Der CTO von A16z argumentierte kürzlich, dass Memecoins für Entwickler "nicht attraktiv" seien und "wahrscheinlich sogar netto negativ, wenn man die externen Effekte berücksichtigt".

• eine Reihe von falschen Versprechen, die ein Casino verdecken
• "Verändert die Sichtweise der Öffentlichkeit, Regulierungsbehörden und Unternehmer auf Krypto"
• "nicht technisch interessant"
  und so weiter.

Etwa zur gleichen Zeit, Chris Dixon veröffentlichtEin nüchternerer Beitrag zum Thema, der die systematische Absurdität des US-Wertpapierrechtsregimes hervorhebt – und aufzeigt, wie die besten Projekte in der regulatorischen Sackgasse stecken, während Memecoins letztendlich erfolgreich sind, da sie keine „Vortäuschung von memecoin-Investoren, die sich auf die Geschäftsführung von irgendjemandem verlassen“, darstellen. Dies impliziert eine Vortäuschung (das Vorgeben) im Rest der Krypto-Welt – die geschäftsführenden Bemühungen verschiedener Teams, die zu einem Protokoll beitragen, während wir sie Governance-Token nennen.

Unser Ziel ist es weder, Memecoins (oder Governance-Token) zu verteidigen noch zu schmälern; wir setzen uns einfach für gerechtere Token-Starts ein.

Governance-Token sind Memecoins mit zusätzlichen Schritten.

Ich behaupte, dass alle Governance-Token im Wesentlichen Memecoins sind, die durch die memetische Herkunft des Protokolls bewertet werden. Anders ausgedrückt, Governance-Token sind Memecoins, die sich in einem Anzug verkleiden. Warum?

Typischerweise bieten Governance-Token keine Gewinnbeteiligung (aufgrund von Sicherheitsgesetzen) und funktionieren nicht besonders gut als gemeindeorientiertes Entscheidungsfindungsrahmen (das Halten tendiert dazu, konzentriert zu sein, und es gibt Apathie bei der Teilnahme oder DAOs sind im Allgemeinen dysfunktional) — was sie genauso nützlich macht wie Memecoins mit zusätzlichen Schritten. Egal, ob es sich um ARB (Arbitrums Governance-Token) oder WLD (Worldcoins Token) handelt — sie sind im Wesentlichen Memecoins, die an diese Projekte angehängt sind.

Das soll nicht heißen, dass Governance-Token nicht nützlich sind. Letztendlich sind sie eine ständige Erinnerung daran, warum Gesetze aktualisiert werden müssen. Dennoch können Governance-Token in vielen Fällen genauso viel Schaden anrichten wie Memecoins:

1. Für Bauherren: Viele namhafte VC-unterstützte Governance-Token werden vor der Produktentwicklung eingeführt, was zu erheblicher Enttäuschung führt. Dies untergräbt direkt die Glaubwürdigkeit von Gründern, die seit Jahren um Akzeptanz kämpfen. Zum Beispiel, Zeus Netzwerkstartete mit einer FDV von 1 Milliarde US-Dollar, bevor überhaupt ein Produkt veröffentlicht wurde, während viele Gründer kämpfen, eine solche Bewertung zu erreichen, auch nachdem sie bedeutende Erfolge erzielt haben.
2. Für die Gemeinschaft: Die meisten Governance-Token sind von Risikokapitalgebern unterstützte Münzen, die zu hohen Bewertungen auf den Markt gebracht und allmählich an Kleinanleger abgegeben werden.

Studiere ICP. XCH. Apecoin. DFINITY. Und mehr. Selbst die ICOs von 2017 waren den aktuellen, von Risikokapitalgebern unterstützten Tokens mit niedriger Streuung vorzuziehen, da sie viel fairer waren, da der Großteil des Angebots bei Markteinführung freigeschaltet wurde.

Nehmen wir den Fall von a16z, aber studieren Sie jeden großen VC mit einem Fond von > $300 Millionen.

Lassen Sie uns den Fall von EigenLayer betrachten:

EigenLayer, wohl das größte Ethereum-Protokoll dieses Zyklus, ist ein klassisches Beispiel. Die Insiders (VCs und Team) halten einen beträchtlichen Anteil von 55 %, wobei das ursprüngliche Community-Airdrop nur 5 % ausmacht. Es ist ein typisches Spiel mit niedrigem Float und hoher FDV, unterstützt von VCs, die 29,5 % besitzen. Im letzten Zyklus haben wir FTX/Alameda beschuldigt, aber in diesem Zyklus sind wir nicht besser.

Der EIGENDAO, der von EIGEN regiert wird, ist jetzt anscheinend genauso wie jedes andere Web2-Governance-Board, da Insider die Mehrheit des Angebots kontrollieren (die Community-Versorgung beträgt anfänglich nur 5%). Nicht zu vergessen, dass das gesamte Konzept von EigenLayer ein erneutes Staken ist (gehebelte Renditefarm), was das Finanzengineering ebenso ponziartig macht wie Memocoins.

Wenn eine Gruppe von Insidern mehr als die Hälfte des Angebots übernimmt (in diesem Fall 55%), behindern wir ernsthaft die redistributiven Effekte von Krypto und machen eine Handvoll Insider mit niedrigem Float und hohen FDV-Starts wahnsinnig reich. Wenn die Insider wirklich glauben, dass sie besser dran wären, weniger zu beanspruchen, da Token-Starts zu astronomischen Bewertungen stattfinden.

Wird der echte Cabal bitte aufstehen?

Angesichts der Absurdität des Kapitalbildungsprozesses - landen wir bei VCs, die Meme-Coins beschuldigen, und Memer, die VCs beschuldigen, den Raum durch einen Sumpf aus regulatorischer Verwirrung und Rufschädigung bei ernsthaften Bauherren zu führen.

Aber warum sind VCs so schädlich für den Token?

Es gibt einen strukturellen Grund für VCs, FDV aufzublähen. Angenommen, ein großer VC-Fonds investiert 4 Millionen US-Dollar für 20 % bei 20 Millionen US-Dollar; logischerweise müssten sie den FDV auf mindestens 400 Millionen US-Dollar bei TGE (Token-Generierungsereignis) steigern, um es für ihre LPs lukrativ zu machen. Protokolle werden gedrängt, mit dem höchstmöglichen FDV zu starten, um die Taschen der Pre-Seed/Seed-Investoren aufzuwerten.

In diesem Prozess ermutigen sie das Projekt immer wieder, Runden zu höheren Bewertungen zu sammeln. Je größer der Fonds, desto wahrscheinlicher ist es, dass sie Projekten eine absurd hohe private Bewertung geben, eine starke Erzählung aufbauen und schließlich zu viel höheren öffentlichen Bewertungen starten, was den Verkauf bei Token-Start erzwingt.

1. Ein Start mit einer hohen FDV führt nur zu einer Abwärtsspirale und null Aufmerksamkeit. Studiere Starkware.
2. Der Start zu einem niedrigeren FDV ermöglicht es Einzelhändlern, vom Neupreis zu profitieren und hilft bei der Bildung einer Gemeinschaft und des Bewusstseins. Studiere Celestia.

Einzelhandel reagiert heute empfindlicher auf Entsperrungen als je zuvor. Allein im Mai werden 1,25 Milliarden US-Dollar von Pyth freigeschaltet, zusammen mit Hunderten von Millionen von Avalanche, Aptos, Arbitrum und mehr. Überprüfen Sie alle Entsperrungen untertokens.unlock.app.

Einige entsperrte Daten

Memecoins sind das Ergebnis eines kaputten Finanzsystems.

Bitcoin ist möglicherweise die größte und älteste Mememünze, die nach der Finanzkrise von 2008 geboren wurde. Die negativen/Nullrealzinsen (Zinssätze - Inflation) zwangen jeden Sparer dazu, auf neue glänzende Anlageklassen (z. B. Mememünzen) zu spekulieren. Die Nullzinsumgebung schuf Märkte, die mit untoten Unternehmen gefüllt waren, die durch einen Strom billigen Kapitals über Wasser gehalten wurden. Selbst die Top-Indizes wie der S&P 500 haben ~5% Zombieunternehmen, und mit steigenden Zinssätzen jetzt werden sie noch schlimmer, was sie nicht besser als Mememünzen macht. Was noch schlimmer ist, sie wurden von Fondsmanagern empfohlen, und Einzelhändler kaufen sie jeden Monat.

Es gibt einen Grund, warum Spekulation nie stirbt. Für diesen Zyklus handelt es sich um Mememünzen.

Quelle: FRED über Kana und Katana

Im Zuge dessen hat der Begriff 'Finanzieller Nihilismus' in letzter Zeit viel Aufmerksamkeit erregt. Er umschreibt die Idee, dass die Lebenshaltungskosten die meisten Amerikaner erdrücken, dass Aufstiegsmöglichkeiten für eine zunehmende Anzahl von Menschen unerreichbar sind, dass der Amerikanische Traum weitgehend der Vergangenheit angehört und dass die durchschnittlichen Hauspreise geteilt durch das durchschnittliche Einkommen auf einem völlig unhaltbaren Niveau sind. Die zugrunde liegenden Treiber des Finanziellen Nihilismus sind dieselben wie die des Populismus, einem politischen Ansatz, der sich an gewöhnliche Menschen richtet, die von etablierten Elitengruppen genug haben - 'Dieses System funktioniert nicht für mich, also möchte ich etwas sehr Anderes ausprobieren' (z.B. BODEN kaufen anstelle von Biden zu wählen).

Mememünzen testen die Infrastruktur auf Herz und Nieren:

Memecoins sind nicht nur ein großartiges Krypto-Onboarding-Tool, sondern auch eine ausgezeichnete Möglichkeit, die Infrastruktur zu testen. Wir glauben, im Gegensatz zur Position von A16z, dass Memecoins einen insgesamt positiven Einfluss auf jedes Ökosystem haben. Ohne Memecoins hätten Ketten wie Solana keine Netzwerküberlastung erfahren und alle Netzwerk-/Wirtschaftsprobleme wären nicht aufgetaucht. Memecoins auf Solana waren insgesamt positiv:

1. Alle DEXs haben nicht nur Rekordvolumina verarbeitet, sondern auch ihre Ethereum-Pendants übertroffen.
2. Geldmärkte integrieren Memocoins, um das TVL zu erhöhen.
3. Consumer-Apps integrieren Memecoins, um Aufmerksamkeit zu erlangen oder zu Marketingzwecken.
4. Validatoren verdienen hohe Gebühren, dank Prioritätsgebühren und MEV.
5. Größere Netzwerkeffekte in DeFi aufgrund erhöhter Liquidität und Aktivität.

Es gibt einen Grund, warum die Solana-Brieftasche, Phantom, über 7 Millionen monatlich aktive Geräte verfügt, die durch Memecoins an Bord von Normies betrieben werden - wahrscheinlich eine der meistgenutzten Apps in der Krypto derzeit.

Für ernsthafte RWAs, die On-Chain handeln möchten, benötigen wir eine Infrastruktur mit ausreichender Liquidität (schauen Sie sich die Top-Memecoins an; sie haben die tiefste Liquidität neben L1-Token/Stables), stressgetestete DEXs und ein breiteres DeFi. Memecoins sind keine Ablenkung; sie sind einfach eine weitere Anlageklasse, die auf einem gemeinsamen Hauptbuch existiert.

Memocoins als Fundraising-Mechanismen:

Memecoins haben sich nun als effizientes Mittel der Kapitalkoordination erwiesen. Studie Pump.funwas dazu geführt hat, dass Millionen von Memecoins näher zusammengebracht wurden, und Milliarden an Wert für Memecoins geschaffen wurden. Warum? Zum ersten Mal in der Menschheitsgeschichte kann jeder in weniger als $2 und weniger als 2 Minuten ein Finanzprodukt erstellen!

Mememcoins können als ausgezeichnete Fundraising-Mechanismus und Go-To-Market-Strategie dienen. Traditionell haben Projekte traditionell beträchtliche Geldbeträge aufgebracht, indem sie 15-20 % an Risikokapitalgeber zugeteilt, ein Produkt entwickelt und dann einen Token gestartet haben, während sie eine Community durch Memes und Marketing aufgebaut haben. Dies führte jedoch oft dazu, dass die Community schließlich von den Risikokapitalgebern im Stich gelassen wurde.

In der Memecoin-Ära kann man Kapital beschaffen, indem man seinen Memecoin startet (ohne Roadmap, einfach nur zum Spaß) und frühzeitig eine stammesähnliche Gemeinschaft bildet. Anschließend kann man Apps/Infrastruktur aufbauen und kontinuierlich Nutzen für den Memecoin hinzufügen, ohne falsche Versprechen zu machen oder Roadmaps bereitzustellen. Dieser Ansatz nutzt den Tribalismus der Memecoin-Communities (wie z.B. den Bagholder-Bias) und gewährleistet eine hohe Beteiligung der Community-Mitglieder, die zu Ihren BD/Vermarktern werden. Er gewährleistet auch viel fairere Token-Verteilungen und wirkt den von VCs angewandten Taktiken des Pump-and-Dump bei niedrigen Floats und hohem FDV entgegen.

Das spielt sich bereits ab:

1. BONKBot, ein Telegramm-Bot (mit einem täglichen Höchstvolumen von 250 Millionen US-Dollar), der aus dem BONK-Memecoin entstanden ist, verwendet 10 % der Handelsgebühren, um den BONK zu kaufen und zu verbrennen. Er hat kumulativ durch Gebühren ~7 Millionen US-Dollar an BONK allein verbrannt und damit seine Wirtschaft mit den Inhabern in Einklang gebracht.
2. Degen, ein Memecoin im Farcaster-Ökosystem ermöglicht es Caster, andere mit DEGEN für das Posten von qualitativ hochwertigen Inhalten zu belohnen. Darüber hinaus haben sie auch eine L3-Kette für Degens aufgebaut. Ebenso einer der beliebtesten Memecoins im letzten Zyklus, Shibatokenbaut jetzt ein L2.

Dieser Trend wird letztendlich zur Konvergenz von Memecoins und Governance-Token führen. Es ist wichtig zu beachten, dass nicht alle Memecoins gleich sind; Betrügereien sind weit verbreitet, aber sie werden im Vergleich zu den stillen Teppichen, die von VCs gezogen werden, offen aufgedeckt.

Was liegt vor?

Jeder möchte frühzeitig bei der nächsten großen Sache dabei sein, und Memecoins sind einer der wenigen Bereiche, in denen Privatanleger früher einsteigen können als die meisten Institutionen. Da der Zugang zu VC-Privatdeals eingeschränkt ist, bieten Memecoins ein besseres Potenzial für den Eintritt von Privatkapital in den Markt. Während Memecoins der Gemeinschaft die Macht zurückgeben, lässt es Krypto tatsächlich wie ein Casino aussehen.

Also, was ist die Lösung? VCs wie a16z sollten ihre Deals syndizieren und es jedem ermöglichen, daran teilzunehmen. Plattformen wie Echosind perfekt geeignet.

An VCs - Legen Sie Ihre Deals auf Echo, lassen Sie die Community an Syndicate-Deals teilnehmen und erleben Sie die memecoin-ähnliche Magie der Gemeinschaft, die sich von Anfang an für Projekte einsetzt.

Um es klarzustellen, wir sind nicht gegen VC-/Private-Finanzierung; wir setzen uns für eine gerechtere Verteilung ein, schaffen ein gleiches Spielfeld, auf dem jeder die Chance auf finanzielle Souveränität hat. VCs sollten für ihr frühes Risiko belohnt werden. Krypto geht nicht nur um offene und genehmigungsfreie Technologie; es geht auch darum, die Frühphasenfinanzierung offen zu gestalten, die derzeit genauso undurchsichtig ist wie bei traditionellen Startups.

Abschließend:

1. Alles ist eine Mememünze.
2. Studiere Memecoins als Fundraising- und Community-Aufbaumechanismen.
3. Projekte sollten eher auf einen fairen Start abzielen.

Es ist an der Zeit, die Frühphasenfinanzierung offener zu gestalten.

Weitere Lektüre/Anzeige:

1. The Original Sin von Chris Burniske (2021)
2. Warum Millennials die ärmste Generation sind (2022)
3. Über den Finanziellen Nihilismus von Travis Kling (2024)

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