比特幣上資產代打模型的最佳機制分析

前言

交易是web3的核心，注意力是其最重要的資源。價格是關注的起點，而價值則是時間的終點。

BTC減半和Runes協議上線已經一個月有餘。這期間湧現出衆多代打平台和交易市場，在減半當天，一筆Runes資產的代打費用甚至高達100美元以上。

本文將以Runes資產爲例，探討比特幣上資產代打（蝕刻）模型的最佳機制。

1. Runes代打平台GAS排名

經過分析，各種方案的核心排名如下：

1. gas成本：拆分+鏈式 < 鏈式 < 拆分 < 單打
2. 中心化程度：無中間地址鏈式 < 無中間地址拆分 < 有中間地址鏈式 < 有中間地址拆分
3. 資產歸集能力：鏈式 > 拆分+鏈式 > 拆分
4. 批量上鏈速度：拆分 = 拆分+鏈式 > 鏈式

1.1 Runes蝕刻機制簡述

Runes使用蝕刻技術將信息記錄到比特幣鏈上。具體方法是將數據寫入UTXO的op-return字段。這種技術在Bitcoin Core 0.9版本中首次啓用，創建了一種可驗證但不可消費的輸出類型。

在比特幣區塊瀏覽器中，可以輕鬆看到附帶op-return信息的交易。這些信息雖然佔用了UTXO輸出位置，但實際上是獨立的，不能再次轉移或消費。它們就像交易的備注，永久留存在比特幣的存儲空間中。

Runes的代打機制可以概括爲：一筆交易只能代打一個資產。交易成本主要體現在鏈上數據量的大小上。因此，最優的代打平台設計應該盡可能減少交易中UTXO的數量。

1.2 拆分模型

拆分模型在代打過程中先進行一筆交易，將資金拆分成多個子交易，然後每個子交易再進行資產鑄造。

以某代打平台爲例，其執行過程如下：

首先，預估每個子交易的手續費，然後預留出546聰（比特幣常見粉塵值）加上手續費金額，將資金拆分爲多個UTXO並轉入一個新地址。

隨後，從新地址將資金轉回用戶地址，同時完成代打，用戶獲得Runes資產。

這種模型的主要問題是：

1. 需要先進行一筆拆分交易
2. 用戶得到的是分散的UTXO

對於大額交易用戶來說，這可能會增加後續交易的成本。此外，某些平台在拆分交易中並不爲用戶執行代打，導致綜合損耗較高。

1.3 鏈式模式

鏈式模式類似於將多個交易串聯起來。用戶的初始資金會被逐步消耗，每一筆交易都消費上一筆尚在內存池的交易。

某平台採用這種模式，雖然收取了較高的代打手續費，但實際數據量較小。每筆交易都循環處理前一筆交易的輸出。

2. Runes最佳代打模型：拆分+鏈式

目前，某平台採用的拆分+鏈式方案被認爲是相對較佳的模型。它既可以進行大批量鑄造，又提供UTXO拆分工具便於使用。

該平台的工作流程如下：

1. 在拆分時就爲用戶鑄造一筆資產
2. 如果鑄造次數不超過25次，拆分出足夠的gas進行鏈式鑄造
3. 如果鑄造次數超過25次，則拆分出多個鏈式所需的gas再執行鑄造

雖然這種方法的基本手續費不一定低於純鏈式模式，但它能實現大批量鑄造，且上鏈效率可以控制在兩個區塊內完成。

2.1 上鏈效率的重要性

比特幣節點有防止DoS攻擊的機制，限制單個UTXO的vout被消費及其消費鏈路中最多只能有25個交易在內存池中。這就是爲什麼大多數大批量鑄造採用中間地址的原因。

鏈式模型只能同時有25個交易在內存池中，而拆分模型在拆分交易上鏈後，可以無限制地放入內存池（因爲父交易已不在內存池，每個UTXO的vout都獨立計算25限制）。

因此，最優模型不僅要考慮gas成本，還要兼顧大批量鑄造能力。

2.2 BTC手續費優化率對比

以taproot地址爲例，我們可以計算出不同模型的gas優化率：

• 鏈式批量鑄造10筆的成本比拆分模型低22.8%
• 鏈式批量鑄造20筆的成本比拆分模型低23.8%

雖然20%的優化看似不多，但在單筆鑄造費用高達100美元的高峯期，10次批量就能節省200美元的成本。這些細微的成本差異最終會影響用戶的交易心理閾值。

3. 總結

Runes資產協議發行一個月以來，雖然未能突破10億美元的市值閾值，但其背後的技術和經濟模型值得深入研究。

目前生態中代打和交易市場兩個核心基礎設施還不夠完善，導致散戶參與成本過高，機構參與缺乏生態運營。現有平台要麼收費過高，要麼功能不全。

此外，當前的代打模型還未充分考慮用戶的實際需求，特別是在交易方面。在市場早期價格波動巨大且比特幣網路擁堵的情況下，除了項目方自身的市場行爲外，大批量鑄造資產的需求並不多。

因此，雖然鏈式模型成本較低，但在市場缺乏拆分工具的情況下，它產生的多張復合交易可能會提高交易的門檻。

本文主要探討了BTC上資產的代打機制。未來還將分析適用於BRC20、Ordinals、Atomical、Runes等新資產的交易市場模型，敬請期待。