Übersicht

Die Entwicklung von DeFi hat drei Hauptphasen durchlaufen:

• DeFi 1.0 führte AMM (Automated Market Maker), Liquiditäts-Mining und überbesicherte Kredite ein. Es stand jedoch vor geringer Kapitaleffizienz, hohen Gebühren und instabiler Liquidität. Zu den repräsentativen Projekten gehören Uniswap, Aave und MakerDAO.
• DeFi 2.0 versuchte, die Liquiditätsverwaltung durch Protocol-Owned Liquidity (POL), veToken-Mechanismen und zukünftige renditegestützte Kredite zu optimieren. Allerdings brachte das PCV (Protocol Controlled Value)-Modell Risiken mit sich, und veToken-Mechanismen führten zu Liquiditätszentralisierung. Bemerkenswerte Projekte sind Olympus DAO, Curve und Alchemix.
• DeFi 3.0 führt modulare Architektur, Cross-Chain-Brücken, KI-gesteuerte Strategien, reale Renditemodelle, On-Chain-Derivate und RWAs (Real-World Assets) ein und verbessert die Flexibilität und Zusammensetzbarkeit. Es bringt jedoch hohe Sicherheitsrisiken bei Cross-Chain, komplexe Renditeoptimierung und erhöhte Strategiekomplexität mit sich. Zu den wichtigen Projekten gehören LayerZero, Pendle, Ethena und GMX.

DeFi 1.0

Das Konzept von DeFi (Dezentrale Finanzen) und seinen grundlegenden Projekten begann zwischen 2017 und 2018 Gestalt anzunehmen:

• Im Jahr 2017 startete MakerDAO DAI und führte das Konzept des dezentralen Kreditvergabe und der Stablecoins ein.
• Im Jahr 2018 wurde Uniswap V1 veröffentlicht. Es war wegweisend für das Modell des automatisierten Market Makers (AMM) und legte damit den Grundstein für das zukünftige Wachstum von DeFi.
• Im Jahr 2019 führte Compound sein dezentrales Kreditprotokoll ein, Synthetix startete synthetische Vermögenswerte, und Yearn.Finance optimierte das DeFi-Asset-Management.

2020 markierte den „DeFi-Sommer“, mit dem Aufkommen von Yield Farming (Liquiditäts-Mining). Aave, SushiSwap und andere Projekte trieben das exponentielle Wachstum des DeFi-Ökosystems voran, was zu seiner vollständigen Expansion zwischen 2019 und 2020 führte, einem Zeitraum, der nun als DeFi 1.0 bezeichnet wird.

DeFi 1.0 repräsentiert die erste Phase der Entwicklung von DeFi, die hauptsächlich auf dezentralem Handel, Kreditvergabe, Stablecoins und Liquiditäts-Mining konzentriert ist. Die Kernidee war es, den Benutzern eine direkte Kontrolle über ihre Vermögenswerte zu geben und die Zentralisierungsrisiken im traditionellen Finanzwesen zu minimieren.

Trotz seines frühen Erfolgs sah sich DeFi 1.0 mehreren Wachstumsproblemen gegenüber. Die Skalierbarkeitsgrenzen der zugrunde liegenden Blockchain führten zu einer fragmentierten Nutzerakzeptanz, und die Markterweiterung blieb hinter den anfänglichen Erwartungen zurück. Darüber hinaus war die Liquidität von DeFi 1.0 stark von externen Kapitalzuflüssen abhängig, was es langfristig instabil und nicht nachhaltig machte.

Im Kern wurde DeFi 1.0 von automatisierten Marktliquiditätserzeugern (AMMs) und dezentralen Kreditprotokollen angetrieben, wobei Uniswap und Compound seine wichtigsten Vertreter sind.

Quelle: https://docs.uniswap.org/contracts/v1/overview

Kernfunktionen von DeFi 1.0

1. Dezentralisierte Börsen (DEXs)

Vertretende Projekte: Uniswap, SushiSwap

Hauptmerkmal: Ersetzte den Orderbuch basierten Handel durch das AMM (Automated Market Maker) Modell, was dezentrale Vermögenswertaustausche ermöglicht.

2. Dezentrales Darlehen

Repräsentative Projekte: Aave, Compound

Hauptmerkmal: Benutzern erlaubt, Mittel durch Verpfändung von Vermögenswerten zu leihen, was den Bedarf an traditionellen Finanzintermediären wie Banken beseitigt.

3. Stablecoins

Repräsentatives Projekt: DAI (MakerDAO)

Hauptmerkmal: Verwendet ein Überkollateralisierungsmodell, um eine dezentralisierte, On-Chain-Stablecoin bereitzustellen.

4. Liquiditäts-Mining

Hauptmerkmal: Verwendete Anreizmechanismen, um Kapital in DeFi-Protokolle zu locken und die Liquidität zu erhöhen.

Quelle: https://www.sushi.com/ethereum/swap

Herausforderungen von DeFi 1.0

1. Liquiditätsengpässe & Instabilität

DeFi 1.0-Projekte verließen sich stark auf hohe APY (Annual Percentage Yield), um Liquidität anzuziehen, aber dieses Modell war langfristig nicht nachhaltig. Viele kurzfristige Anleger (im Volksmund als "DeFi-Farmer" bezeichnet) wechselten von einem hochrentablen Liquiditätspool zum anderen, um schnell Belohnungen abzubauen und auszusteigen. Dies führte zu massiven Kapitalabflüssen, die die Stabilität des Langzeitprotokolls störten.

Da Liquiditätsanbieter (LPs) stark gewinnorientiert waren, betrat der Markt einen Zyklus von "Farmen, Abheben und Verkaufen". Wenn die APYs sanken, zogen sich Liquiditätsanbieter zurück, was zu Kursstürzen führte. Der resultierende Verlust an Vertrauen destabilisierte das Ökosystem weiter.

Obwohl Liquiditäts-Mining große Kapitalzuflüsse anzog, blieb die Kapitaleffizienz für Liquiditätsanbieter niedrig.

2. Schwache Anreize für Governance

DeFi 1.0 mangelte es an starken Governance-Anreizen für die Teilnehmer des Ökosystems.

Governance-Token wurden ineffizient verteilt und konnten keine langfristige Community-Bindung aufbauen.

Benutzer waren mehr darauf konzentriert, kurzfristige Gewinne zu erzielen, anstatt zur Protokollentwicklung beizutragen, was die Liquidität nicht nachhaltig machte.

3. Blockchain-Skalierbarkeitsbeschränkungen

Ethereum war die primäre Plattform für DeFi 1.0, die von Stabilität und Benutzerakzeptanz profitierte. Allerdings haben hohe Gasgebühren und Netzwerküberlastung die Skalierbarkeit von DeFi erheblich eingeschränkt. Mit dem Wachstum der DeFi-Adoption tauchten alternative Blockchains wie Fantom, Polygon, Solana und BSC auf und legten den Grundstein für DeFi 2.0.

4. Hohe Transaktionskosten

Ethereums Dominanz im DeFi 1.0 führte zu überhöhten Gasgebühren, wodurch Transaktionen für Benutzer kostspielig wurden.

DeFi 2.0

DeFi 2.0 konzentriert sich in erster Linie auf die Optimierung der Kernschwächen von DeFi 1.0, insbesondere in Bereichen wie nachhaltige Liquidität, Kapitaleffizienz und Governance-Modelle. Zu den wichtigsten Innovationen gehören Protocol-Owned Liquidity (POL), intelligentere Anreizmechanismen und effizientere Cross-Chain-Lösungen.

Aufbauend auf dem Fundament von DeFi 1.0 befasst sich DeFi 2.0 mit Kapitaleffizienz- und Protokoll-Nachhaltigkeitsproblemen. Es legt den Schwerpunkt auf Protokoll-eigene Liquidität (POL), intelligente Liquiditätsverwaltung und vertrauenslose Governance.

Schlüsselinnovationen von DeFi 2.0

1. Protokoll-Eigene Liquidität (POL)

Problem: Traditionelles DeFi 1.0 verließ sich auf externe Liquiditätsanbieter (LPs), was zu einem „Farm-and-Dump“-Problem führte, bei dem Benutzer Gelder abzogen, nachdem sie Belohnungen erhalten hatten.

Lösung: DeFi 2.0 führte das Konzept von POL ein, das es Protokollen ermöglicht, ihre Liquidität zu besitzen und zu verwalten.

Beispiel: OlympusDAO hat einen Bindungsmechanismus eingeführt, der es dem Protokoll ermöglicht, Liquidität direkt zu erwerben und ein dezentrales Zentralbankmodell zu etablieren.

Quelle: https://app.olympusdao.finance/#/dashboard

2. Mehr nachhaltiges Liquiditäts-Mining

Das veCRV-Mechanismus von Curve Finance (vote-escrowed CRV) zwingt LPs, zwischen Governance-Power und Rendite zu wählen, um kurzfristige Spekulationen zu entmutigen und Kapitalzuflüsse zu stabilisieren.

3. Automatisierte Renditeoptimierung

DeFi 2.0 hat auch die Entwicklung von Rendite-Aggregatoren wie Yearn Finance und Convex Finance vorangetrieben, die Smart Contracts nutzen, um Liquiditäts-Mining-Strategien zu automatisieren, manuelle Betriebskosten zu reduzieren und die Kapitaleffizienz zu verbessern.

4. Cross-Chain DeFi

Mit dem Aufkommen von Layer 2-Lösungen und anderen Blockchain-Ökosystemen wie Avalanche und Fantom ermöglichte DeFi 2.0 plattformübergreifende Liquiditätslösungen. Protokolle wie Synapse und StarGate.io verbesserten die Multichain-Interoperabilität mit effizienten Brückenlösungen und verbesserten das Benutzererlebnis.

Quelle: https://stargate.finance/

Kernfunktionen von DeFi 2.0

1. Protocol-Owned Liquidity (POL)

Repräsentatives Projekt: OlympusDAO

Mechanismus: Bindungsmodell, bei dem das Protokoll seine Liquidität besitzt und verwaltet, anstatt sich auf externe Liquiditätsanbieter zu verlassen.

2. Intelligentes Liquiditätsmanagement

Repräsentatives Projekt: Tokemak

Funktionalität: Bietet nachhaltiges Liquiditätsmanagement, verbessert die Kapitaleffizienz und reduziert Probleme mit der Liquiditätsmigration.

3. Vertrauenslose Governance & Tokenomics-Optimierung

Repräsentatives Projekt: Curve Finance (CRV-Sperrmechanismus)

Mechanismus: Die Vote-Escrow-Tokenomik (veTokenomik) fördert langfristiges Halten und reduziert kurzfristige Spekulation.

OlympusDAO: Einführung des POL-Modells, bei dem OHM-Staking die Teilnahme an der Governance ermöglicht und die Liquiditätsengpässe in DeFi 1.0 angeht.

Curve Finance: Das veCRV-Modell optimierte die Governance und löste "Liquiditätskriege" aus, wodurch ein bedeutendes DeFi 2.0-Ökosystem angezogen wurde.

Abrakadabra Money: Ermöglicht es, ertragsbringende Vermögenswerte (yvUSDC, stETH) als Sicherheit zu verwenden und dadurch die Kapitaleffizienz weiter zu steigern.

Convex Finance: Verwendet das veCRV-Modell, um Liquidität anzuziehen und die Belohnungsverteilung im Curve-Ökosystem zu optimieren.

Quelle: https://www.convexfinance.com/

Herausforderungen von DeFi 2.0

1. Nachhaltigkeit des POL-Modells

Das Bindungsmodell, das von OlympusDAO verwendet wird, funktioniert gut in Bullenmärkten, kann aber in Abschwüngen zu massiven Verkäufen führen.

2. Erhöhte Komplexität

Das Design von DeFi 2.0 ist komplexer und erfordert ein höheres Maß an Wissen von den Benutzern, was die Massenadoption behindert.

3. Cross-Chain Security Risks

Brückenprotokolle enthalten immer noch Smart-Vertrags-Sicherheitslücken, die zu erheblichen finanziellen Verlusten führen.

• Beispiel: Im August 2021 wurde Poly Network Opfer eines 611 Millionen Dollar-Hacks, bei dem Angreifer Smart-Vertrags-Schwachstellen ausnutzten, um Multi-Chain-Vermögenswerte aus Ethereum-, BNB-Chain- und Polygon-Wallets zu stehlen.

4. Hochrisiko-Experimente

OlympusDAOs Bonding-Modell löste eine Marktblase aus, die schließlich scharf zusammenbrach.

5. Erhöhte Governance-Komplexität

Der veTokenomics-Mechanismus kann zu einer Walherrschaft führen, bei der eine kleine Anzahl großer Inhaber die Protokollverwaltung kontrollieren.

6. Hohe Sensibilität gegenüber Marktzyklen

In Bärenmärkten nimmt die Attraktivität von DeFi 2.0-Projekten ab, was es Protokollen erschwert, hohe Renditen aufrechtzuerhalten.

Quelle: https://www.reuters.com/technology/how-hackers-stole-613-million-crypto-tokens-poly-network-2021-08-12/

DeFi 3.0

DeFi 3.0 konzentriert sich hauptsächlich auf modulare Finanzen, On-Chain-Asset-Management und eine effizientere Liquiditätsallokation, um DeFi automatisierter und intelligenter zu gestalten.

DeFi 3.0 zielt darauf ab, die Grenzen von DeFi 2.0 zu überwinden, während es DeFi in ein breiteres Blockchain-Ökosystem integriert, einschließlich KI, Web3-Sozialplattformen, GameFi und Real-World Assets (RWA).

Schlüsselfunktionen von DeFi 3.0

1. Modulares DeFi-Ökosystem

LRT (Liquidity Restaking, z. B. EigenLayer) ermöglicht es, Liquiditäts-Mining-Fonds wiederzuverwenden und die Kapitaleffizienz zu verbessern.

Zusammensetzbares DeFi entsteht und fördert eine nahtlose Integration zwischen DeFi-Protokollen wie UniswapX und Intent-Based Finance.

2. On-Chain Asset Management

Smart Contracts verwalten DeFi-Vermögenswerte, sodass Benutzer stabile Renditen ohne manuelle Intervention erzielen können.

Protokolle wie Gamma Strategies und Yearn V3 bieten fortschrittlichere DeFi-Investmentstrategien.

3. KI + DeFi Smart Strategien

KI-gesteuerte Handelsstrategien optimieren DeFi-Operationen, einschließlich Vorhersagemärkten und automatisierten Market Maker (AMM)-Optimierungen.

Beispiel: Moralis Money bietet KI-gestützte Datenanalyse, um Benutzern zu helfen, hochwertige DeFi-Chancen zu identifizieren.

Quelle: https://moralis.com/

Kernfunktionen von DeFi 3.0

1. Omnichain Liquiditätsintegration

Repräsentative Projekte: LayerZero, StarGate.io

Funktionalität: Cross-Chain-Liquiditätspools ermöglichen nahtlose Vermögensübertragungen über mehrere Blockchains hinweg und beseitigen fragmentierte Liquiditätsprobleme.

2. Integration von RWAs (Real-World Assets) mit DeFi

Repräsentative Projekte: Maple Finance, Goldfinch

Funktionalität: Bringt traditionelle Finanzanlagen wie On-Chain-Anleihen und tokenisierte Aktien in DeFi.

Quelle: https://maple.finance/

3. AI + DeFi

Repräsentative Projekte: Numerai, Autonolas

Funktionalität: KI verwaltet Handelsstrategien, optimiert die Fondszuweisung und verbessert die automatisierten Handelsfähigkeiten.

4. Web3 Social & GameFi integriert mit DeFi

Vertretungsprojekte: Friend.tech, Galxe

Funktionalität: Erweitert DeFi über Finanzinstrumente hinaus, integriert Web3-Plattformen für soziale Medien und GameFi-Anwendungen, um neue Anwendungsfälle zu schaffen.

Herausforderungen von DeFi 3.0

1. Regulatorische Compliance-Probleme

Wenn institutionelles Kapital in DeFi eintritt, muss der Sektor Dezentralisierung und Compliance ausbalancieren. Zum Beispiel beschuldigte das US-Finanzministerium im August 2022 Tornado Cash, bei illegaler Geldwäsche geholfen zu haben, und setzte es auf die Sanktionsliste. Einige Entwickler wurden verhaftet, was Diskussionen über rechtliche Risiken für dezentrale Entwickler auslöste. Viele DeFi-Projekte haben begonnen, Compliance-Lösungen zu erkunden, wie Chainalysis, die On-Chain-KYC-Lösungen bereitstellen, und Aave, das Aave Arc gestartet hat, das nur für regulierte Institutionen geöffnet ist.

Quelle: https://home.treasury.gov/news/press-releases/jy0916

2. Nachhaltigkeit des LRT (Liquiditätsneuzuweisung) Ökosystems

Ein übermäßiger Einsatz von Hebelwirkung kann die Risiken der Marktvolatilität erhöhen. Zum Beispiel hat UST im Jahr 2022 durch eine übermäßige LUNA-Besicherung seinen Kurs gehalten, aber als das Marktvertrauen zusammenbrach, stürzte der Preis von LUNA ab, was dazu führte, dass UST seinen Kurs verlor. LRT-Projekte müssen nachhaltigere Wirtschaftsmodelle entwerfen, um zu verhindern, dass einzelne Schwachstellen das gesamte Ökosystem zum Zusammenbruch bringen.

Quelle: https://coinmotion.com/terra-luna-and-ust-what-happened/

3. Cross-Chain DeFi befindet sich immer noch in seinen Anfangsstadien

Die Interoperabilität zwischen mehreren Ketten muss noch verbessert werden, um Liquiditätsfragmentierungsprobleme zu vermeiden. Zum Beispiel operiert Curve Finance über mehrere Ketten hinweg, einschließlich Ethereum, Arbitrum, Optimism und Polygon. Dennoch sind seine Liquiditätspools nicht miteinander verbunden, was zu unzureichender Liquidität in bestimmten Pools und verminderte Handelseffizienz führt.

Cross-Chain-DeFi erfordert bessere Liquiditätsaggregationsmechanismen, wie das Omnichain Fungible Token (OFT)-Modell von LayerZero oder das Shared Sequencer-Modell von Ethereum Layer 2.

Quelle: https://docs.layerzero.network/v2/home/token-standards/oft-standard

4. Sicherheitsrisiken bei der Cross-Chain

Brückenvertragsanfälligkeiten können zu erheblichen finanziellen Verlusten führen. Beispielsweise wurde 2022 die Ronin-Brücke für 624 Millionen US-Dollar gehackt, als Hacker den Zugriff auf private Schlüssel ausnutzten, um Validatorknoten zu kontrollieren und ETH und USDC zu stehlen. Die Sicherheit von Cross-Chain-Brücken bleibt ein kritisches Thema und treibt die Entwicklung von LayerZero, Axelar und anderen Cross-Chain-Protokollen der nächsten Generation voran. Darüber hinaus gibt es eine zunehmende Nachfrage nach sichereren Brückentechnologien wie Zero-Knowledge (ZK)-Beweisen.

Quelle: https://www.elliptic.co/blog/analysis/over-1-billion-stolen-from-bridges-so-far-in-2022-as-harmony-s-horizon-bridge-becomes-latest-victim-in-100-million-hack/hss_channeltw-1344645140

5. RWA (Real-World Assets) Compliance-Herausforderungen

Die Tokenisierung traditioneller Finanzwerte muss den regulatorischen Anforderungen entsprechen. Zum Beispiel integrierte MakerDAO im Jahr 2022 RWA-Werte wie US-Schatzanleihen, um die Stabilität von DAI zu verbessern, aber die US-SEC könnte sie als Wertpapiere einstufen. Zur Bewältigung von Compliance-Bedenken ergreifen einige Institutionen regulierte Ansätze, wie z.B. den BUIDL-Tokenisierungsfonds von BlackRock, der eine vollständig konforme Methode verfolgt, um die Renditen von US-Schatzanleihen auf die Blockchain zu bringen.

Quelle: https://securitize.io/learn/press/blackrock-launches-first-tokenized-fund-buidl-on-the-ethereum-network

Wie aufkommende DeFi-Protokolle die Kapitaleffizienz verbessern

Da sich das DeFi-Ökosystem weiterentwickelt, verbessern aufstrebende DeFi-Protokolle die Kapitaleffizienz, optimieren das Benutzererlebnis und fördern die Integration von Krypto-Finanzwesen mit traditionellem Finanzwesen durch innovative Mechanismen.

Restaking-Mechanismen wie EigenLayer ermöglichen es ETH-Stakern, Sicherheit für mehrere Protokolle bereitzustellen und die Kapitalnutzung zu verbessern. Yield-Tokenisierungslösungen wie Pendle ermöglichen es Benutzern, zukünftige Erträge zu handeln und die Vermögensliquidität frei zu erhöhen.

Im Kreditsektor optimiert Morpho die Zinssätze durch Peer-to-Peer (P2P)-Matching, während Prisma Finance LSD-Vermögenswerte nutzt, um kreditrisikoarme Kreditdienstleistungen anzubieten. In Bezug auf AMM (Automatisierter Market Maker)-Innovationen implementieren Maverick Protocol und Ambient Finance eine dynamische Liquiditätsverwaltung, um den unbeständigen Verlust zu reduzieren und die Handelstiefe zu erhöhen.

Zusätzlich nutzt Sommelier Finance KI, um Ertragsstrategien automatisch zu optimieren, Gearbox Protocol ermöglicht dezentralen gehebelten Handel, und Kamino Finance verbessert das Liquiditätsmanagement innerhalb des Solana-Ökosystems. Diese aufstrebenden Protokolle verbessern die Nachhaltigkeit und Kapitaleffizienz von DeFi und erkunden neue Richtungen für die Entwicklung von konformem DeFi.

1. EigenLayer: Restaking Mechanism

EigenLayer verbessert die Kapitaleffizienz, indem es es ermöglicht, dass Ethereum-geparkte Vermögenswerte umgewidmet werden können. Dadurch können ETH-Staker mehrere dezentralisierte Protokolle absichern, während die Sicherheit von Ethereum gewährleistet wird.

Doppelte Belohnungen: ETH-Staker verdienen native ETH-Staking-Belohnungen und zusätzliche Restaking-Belohnungen.

Niedrigere Kapitalbindungskosten: Benutzer können Sicherheiten für mehrere Protokolle bereitstellen, ohne zusätzliches Kapital bereitzustellen, was die Gesamtkapitaleffizienz verbessert.

EigenLayer ermöglicht es neuen Protokollen, die Sicherheit von Ethereum zu nutzen, anstatt unabhängige Vertrauensmechanismen aufzubauen, was die Startkosten für aufstrebende Projekte erheblich reduziert.

Quelle: https://www.eigenlayer.xyz/

2. Pendle: Ertrags-Tokenisierung und Ertrags-Handel

Pendle ermöglicht es Benutzern, das Kapital und den zukünftigen Ertrag von DeFi-Vermögenswerten aufzuteilen und separat zu handeln, um das Kapitalmanagement zu optimieren und die Rendite zu steigern.

Asset Splitting: Wenn Benutzer ertragsgenerierende Vermögenswerte (z. B. stETH, aUSDC) bei Pendle hinterlegen, generiert das System OT (Ownership Token), das das Kapital repräsentiert, und YT (Yield Token), das den zukünftigen Ertrag repräsentiert.

Möglichkeiten zur Verbesserung der Kapitaleffizienz:

• Festzinsen sichern: Anleger können OT kaufen, um stabile, langfristige Renditen zu erzielen und Zinsschwankungen zu vermeiden.
• Durch Hebelung des Ertrags: Benutzer können YT handeln, was es ihnen ermöglicht, höhere Renditen mit weniger Kapital zu erzielen und die Kapitalnutzung zu maximieren.
• Liquidität verbessern: Durch die Trennung zukünftiger Erträge können diese Vermögenswerte frei auf Sekundärmärkten gehandelt werden, was die Liquidität erhöht.

Quelle: https://www.pendle.finance/

3. Morpho: Effiziente Kreditoptimierung

Morpho verbessert DeFi-Kredite, indem der Matching-Prozess zwischen Kreditgebern und Kreditnehmern optimiert wird, was die Rendite für Einzahler erhöht und die Kapitalkosten senkt.

Mechanismus:

Morpho fungiert als eine Erweiterungsschicht für Aave und Compound und passt sich dynamisch zwischen Peer-to-Peer (P2P)-Kreditvergabe und Liquiditätspool-Kreditvergabe an, um optimale Zinssätze zu sichern.

Es bringt Kreditgeber und Kreditnehmer direkt zusammen (P2P-Kredite) und bietet niedrigere Zinssätze für Kredite und höhere Einlagenrenditen als traditionelle Poolmodelle wie Aave/Compound.

Möglichkeiten zur Verbesserung der Kapitaleffizienz:

• Zinsspannen reduzieren: Morpho optimiert Kreditpaare, verringert Zinsunterschiede und erhöht die Renditen für Kreditgeber und Kreditnehmer.
• Erhöhung der Liquiditätsnutzung: Durch die Minimierung ungenutzter Mittel maximiert Morpho die Effizienz des eingesetzten Kapitals.
• Nahtlose Konvertierung: Voll kompatibel mit Aave und Compound, ermöglicht es den Benutzern, jederzeit ohne Verluste zurückzukehren und gewährleistet die Sicherheit der Liquidität.

Quelle: https://morpho.org/

4. Ambient Finance: Impermanent Loss-Optimized DEX

Mechanism:

Implementiert konzentrierte Liquidität und bidirektionales Liquiditätsdesign, um die Effizienz des LP (Liquiditätsanbieters) zu verbessern und den impermanenten Verlust (IL) zu reduzieren.

Ermöglicht die Bereitstellung von Liquidität auf einer Seite, ohne dass zwei Vermögenswerte gleichzeitig eingezahlt werden müssen.

Möglichkeiten zur Verbesserung der Kapitaleffizienz:

• Minimierung von LP-Kapitalverschwendung: Die Konzentration der Liquidität in den aktivsten Preisbereichen verbessert die Handelstiefe.
• Optimierung der Liquiditätsverteilung: Reduziert Slippage und verbessert die Effizienz der Handelsausführung.

Quelle: https://ambient.finance/

5. Sommelier Finance: KI-gesteuertes automatisiertes Renditemanagement

Mechanism:

Kombiniert KI und Smart Contracts, um aktiv verwaltete DeFi-Strategie-Tresore zu schaffen, die die Renditen auf eingezahlte Gelder automatisch optimieren.

Ermöglicht es Benutzern, auf komplexe Renditestrategien zuzugreifen, ohne manuelles Management.

Möglichkeiten zur Verbesserung der Kapitaleffizienz:

• AI-optimierte Vermögensallokation: Weist Vermögenswerte dynamisch neu zu, um die besten Renditen zu sichern.
• Minimierung von ungenutztem Kapital: Stellt sicher, dass Mittel immer effizient genutzt werden.

Quelle: https://www.sommelier.finance/

6. Prisma Finance: Ethereum LSD-Staked Lending Protocol

Mechanism:

Ermöglicht es Benutzern, LSD-Vermögenswerte (z. B. stETH, cbETH, rETH) zu hinterlegen, um die Stablecoin mkUSD zu prägen.

Nutzt ein Überbesicherungs- + Stabilitätsgebührenmodell, um Stabilität und Dezentralisierung zu verbessern.

Möglichkeiten zur Verbesserung der Kapitaleffizienz:

• Liquiditätsfreisetzung: Benutzer können auf Kapital zugreifen, ohne stETH zu verkaufen.
• Kreditvergabe mit geringem Liquidationsrisiko: Reduziert die Kosten für Kredite für Benutzer.

Quelle: https://docs.prismafinance.com/

7. Gearbox-Protokoll: Dezentraler Hebelhandel

Mechanism:

Es ermöglicht Benutzern, über DeFi-Protokolle wie Uniswap, Aave und Curve zu hebeln, um renditeträchtigere Strategien freizuschalten.

Verwendet vertrauensminimierte Kreditkonten, die den vertrauenslosen gehebelten Handel ermöglichen.

Möglichkeiten zur Verbesserung der Kapitaleffizienz:

• Gehebeltes DeFi-Trading: Verstärkt das Potenzial für Renditen, indem es eine kapitaleffiziente Hebelwirkung ermöglicht.
• Niedrige Kollateralhebelwirkung: Minimiert das Kapitalbindung und verbessert die Kapitalnutzung.

Quelle: https://gearbox.fi/

8. Kamino Finance: Automatisierte Renditeoptimierung auf Solana

Mechanism:

Verwendet dynamische Asset-Management-Vaults, um das Liquiditätsmanagement zu automatisieren.

Dient hauptsächlich dem Solana-Ökosystem und verbessert die Renditen für Liquiditätsanbieter (LPs).

Möglichkeiten zur Verbesserung der Kapitaleffizienz:

• Auto-Rebalancing LP-Positionen: Minimiert den impermanenten Verlust für LPs.
• Durch die Nutzung der niedrigen Gasgebühren von Solana: Optimiert die Handelskosten im DeFi weiter.

Quelle: https://app.kamino.finance/

9. Maverick Protocol: Adaptive AMM (Automated Market Maker)

Mechanism:

Verwendet einen dynamischen Liquiditäts-AMM-Mechanismus, der es LP-Positionen ermöglicht, sich mit Marktpreisbewegungen anzupassen und die Kapitaleffizienz automatisch zu verbessern.

Ermöglicht es Liquiditätsanbietern, Preisspannen festzulegen und die Vermögensallokation dynamisch anzupassen.

Möglichkeiten zur Verbesserung der Kapitaleffizienz:

• Minimierung von Liquiditätsverschwendung: Stellt sicher, dass das Kapital in den optimalsten Preiszonen verbleibt.
• Automatisierte LP-Positionsanpassungen: Eliminiert die Notwendigkeit manueller Neugewichtung.

Quelle: https://www.mav.xyz/?panels=solutions,ecosystem,about,community

Zukünftige Entwicklungstrends

DeFi 3.0 wird sich weiterhin zu mehr Sicherheit, Compliance und Intelligenz entwickeln und die Integration von DeFi mit dem traditionellen Finanzwesen (TradFi) vorantreiben.

Zu den wichtigsten Trends gehören reguliertes DeFi, das KYC-Mechanismen und die Tokenisierung von RWA integriert, um institutionelle und regulatorische Anforderungen zu erfüllen; die Erweiterung der Ethereum L2-Ökosysteme, die Transaktionskosten reduziert und die Interoperabilität zwischen verschiedenen Chains verbessert; das Wachstum von LRT & LSDfi, das neue Staking-Renditemodelle einführt, um die Kapitaleffizienz zu steigern; die Konvergenz von KI und DeFi, die intelligentes Trading, automatisiertes Asset-Management und KI-gesteuerte Vorhersagemärkte ermöglicht; sowie die Tokenisierung von RWA, die die On-Chain-Adoption von traditionellen Finanzwerten beschleunigt und den Eintritt von DeFi in die Mainstream-Finanzwelt erleichtert.

Fazit

Als bahnbrechende Innovation im dezentralen Finanzwesen hat sich DeFi von DeFi 1.0 zu DeFi 3.0 weiterentwickelt, wobei jede Stufe Liquiditätsmechanismen, Ertragsmodelle, Governance-Strukturen und die interoperabilität zwischen Ketten verfeinert.

• DeFi 1.0 führte AMMs und Kreditprotokolle ein und markierte den Beginn der On-Chain-Finanzierung.
• DeFi 2.0 verbesserte die Kapitaleffizienz und Nachhaltigkeit durch protokolleigene Liquidität (POL) und veTokenomics.
• DeFi 3.0 integriert KI, Liquiditätsneustaking (LRT) und modulare Architektur und treibt damit intelligentere und effizientere Vermögensverwaltung voran.

Trotz der kontinuierlichen Weiterentwicklung von DeFi sieht sich die Branche nach wie vor mit Herausforderungen in den Bereichen regulatorische Compliance, Sicherheit und Kapitaleffizienz konfrontiert. DeFi wird wahrscheinlich in Richtung stärkerer Compliance-Rahmenbedingungen, intelligenterer Governance-Mechanismen und einer tieferen Integration mit realen Vermögenswerten (RWA) tendieren. Mit dem Fortschreiten der Technologie und der Reife des Marktes hat DeFi das Potenzial, das globale Finanzsystem zu revolutionieren und letztendlich die Vision von vollständig dezentralisiertem Finanzwesen zu verwirklichen.