Pectra 升级、基金会重组，以太坊能否破多年颓势？

在上周三 Pectra 升级之后，ETH 创下自 2021 年以来最强劲的周度表现。

原文标题：《Can Pectra, UX and Team Shuffle Revive ETH?》

整理 & 编译：Patti，ChainCatcher

「比特币最出色的特质之一，在于其协议设计得如此精妙简洁。」第二大加密货币以太坊的创始人 Vitalik Buterin 在谈及第一大加密货币比特币时这样说道。

此番言论发表的时机，恰好与以太坊正面临的身份认同危机相契合。

一周前，V 神在他的博客文章《简化第一层网络（Simplifying the L1）》中写下了这句话。三天后，以太坊开发者便将该网络迄今为止最为复杂的一次升级部署到了区块链上。

一方面，在周三的 Pectra 升级之后，ETH 创下自 2021 年以来最强劲的周度表现。另一方面，其联合创始人希望以更简单的架构来重建这个网络。

这究竟是以太坊复兴的开端，还是这个多年来停滞不前、竞争对手却不断创造新高的网络，迎来的又一次虚假曙光？

在本篇文章中，我们将探讨以太坊正在发生哪些变化、这些变化为何重要，以及这些快速发展能否让以太坊摆脱多年来的低迷困境。

Pectra 升级：以太坊复兴尝试的关键一役

以太坊此次复兴尝试的成败，在很大程度上取决于其最近的一次升级。

2024 年 5 月 7 日，pectra 升级——自 The Merge（2022 年 9 月）以来规模最为宏大的代码变更正式上线。此次升级让钱包变得更智能，验证者效率更高，Layer 2（Layer 2）的费用更低。

这次升级最终完成比原计划多花了一个多月的时间，它改变了以太坊的运作方式。其中，核心内容以太坊改进提案（EIP）-7702 为普通钱包赋予了智能合约功能。

这一看似技术性的改变，实际上重塑了用户的基本体验。

匿名的 Optimism 项目贡献者 Binji 在 X 平台上写道：「以太坊至此才真正开始有了现代网络的感觉。」他还补充说，Pectra 升级减少了用户「完成想做之事」所需的点击次数。

简单来说，此次升级给用户带来了以下便利：

• 用户现在可以将多个操作捆绑在一起执行，而无需逐一批准交易的每一步。
• 用户可以用稳定币支付手续费，而不必在每笔交易中都使用以太坊（ETH）。

Dapp 甚至可以为用户支付 gas 费，实现「freemium」模式，用户无需持有任何 ETH 即可与之交互。

对于验证者而言，EIP-7251 将质押上限从 32 枚 ETH 大幅提高到 2048 枚 ETH。这意味着运营成本降低，对于机构质押者来说尤其有利。

Layer 2 也从中受益。

EIP-7691 将每个区块的 blob 空间增加了一倍，这有助于在需求增加的情况下，保持 Layer 2 交易费用处于低位。这一升级来得正是时候——Coinbase 旗下 Base Chain 开发者 Jesse Pollak 此前曾警告称，到 2025 年，对 Layer 2 的需求将增长「10 至 20 倍」。

那么，这些技术改进能否转化为市场信心的回升呢？

从历史上看，以太坊的升级往往伴随着「利好出尽是利空」的情况。2022 年的「合并」升级完成后，ETH 价格下跌了 30% 以上。

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不过，此次情况或许有所不同，因为代码变更的同时，还伴随着叙事和领导层的转变。

结果如何呢？Pectra 升级上线后的 40 个小时内，ETH 价格飙升了约 40%。

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V 神呼吁重塑以太坊用户体验

在 Pectra 升级正式上线三天前，Vitalik Buterin 发表了一篇或许是他多年来最为重要的愿景阐述文章——《简化第一层网络（Simplifying the L1）》。

他在文章中传达的核心信息是：以太坊必须在五年内变得「接近比特币那样简单」。

多年来，以太坊为了应对各种技术挑战不断增加其复杂性，而如今，这位以太坊联合创始人希望去除这些复杂性，以保障网络的长期生存能力和韧性。

他在愿景阐述中指出，即便是高中生也能理解比特币的代码。相比之下，以太坊却变得越来越复杂，这限制了能够有效为其做出贡献的人群范围。

V 神的计划包含了三项激进的提议：

• 用 RISC-V 架构取代以太坊虚拟机（EVM）。RISC-V 架构更为简单高效，有望带来「百倍的性能提升」。
• 通过「3-Slot-Finality」简化以太坊的共识机制，摒弃诸如 epochs 和 validator shuffling 等复杂系统。
• 从数据编码到树结构，对整个技术栈的协议进行标准化处理。

以太坊基金会领导层重组

今年 2 月，以太坊基金会执行董事 Aya Miyaguchi 宣布将转任新设立的「主席」一职，这一变动为社区数月来对基金会领导层和方向的不满情绪画上了句号。

此前，批评者们日益质疑基金会的做法——在竞争日益激烈的市场环境中，基金会将追求理念纯粹性置于竞争地位之上，这种做法是否还能满足以太坊的发展需求。

由此引发的重组于四月底正式敲定，这标志着以太坊基金会历史上一次重大的治理变革。

@Ethereum

基金会新上任的领导层迅速明确了工作重点：扩展以太坊主网容量、改进 Layer 2 rollups 以及提升用户体验。

两位 co-director 在一份公开声明中写道：「我们深知，需要为开发者、创始人、机构等在以太坊上进行开发和采用以太坊技术的征程提速。」

多年来，基金会一直对生态系统发展秉持着批评者口中的「中立」立场，避免参与任何看似营销或竞争定位的活动。

新上任的 co-director Stańczak 在接受 Bankless 采访时表示，改善沟通如今是基金会的优先事项，并且「明确传达信息也是营销的一部分」。

这一简单表述，相较于基金会以往甚至不愿承认营销是一项合法职能的态度，堪称是一次翻天覆地的转变。

挑战依旧存在

尽管以太坊出现了这些颇具前景的发展态势，但它仍面临着巨大的阻力。

目前，以太坊 ETH 的交易价格约为 2200 美元，不到其在 2021 年 11 月创下的 4878 美元历史最高价的一半。而比特币和 Solana 在 2025 年均已突破此前纪录，以太坊却仍在低位徘徊。

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今年 3 月，受特朗普关税政策引发的市场动荡影响，ETH 的跌幅超过了其他主流加密货币，价格一度短暂跌破 1600 美元，这是该币种一年半以来首次出现的低位。

批评者指出，以太坊的经济模式存在根本性问题。

Layer 2 的悖论：Layer 2 扩容取得成功，意味着主网上的交易量会减少，进而导致 ETH 的手续费收入降低。

质押效率低下：在 Pectra 升级之前，受质押规则限制，机构质押者不得不运营多个验证节点，这增加了成本，降低了收益。

技术债务累积：以太坊的复杂性减缓了创新速度，提高了参与贡献的门槛。

此外，竞争也愈发激烈。

今年 2 月和 4 月，Solan 的 DEX 交易量超过了以太坊。即便在机构投资领域，比特币 ETF 也占据了投资流入资金的大部分份额，相比之下，以太坊相关产品的市场接受度较为冷淡。

3 月的领导层危机更是让这些问题雪上加霜。

在这样的背景下，就不难理解为何以太坊基金会、V 神以及核心开发者们如今正从多个方面积极采取行动。毕竟，维持现状已难以为继。

那么，这些变革能否扭转以太坊多年来积累的挑战呢？

以太坊变革校准

以太坊当前的变革，并非仅局限于个别升级举措，而是一场对其整体发展路径的重新校准。

随着这一系列变革的推进，以太坊终于意识到，仅凭卓越的技术能力，并不足以在加密货币世界中长久立足。

关键在于变革的时机。这些变革在以太坊历经多年市场份额流失、价格表现不佳之后才姗姗来迟。Pectra 升级后，ETH 价格飙升 40%，这表明投资者对以太坊仍抱有浓厚兴趣。然而，以太坊面临着一场艰难的竞争，对手是从一开始就将简洁性融入设计，而非后期改造的项目。

以太坊基金会将技术专家引入管理岗位，并承认营销工作的重要性，这表明其已开始着手解决阻碍自身竞争力的文化惰性问题。

Pectra 升级在验证者经济模型和 L2 扩容方面取得的改进，将在短期内带来积极效益。而从长期来看，V 神提出的五年 RISC-V 架构愿景能否持续聚焦，将是以太坊面临的一大挑战。毕竟，以太坊在过去的发展中，常常因诸多优先级任务相互冲突，而难以保持专注。

即将到来的下一次升级——Fusaka，将成为检验以太坊战略转型的关键指标。如果此次升级将主网改进置于第二层网络基础设施之上，那么这将证实以太坊的战略转向是真实且持久的，而非临时之举。

未来 12 个月将揭示，这些变革究竟是以太坊的复兴之举，还是仅仅是对市场现实的迟缓适应。对于投资者而言，以太坊网络能否坚定践行新方向，这从领导层的持续效能以及开发进程的推进力度中便可窥见一斑，其重要性远超任何单一的技术里程碑。

倘若以太坊能够在坚守核心价值的同时完成这场转型，那么其「world ledger」（世界账本）的愿景或将使 ETH 重新定位为下一代全球金融体系的基石资产，其价值将远超当下 2200 美元的价格所体现的水平。