«Інтерв'ю з керівниками компаній у сфері шифрування» від автомобільного фінансування до глобальних гірничодобувних компаній: генеральний директор CanSino Paul Yu розкриває стратегію екосистеми обчислювальної потужності Web 3.0

Резюме: У цьому інтерв'ю MetaEra поспілкувалася з новим генеральним директором і директором CanGu Paul Yu — досвідченим будівельником і підприємцем з понад 18-річним досвідом у сферах майнінгу Біткойн, енергетичної інфраструктури, міжнародних злиттів і придбань та управління активами, який веде CanGu на новий шлях зростання. Автор статті: Lesley Джерело: MetaEra Основна точка зору • В порівнянні з чисто стратегією утримання монет, використання майнінгу як стратегічного шляху для входу в Web 3.0 має три переваги: сильна стійкість до коливань, стабільна гнучкість грошових потоків та потенціал синергійного зростання активів. • Цангу не розглядає Майнінг як кінцеву мету, а скоріше через Майнінг встановлює довгострокову здатність контролювати витрати на електроенергію та оптимізувати ефективність, закладаючи основу для тривалого розвитку підприємства. • Суть входу традиційних підприємств у Web 3.0 полягає в обміні фізичних ресурсів на прив'язання вартості в ланцюгу, лише досягнувши прориву в трьох вимірах: технологічних інноваціях, дотриманні норм і оптимізації економічних моделей, можна справді максимально використовувати свої сильні сторони, уникати слабкостей та рухатися стабільно та далеко.

Стратегія та розташування Web 3.0 публічних компаній стали гарячою темою, що викликає все більше уваги з боку громадськості. У цьому контексті MetaEra офіційно запускає серію інтерв'ю з керівниками компаній, що представляють акції концепції криптовалюти «Високий діалог». Ми будемо спілкуватися з тими лідерами бізнесу, які наважилися бути попереду в хвилі цифрової трансформації, щоб глибше дослідити їх стратегічні плани, бізнес-інновації та фінансові новації з точки зору прийняття рішень, надаючи учасникам галузі перспективні інсайти.

У листопаді 2024 року компанія Cango Inc. (NYSE: CANG), яка протягом кількох років активно працює в автомобільному фінансовому секторі, рішуче оголосила про свій вхід у сферу Майнінгу Біткойн, щоб подолати обмеження зростання традиційного основного бізнесу, ставши піонером серед публічних компаній, які досліджують трасу Web 3.0. 23 липня 2025 року Cango оголосила про завершення другого етапу придбання та одночасне призначення нової управлінської команди з багатим досвідом роботи в блокчейні, що знаменує офіційне завершення трансформації компанії в біткойн-майнінгову компанію.

У цьому інтерв'ю MetaEra поспілкувалася з новим генеральним директором і директором CanGu Paul Yu — досвідченим будівельником і підприємцем з понад 18-річним досвідом у сферах Майнінг Біткойн, енергетичної інфраструктури, транснаціональних злиттів та управління активами, який веде CanGu на нову траєкторію зростання. Від автомобільного фінансування до глобальних майнінгових компаній: розкішний перетворення Цаньгу Оглядаючи розвиток, Цангу був важливим учасником у сфері автомобільного фінансування в Китаї. У 2018 році компанія успішно вийшла на Нью-Йоркську фондову біржу, ставши китайською компанією, що дзвонить у дзвін на Уолл-стріт. Однак, зі змінами в середовищі інтернет-фінансів і перед обличчям традиційних бізнес-обмежень, Цангу терміново потрібно знайти новий двигун зростання. У листопаді 2024 року компанія Цаньгу офіційно увійшла в галузь криптовалют, повністю трансформувавшись у «біткойн-майнінг-компанію», а її бізнес швидко розширився на Північну Америку, Близький Схід, Південну Америку та Східну Африку. 23 липня 2025 року компанія Цаньгу оголосила про призначення нової ради директорів і управлінської команди з професійним досвідом у галузі інфраструктури цифрових активів, фінансів та інвестицій в енергетику, офіційно завершивши повну трансформацію в біткойн-майнінг-компанію. Як досвідчений професіонал у сфері блокчейну, чому Пол Ю приєднався до Цаньгу в цей час, обійнявши посаду генерального директора та члена правління? MetaEra провела з ним ексклюзивне інтерв'ю.

Говорячи про причини приєднання до Кангу, Пол Ю відверто заявив, що він оцінив трансформаційну міць компанії. «Як довгостроковий працівник у сфері майнінгу Біткойнів, я глибоко погоджуюсь із стратегічною трансформаційною силою Кангу», - сказав Пол Ю, - «компанії вдалося підвищити обчислювальну потужність з нуля до 50 EH/s, зайнявши друге місце у світі, всього за 9 місяців завдяки грошовим закупівлям та обміну акціями. Ця висока ефективність виконання дуже відповідає моїм принципам роботи в галузі.» Він зазначив, що успіх трансформації компанії Цангу залежав від точної оцінки ринкових можливостей: «Коли у 2024 році було укладено угоду, Біткойн (BTC) ще перебував на низькому рівні циклу, ціни на майнінгові машини були низькими (тоді було обрано модель з оптимальним співвідношенням ціни та якості S19 XP), а конкуренція в обчислювальних потужностях ще не досягла піку, що заклало низьковартісну перевагу для подальшого отримання прибутку.» Він наводив дані, що у четвертому кварталі 2024 року доходи компанії від майнінгу Біткойна досягли 653 мільйонів юанів (приблизно 8,95 мільйона доларів США), загальний дохід за квартал склав 668 мільйонів юанів (приблизно 9,15 мільйона доларів США), що на понад 400% більше в порівнянні з минулим роком, що повністю змінило ситуацію зі скороченням автомобільного бізнесу. Павло Ю впевнений у майбутньому Цаньгу, конкретні причини цього полягають у тому, що фінансовий звіт Цаньгу за перший квартал 2025 року демонструє потужну фінансову стійкість. Він зазначив: «На кінець першого кварталу 2025 року компанія має готівку, еквіваленти готівки та короткострокові інвестиції на загальну суму 2,5 млрд юанів (приблизно 346,7 млн доларів США), а також накопичила 2 475 біткоїнів.» Він зазначив, що приєднання до Цангу співпало з політичним вітром: «У багатьох штатах США Біткойн включили до фінансових резервів, що сприяло зростанню ціни монети вище 120 000 доларів, відкриваючи вікно прибутку для майнінгових компаній.» На основі цього контексту Пол Ю висловив сподівання: «У контексті трьох резонансів – бізнесової основи, капітальної спроможності та галузевих можливостей, я сподіваюся очолити команду у переході від трансформаційних пошуків до глобального лідерства.» Перетворення CanGu є не лише коригуванням бізнес-стратегії, а й справжнім відображенням того, як компанії, що котируються на біржі, будують нову криву зростання в епоху криптовалют. Планування майбутнього: як CanGu будує глобальну екосистему обчислювальної потужності? Традиційні підприємства входять у крипторинок різними способами: деякі обирають стратегію утримання монет або інвестування в технології блокчейн, тоді як інші залучаються до цієї нової сфери через злиття, крос-індустріальну співпрацю та інші шляхи. Однак, з огляду на зростаючу конкуренцію на крипторинку, компанія CanGu обрала шлях входження через майнінг Біткойн, щоб створити глобальну екосистему обчислювальної потужності. Стратегічний напрямок: чому обрати майнінг, а не тримання монет? У стратегіях вибору крипто-компаній питання про те, тримати монети чи займатися майнінгом, завжди залишається центральною темою. В умовах, коли переважна більшість основних американських компаній обирає стратегію «купівлі та утримання монет», компанія Цаньгу рішуче обрала шлях «майнінгового виробництва» на ранніх етапах. Павло Ю вважає, що порівняно з простими стратегіями утримання монет, майнінг як стратегічний шлях для входу в Web 3.0 має три переваги: ・Стійкість до коливань: можна хеджувати коливання ціни монети шляхом динамічного регулювання коефіцієнта роботи майнінгових машин, підтримуючи середню вартість утримання BTC в контрольованих межах; ・Гнучкість грошових потоків: при поточній потужності 50 EH/s, компанія Цаньгу щоденно виробляє понад 20 монет BTC, що забезпечує стабільний грошовий потік для компанії; ・Співпраця активів з приростом вартості: майнінгові машини як фізичні активи можуть бути заставлені для фінансування, утворюючи подвійну кредитну структуру з ліквідними активами BTC. Водночас геополітичні фактори також потужно сприяли цьому стратегічному вибору. «Підтримка політики урядом Трампа щодо криптовалют створила для нас безпрецедентне стратегічне вікно», — зазначив Пол Ю, — «особливо в просуванні скасування закону SAB 121, заохочуючи державні уряди включати BTC до фінансових резервів, і ряд політик істотно покращує операційне середовище для майнінгових компаній». Компанія Цаньгу також використовує цей політичний вітер, щоб прискорити розгортання на північноамериканському та світовому ринках. Пол Ю розкрив, що для кращого впровадження глобальної стратегії, Цаньгу також планує створити місцеву команду в США та штаб-квартиру в США, що демонструє його глобальну стратегію та важливість на ринку Північної Америки. Але Пол Ю також підкреслив, що Майнінг не є кінцевою метою, а лише стартом для Цангу у епоху обчислювальної потужності. Під його керівництвом Цанг стабільно розширює свій бізнес і встановлює нові точки зростання в сфері Web 3.0 та енергетичної обчислювальної потужності. Стратегічна мета: почати з майнінгу, щоб перейти до майбутнього з гнучкою обчислювальною потужністю Майбутнє розвитку CanGu не лише в горизонтальному розширенні бізнесу, а й у системному оновленні на основі глибокого розуміння зв'язку між енергією та обчислювальною потужністю. "Канн Гу використовує Майнінг Біткойн як відправну точку для створення масштабних можливостей операцій з обчислювальною потужністю, основною метою є накопичення досвіду у "отриманні та управлінні енергією", наприклад, вибір районів з низькими цінами на електроенергію та здійснення динамічного арбітражу електроенергії." пояснює Пол Ю. Канн Гу не вважає Майнінг кінцевою метою, а використовує його для встановлення довгострокових можливостей контролю витрат на електроенергію та оптимізації ефективності, закладаючи основу для довгострокового розвитку підприємства.

Виходячи з наведених вище уявлень, стратегічна карта Пола Ю визначає шлях розвитку Цаньгу у три основні етапи — від звільнення ефективності до інтеграції енергії, і, врешті-решт, до переходу до позиції платформи управління обчислювальною потужністю. На основі цього Пол Ю представив MetaEra майбутні цілі Цаньгу. ・Короткострокова мета: звільнити вартість потужності 50 EH/s шляхом підвищення ефективності операцій, включаючи підвищення ефективності, оновлення машин тощо, а також зниження вартості одиниці BTC шляхом вибіркових придбань майнінг-полів з низькою вартістю електроенергії. ・Середньострокова стратегія: побудувати «енергія + обчислювальна потужність» як дві рушійні сили. У регіонах з багатими відновлювальними джерелами енергії реалізувати проекти «зелена електрика + зберігання», щоб знизити вартість електроенергії для деяких майнінгових ферм до майже нуля, а надлишкову електроенергію перетворити на джерело доходу. Одночасно повторно використовувати інфраструктуру майнінгових ферм для надання послуг HPC (високопродуктивні обчислення) для AI-компаній, відкриваючи другу криву зростання. ・Довгострокова позиція: стати гнучким диспетчером обчислювальних потужностей, динамічно розподіляючи ресурси на BTC Майнінг та AI обчислення, формуючи складну бізнес-модель «Майнінг прибуток + AI плата за послуги + торгівля зеленою електроенергією». Щодо майбутнього позиціонування Цангу, Пол Ю підсумував переваги поточної стратегії: «Цанг буде зосереджений на покращенні енергетичної вартості, досягаючи часткового нульового граничного витратного електропостачання для майданчиків через інфраструктуру зеленої електрики, і поступово надаючи послуги HPC для клієнтів з штучним інтелектом, врешті-решт створюючи еластичний пул обчислювальної потужності, що значно підвищить ефективність використання активів та стійкість до циклів». У зв'язку з різким зростанням попиту на обчислювальну потужність у всьому світі, а також з чітким злиттям AI та криптовалютної інфраструктури, стратегічна розкладка компанії "Цангу" є не лише реконструкцією традиційної моделі майнінгових компаній, але й має потенціал забезпечити їй вирішальну перевагу в міжцикловому зростанні. Монета та акції: хвиля злиття приходить: друга крива зростання традиційних публічних компаній? На фоні все більшої глибокої інтеграції криптоактивів з традиційними фінансами публічні компанії стають ключовими двигунами цієї історичної трансформації. Структурні переваги традиційних публічних компаній у Web 3.0 Порівняно з криптоорієнтованими компаніями, традиційні публічні компанії в процесі трансформації у Web 3.0 демонструють неповторні структурні переваги. Пол Ю наводить практику Цаньгуй як вагомий доказ цієї тези. Пол Ю вважає, що основні переваги Цаньгуй проявляються в трьох вимірах. По-перше, це генетика відповідності. «Лістинг на Нью-Йоркській фондовій біржі в 2018 році дав нам змогу накопичити зрілу систему відповідності», - пояснив Пол Ю, - «від стандартів розкриття SEC до реагування на транснаціональне регулювання, ця повна структура відповідності наразі повністю переноситься на новий бізнес Цаньгу». Ця здатність відповідності є особливо цінною в умовах посилення регуляторного контролю. По-друге, це шлях з легкими активами. CanGu обирає швидко увійти в галузь через придбання б/в майнінгових машин, уникаючи проблем з нестачею нових машин і високими цінами на ринку, що дозволяє CanGu з відносно невеликими капіталовкладеннями швидко досягти провідної операційної ефективності в галузі. «Вартість амортизації нашої моделі S19XP на одну монету становить лише 1,3 тисячі доларів, що значно нижче вартості нових машин у той же період», - зазначив Paul Yu, - «Більш важливо, що ми встановили стратегічні партнерські відносини з важливими учасниками галузі, такими як Бітмейн і Antalpha, щоб забезпечити стабільний розвиток.» Третє — стратегічна витривалість. «Ми завжди дотримуємося принципу пріоритету якості грошових потоків, зосереджуючись на ефективності обчислювальних потужностей та будівництві енергетичної інфраструктури», — підкреслив Пол Ю. Ця стратегія фокусування дозволяє Цангу підтримувати чіткий напрямок розвитку на складному та мінливому криптовалютному ринку, спрямовуючи обмежені ресурси в найбільш перспективні з точки зору довгострокової вартості місця. «На нашу думку, суть входження традиційних компаній у Web 3.0 полягає в обміні фізичних ресурсів на цінність, закріплену в ланцюгу», – підсумував Пол Ю, – «лише досягнувши прориву в трьох вимірах: технологічних інноваціях, побудові комплаєнсу та оптимізації економічних моделей, можна дійсно використати свої сильні сторони і уникнути слабкостей, рухаючись стабільно та впевнено в майбутнє.» Потрібно звернути увагу на те, що на фоні злиття монет і акцій логіка оцінки публічних компаній також переосмислюється. Пол Ю прямо зазначив, що тенденція злиття монет і акцій змінить підходи до оцінки компаній, оцінка публічних компаній повинна поєднувати традиційні моделі дисконтованих грошових потоків (DCF) і вартість активів на ланцюзі (такі як володіння BTC, потужність майнінгу). Ця зміна ставить перед публічними компаніями вищі вимоги: необхідно створити прозорий та ефективний механізм розкриття інформації, щоб зменшити розрив у сприйнятті активів Web 3.0 традиційними інвесторами. Саньгу говорить про токенізацію акцій: оптимістично, але поки що не залучені Говорячи про велику тенденцію токенізації акцій, Пол Ю продемонстрував як визнання, так і стриманість. "Ми визнаємо потенціал токенізації акцій у підвищенні ліквідності, зниженні інвестиційних бар'єрів та оптимізації капітальної ефективності, інвестори можуть насолоджуватися глобальною торгівлею 24 години на добу, реальними дивідендами на блокчейні та іншими можливостями, ці інновації вносять ефективну генетику блокчейну в традиційні фінанси." «Хоча інновації в галузі викликають захват, але CanGu ще не розпочала жодних суттєвих досліджень у сфері токенізації акцій», - зізнався Пол Ю. «Наша стратегічна пріоритетність чітко зосереджена на двох аспектах: максимізації ефективності обчислювальної потужності та інфраструктурі енергетичних баз, ці два стовпи є основою переходу CanGu від «майнінгової компанії» до «постачальника комплексних послуг у сфері зеленої енергетики». Павло Ю зазначив, що стратегічний фокус компанії «Цан Гу» все ще зосереджений на двох основних сферах: обчислювальна потужність і енергія. Ця стратегічна стійкість «мати на увазі те, що варто робити, і не робити те, що не варто» чітко відображає глибоке розуміння зрілою компанією ефективності розподілу ресурсів. У теперішній час, коли можливості в царині Web 3.0 розквітають, компанії, які можуть протистояти спокусам і зосередитись на основному бізнесі, зазвичай легше будують довгострокову конкурентну перевагу. Резюме: традиційні фінанси та Web 3.0 об'єднуються Яскравий перехід компанії Цаньгу від «автомобільної фінансової компанії» до «компанії з видобутку Біткойнів» відображає ще один шлях вибору традиційними публічними компаніями в пошуку другої кривої зростання. На фоні все більш дружнього політичного середовища та постійного притоку інституційних коштів, дедалі більше традиційних підприємств починають враховувати цифрові активи у своїй стратегії, а «монета та акції» переходять з концепції в реальність. Але успіх трансформації зовсім не випадковий. Компанія Цаньгу змогла за короткі 9 місяців стати провідною майнінговою компанією у світі завдяки точному визначенню моменту, ефективному розподілу ресурсів і чіткій стратегічній позиції. Це нагадує нам, що трансформація в Web 3.0 випробовує не лише перспективність підприємства, але й його здатність до виконання та контролю ризиків. У розвитку індустрії Web 3.0, яка все більше процвітає сьогодні, довгострокові будівельники поступово замінюють короткострокових спекулянтів, стаючи домінуючою силою розвитку галузі. Трансформація Цаньгу, безумовно, є важливим елементом цієї зміни.