USDC là gì? Tác động của Đạo luật Genesis của Mỹ là gì?

USDC(USDC) là một đồng tiền ổn định được gắn với USD 1:1, được ra mắt bởi Circle vào năm 2018, nhằm cung cấp cho thị trường tiền điện tử với công cụ thanh toán kết hợp sự ổn định và những ưu điểm của công nghệ blockchain. Các tính năng chính bao gồm:

1. Ổn định giá trị: Mỗi USDC được hỗ trợ bằng 1 USD dự trữ, được hỗ trợ bằng tiền mặt và trái phiếu chính phủ Mỹ ngắn hạn, và được kiểm toán hàng tháng bởi một cơ quan độc lập để đảm bảo tính minh bạch.

2. Tuân thủ: Circle, người phát hành USDC, đã đăng ký với Bộ Tài chính Hoa Kỳ là Một Doanh nghiệp Dịch vụ Tiền (MSB) và giữ giấy phép chuyển tiền ở nhiều tiểu bang, nghiêm ngặt tuân thủ các yêu cầu chống rửa tiền (AML) và Biết Khách hàng của bạn (KYC).

3. Các trường hợp sử dụng: được sử dụng rộng rãi trong thanh toán xuyên biên giới, cho vay DeFi, truyền thông giao dịch và các lĩnh vực khác, vào năm 2025, thị phần của USDC trong DeFi đã đạt 30%.

So với USDT, USDC được biết đến với tính minh bạch và tuân thủ quy định cao hơn, với 80% dự trữ trong trái phiếu Trésor Mỹ và 20% tiền mặt, và báo cáo kiểm toán được công khai. Trong khi đó, USDT đối mặt với áp lực quy định lâu dài do tranh cãi về tính minh bạch của dự trữ.

Đạo luật ‘GENIUS’ của Hoa Kỳ: Định hình lại các quy tắc của thị trường stablecoin

Vào tháng 5 năm 2025, Thượng viện Hoa Kỳ đã thông qua Đạo luật GENIUS (Hướng dẫn và Thành lập Đạo luật Đổi mới Quốc gia cho Đồng tiền ổn định của Hoa Kỳ), đánh dấu một giai đoạn mới trong việc quản lý đồng tiền ổn định. Nội dung cốt lõi của đạo luật bao gồm:

1. Yêu cầu dự trữ nghiêm ngặt: stablecoins phải được bảo đảm 100% bằng tiền mặt, trái phiếu kho bạc và tài sản dễ chuyển đổi khác, và việc tái vốn hoặc sử dụng không đúng mục đích của dự trữ bị cấm.
2. Cơ chế quản lý theo tầng lớp: Các nhà phát hành có giá trị thị trường vượt quá 100 tỷ USD (như USDC, USDT) phải chịu sự giám sát trực tiếp từ liên bang, trong khi các tổ chức nhỏ hơn được quản lý ở cấp độ bang.
3. Minh bạch và Tuân thủ: Bắt buộc công bố hàng tháng về thành phần dự trữ, và giới thiệu kiểm toán bởi bên thứ ba; cấm sử dụng stablecoin mang lãi và hạn chế sử dụng stablecoin theo thuật toán.
4. Củng cố vị thế của đô la Mỹ: dự luật rõ ràng ủng hộ các đồng tiền ổn định USD để cạnh tranh với RMB số và quy định MiCA của EU.

Tác động trực tiếp của dự luật đối với USDC:

• Điểm mạnh về tuân thủ được đặc biệt nhấn mạnh: Cấu trúc dự trữ của USDC đã tuân thủ các yêu cầu pháp luật, và có thể trở thành stablecoin ưa thích cho các tổ chức, mở rộng thêm phần lớn thị phần.
• Cạnh tranh thị trường gay gắt: Pháp luật hạn chế các công ty công nghệ lớn (như Meta, Amazon) phát hành stablecoins, đồng thời tăng chi phí tuân thủ cho các nhà phát hành nước ngoài (như Tether), tạo ra không gian mở rộng cho USDC.
• Áp lực đổi mới tăng lên: stablecoin phi tập trung (như DAI) cần điều chỉnh mô hình dự trữ của họ, chuyển sang hỗ trợ Bộ Tài chính Mỹ hơn, trong khi USDC có tính tập trung hơn nên linh hoạt hơn đối với quy định mới.

Cơ hội và Thách thức: Triển vọng Tương lai của USDC

Cơ hội:

1. Quỹ tổ chức gia nhập: Dự luật gỡ bỏ các rào cản cho các tổ chức tài chính truyền thống tham gia thị trường stablecoin, và USDC có thể trở thành đối tác ưa thích của ngân hàng và các công ty môi giới.
2. Mở rộng kịch bản thanh toán toàn cầu: Tuân thủ sẽ thúc đẩy việc áp dụng USDC trong thanh toán xuyên biên giới, tài chính chuỗi cung ứng và các lĩnh vực khác, ví dụ, JPMorgan đã khám phá các trường hợp sử dụng của USDC trong việc thanh toán chuỗi khối.
3. Sự phát triển hệ sinh thái DeFi: Sự tăng về khối lượng giao dịch stablecoin sẽ là lợi ích cho các giao thức DeFi như Curve, Aave, gián tiếp tăng cường nhu cầu trên chuỗi cho USDC.

Thách thức:

1. Chi phí tuân thủ tăng: Việc kiểm toán hàng tháng và công bố thông tin có thể tăng chi phí vận hành, dẫn đến việc loại bỏ các nhà phát hành nhỏ, nhưng USDC có thể hấp thụ áp lực với quy mô kinh tế.
2. Tranh chấp quyền đòi lại của người dùng: Mặc dù luật pháp yêu cầu ưu tiên bảo vệ quyền đòi lại, các điều khoản USDC quy định rằng người dùng cá nhân phải đòi lại gián tiếp thông qua sàn giao dịch, gây ra rủi ro bất bình đẳng pháp lý.
3. Không chắc chắn về quy định: Dự luật vẫn cần được thông qua Ủy ban Thượng viện để bỏ phiếu cuối cùng, và xung đột lợi ích (như các dự án liên quan đến Trump USD1) có thể ảnh hưởng đến sức mạnh thi hành.

Kết luận: Cảnh quan mới của stablecoin trong làn sóng tuân thủ

Việc thông qua ‘GENIUS Act’ đánh dấu sự chuẩn hóa của stablecoins từ ‘tăng trưởng hoang đường.’ Đối với USDC, tuân thủ và minh bạch đều là các yếu tố ngăn cản và động lực cho sự tăng trưởng liên tục. Với việc tích hợp sâu hơn giữa tài chính truyền thống và hệ sinh thái tiền điện tử, dự kiến USDC sẽ đóng vai trò quan trọng hơn trong các kịch bản như thanh toán, giải quyết chuyển tiền xuyên biên giới, DeFi, v.v. Tuy nhiên, động lực quy định và cạnh tranh thị trường vẫn là các yếu tố không chắc chắn, và nhà đầu tư cần chú ý đến việc thực thi cụ thể và phản hồi từ ngành sau khi luật được ban hành.