Trong bối cảnh chính sách vĩ mô và kỳ vọng về chính sách quản lý chồng chéo, thị trường tiền điện tử vẫn đang ở giai đoạn củng cố. Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) dao động trong khoảng quan trọng, nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ động thái của Cục Dự trữ Liên bang (FED) và liệu chính sách của Nhà Trắng có mang lại cơ hội đột phá cho thị trường hay không. Gần đây, bên trong Cục Dự trữ Liên bang đã xuất hiện sự khác biệt về nhịp độ giảm lãi suất, tại cuộc họp FOMC trong tháng này, có hai ủy viên đã công khai ủng hộ việc giảm 25 điểm cơ bản. Đồng thời, Nhà Trắng đã phát hành một báo cáo chính sách mã hóa dài 163 trang, rõ ràng ủng hộ việc lập pháp cho stablecoin, thúc đẩy khuôn khổ quản lý Tài chính phi tập trung (DeFi), và tăng cường tính minh bạch trên chuỗi. Hiện tại, Bitcoin (BTC) đã dao động quanh mức 118.000 USD trong nhiều ngày, trong khi Ethereum (ETH) đang điều chỉnh trong khoảng từ 3600 USD đến 3800 USD, nhà đầu tư đang chờ đợi tín hiệu kích thích rõ ràng hơn: liệu sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có được thực hiện trước, hay việc làm rõ quy định sẽ tái cấu trúc một vòng vốn mới?
Một, lạm phát giảm và sự bất đồng của phe bồ câu xuất hiện: sự phân hóa trong việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) gia tăng
Gần đây, dữ liệu lạm phát của Mỹ đã cho thấy dấu hiệu giảm nhẹ, tuy nhiên chính sách tiền tệ vẫn đang trong tình trạng sức ép cao. Theo dữ liệu được công bố bởi Bộ Lao động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 đã tăng 0.3% so với quý trước, và tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ năm trước đã tăng lên 2.7%, trong khi CPI lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) có tỷ lệ hàng năm là 2.9%. Chỉ số PCE lõi mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) quan tâm cũng duy trì mức tăng khoảng 2.7%.
Trong bối cảnh này, thị trường lao động của Hoa Kỳ cũng phát đi tín hiệu "chậm lại nhưng không mất ổn định". Theo dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 6, số việc làm mới ở Hoa Kỳ đạt 147.000, cao hơn một chút so với dự đoán của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1%. Tuy nhiên, số lượng việc làm trống đã giảm liên tiếp trong hai tháng, tỷ lệ tham gia lao động cũng giảm xuống mức thấp nhất trong những năm gần đây là 62,3%, cho thấy ý chí tuyển dụng của các doanh nghiệp đang trở nên yếu đi. Về mặt tiền lương, mức lương trung bình theo giờ đã chậm lại còn 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, áp lực tiền lương giảm bớt, mở ra không gian chính sách cho mong đợi cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang (FED).
Khi dữ liệu về lạm phát và việc làm dần dần tiết lộ tín hiệu làm chậm kinh tế, sự bất đồng bên trong Cục Dự trữ Liên bang (FED) về chính sách lãi suất trong tương lai cũng bắt đầu lộ rõ. Cuộc họp FOMC vào ngày 30 tháng 7 đã quyết định giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25% đến 4,5%, kéo dài kỷ lục không thay đổi liên tiếp năm lần, nhưng xuất hiện điều hiếm thấy là "hai ý kiến trái chiều", hai thành viên được Trump bổ nhiệm là Christopher Waller và Michelle Bowman đã bỏ phiếu ủng hộ việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lần này. Waller còn công khai bày tỏ rằng, do tăng trưởng kinh tế chậm lại và phần lớn lạm phát là do hiệu ứng truyền dẫn từ thuế quan, ông cho rằng chính sách hiện tại quá chặt chẽ và nên giảm lãi suất kịp thời để hỗ trợ mở rộng và việc làm.
Mặc dù có nhiều tiếng nói tăng lên từ các ủy viên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell vẫn nhấn mạnh rằng chính sách sẽ tiếp tục "dựa trên dữ liệu" và không cam kết hạ lãi suất ngay lập tức. Ông chỉ ra rằng cần có thêm dữ liệu về lạm phát và thị trường lao động để xác nhận xu hướng trước khi đưa ra quyết định. Nhìn chung, mặc dù kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất trong năm nay tăng lên, nhưng dựa trên lạm phát tương đối ôn hòa hiện tại và việc làm vẫn ổn định, việc nới lỏng đáng kể trong ngắn hạn vẫn còn nhiều bất định.
Hai, phân tích báo cáo chính sách mã hóa của Nhà Trắng: Kế hoạch dự trữ Bitcoin vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ
Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang được chú ý cao, báo cáo chính sách tài sản mã hóa dài 163 trang do Nhà Trắng Hoa Kỳ phát hành vào thứ Tư (ngày 30 tháng 7) đã đề cập đến nhiều hướng quan trọng như stablecoin, Tài chính phi tập trung, tuân thủ thuế, và tính minh bạch on-chain.
Báo cáo hệ thống tổng hợp các ý tưởng và khung chính sách hiện tại của chính phủ Hoa Kỳ đối với tài sản kỹ thuật số, ủng hộ tiến trình lập pháp về quản lý stablecoin của Đạo luật GENIUS, rõ ràng đề xuất thúc đẩy việc ra mắt các sản phẩm tài chính đổi mới thông qua sandbox quản lý và cơ chế thí điểm, đồng thời trong chính sách thuế đề nghị nới lỏng hạn chế thuế lãi vốn đối với giao dịch nhỏ, tối ưu hóa cách xử lý thuế đối với lợi nhuận từ staking.
Tuy nhiên, kế hoạch "dự trữ Bitcoin chiến lược" mà thị trường trước đây rất quan tâm lại không được cung cấp chi tiết cụ thể trong báo cáo, chỉ được đề cập một cách nguyên tắc, còn các sắp xếp như thời gian cụ thể, quy mô nắm giữ, cơ chế thực hiện thì không có mô tả rõ ràng, việc xử lý mập mờ này đã gây ra sự thất vọng cho một số nhà đầu tư.
Xét từ phản hồi của thị trường, các nền tảng giao dịch lớn và các tổ chức tuân thủ đều đánh giá tích cực nội dung báo cáo, cho rằng nó phát ra tín hiệu về việc chính phủ Mỹ thúc đẩy sự phát triển hợp pháp của ngành công nghiệp mã hóa, đặc biệt là sau khi ranh giới quản lý stablecoin dần được làm rõ, có thể dẫn dắt nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Nhưng cũng có những ý kiến lo ngại rằng "nội dung chiến lược" của báo cáo cao hơn "khả năng thực thi", nhiều điều khoản vẫn cần phụ thuộc vào việc lập pháp và quy định hỗ trợ được thực hiện sau đó, thị trường trong ngắn hạn vẫn sẽ phải đối mặt với sự va chạm giữa kỳ vọng chính sách và nhịp độ thực tế.
Ba, thị trường tiền điện tử tiếp tục giai đoạn điều chỉnh, cửa sổ bứt phá cần được xác nhận
Tính đến ngày 31 tháng 7, giá Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) vẫn dao động trong khoảng và tâm lý quan sát thị trường rất mạnh.
Nhà phân tích Coinpedia Shrishesh Tanksalkar chỉ ra rằng BTC nhận được sự hỗ trợ quanh mức 117,176 triệu USD, nếu vượt qua ngưỡng kháng cự 12.3680 triệu USD, có thể sẽ đón nhận động lực tăng giá mới. Tuy nhiên, nếu giảm xuống dưới mức hỗ trợ 11.1964 triệu USD, có thể sẽ đối mặt với rủi ro giảm tiếp.
ETH đã có sự thể hiện mạnh mẽ vào tháng 7, giá tăng hơn 50%, đạt được mức hiệu suất tháng tốt nhất kể từ tháng 7 năm 2022. Tuy nhiên, nó đang phải đối mặt với kháng cự lớn trong khoảng 3,800 đến 4,000 USD. Thị trường cho rằng, nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell phát đi tín hiệu ôn hòa, ETH có khả năng vượt qua vùng thanh khoản trên 4,000 USD, tạo ra một đợt "mua sắm" mạnh mẽ. Nhà phân tích Emir Abyazov cũng chỉ ra rằng, dòng vốn từ các tổ chức đã cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho ETH, mặc dù trong ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự mạnh mẽ của đồng đô la và sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô.
Về các đồng tiền ảo, từ cuối tháng 7, các đồng tiền ảo đã bước vào giai đoạn phân hóa, vẫn chưa hình thành sự bùng nổ toàn diện. Theo báo cáo của Coin World, thị trường đồng tiền ảo hiện đã ổn định gần khu vực nhu cầu dài hạn, các nhà phân tích cho rằng điều này có thể là giai đoạn điều chỉnh cấu trúc cho thị trường tăng giá trong tương lai. Đồng thời, chỉ số mùa altcoin (Altcoin Season Index) đã giảm từ đỉnh 55 xuống 38, cho thấy hiện tại vẫn có khoảng 38% trong số 100 đồng tiền ảo hàng đầu vượt trội hơn Bitcoin, ngành tăng giá vẫn chưa hoạt động phổ biến.
Tuy nhiên, Seeking Alpha cảnh báo rằng, đà tăng của ETH chưa chắc sẽ lan tỏa đến các đồng coin altcoin. Đội ngũ TokenMetrics cũng đưa ra rằng, dòng tiền vẫn chưa cải thiện đáng kể, giá các đồng coin altcoin vẫn thấp hơn hơn 90% so với mức cao trước đó, nếu không có sự bơm vốn quy mô lớn và hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản rõ ràng, sự phục hồi của thị trường có thể diễn ra chậm.
Kết luận:
Mặc dù bên trong Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bắt đầu xuất hiện những tiếng nói ôn hòa, cùng với báo cáo chính sách tiền điện tử mới nhất của Nhà Trắng phác thảo sơ bộ khung quản lý ngành, nhưng thị trường vẫn chưa nhanh chóng phục hồi. Các đồng coin chính như BTC và ETH vẫn đang dao động trong một vùng quan trọng, nhà đầu tư vẫn giữ sự nhạy cảm cao đối với nhịp độ thực hiện chính sách và xu hướng dữ liệu vĩ mô. Đồng thời, thị trường altcoin cũng đang ở giai đoạn phân hóa, thiếu hướng đi thống nhất. Trong bối cảnh không chắc chắn vẫn tiếp diễn, điểm đột phá tiếp theo của thị trường tiền điện tử liệu sẽ đến từ sự chuyển hướng của chính sách tiền tệ hay sự rõ ràng của khung quản lý? Điều này vẫn còn chờ thời gian và thị trường cùng tiết lộ.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Cục Dự trữ Liên bang (FED) "tiếng chim bồ câu" vang lên, báo cáo của Nhà Trắng làm rõ: Điểm bùng phát của thị trường tăng Bitcoin, Ethereum ở đâu?
Trong bối cảnh chính sách vĩ mô và kỳ vọng về chính sách quản lý chồng chéo, thị trường tiền điện tử vẫn đang ở giai đoạn củng cố. Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) dao động trong khoảng quan trọng, nhà đầu tư đang theo dõi chặt chẽ động thái của Cục Dự trữ Liên bang (FED) và liệu chính sách của Nhà Trắng có mang lại cơ hội đột phá cho thị trường hay không. Gần đây, bên trong Cục Dự trữ Liên bang đã xuất hiện sự khác biệt về nhịp độ giảm lãi suất, tại cuộc họp FOMC trong tháng này, có hai ủy viên đã công khai ủng hộ việc giảm 25 điểm cơ bản. Đồng thời, Nhà Trắng đã phát hành một báo cáo chính sách mã hóa dài 163 trang, rõ ràng ủng hộ việc lập pháp cho stablecoin, thúc đẩy khuôn khổ quản lý Tài chính phi tập trung (DeFi), và tăng cường tính minh bạch trên chuỗi. Hiện tại, Bitcoin (BTC) đã dao động quanh mức 118.000 USD trong nhiều ngày, trong khi Ethereum (ETH) đang điều chỉnh trong khoảng từ 3600 USD đến 3800 USD, nhà đầu tư đang chờ đợi tín hiệu kích thích rõ ràng hơn: liệu sự chuyển hướng chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang có được thực hiện trước, hay việc làm rõ quy định sẽ tái cấu trúc một vòng vốn mới?
Một, lạm phát giảm và sự bất đồng của phe bồ câu xuất hiện: sự phân hóa trong việc cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (FED) gia tăng
Gần đây, dữ liệu lạm phát của Mỹ đã cho thấy dấu hiệu giảm nhẹ, tuy nhiên chính sách tiền tệ vẫn đang trong tình trạng sức ép cao. Theo dữ liệu được công bố bởi Bộ Lao động Mỹ, chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 6 đã tăng 0.3% so với quý trước, và tỷ lệ lạm phát so với cùng kỳ năm trước đã tăng lên 2.7%, trong khi CPI lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) có tỷ lệ hàng năm là 2.9%. Chỉ số PCE lõi mà Cục Dự trữ Liên bang (FED) quan tâm cũng duy trì mức tăng khoảng 2.7%.
Trong bối cảnh này, thị trường lao động của Hoa Kỳ cũng phát đi tín hiệu "chậm lại nhưng không mất ổn định". Theo dữ liệu việc làm phi nông nghiệp tháng 6, số việc làm mới ở Hoa Kỳ đạt 147.000, cao hơn một chút so với dự đoán của thị trường, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giảm nhẹ xuống 4,1%. Tuy nhiên, số lượng việc làm trống đã giảm liên tiếp trong hai tháng, tỷ lệ tham gia lao động cũng giảm xuống mức thấp nhất trong những năm gần đây là 62,3%, cho thấy ý chí tuyển dụng của các doanh nghiệp đang trở nên yếu đi. Về mặt tiền lương, mức lương trung bình theo giờ đã chậm lại còn 3,7% so với cùng kỳ năm ngoái, áp lực tiền lương giảm bớt, mở ra không gian chính sách cho mong đợi cắt giảm lãi suất từ Cục Dự trữ Liên bang (FED).
Khi dữ liệu về lạm phát và việc làm dần dần tiết lộ tín hiệu làm chậm kinh tế, sự bất đồng bên trong Cục Dự trữ Liên bang (FED) về chính sách lãi suất trong tương lai cũng bắt đầu lộ rõ. Cuộc họp FOMC vào ngày 30 tháng 7 đã quyết định giữ lãi suất quỹ liên bang ở mức 4,25% đến 4,5%, kéo dài kỷ lục không thay đổi liên tiếp năm lần, nhưng xuất hiện điều hiếm thấy là "hai ý kiến trái chiều", hai thành viên được Trump bổ nhiệm là Christopher Waller và Michelle Bowman đã bỏ phiếu ủng hộ việc giảm lãi suất 25 điểm cơ bản lần này. Waller còn công khai bày tỏ rằng, do tăng trưởng kinh tế chậm lại và phần lớn lạm phát là do hiệu ứng truyền dẫn từ thuế quan, ông cho rằng chính sách hiện tại quá chặt chẽ và nên giảm lãi suất kịp thời để hỗ trợ mở rộng và việc làm.
Mặc dù có nhiều tiếng nói tăng lên từ các ủy viên, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Powell vẫn nhấn mạnh rằng chính sách sẽ tiếp tục "dựa trên dữ liệu" và không cam kết hạ lãi suất ngay lập tức. Ông chỉ ra rằng cần có thêm dữ liệu về lạm phát và thị trường lao động để xác nhận xu hướng trước khi đưa ra quyết định. Nhìn chung, mặc dù kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất trong năm nay tăng lên, nhưng dựa trên lạm phát tương đối ôn hòa hiện tại và việc làm vẫn ổn định, việc nới lỏng đáng kể trong ngắn hạn vẫn còn nhiều bất định.
Hai, phân tích báo cáo chính sách mã hóa của Nhà Trắng: Kế hoạch dự trữ Bitcoin vẫn là câu hỏi bỏ ngỏ
Trong bối cảnh thị trường tiền điện tử đang được chú ý cao, báo cáo chính sách tài sản mã hóa dài 163 trang do Nhà Trắng Hoa Kỳ phát hành vào thứ Tư (ngày 30 tháng 7) đã đề cập đến nhiều hướng quan trọng như stablecoin, Tài chính phi tập trung, tuân thủ thuế, và tính minh bạch on-chain.
Báo cáo hệ thống tổng hợp các ý tưởng và khung chính sách hiện tại của chính phủ Hoa Kỳ đối với tài sản kỹ thuật số, ủng hộ tiến trình lập pháp về quản lý stablecoin của Đạo luật GENIUS, rõ ràng đề xuất thúc đẩy việc ra mắt các sản phẩm tài chính đổi mới thông qua sandbox quản lý và cơ chế thí điểm, đồng thời trong chính sách thuế đề nghị nới lỏng hạn chế thuế lãi vốn đối với giao dịch nhỏ, tối ưu hóa cách xử lý thuế đối với lợi nhuận từ staking.
Tuy nhiên, kế hoạch "dự trữ Bitcoin chiến lược" mà thị trường trước đây rất quan tâm lại không được cung cấp chi tiết cụ thể trong báo cáo, chỉ được đề cập một cách nguyên tắc, còn các sắp xếp như thời gian cụ thể, quy mô nắm giữ, cơ chế thực hiện thì không có mô tả rõ ràng, việc xử lý mập mờ này đã gây ra sự thất vọng cho một số nhà đầu tư.
Xét từ phản hồi của thị trường, các nền tảng giao dịch lớn và các tổ chức tuân thủ đều đánh giá tích cực nội dung báo cáo, cho rằng nó phát ra tín hiệu về việc chính phủ Mỹ thúc đẩy sự phát triển hợp pháp của ngành công nghiệp mã hóa, đặc biệt là sau khi ranh giới quản lý stablecoin dần được làm rõ, có thể dẫn dắt nhiều tổ chức tài chính truyền thống tham gia vào hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số. Nhưng cũng có những ý kiến lo ngại rằng "nội dung chiến lược" của báo cáo cao hơn "khả năng thực thi", nhiều điều khoản vẫn cần phụ thuộc vào việc lập pháp và quy định hỗ trợ được thực hiện sau đó, thị trường trong ngắn hạn vẫn sẽ phải đối mặt với sự va chạm giữa kỳ vọng chính sách và nhịp độ thực tế.
Ba, thị trường tiền điện tử tiếp tục giai đoạn điều chỉnh, cửa sổ bứt phá cần được xác nhận
Tính đến ngày 31 tháng 7, giá Bitcoin (BTC) và Ethereum (ETH) vẫn dao động trong khoảng và tâm lý quan sát thị trường rất mạnh.
Nhà phân tích Coinpedia Shrishesh Tanksalkar chỉ ra rằng BTC nhận được sự hỗ trợ quanh mức 117,176 triệu USD, nếu vượt qua ngưỡng kháng cự 12.3680 triệu USD, có thể sẽ đón nhận động lực tăng giá mới. Tuy nhiên, nếu giảm xuống dưới mức hỗ trợ 11.1964 triệu USD, có thể sẽ đối mặt với rủi ro giảm tiếp.
ETH đã có sự thể hiện mạnh mẽ vào tháng 7, giá tăng hơn 50%, đạt được mức hiệu suất tháng tốt nhất kể từ tháng 7 năm 2022. Tuy nhiên, nó đang phải đối mặt với kháng cự lớn trong khoảng 3,800 đến 4,000 USD. Thị trường cho rằng, nếu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (FED) Jerome Powell phát đi tín hiệu ôn hòa, ETH có khả năng vượt qua vùng thanh khoản trên 4,000 USD, tạo ra một đợt "mua sắm" mạnh mẽ. Nhà phân tích Emir Abyazov cũng chỉ ra rằng, dòng vốn từ các tổ chức đã cung cấp hỗ trợ mạnh mẽ cho ETH, mặc dù trong ngắn hạn có thể bị ảnh hưởng bởi sự mạnh mẽ của đồng đô la và sự không chắc chắn của kinh tế vĩ mô.
Về các đồng tiền ảo, từ cuối tháng 7, các đồng tiền ảo đã bước vào giai đoạn phân hóa, vẫn chưa hình thành sự bùng nổ toàn diện. Theo báo cáo của Coin World, thị trường đồng tiền ảo hiện đã ổn định gần khu vực nhu cầu dài hạn, các nhà phân tích cho rằng điều này có thể là giai đoạn điều chỉnh cấu trúc cho thị trường tăng giá trong tương lai. Đồng thời, chỉ số mùa altcoin (Altcoin Season Index) đã giảm từ đỉnh 55 xuống 38, cho thấy hiện tại vẫn có khoảng 38% trong số 100 đồng tiền ảo hàng đầu vượt trội hơn Bitcoin, ngành tăng giá vẫn chưa hoạt động phổ biến.
Tuy nhiên, Seeking Alpha cảnh báo rằng, đà tăng của ETH chưa chắc sẽ lan tỏa đến các đồng coin altcoin. Đội ngũ TokenMetrics cũng đưa ra rằng, dòng tiền vẫn chưa cải thiện đáng kể, giá các đồng coin altcoin vẫn thấp hơn hơn 90% so với mức cao trước đó, nếu không có sự bơm vốn quy mô lớn và hỗ trợ từ các yếu tố cơ bản rõ ràng, sự phục hồi của thị trường có thể diễn ra chậm.
Kết luận:
Mặc dù bên trong Cục Dự trữ Liên bang (FED) đã bắt đầu xuất hiện những tiếng nói ôn hòa, cùng với báo cáo chính sách tiền điện tử mới nhất của Nhà Trắng phác thảo sơ bộ khung quản lý ngành, nhưng thị trường vẫn chưa nhanh chóng phục hồi. Các đồng coin chính như BTC và ETH vẫn đang dao động trong một vùng quan trọng, nhà đầu tư vẫn giữ sự nhạy cảm cao đối với nhịp độ thực hiện chính sách và xu hướng dữ liệu vĩ mô. Đồng thời, thị trường altcoin cũng đang ở giai đoạn phân hóa, thiếu hướng đi thống nhất. Trong bối cảnh không chắc chắn vẫn tiếp diễn, điểm đột phá tiếp theo của thị trường tiền điện tử liệu sẽ đến từ sự chuyển hướng của chính sách tiền tệ hay sự rõ ràng của khung quản lý? Điều này vẫn còn chờ thời gian và thị trường cùng tiết lộ.