Việc thông qua Dự thảo Quy định về Stablecoin của Hồng Kông có ảnh hưởng tích cực sâu rộng đối với ngành Tiền ảo của Hồng Kông và Trung Quốc đại lục.
Tác giả: Crypto Salad
Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp của Đặc khu Hành chính Hồng Kông (HKSAR) đã thông qua Dự luật Stablecoin, đánh dấu Hồng Kông là khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới thiết lập hệ thống quản lý toàn chuỗi cho stablecoin tiền pháp định. Hành động lập pháp này không chỉ cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho ngành công nghiệp tài sản ảo ở Hồng Kông mà còn có tác động tích cực sâu rộng đến sự phát triển của ngành công nghiệp tiền ảo ở Hồng Kông và Trung Quốc đại lục bằng cách cân bằng đổi mới tài chính và phòng ngừa và kiểm soát rủi ro. Ông Liu (web3_lawyer) đã phân tích ý nghĩa tích cực của việc thông qua dự luật từ hai khía cạnh Hồng Kông và Trung Quốc đại lục, kết hợp với nền tảng chính sách, tác động của ngành và xu hướng trong tương lai.
Một, ảnh hưởng tích cực đến Hồng Kông
(Một) Tăng cường vị thế của Hồng Kông như trung tâm tài sản số toàn cầu
Là một trung tâm tài chính quốc tế, Hồng Kông đã và đang nỗ lực không ngừng trong lĩnh vực tài sản ảo trong những năm gần đây. Việc thông qua Dự luật Stablecoin tiếp tục củng cố vị trí hàng đầu của Hồng Kông trên thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Dự luật làm rõ các yêu cầu quy định đối với các nhà phát hành stablecoin, bao gồm ngưỡng vốn đăng ký là 25 triệu đô la Hồng Kông, phát hành neo tài sản dự trữ 1:1 và bảo vệ bắt buộc quyền mua lại vô điều kiện. Các tiêu chuẩn quy định nghiêm ngặt nhưng rõ ràng này cung cấp một môi trường tuân thủ minh bạch cho thị trường stablecoin, giúp thu hút các nhà đầu tư và doanh nghiệp toàn cầu chọn Hồng Kông làm trung tâm hoạt động kinh doanh stablecoin.
Ngoài ra, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) có kế hoạch ban hành hướng dẫn quy định ngay sau khi dự luật được thông qua và mở đơn xin giấy phép vào cuối năm 2025. Điều này sẽ thu hút sự tham gia tích cực của các doanh nghiệp bao gồm Standard Chartered Hồng Kông, Tập đoàn Anxi và các tổ chức khác để đẩy nhanh quá trình phát triển và ứng dụng stablecoin đô la Hồng Kông. Sự ra mắt của stablecoin đô la Hồng Kông sẽ không chỉ nâng cao khả năng cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới mà còn thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Web3 và tiếp thêm sức sống mới cho nền kinh tế kỹ thuật số của Hồng Kông. Ví dụ: stablecoin bằng đô la Hồng Kông có thể được sử dụng để thanh toán thương mại xuyên biên giới hiệu quả và chi phí thấp, củng cố hơn nữa vị thế của Hồng Kông như một trung tâm tài chính ở châu Á.
(ii) Thúc đẩy đổi mới tài chính và phát triển công nghệ
Việc thông qua "Dự thảo quy định về Stablecoin" cho thấy chính phủ Hong Kong coi Stablecoin là một phần quan trọng của hạ tầng tài chính số, chứ không phải là công nghệ bên lề. Việc thông qua luật cung cấp một lộ trình tuân thủ rõ ràng cho các nhà phát hành Stablecoin, khuyến khích các doanh nghiệp đổi mới công nghệ trong khuôn khổ quy định. Ví dụ, Tập đoàn JD đã bước vào giai đoạn thử nghiệm "hộp cát" Stablecoin tại Hong Kong, cho thấy sự tự tin của doanh nghiệp vào thị trường Hong Kong. Cơ chế "hộp cát quy định" này cho phép các doanh nghiệp thử nghiệm các sản phẩm đổi mới trong môi trường được kiểm soát, giảm chi phí tuân thủ cho các công ty khởi nghiệp, đồng thời tạo ra không gian cho việc lặp lại công nghệ.
Là một thành phần cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFi), việc hợp pháp hóa stablecoin sẽ thúc đẩy sự phát triển hơn nữa trong các lĩnh vực như Web3, NFT và metaverse. Chính phủ Hồng Kông đã triển khai quy định tài sản ảo từ năm 2022, khởi động tham vấn công khai vào năm 2023 và ra mắt hộp cát quy định vào năm 2024, cho thấy sự hỗ trợ lâu dài của họ đối với hệ sinh thái Web3. Việc thông qua dự luật sẽ kích thích hơn nữa việc ứng dụng công nghệ blockchain trong thanh toán, thanh toán, tài chính chuỗi cung ứng và các lĩnh vực khác, đồng thời tạo ra một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số sôi động cho Hồng Kông.
(3) Nâng cao niềm tin của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư
Ngành công nghiệp tài sản ảo đang phải đối mặt với cuộc khủng hoảng niềm tin do các sự kiện trong quá khứ như sự sụp đổ của FTX. Hồng Kông đã giảm rủi ro thị trường một cách hiệu quả bằng cách thiết lập một hệ thống quản lý stablecoin toàn diện, nhấn mạnh các yêu cầu quản lý tài sản dự trữ, thanh khoản và chống rửa tiền (AML). Các biện pháp này đảm bảo tính bền vững của mô hình kinh doanh của các nhà phát hành stablecoin đồng thời mang lại sự bảo mật cao hơn cho các nhà đầu tư. Ví dụ: các yêu cầu bắt buộc về tài sản dự trữ 1:1 và quyền mua lại vô điều kiện có thể ngăn chặn hiệu quả rủi ro hủy neo stablecoin và nâng cao niềm tin của thị trường đối với stablecoin.
Ngoài ra, khung pháp lý của Hồng Kông tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ, thể hiện thái độ cởi mở và hòa nhập. Sự cân bằng này không chỉ thu hút sự chú ý của các công ty tiền điện tử toàn cầu mà còn cung cấp một kênh đầu tư an toàn hơn cho các nhà đầu tư bán lẻ địa phương. Ví dụ: Ngân hàng ZA đã đi tiên phong trong việc ra mắt dịch vụ giao dịch tài sản ảo hỗ trợ giao dịch Bitcoin và Ethereum, đồng thời có thể mở rộng hơn nữa sang giao dịch stablecoin trong tương lai. Hiệu ứng trình diễn người đi đầu này sẽ khuyến khích nhiều tổ chức tài chính tham gia vào thị trường tài sản ảo và mở rộng cơ sở nhà đầu tư của Hồng Kông.
(b) Thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và kết nối tài chính
Stablecoin có ưu điểm là chi phí thấp và hiệu quả cao trong thanh toán xuyên biên giới, đồng thời dự luật stablecoin của Hồng Kông đã đặt nền móng cho việc sử dụng rộng rãi stablecoin đô la Hồng Kông. Sự ra mắt của stablecoin đô la Hồng Kông sẽ tăng cường kết nối tài chính giữa Hồng Kông và phần còn lại của châu Á, đặc biệt là trong Sáng kiến Vành đai và Con đường và Khu vực Vịnh Lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao. Ví dụ: stablecoin đô la Hồng Kông có thể được sử dụng cho thương mại điện tử xuyên biên giới, thanh toán thương mại và tài trợ chuỗi cung ứng để giảm chi phí giao dịch và nâng cao hiệu quả thanh toán. Điều này sẽ không chỉ giúp Hồng Kông củng cố vị trí là một trung tâm thương mại toàn cầu mà còn cung cấp nhiều công cụ tài chính kỹ thuật số hơn cho các doanh nghiệp địa phương.
Hai, ảnh hưởng tích cực đến nội địa
（一）Cung cấp kinh nghiệm giám sát tham khảo cho nội địa
Thái độ của Trung Quốc đại lục đối với tiền ảo khá nghiêm ngặt, cấm các giao dịch kinh doanh tiền điện tử và ICO, nhưng giữ thái độ cởi mở đối với công nghệ blockchain. Sự thông qua của dự thảo quy định về stablecoin ở Hong Kong đã cung cấp một mô hình quản lý mà Trung Quốc đại lục có thể tham khảo. Khung pháp lý của Hong Kong nhấn mạnh sự cân bằng giữa tuân thủ, kiểm soát rủi ro và đổi mới tài chính, điều này có một số điểm phù hợp với mục tiêu chính sách của Trung Quốc đại lục trong việc thúc đẩy ứng dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính (như đồng nhân dân tệ kỹ thuật số).
Ví dụ, cơ chế "hộp cát quy định" của Hồng Kông cung cấp một môi trường thử nghiệm cho việc phát hành stablecoin, một mô hình có thể truyền cảm hứng cho đại lục khám phá các cơ chế thí điểm tương tự trong các lĩnh vực cụ thể, chẳng hạn như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) hoặc tài chính chuỗi cung ứng. Kinh nghiệm thành công của Hồng Kông với tư cách là cầu nối giữa Đại lục và thị trường quốc tế có thể dẫn đến việc tự do hóa dần các hạn chế quy định đối với tài sản ảo như stablecoin trong tương lai, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin gắn với đồng đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ.
(II) Thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ
Dự luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp một cơ sở thử nghiệm cho các stablecoin không phải USD, chẳng hạn như những stablecoin được neo với đô la Hồng Kông hoặc đồng nhân dân tệ. Mặc dù quy định stablecoin hiện tại của Hồng Kông chủ yếu tập trung vào stablecoin đô la Hồng Kông, nhưng thái độ quản lý cởi mở của nó cung cấp khả năng khám phá stablecoin RMB. Là một trung tâm nhân dân tệ nước ngoài, Hồng Kông có cơ sở hạ tầng tài chính trưởng thành và môi trường thị trường quốc tế, làm cho nó phù hợp làm nơi thử nghiệm cho các stablecoin nhân dân tệ. Nếu stablecoin RMB thành công ở Hồng Kông, nó sẽ thúc đẩy hơn nữa việc sử dụng RMB trong thanh toán và thanh toán toàn cầu, đồng thời tạo điều kiện quốc tế hóa RMB.
Ví dụ, khuôn khổ quản lý stablecoin ở Hồng Kông có thể cung cấp các kênh tuân thủ cho các doanh nghiệp trong nội địa, thông qua việc phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ ở Hồng Kông, phục vụ cho thương mại và đầu tư xuyên biên giới. Mô hình này không chỉ nâng cao khả năng chấp nhận quốc tế của nhân dân tệ, mà còn cung cấp cho các doanh nghiệp trong nội địa các công cụ tài chính và thanh toán mới, tăng cường khả năng cạnh tranh của họ trên thị trường toàn cầu.
(3) Thúc đẩy sự phát triển phối hợp của công nghệ tài chính trong khu vực Vịnh lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macau
Vùng Vịnh lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao là khu vực quan trọng mà Trung Quốc đại lục thúc đẩy ứng dụng công nghệ tài chính và công nghệ blockchain. Dự thảo luật stablecoin của Hồng Kông đã cung cấp cơ hội mới cho sự phát triển hợp tác công nghệ tài chính trong vùng Vịnh lớn. Chẳng hạn, stablecoin đô la Hồng Kông có thể bổ sung cho đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, cùng nhau phục vụ nhu cầu thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại và tài chính chuỗi cung ứng trong vùng Vịnh lớn. Kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông và thị trường tài chính trưởng thành có thể cung cấp hướng dẫn tuân thủ cho các doanh nghiệp trong vùng Vịnh lớn, thu hút nhiều doanh nghiệp công nghệ từ đại lục thông qua Hồng Kông để bước vào thị trường quốc tế.
Ngoài ra, các nền tảng giao dịch tài sản ảo và nhà phát hành stablecoin ở Hồng Kông có thể hợp tác với các doanh nghiệp trong nội địa để phát triển các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain. Chẳng hạn, stablecoin có thể được sử dụng trong nền tảng tài chính chuỗi cung ứng của Vùng Vịnh lớn, giải quyết vấn đề khó khăn trong việc huy động vốn cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Sự hợp tác liên vùng này sẽ thúc đẩy sự tích hợp và phát triển của hệ sinh thái công nghệ tài chính tại Vùng Vịnh lớn.
(Bốn) Kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain trong nước
Trong khi đại lục cảnh giác với giao dịch tiền điện tử, công nghệ blockchain đã được sử dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán xuyên biên giới và xác thực danh tính kỹ thuật số. Dự luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp một trường hợp thành công cho việc ứng dụng thương mại công nghệ blockchain, điều này có thể gián tiếp kích thích các doanh nghiệp đại lục đẩy nhanh sự phát triển và ứng dụng công nghệ blockchain trong khuôn khổ tuân thủ. Ví dụ, kinh nghiệm của Hồng Kông trong việc thử nghiệm các "hộp cát" stablecoin có thể cung cấp tài liệu tham khảo kỹ thuật cho các doanh nghiệp đại lục để thúc đẩy việc triển khai blockchain trong lĩnh vực fintech.
Ba, Triển vọng xu hướng tương lai
Việc thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin" tại Hồng Kông đánh dấu sự chuyển mình trong quản lý stablecoin toàn cầu. Trong tương lai, Hồng Kông có thể trở thành nơi thử nghiệm toàn cầu cho các stablecoin không phải USD, thu hút nhiều doanh nghiệp quốc tế tham gia vào thị trường của mình. Đồng thời, mô hình quản lý của Hồng Kông có thể cung cấp các bài học cho các quốc gia và khu vực khác, thúc đẩy sự phối hợp và phát triển quản lý stablecoin toàn cầu.
Đối với Trung Quốc đại lục, thành công của Hồng Kông có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý nới lỏng dần các hạn chế đối với tài sản ảo trong tương lai, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến quốc tế hóa đồng nhân dân tệ. Các doanh nghiệp đại lục có thể tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu thông qua các kênh tuân thủ của Hồng Kông để nâng cao khả năng cạnh tranh quốc tế của họ. Ngoài ra, hợp tác fintech giữa Hồng Kông và Đại lục sẽ được tăng cường hơn nữa trong khuôn khổ Khu vực Vịnh Lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao, tạo thành mô hình phát triển hiệp đồng khu vực.
Bốn, viết ở cuối
Việc thông qua Dự luật Stablecoin của Hồng Kông có tác động tích cực sâu rộng đến ngành công nghiệp tiền ảo ở Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Đối với Hồng Kông, dự luật củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu, thúc đẩy đổi mới tài chính, bảo vệ nhà đầu tư và thanh toán xuyên biên giới. Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm pháp lý của Hồng Kông cung cấp tài liệu tham khảo cho đại lục, thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, sự phát triển phối hợp của fintech ở Khu vực Vịnh Lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao và kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain. Trong tương lai, với sự trưởng thành của thị trường stablecoin của Hồng Kông và hợp tác hơn nữa với đại lục, hai bên sẽ chiếm một vị trí quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số toàn cầu và tạo động lực mới cho sự phát triển kinh tế khu vực.
Chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả bài viết này, không cấu thành tư vấn pháp lý và ý kiến pháp lý về các vấn đề cụ thể.
Xem bản gốc
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Dự thảo "Quy định về Stablecoin" được thông qua tại Hồng Kông sẽ có ảnh hưởng gì đến thế giới tiền điện tử Trung Quốc?
Tác giả: Crypto Salad
Vào ngày 21 tháng 5 năm 2025, Hội đồng Lập pháp của Đặc khu Hành chính Hồng Kông (HKSAR) đã thông qua Dự luật Stablecoin, đánh dấu Hồng Kông là khu vực tài phán đầu tiên trên thế giới thiết lập hệ thống quản lý toàn chuỗi cho stablecoin tiền pháp định. Hành động lập pháp này không chỉ cung cấp một khung pháp lý rõ ràng cho ngành công nghiệp tài sản ảo ở Hồng Kông mà còn có tác động tích cực sâu rộng đến sự phát triển của ngành công nghiệp tiền ảo ở Hồng Kông và Trung Quốc đại lục bằng cách cân bằng đổi mới tài chính và phòng ngừa và kiểm soát rủi ro. Ông Liu (web3_lawyer) đã phân tích ý nghĩa tích cực của việc thông qua dự luật từ hai khía cạnh Hồng Kông và Trung Quốc đại lục, kết hợp với nền tảng chính sách, tác động của ngành và xu hướng trong tương lai.
Một, ảnh hưởng tích cực đến Hồng Kông
(Một) Tăng cường vị thế của Hồng Kông như trung tâm tài sản số toàn cầu
Là một trung tâm tài chính quốc tế, Hồng Kông đã và đang nỗ lực không ngừng trong lĩnh vực tài sản ảo trong những năm gần đây. Việc thông qua Dự luật Stablecoin tiếp tục củng cố vị trí hàng đầu của Hồng Kông trên thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu. Dự luật làm rõ các yêu cầu quy định đối với các nhà phát hành stablecoin, bao gồm ngưỡng vốn đăng ký là 25 triệu đô la Hồng Kông, phát hành neo tài sản dự trữ 1:1 và bảo vệ bắt buộc quyền mua lại vô điều kiện. Các tiêu chuẩn quy định nghiêm ngặt nhưng rõ ràng này cung cấp một môi trường tuân thủ minh bạch cho thị trường stablecoin, giúp thu hút các nhà đầu tư và doanh nghiệp toàn cầu chọn Hồng Kông làm trung tâm hoạt động kinh doanh stablecoin.
Ngoài ra, Cơ quan Tiền tệ Hồng Kông (HKMA) có kế hoạch ban hành hướng dẫn quy định ngay sau khi dự luật được thông qua và mở đơn xin giấy phép vào cuối năm 2025. Điều này sẽ thu hút sự tham gia tích cực của các doanh nghiệp bao gồm Standard Chartered Hồng Kông, Tập đoàn Anxi và các tổ chức khác để đẩy nhanh quá trình phát triển và ứng dụng stablecoin đô la Hồng Kông. Sự ra mắt của stablecoin đô la Hồng Kông sẽ không chỉ nâng cao khả năng cạnh tranh của Hồng Kông trong lĩnh vực thanh toán xuyên biên giới mà còn thúc đẩy sự phát triển của hệ sinh thái Web3 và tiếp thêm sức sống mới cho nền kinh tế kỹ thuật số của Hồng Kông. Ví dụ: stablecoin bằng đô la Hồng Kông có thể được sử dụng để thanh toán thương mại xuyên biên giới hiệu quả và chi phí thấp, củng cố hơn nữa vị thế của Hồng Kông như một trung tâm tài chính ở châu Á.
(ii) Thúc đẩy đổi mới tài chính và phát triển công nghệ
Việc thông qua "Dự thảo quy định về Stablecoin" cho thấy chính phủ Hong Kong coi Stablecoin là một phần quan trọng của hạ tầng tài chính số, chứ không phải là công nghệ bên lề. Việc thông qua luật cung cấp một lộ trình tuân thủ rõ ràng cho các nhà phát hành Stablecoin, khuyến khích các doanh nghiệp đổi mới công nghệ trong khuôn khổ quy định. Ví dụ, Tập đoàn JD đã bước vào giai đoạn thử nghiệm "hộp cát" Stablecoin tại Hong Kong, cho thấy sự tự tin của doanh nghiệp vào thị trường Hong Kong. Cơ chế "hộp cát quy định" này cho phép các doanh nghiệp thử nghiệm các sản phẩm đổi mới trong môi trường được kiểm soát, giảm chi phí tuân thủ cho các công ty khởi nghiệp, đồng thời tạo ra không gian cho việc lặp lại công nghệ.
Là một thành phần cốt lõi của tài chính phi tập trung (DeFi), việc hợp pháp hóa stablecoin sẽ thúc đẩy sự phát triển hơn nữa trong các lĩnh vực như Web3, NFT và metaverse. Chính phủ Hồng Kông đã triển khai quy định tài sản ảo từ năm 2022, khởi động tham vấn công khai vào năm 2023 và ra mắt hộp cát quy định vào năm 2024, cho thấy sự hỗ trợ lâu dài của họ đối với hệ sinh thái Web3. Việc thông qua dự luật sẽ kích thích hơn nữa việc ứng dụng công nghệ blockchain trong thanh toán, thanh toán, tài chính chuỗi cung ứng và các lĩnh vực khác, đồng thời tạo ra một hệ sinh thái tài sản kỹ thuật số sôi động cho Hồng Kông.
(3) Nâng cao niềm tin của thị trường và bảo vệ nhà đầu tư
Ngành công nghiệp tài sản ảo đang phải đối mặt với cuộc khủng hoảng niềm tin do các sự kiện trong quá khứ như sự sụp đổ của FTX. Hồng Kông đã giảm rủi ro thị trường một cách hiệu quả bằng cách thiết lập một hệ thống quản lý stablecoin toàn diện, nhấn mạnh các yêu cầu quản lý tài sản dự trữ, thanh khoản và chống rửa tiền (AML). Các biện pháp này đảm bảo tính bền vững của mô hình kinh doanh của các nhà phát hành stablecoin đồng thời mang lại sự bảo mật cao hơn cho các nhà đầu tư. Ví dụ: các yêu cầu bắt buộc về tài sản dự trữ 1:1 và quyền mua lại vô điều kiện có thể ngăn chặn hiệu quả rủi ro hủy neo stablecoin và nâng cao niềm tin của thị trường đối với stablecoin.
Ngoài ra, khung pháp lý của Hồng Kông tìm kiếm sự cân bằng giữa đổi mới và bảo vệ, thể hiện thái độ cởi mở và hòa nhập. Sự cân bằng này không chỉ thu hút sự chú ý của các công ty tiền điện tử toàn cầu mà còn cung cấp một kênh đầu tư an toàn hơn cho các nhà đầu tư bán lẻ địa phương. Ví dụ: Ngân hàng ZA đã đi tiên phong trong việc ra mắt dịch vụ giao dịch tài sản ảo hỗ trợ giao dịch Bitcoin và Ethereum, đồng thời có thể mở rộng hơn nữa sang giao dịch stablecoin trong tương lai. Hiệu ứng trình diễn người đi đầu này sẽ khuyến khích nhiều tổ chức tài chính tham gia vào thị trường tài sản ảo và mở rộng cơ sở nhà đầu tư của Hồng Kông.
(b) Thúc đẩy thanh toán xuyên biên giới và kết nối tài chính
Stablecoin có ưu điểm là chi phí thấp và hiệu quả cao trong thanh toán xuyên biên giới, đồng thời dự luật stablecoin của Hồng Kông đã đặt nền móng cho việc sử dụng rộng rãi stablecoin đô la Hồng Kông. Sự ra mắt của stablecoin đô la Hồng Kông sẽ tăng cường kết nối tài chính giữa Hồng Kông và phần còn lại của châu Á, đặc biệt là trong Sáng kiến Vành đai và Con đường và Khu vực Vịnh Lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao. Ví dụ: stablecoin đô la Hồng Kông có thể được sử dụng cho thương mại điện tử xuyên biên giới, thanh toán thương mại và tài trợ chuỗi cung ứng để giảm chi phí giao dịch và nâng cao hiệu quả thanh toán. Điều này sẽ không chỉ giúp Hồng Kông củng cố vị trí là một trung tâm thương mại toàn cầu mà còn cung cấp nhiều công cụ tài chính kỹ thuật số hơn cho các doanh nghiệp địa phương.
Hai, ảnh hưởng tích cực đến nội địa
（一）Cung cấp kinh nghiệm giám sát tham khảo cho nội địa
Thái độ của Trung Quốc đại lục đối với tiền ảo khá nghiêm ngặt, cấm các giao dịch kinh doanh tiền điện tử và ICO, nhưng giữ thái độ cởi mở đối với công nghệ blockchain. Sự thông qua của dự thảo quy định về stablecoin ở Hong Kong đã cung cấp một mô hình quản lý mà Trung Quốc đại lục có thể tham khảo. Khung pháp lý của Hong Kong nhấn mạnh sự cân bằng giữa tuân thủ, kiểm soát rủi ro và đổi mới tài chính, điều này có một số điểm phù hợp với mục tiêu chính sách của Trung Quốc đại lục trong việc thúc đẩy ứng dụng công nghệ blockchain trong lĩnh vực tài chính (như đồng nhân dân tệ kỹ thuật số).
Ví dụ, cơ chế "hộp cát quy định" của Hồng Kông cung cấp một môi trường thử nghiệm cho việc phát hành stablecoin, một mô hình có thể truyền cảm hứng cho đại lục khám phá các cơ chế thí điểm tương tự trong các lĩnh vực cụ thể, chẳng hạn như tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương (CBDC) hoặc tài chính chuỗi cung ứng. Kinh nghiệm thành công của Hồng Kông với tư cách là cầu nối giữa Đại lục và thị trường quốc tế có thể dẫn đến việc tự do hóa dần các hạn chế quy định đối với tài sản ảo như stablecoin trong tương lai, đặc biệt là trong lĩnh vực stablecoin gắn với đồng đô la Hồng Kông hoặc nhân dân tệ.
(II) Thúc đẩy quốc tế hóa Nhân dân tệ
Dự luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp một cơ sở thử nghiệm cho các stablecoin không phải USD, chẳng hạn như những stablecoin được neo với đô la Hồng Kông hoặc đồng nhân dân tệ. Mặc dù quy định stablecoin hiện tại của Hồng Kông chủ yếu tập trung vào stablecoin đô la Hồng Kông, nhưng thái độ quản lý cởi mở của nó cung cấp khả năng khám phá stablecoin RMB. Là một trung tâm nhân dân tệ nước ngoài, Hồng Kông có cơ sở hạ tầng tài chính trưởng thành và môi trường thị trường quốc tế, làm cho nó phù hợp làm nơi thử nghiệm cho các stablecoin nhân dân tệ. Nếu stablecoin RMB thành công ở Hồng Kông, nó sẽ thúc đẩy hơn nữa việc sử dụng RMB trong thanh toán và thanh toán toàn cầu, đồng thời tạo điều kiện quốc tế hóa RMB.
Ví dụ, khuôn khổ quản lý stablecoin ở Hồng Kông có thể cung cấp các kênh tuân thủ cho các doanh nghiệp trong nội địa, thông qua việc phát hành stablecoin gắn với nhân dân tệ ở Hồng Kông, phục vụ cho thương mại và đầu tư xuyên biên giới. Mô hình này không chỉ nâng cao khả năng chấp nhận quốc tế của nhân dân tệ, mà còn cung cấp cho các doanh nghiệp trong nội địa các công cụ tài chính và thanh toán mới, tăng cường khả năng cạnh tranh của họ trên thị trường toàn cầu.
(3) Thúc đẩy sự phát triển phối hợp của công nghệ tài chính trong khu vực Vịnh lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macau
Vùng Vịnh lớn Quảng Đông - Hồng Kông - Ma Cao là khu vực quan trọng mà Trung Quốc đại lục thúc đẩy ứng dụng công nghệ tài chính và công nghệ blockchain. Dự thảo luật stablecoin của Hồng Kông đã cung cấp cơ hội mới cho sự phát triển hợp tác công nghệ tài chính trong vùng Vịnh lớn. Chẳng hạn, stablecoin đô la Hồng Kông có thể bổ sung cho đồng nhân dân tệ kỹ thuật số, cùng nhau phục vụ nhu cầu thanh toán xuyên biên giới, tài trợ thương mại và tài chính chuỗi cung ứng trong vùng Vịnh lớn. Kinh nghiệm quản lý của Hồng Kông và thị trường tài chính trưởng thành có thể cung cấp hướng dẫn tuân thủ cho các doanh nghiệp trong vùng Vịnh lớn, thu hút nhiều doanh nghiệp công nghệ từ đại lục thông qua Hồng Kông để bước vào thị trường quốc tế.
Ngoài ra, các nền tảng giao dịch tài sản ảo và nhà phát hành stablecoin ở Hồng Kông có thể hợp tác với các doanh nghiệp trong nội địa để phát triển các sản phẩm tài chính dựa trên blockchain. Chẳng hạn, stablecoin có thể được sử dụng trong nền tảng tài chính chuỗi cung ứng của Vùng Vịnh lớn, giải quyết vấn đề khó khăn trong việc huy động vốn cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ. Sự hợp tác liên vùng này sẽ thúc đẩy sự tích hợp và phát triển của hệ sinh thái công nghệ tài chính tại Vùng Vịnh lớn.
(Bốn) Kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain trong nước
Trong khi đại lục cảnh giác với giao dịch tiền điện tử, công nghệ blockchain đã được sử dụng rộng rãi trong các lĩnh vực như tài chính chuỗi cung ứng, thanh toán xuyên biên giới và xác thực danh tính kỹ thuật số. Dự luật stablecoin của Hồng Kông cung cấp một trường hợp thành công cho việc ứng dụng thương mại công nghệ blockchain, điều này có thể gián tiếp kích thích các doanh nghiệp đại lục đẩy nhanh sự phát triển và ứng dụng công nghệ blockchain trong khuôn khổ tuân thủ. Ví dụ, kinh nghiệm của Hồng Kông trong việc thử nghiệm các "hộp cát" stablecoin có thể cung cấp tài liệu tham khảo kỹ thuật cho các doanh nghiệp đại lục để thúc đẩy việc triển khai blockchain trong lĩnh vực fintech.
Ba, Triển vọng xu hướng tương lai
Việc thông qua "Dự thảo Quy định về Stablecoin" tại Hồng Kông đánh dấu sự chuyển mình trong quản lý stablecoin toàn cầu. Trong tương lai, Hồng Kông có thể trở thành nơi thử nghiệm toàn cầu cho các stablecoin không phải USD, thu hút nhiều doanh nghiệp quốc tế tham gia vào thị trường của mình. Đồng thời, mô hình quản lý của Hồng Kông có thể cung cấp các bài học cho các quốc gia và khu vực khác, thúc đẩy sự phối hợp và phát triển quản lý stablecoin toàn cầu.
Đối với Trung Quốc đại lục, thành công của Hồng Kông có thể thúc đẩy các cơ quan quản lý nới lỏng dần các hạn chế đối với tài sản ảo trong tương lai, đặc biệt là trong các lĩnh vực liên quan đến quốc tế hóa đồng nhân dân tệ. Các doanh nghiệp đại lục có thể tham gia vào thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu thông qua các kênh tuân thủ của Hồng Kông để nâng cao khả năng cạnh tranh quốc tế của họ. Ngoài ra, hợp tác fintech giữa Hồng Kông và Đại lục sẽ được tăng cường hơn nữa trong khuôn khổ Khu vực Vịnh Lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao, tạo thành mô hình phát triển hiệp đồng khu vực.
Bốn, viết ở cuối
Việc thông qua Dự luật Stablecoin của Hồng Kông có tác động tích cực sâu rộng đến ngành công nghiệp tiền ảo ở Hồng Kông và Trung Quốc đại lục. Đối với Hồng Kông, dự luật củng cố vị thế của mình như một trung tâm tài sản kỹ thuật số toàn cầu, thúc đẩy đổi mới tài chính, bảo vệ nhà đầu tư và thanh toán xuyên biên giới. Đối với Trung Quốc đại lục, kinh nghiệm pháp lý của Hồng Kông cung cấp tài liệu tham khảo cho đại lục, thúc đẩy quốc tế hóa đồng nhân dân tệ, sự phát triển phối hợp của fintech ở Khu vực Vịnh Lớn Quảng Đông-Hồng Kông-Macao và kích thích gián tiếp ứng dụng công nghệ blockchain. Trong tương lai, với sự trưởng thành của thị trường stablecoin của Hồng Kông và hợp tác hơn nữa với đại lục, hai bên sẽ chiếm một vị trí quan trọng hơn trong lĩnh vực tài chính kỹ thuật số toàn cầu và tạo động lực mới cho sự phát triển kinh tế khu vực.
Chỉ đại diện cho quan điểm cá nhân của tác giả bài viết này, không cấu thành tư vấn pháp lý và ý kiến pháp lý về các vấn đề cụ thể.