг інвестицій у криптовалюту в порівнянні з іншими активами, ми вважаємо, що запитувана оцінка є непотрібною з огляду на наші наявні процеси управління корпоративною скарбницею,”зафіксованоПравління Meta.

Цей результат узгоджує Meta з акціонерами Amazon і Microsoft, які також відхилили попередні пропозиції щодо виділення резервів у Біткойн. Усі три технічні гіганти, безсумнівно, відмовилися від криптовалюти у своїх фінансових операціях, натомість намагаючись уникнути волатильності та зберегти фінансову стабільність.

Хоча це поточна позиція для великої трійки, постійні події та покращення регулювання цифрових активів можуть означати, що двері знову відкриються в майбутньому, оскільки настрої інвесторів будуть еволюціонувати в наступні роки.

Ви знали? Meta розглядаєінтеграція платежів на основі стейблкоінів у свої платформи. Повідомляється, що материнська компанія Facebook провела переговори з криптокомпаніями, що може призвести до використання підходу з кількома токенами. Отже, хоча скарбницю Біткойнів було відхилено, користувачі можуть побачити стейблкойни, такі як USDt від Tether.

USDT$1.00

включено до портфоліо платформи Meta.

Чому компанії відмовляються від Біткойна

Існує кілька факторів, які рада директорів Meta та акціонери окреслили для відмови, включаючи ризики, регулювання та бізнес-орієнтацію.

• Турботи щодо волатильності: Біткойн все ще є волатильним активом з суттєвими коливаннями цін. Додавання активу до балансових звітів призведе до волатильності в прибутках і фінансових позиціях публікованих компаній. Ця невизначеність у фінансовому плануванні стає тривожною для традиційних інвесторів.
• Регуляторна невизначеність: Криптовалютні активи не мають чіткої та послідовної регуляції. З постійно змінюваними юридичними та податковими вимогами це додає ще один рівень ризику для публічних компаній.
• Бізнес-орієнтація: Основні акціонери технологічних компаній демонструють перевагу до підтримки передбачуваності та стабільності. Як технологічна, так і криптоіндустрії швидко розвиваються під впливом ШІ та цифрової трансформації, тому організації, схоже, прагнуть зосередитися на основному бізнесі, а не відволікатися на спекулятивні активи.
• Фідуціарна відповідальність: Корпораціям потрібно збалансувати інновації з зобов'язаннями перед своїми акціонерами. Юридичний обов'язок відповідально управляти активами не узгоджується з Біткойном, який багато людей вважають спекулятивною інвестиційною категорією. Правління остерігаються порушення своїх обов'язків і надають перевагу обережному підходу в очікуванні.

Чи знали ви? Стратегія часто прославляється за свій корпоративний Біткойн-скарб. Її акції злетіли з моменту прийняття політики в 2020 році, обігнавши такі компанії, як Nvidia, Tesla, Google та Microsoft. Щонайменше 72 інших компаній додали Біткойн у 2025 році, але вони залишаються меншими компаніями, які прагнуть підвищити свою ціну акцій.

Стратегія є Біткойн винятком

Стратегія накопила військовий бюджет з понад 500,000 BTC з 2020 року, витративши понад 33 мільярди доларів (основуючись на тому, що 1 BTC в середньому коштує 66,279 доларів).

Американська корпорація спочатку зарекомендувала себе як служба бізнес-інтелекту; хоча це все ще є її основним бізнесом, з 2020 року компанію часто вважають проксі для Біткойна через зростаючий запас.

Голова стратегіїМайкл Сейлор тепер говорить, що зосереджується на стратегії придбання Біткойнів компанії. Досі сила додавання Біткойн-скарбниці показала Стратегію перейти до Nasdaq 100 станом на 23 грудня 2024 року.

З стратегією, що контролює понад 2% від загального постачання Біткойна (станом на червень 2025 року), це має привернув значну увагу ЗМІ. Продовження зростання ціни Біткойна в кінці 2024 року та на початку 2025 року призвело до завищених цін на акції та оцінки компаній для Strategy.

До 12 червня 2025 року ціна акцій MSTR зросла на 3180% за останні п’ять років, піднявшись до $387 з $11. Ринкова продуктивність акцій має високу кореляцію з рухами ціни Біткойна, фактично перетворюючи експозицію акціонерів. Однак ця тісна кореляція також означає, що інвестори стикаються зі збільшеною волатильністю, пов’язаною зі змінами на крипторинку.

Незалежно від цього, це демонструє потенційний приріст, який може перетворити компанію через прийняття скарбниці Біткойн. Але це ризик, який більшість корпорацій не готові прийняти.

Чи знали ви? Станом на травень 2025 року, близько 19.6 мільйонів BTC було видобуто. Це залишає лише 1,4 мільйона, які потрібно додати до обігового постачання. Завдяки своїй дефляційній структурі, якщо найбільші компанії та уряди світу вирішать створити резерви Біткойну, попит у поєднанні зі скороченням пропозиції може призвести до різкого зростання цін.

Майбутнє корпоративних скарбниць Біткойн

Meta, Amazon та Microsoft продовжують зосереджуватися на основних бізнес-місіях. Принаймні поки що, вони чекають на чіткіші регуляції та більш передбачувані ризики від цифрових активів. До тих пір вони, ймовірно, не зроблять жодних сміливих кроків.

Біткойн-скарбниці продовжують залишатися виключенням, а не нормою. Відмова акціонерів Meta є ознакою того, що концепція все ще є хайпом, а не реальністю. Навіть інноваційні технологічні організації не ризикують волатильністю та відволіканням, незважаючи на потенційні вигоди. Технічні гіганти США залишаються обережними щодо копіювання стратегії Bitcoin-as-a-reserve-asset, дотримуючись традиційних, безпечних скарбничих стратегій.

Основні принципи управління корпоративною скарбницею, включаючи мінімізацію ризиків, забезпечення ліквідності та узгодження з операційними потребами, суперечать високому ризику та високій волатильності криптовалют. Ціна Біткойна може коливатися більш ніж на 50% за кілька місяців, що значно перевищує допустиму волатильність для більшості департаментів корпоративних фінансів.

Технічні гіганти, такі як Meta, Amazon та Microsoft, продовжують зосереджувати свої резерви на еквівалентах готівки, короткострокових цінних паперах та диверсифікованих активах, які відповідають їхнім основним місіям. Навіть серед інноваторів, експозиція до криптовалют сприймається більше як відповідальність, ніж як відмінна риса. Колапси кількох компаній, що пов'язані з криптовалютами, у 2024 році, в поєднанні з оновлене пильне увага з боку SEC США і глобальні регулятори лише посилили корпоративну обережність.

До тих пір, поки не будуть встановлені чіткі регуляторні рамки, облікові стандарти та рішення зберігання, Біткойн-скарбниці залишатимуться винятком.

У короткостроковій перспективі захисникам Біткойна, які сподіваються на масове корпоративне прийняття, можливо, доведеться почекати. Профіль ризику та винагороди просто не узгоджується з тим, як найбільші фінансові директори оцінюються: на стабільність капіталу, а не на спекуляцію капіталом.

Відмова від відповідальності:

1. Ця стаття перепублікована з [монетаtelegram]. Усі авторські права належать оригінальному автору [Марсель Дір]. Якщо є заперечення щодо цього перепублікування, будь ласка, зв'яжіться з Gate Learn команда, і вони швидко з цим впораються.
2. Відмова від відповідальності: Думки та погляди, висловлені в цій статті, є виключно думками автора і не є інвестиційною порадою.
3. Переклади статті на інші мови виконуються командою Gate Learn. Якщо не зазначено інше, копіювання, розповсюдження або плагіат перекладених статей заборонено.