大型美國公司轉向歐洲尋求更便宜的歐元貸款

大型美國公司正以創紀錄的速度日益進入歐洲債務市場，受到大陸上較低借貸成本的吸引。這些公司還利用這個機會來多樣化其資金費用來源，因爲老特的關稅引發了市場的大幅波動。

隨着歐洲央行的利率爲2.25%，而聯準會保持在4.25%至4.5%不變，彭博社匯編的數據表明，0.018%至0.2%的收益差使得美國公司以歐元借款變得顯著便宜。值得注意的是，歐洲的利率被人爲地保持在較低水平，因此只要歐元對美元的升值幅度不太大，美國公司在借款成本較低的地方借款是合理的。

美國公司債券指數的平均收益率爲5.3%，而歐洲同類債券爲3.18%，上個月的差距是三年來最廣泛的。谷歌母公司Alphabet Inc.在美國籌集50億美元的第二天又籌集了67.5億歐元。它將在2037年到期的歐元債券上支付3.375%的票息，以及在2035年到期的美元債券上支付4.5%的票息。

金融研究數據揭示企業借貸向歐洲轉移

來源：彭博社 大型美國公司越來越多地從歐洲借款。

金融研究數據證實，隨着輝瑞 (PFE)、Alphabet Inc. (GOOGL) 和其他公司在 2025 年發行超過 83B 歐元的創紀錄歐元債務( +35%，與2024)相比，美國企業正在以前所未有的方式對沖大西洋——近 14% 歐元企業發行總額。特朗普的關稅混亂、穆迪下調美國評級以及美元波動帶來的焦慮促使他們尋求替代的歐洲融資途徑，以防國內市場凍結。

根據Tolou資本管理公司的創始人Spencer Hakimian的說法，美國公司正在前往歐洲以歐元融資，因爲在法蘭克福借款顯然比在紐約更穩定、更容易和更便宜。

“作爲首席財務官或財務主管，您在這個時候獲取歐元是沒有錯的……相較於在美國冒未知的風險，這是一種具有吸引力的相對成本，在一個穩定的環境中，低票息。”

–Fabianna Del Canto，三菱UFJ金融集團EMEA資本市場的共同負責人

美國銀行國際部總裁伯納德·門薩還指出，歐洲是一個極其富裕的地區，但這筆資本大部分被大量出口到美國，而不是在歐盟內部得到有效再投資。他補充說，盡管這個機會仍然存在，但歐盟尚未完全抓住它。

香農更喜歡反向的揚基債券，而不是以美元計價的債券

TwentyFour資產管理公司的投資組合經理戈登·香農表示，他更傾向於將投資組合中的風險資產轉爲以美元計價的債券，因爲他寧願擁有德國國債而不是美國國債。RBC BlueBay的固定收益投資組合經理卡斯帕·亨斯也表示贊同香農的觀點，稱由於美國債務和赤字高企，持續的高美國國債收益率意味着美國家庭和公司的借款成本也很高。

歐洲央行的存款利率目前比美國聯邦儲備委員會低1.75%，這使得以歐元借款變得更加便宜。那些不需要將債務轉換爲美元的公司節省得更多。即使是那些進行轉換的公司，仍然可以找到優勢，例如更低的成本。

投資者預計歐洲央行在今年至少再降息三次，此前在1月份將利率下調至2.75%。與此同時，美國的通脹推遲了市場對聯準會降息的預期，交易員們現在預測到2025年底僅會有一次小幅降息。

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