川普酸爆鮑威爾「太遲了」！歷史與現況真的會重演？聯準會陷入兩難

聯準會主席鮑威爾（Jerome Powell）近來頻頻遭到總統川普抨擊，被貼上「Too Late（太遲了）」的新綽號。這不只是口水戰，更勾起長期以來市場對聯準會「慢半拍」的印象。而這次，隨著新一輪關稅政策與經濟訊號的混沌交錯，鮑威爾的觀望策略是否正確，成為市場高度關注的焦點。

川普火力全開：鮑威爾是「搞不清楚狀況的笨蛋」？

就在聯準會決議維持利率不變後，川普立刻在 Truth Social 上開炮，稱鮑威爾是個「笨蛋」，還加上「Too Late Jerome Powell」的標籤。他認為當前通膨「幾乎不存在」，聯準會應該早就降息。

值得注意的是，3 月份聯準會偏好的核心 PCE 指數呈現零成長，讓川普的說法並非全然無據。但他主導的新關稅措施才剛上路約一個月，經濟影響尚未完全顯現，貿然降息也可能過於倉促。

歷史重演？聯準會主席總是「慢半拍」

從 1970 年代 Arthur Burns 面對停滯性通膨不敢升息，到 Alan Greenspan 對網路泡沫的遲鈍反應，以及 Ben Bernanke 錯估次貸危機的嚴重性，聯準會「動作太慢」的批評從未間斷。

「不管是升息還是降息，聯準會總是晚了一步。」Allianz Trade 北美資深經濟學家 Dan North 說，「他們想等到有明確數據再行動，但到那時經濟通常已經進入衰退。」

左右為難的政策困境：不動，反而是最安全的選擇？

儘管如此，North 也指出，在當前不確定的環境下，鮑威爾保持利率不動或許才是「最正確的錯誤」。

一方面，川普的貿易政策恐引發通膨上升，另一方面整體經濟活動尚未出現放緩明顯跡象。在這種雙向風險之下，「不採取行動」似乎成了最保守也最理性的選擇。

市場訊號混亂：經濟表現穩健，但信心轉弱

根據最新數據，美國整體經濟並未出現明顯衰退現象，製造業與服務業的實際活動仍具韌性。然而，市場情緒卻已出現裂痕：企業獲利電話中近 90% 的 S&P 500公司提到關稅風險，消費者信心指數也出現下滑跡象。

鮑威爾則在記者會中表態信心十足，認為目前的就業市場表現仍符合「最大就業」的目標，並稱經濟整體「穩健」。

不預先降息，會錯失良機？市場專家看法分歧

對於不預先降息，市場專家們意見不一。Evercore ISI 的全球政策主管 Krishna Guha 指出，鮑威爾的理由之一是「等待沒什麼壞處」，但這種觀望可能會付出代價。他補充，鮑威爾還說：「我們不知道正確的做法是什麼」，這倒是較符合現況。

曾任川普政府經濟顧問的 Joseph LaVorgna 也不買帳。他認為若聯準會等到就業市場惡化才降息，「那已經太遲了」。

根據華爾街老話，「就業市場是最後才知道有衰退的部門」，聯準會若以此作為決策依據，恐怕再度「落後曲線」。

在川普批評聲中，鮑威爾選擇靜觀其變是否正確？

鮑威爾當下的做法，或許在理性面上有其道理，但市場與政治壓力正在逐步升溫。從歷史來看，聯準會要在「穩定」與「前瞻」間取得平衡從來不是容易的事。若真的如川普所言「太遲了」，這頂帽子恐怕不是鮑威爾一人專屬，而是聯準會長年體制文化的一種反映。

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