في مؤتمر بيتكوين 2025، ألقى المدير التنفيذي لشركة Tether، التي أصدرت أول عملة مستقرة USDT، باولو أردوينو، خطابًا. يمكننا من خلال خطابه الحصول على فهمه واستكشافه للعملات المستقرة، بالطبع قد يثير أيضًا تفكيرنا بشكل أعمق.
تدشنت Tether أول عملة مستقرة في العالم USDT في عام 2014. منذ ذلك الحين، أصبحت العملات المستقرة تدريجياً جسراً يربط بين المالية التقليدية والمالية الرقمية في عالم التشفير. من خلال حديث باولو أردوينو، يمكننا أن نرى لماذا نجحت USDT؟ لأنها لم تعد مجرد وسيلة للتداول، بل هي أداة مالية تلبي احتياجات متعددة، وتلعب دورًا مهمًا في سيناريوهات مختلفة، خاصة في "حياة عدم الوساطة"، حيث أصبحت أداة أساسية تساعد الأفراد على التحرر من قيود المالية التقليدية والوسطاء التكنولوجيين، وهي في حد ذاتها منتج تكنولوجيا مالية ناجح في سياق زمني خاص.
!
١. بنية تحتية فعالة وشاملة للتجارة والدفع
في سوق العملات المشفرة، غالبًا ما تكون تقلبات الأسعار شديدة، مما يسبب بعض المخاطر والإزعاج في التداول. بعد ظهور USDT، أصبح وسيلة مهمة في تداول العملات المشفرة بفضل استقراره المرتبط بالدولار الأمريكي.
على وجه التحديد ، قبل ظهور USDT ، كان المستثمرون الذين يرغبون في التحويل بين العملات المشفرة المختلفة يحتاجون عادة إلى تحويل عملة مشفرة واحدة إلى عملة ورقية ثم استخدام العملة الورقية المتبادلة لشراء عملة مشفرة أخرى. هذه العملية ليست مرهقة فحسب ، بل يمكنها أيضا زيادة تكاليف المعاملات بسبب مشكلات مثل قيود ورسوم صرف العملات الورقية. لقد أدى ظهور USDT إلى تغيير هذا ، ويمكن للمستثمرين استخدام USDT كوسيط للتداول بسهولة بين العملات المشفرة المختلفة. على سبيل المثال ، إذا أراد المستثمر استبدال Bitcoin ب Ethereum ، فما عليه سوى استبدال Bitcoin ب USDT ثم شراء Ethereum باستخدام USDT ، مما يبسط عملية المعاملة إلى حد كبير.
من البيانات المتاحة، يحتل USDT مكانة مهمة في تداول العملات المشفرة. تشير البيانات المقدمة من باولو أردوين إلى أن USDT يشكل 62% من حجم التداول في الأسواق اللامركزية، وهذا الرقم يوضح بشكل كافٍ استخدامه الواسع كوسيلة للتداول. إن استقرار USDT وسهولة استخدامه جعلاه الخيار الأول للعديد من المتداولين في العملات المشفرة، مما ساهم في ازدهار سوق العملات المشفرة.
بالإضافة إلى استخدامها في المدفوعات المشفرة، تلعب USDT أيضًا دورًا في المدفوعات التقليدية. في بعض المناطق، بسبب عدم كفاءة البنية التحتية المالية، توجد العديد من الإزعاجات في طرق الدفع التقليدية، بينما تجعل الخصائص الرقمية لـ USDT من السهل إجراء المدفوعات عبر الإنترنت، مما يلبي احتياجات الناس اليومية في الاستهلاك - مما يتجاوز بشكل أساسي قيود الوسطاء الماليين التقليديين مثل البنوك، ويمكّن الأفراد من التحكم مباشرة في تدفق الأموال.
ثانياً، "الدولار الرقمي" العالمي كمدخرات ونقطة قيمة
يعتقد باولو أردوينو أن حدوث الوباء أصبح نقطة تحول مهمة في توسيع تطبيقات USDT. قبل الوباء، كانت USDT تستخدم بشكل أساسي كوسيط لتداول العملات المشفرة، ولكن بعد حدوث الوباء، تحولت بسرعة إلى "دولار رقمي" يستخدمه مئات الملايين من الناس حول العالم، وأصبحت جزءًا من الحياة اليومية للناس. تعتبر USDT ك"دولار رقمي"، توفر للناس وسيلة للادخار، كما تلعب دوراً في المدفوعات في الحياة اليومية وغيرها.
وفي بعض الأسواق الصاعدة والبلدان النامية، تنخفض قيمة العملات المحلية بمعدل ينذر بالخطر، وتتعرض ثروة الناس لخطر الانكماش. في دول مثل تركيا والأرجنتين وفيتنام ، على سبيل المثال ، انخفضت قيمة عملات هذه البلدان بشكل كبير على مدى فترة من الزمن ، ويحتاج السكان إلى إيجاد طريقة مستقرة نسبيا للادخار من أجل حماية ثرواتهم. على الرغم من أن الدولار الأمريكي ، كعملة معترف بها دوليا ، يتمتع باستقرار نسبي ، إلا أنه من الصعب على الناس الاحتفاظ بالنقود بالدولار الأمريكي مباشرة أو فتح حسابات بالدولار الأمريكي لدى البنوك لأسباب مختلفة. في هذا الوقت ، أصبح USDT ، كعملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي ، خيارهم الأكثر واقعية. يستخدمه حوالي 35٪ من مستخدمي USDT كحساب توفير ، ويحتفظون ب USDT للحماية من مخاطر انخفاض قيمة العملة المحلية وحماية قيمة ثرواتهم.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، يمكن أن يكون USDT أيضًا جزءًا من تخصيص الأصول. يمكن أن يساهم إضافة نسبة معينة من USDT إلى المحفظة في استقرار قيمة المحفظة خلال تقلبات السوق الكبيرة، كما يوفر أيضًا سيولة معينة للمستثمرين، مما يسهل القيام باستثمارات أخرى في الوقت المناسب.
ثلاثة، أدوات الحياة "الذهاب بدون وسطاء"
تقوم Tether بتطوير العديد من الميزات المعتمدة على USDT، محاولةً جعلها أداة """للحياة بدون وسطاء""". في جوهرها، يتم تشكيل النظام البيئي المناسب بناءً على الوظائف الأساسية لـ USDT.
** إعادة تشكيل النظام البيئي للتعليم المالي وريادة الأعمال. ** تتعاون Tether مع الجامعات في جميع أنحاء العالم من خلال البرامج التعليمية لتعميم تعليم Bitcoin والعملات المستقرة ، وهدفها الأساسي هو كسر الحواجز الوسيطة لنشر المعرفة المالية التقليدية - في الماضي ، كانت الجامعات ومؤسسات التدريب تحتكر التعليم المالي ، لكن Tether يسمح لمزيد من الأشخاص بإتقان منطق الأصول الرقمية من خلال دورات مفتوحة المصدر وحالات عملية. في الوقت نفسه ، تستثمر Tether في مشروع BTC Pay Server مفتوح المصدر لتعزيز البنية التحتية لدفع Bitcoin ، مما يساعد التجار على تخطي الوسطاء مثل بوابات الدفع وقبول مدفوعات العملة المشفرة مباشرة. شراكة مع Fulgur لإنشاء صندوق رأس المال الاستثماري للاستثمار في الشركات الناشئة في Bitcoin لدعم احتضان المشاريع المالية "غير الوسيطة" من القاع ، بحيث يمكن لرواد الأعمال الحصول على التمويل والدعم الفني دون الاعتماد على مؤسسات رأس المال الاستثماري التقليدية.
ممارسات عدم الوساطة في العلامة التجارية. ** منصة الذكاء الاصطناعي الخاصة ب Tether ، KUBA ، تدعو وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى امتلاك محافظ Bitcoin الخاصة بهم. في المستقبل ، قد يستخدم مساعد الذكاء الاصطناعي الخاص بك العملات المستقرة لدفع رسوم خدمة واجهة برمجة التطبيقات ، أو حتى كسب إيرادات من خلال المعاملات الدقيقة - لم يعد يعتمد على النظام البيئي المغلق لعمالقة التكنولوجيا. مثال آخر هو تعاون Tether مع مدينة لوغانو بسويسرا لعقد قمة Plan B ، ورعاية ناد كرة قدم محلي ، وجلب العلامات التجارية Bitcoin و USDT إلى الملاعب الأوروبية ، وهو ليس سلوكا تسويقيا فحسب ، بل هو أيضا اختراق كيان لمفهوم "عدم الوساطة" - يعتمد الترويج التقليدي للعلامة التجارية على وسطاء مثل شركات الإعلان والمنصات الإعلامية ، بينما يقوم Tether بتقصير مسار الاتصال بين العلامات التجارية والمستخدمين من خلال التعاون المباشر مع المدن وعناوين IP الرياضية.
أربعة، منتجات التكنولوجيا المالية الناجحة ولكنها تحتاج إلى تنظيم
من حيث اختراق السوق والقيمة الوظيفية وعوائد الأعمال والمقاييس الأخرى ، تعد العملات المستقرة بلا شك واحدة من أنجح الابتكارات في مجال التكنولوجيا المالية. ستصل القيمة السوقية الإجمالية ل USDT من Tether إلى 153 مليار دولار بحلول عام 2024 (أي ما يعادل 1.5 ضعف القيمة السوقية لمجموعة Goldman Sachs) ، وسيتجاوز متوسط حجم التداول اليومي 70 مليار دولار (أكثر من ثلاثة أضعاف حجم تداول سهم Apple) ، وسيغطي 420 مليون مستخدم ، أي ما يعادل 76٪ من مستخدمي العملات المشفرة العالميين. الربحية مدمرة ، وستحقق Tether صافي ربح قدره 13 مليار دولار في عام 2023 ، متجاوزة Morgan Stanley (10.7 مليار) و UBS (9.2 مليار). تمتلك Tether أكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية ، بالإضافة إلى أكثر من 100,000 عملة بيتكوين وحوالي 50 طنا من الذهب.
ومع ذلك ، فقد تمت الإشارة أيضا إلى أن USDT أصبح مضخما للمخاطر النظامية ، مع انهيار بنك وادي السيليكون في عام 2023 مما تسبب في إلغاء ربط USDT لفترة وجيزة ب 0.92 دولار. تمتلك USDT أكثر من 100,000 عملة بيتكوين ، وإذا انخفضت BTC بنسبة 30٪ ، فسيؤدي ذلك إلى أزمة قيمة الضمان. من الناحية النظرية ، يمكن لجميع المستخدمين الاسترداد في نفس الوقت ، لكن تحقيق سندات الخزانة يتطلب تسليم T + 2. أصبح USDT أيضا أداة جيوسياسية بشكل موضوعي. قامت مجموعة القراصنة الكورية الشمالية Lazarus بغسل USDT من خلال خلاط عملات معدنية ، واستخدمت إيران USDT للتحايل على عقوبات تجارة النفط. وفقا لبيانات Chainalysis ، شكلت العملات المستقرة 82٪ من المعاملات غير القانونية في عام 2023.
يمكن القول أن USDT هي مفارقة نجحت في غياب التمويل التقليدي وازدهرت في فراغ تنظيمي. يأتي جوهر نجاحها من فشل الحوكمة النقدية السيادية (انهيار العملات الورقية في البلدان التضخمية) وفشل كفاءة الوساطة المالية (التسعير الاستغلالي للمدفوعات عبر الحدود). كما قال الرئيس التنفيذي لشركة Tether ، "نحن لسنا طابعة نقود ، نحن مزود للبنية التحتية". تنبع المعجزة التجارية للعملات المستقرة من حقيقة أنها طعنت كعب أخيل للنظام المالي الحديث على وجه التحديد - لكن ضعفها يأتي أيضا من البيئة التنظيمية التي لم يلتئم فيها الجرح بعد.
أين ستذهب العملات المستقرة في المستقبل؟ يعتقد وانغ يونغلي ، النائب السابق لمحافظ بنك الصين ، أنه "بالنظر إلى أن العملة المستقرة (في الواقع رمز العملة المربوطة) التي تعادل العملة السيادية قد تم إطلاقها وتشغيلها لمدة 10 سنوات ، وأصبحت أكثر اكتمالا واستقرارا ، قد يكون أحد المسارات التي يمكن اختيارها هو اقتراض النظام الفني للعملة المستقرة لتحويل العملة السيادية ، بحيث يمكن إطلاق العملة الرقمية السيادية في أسرع وقت ممكن واستبدال العملة المستقرة (لم تعد بحاجة إلى رمز مميز)" ، أي أنه يعتقد أن العملة الرقمية السيادية يجب أن تكون قادرة على استبدال العملة المستقرة ، قد يكون ضمنيا أن العملات المستقرة من المحتمل أن تكون أداة انتقالية. (لا ينبغي مقارنة البيتكوين والعملات المستقرة والعملات الرقمية للبنك المركزي)
ما هي الخصائص التي تمتلكها العملات المستقرة والتي لا تمتلكها العملات الرقمية السيادية الحالية؟ نعتقد أن التركيز فقط على مزايا العملات المستقرة في مجال الدفع والتسوية غير كافٍ. تتمتع العملات المستقرة بميزتين بارزتين مقارنة بالتمويل التقليدي تستحقان الاهتمام، وهما القابلية للبرمجة والعقود الذكية، بالإضافة إلى تعزيز شفافية آلية التشغيل. (تشانغ فونغ "وانغ يونغ لي يركز على العملات المستقرة، لكنه يرى فقط كفاءتها في الدفع والتسوية، وهذا غير كافٍ") قد يكون حل هذه المشكلات هو السبيل الوحيد لجعل العملات السيادية تتمتع بوظائف العملات المستقرة الحالية.
في عملية تطوير العملات المستقرة، بالطبع يجب أن نركز على القضايا المتعلقة بالتنظيم والأمان التي تواجهها، لضمان تطورها بشكل صحي ومستقر. لكننا نؤمن أنه مع التقدم المستمر في التكنولوجيا وتطور السوق، ستستمر تطبيقات "إزالة الوسطاء" للعملات المستقرة في التوسع والتعمق. في المستقبل، ستلعب العملات المستقرة التي يتم دمجها باستمرار في الإطار التنظيمي دورًا أكثر أهمية في النظام المالي العالمي، مما يوفر المزيد من الراحة والفرص لحياة الناس وأنشطتهم الاقتصادية. (الصورة من الإنترنت)
شاهد النسخة الأصلية
المحتوى هو للمرجعية فقط، وليس دعوة أو عرضًا. لا يتم تقديم أي مشورة استثمارية أو ضريبية أو قانونية. للمزيد من الإفصاحات حول المخاطر، يُرجى الاطلاع على إخلاء المسؤولية.
الرئيس التنفيذي لشركة Tether: كشف أسرار نجاح أول عملة مستقرة في العالم USDT
في مؤتمر بيتكوين 2025، ألقى المدير التنفيذي لشركة Tether، التي أصدرت أول عملة مستقرة USDT، باولو أردوينو، خطابًا. يمكننا من خلال خطابه الحصول على فهمه واستكشافه للعملات المستقرة، بالطبع قد يثير أيضًا تفكيرنا بشكل أعمق.
تدشنت Tether أول عملة مستقرة في العالم USDT في عام 2014. منذ ذلك الحين، أصبحت العملات المستقرة تدريجياً جسراً يربط بين المالية التقليدية والمالية الرقمية في عالم التشفير. من خلال حديث باولو أردوينو، يمكننا أن نرى لماذا نجحت USDT؟ لأنها لم تعد مجرد وسيلة للتداول، بل هي أداة مالية تلبي احتياجات متعددة، وتلعب دورًا مهمًا في سيناريوهات مختلفة، خاصة في "حياة عدم الوساطة"، حيث أصبحت أداة أساسية تساعد الأفراد على التحرر من قيود المالية التقليدية والوسطاء التكنولوجيين، وهي في حد ذاتها منتج تكنولوجيا مالية ناجح في سياق زمني خاص.
!
١. بنية تحتية فعالة وشاملة للتجارة والدفع
في سوق العملات المشفرة، غالبًا ما تكون تقلبات الأسعار شديدة، مما يسبب بعض المخاطر والإزعاج في التداول. بعد ظهور USDT، أصبح وسيلة مهمة في تداول العملات المشفرة بفضل استقراره المرتبط بالدولار الأمريكي.
على وجه التحديد ، قبل ظهور USDT ، كان المستثمرون الذين يرغبون في التحويل بين العملات المشفرة المختلفة يحتاجون عادة إلى تحويل عملة مشفرة واحدة إلى عملة ورقية ثم استخدام العملة الورقية المتبادلة لشراء عملة مشفرة أخرى. هذه العملية ليست مرهقة فحسب ، بل يمكنها أيضا زيادة تكاليف المعاملات بسبب مشكلات مثل قيود ورسوم صرف العملات الورقية. لقد أدى ظهور USDT إلى تغيير هذا ، ويمكن للمستثمرين استخدام USDT كوسيط للتداول بسهولة بين العملات المشفرة المختلفة. على سبيل المثال ، إذا أراد المستثمر استبدال Bitcoin ب Ethereum ، فما عليه سوى استبدال Bitcoin ب USDT ثم شراء Ethereum باستخدام USDT ، مما يبسط عملية المعاملة إلى حد كبير.
من البيانات المتاحة، يحتل USDT مكانة مهمة في تداول العملات المشفرة. تشير البيانات المقدمة من باولو أردوين إلى أن USDT يشكل 62% من حجم التداول في الأسواق اللامركزية، وهذا الرقم يوضح بشكل كافٍ استخدامه الواسع كوسيلة للتداول. إن استقرار USDT وسهولة استخدامه جعلاه الخيار الأول للعديد من المتداولين في العملات المشفرة، مما ساهم في ازدهار سوق العملات المشفرة.
بالإضافة إلى استخدامها في المدفوعات المشفرة، تلعب USDT أيضًا دورًا في المدفوعات التقليدية. في بعض المناطق، بسبب عدم كفاءة البنية التحتية المالية، توجد العديد من الإزعاجات في طرق الدفع التقليدية، بينما تجعل الخصائص الرقمية لـ USDT من السهل إجراء المدفوعات عبر الإنترنت، مما يلبي احتياجات الناس اليومية في الاستهلاك - مما يتجاوز بشكل أساسي قيود الوسطاء الماليين التقليديين مثل البنوك، ويمكّن الأفراد من التحكم مباشرة في تدفق الأموال.
ثانياً، "الدولار الرقمي" العالمي كمدخرات ونقطة قيمة
يعتقد باولو أردوينو أن حدوث الوباء أصبح نقطة تحول مهمة في توسيع تطبيقات USDT. قبل الوباء، كانت USDT تستخدم بشكل أساسي كوسيط لتداول العملات المشفرة، ولكن بعد حدوث الوباء، تحولت بسرعة إلى "دولار رقمي" يستخدمه مئات الملايين من الناس حول العالم، وأصبحت جزءًا من الحياة اليومية للناس. تعتبر USDT ك"دولار رقمي"، توفر للناس وسيلة للادخار، كما تلعب دوراً في المدفوعات في الحياة اليومية وغيرها.
وفي بعض الأسواق الصاعدة والبلدان النامية، تنخفض قيمة العملات المحلية بمعدل ينذر بالخطر، وتتعرض ثروة الناس لخطر الانكماش. في دول مثل تركيا والأرجنتين وفيتنام ، على سبيل المثال ، انخفضت قيمة عملات هذه البلدان بشكل كبير على مدى فترة من الزمن ، ويحتاج السكان إلى إيجاد طريقة مستقرة نسبيا للادخار من أجل حماية ثرواتهم. على الرغم من أن الدولار الأمريكي ، كعملة معترف بها دوليا ، يتمتع باستقرار نسبي ، إلا أنه من الصعب على الناس الاحتفاظ بالنقود بالدولار الأمريكي مباشرة أو فتح حسابات بالدولار الأمريكي لدى البنوك لأسباب مختلفة. في هذا الوقت ، أصبح USDT ، كعملة مستقرة مرتبطة بالدولار الأمريكي ، خيارهم الأكثر واقعية. يستخدمه حوالي 35٪ من مستخدمي USDT كحساب توفير ، ويحتفظون ب USDT للحماية من مخاطر انخفاض قيمة العملة المحلية وحماية قيمة ثرواتهم.
بالنسبة للمستثمرين العاديين، يمكن أن يكون USDT أيضًا جزءًا من تخصيص الأصول. يمكن أن يساهم إضافة نسبة معينة من USDT إلى المحفظة في استقرار قيمة المحفظة خلال تقلبات السوق الكبيرة، كما يوفر أيضًا سيولة معينة للمستثمرين، مما يسهل القيام باستثمارات أخرى في الوقت المناسب.
ثلاثة، أدوات الحياة "الذهاب بدون وسطاء"
تقوم Tether بتطوير العديد من الميزات المعتمدة على USDT، محاولةً جعلها أداة """للحياة بدون وسطاء""". في جوهرها، يتم تشكيل النظام البيئي المناسب بناءً على الوظائف الأساسية لـ USDT.
** إعادة تشكيل النظام البيئي للتعليم المالي وريادة الأعمال. ** تتعاون Tether مع الجامعات في جميع أنحاء العالم من خلال البرامج التعليمية لتعميم تعليم Bitcoin والعملات المستقرة ، وهدفها الأساسي هو كسر الحواجز الوسيطة لنشر المعرفة المالية التقليدية - في الماضي ، كانت الجامعات ومؤسسات التدريب تحتكر التعليم المالي ، لكن Tether يسمح لمزيد من الأشخاص بإتقان منطق الأصول الرقمية من خلال دورات مفتوحة المصدر وحالات عملية. في الوقت نفسه ، تستثمر Tether في مشروع BTC Pay Server مفتوح المصدر لتعزيز البنية التحتية لدفع Bitcoin ، مما يساعد التجار على تخطي الوسطاء مثل بوابات الدفع وقبول مدفوعات العملة المشفرة مباشرة. شراكة مع Fulgur لإنشاء صندوق رأس المال الاستثماري للاستثمار في الشركات الناشئة في Bitcoin لدعم احتضان المشاريع المالية "غير الوسيطة" من القاع ، بحيث يمكن لرواد الأعمال الحصول على التمويل والدعم الفني دون الاعتماد على مؤسسات رأس المال الاستثماري التقليدية.
ممارسات عدم الوساطة في العلامة التجارية. ** منصة الذكاء الاصطناعي الخاصة ب Tether ، KUBA ، تدعو وكلاء الذكاء الاصطناعي إلى امتلاك محافظ Bitcoin الخاصة بهم. في المستقبل ، قد يستخدم مساعد الذكاء الاصطناعي الخاص بك العملات المستقرة لدفع رسوم خدمة واجهة برمجة التطبيقات ، أو حتى كسب إيرادات من خلال المعاملات الدقيقة - لم يعد يعتمد على النظام البيئي المغلق لعمالقة التكنولوجيا. مثال آخر هو تعاون Tether مع مدينة لوغانو بسويسرا لعقد قمة Plan B ، ورعاية ناد كرة قدم محلي ، وجلب العلامات التجارية Bitcoin و USDT إلى الملاعب الأوروبية ، وهو ليس سلوكا تسويقيا فحسب ، بل هو أيضا اختراق كيان لمفهوم "عدم الوساطة" - يعتمد الترويج التقليدي للعلامة التجارية على وسطاء مثل شركات الإعلان والمنصات الإعلامية ، بينما يقوم Tether بتقصير مسار الاتصال بين العلامات التجارية والمستخدمين من خلال التعاون المباشر مع المدن وعناوين IP الرياضية.
أربعة، منتجات التكنولوجيا المالية الناجحة ولكنها تحتاج إلى تنظيم
من حيث اختراق السوق والقيمة الوظيفية وعوائد الأعمال والمقاييس الأخرى ، تعد العملات المستقرة بلا شك واحدة من أنجح الابتكارات في مجال التكنولوجيا المالية. ستصل القيمة السوقية الإجمالية ل USDT من Tether إلى 153 مليار دولار بحلول عام 2024 (أي ما يعادل 1.5 ضعف القيمة السوقية لمجموعة Goldman Sachs) ، وسيتجاوز متوسط حجم التداول اليومي 70 مليار دولار (أكثر من ثلاثة أضعاف حجم تداول سهم Apple) ، وسيغطي 420 مليون مستخدم ، أي ما يعادل 76٪ من مستخدمي العملات المشفرة العالميين. الربحية مدمرة ، وستحقق Tether صافي ربح قدره 13 مليار دولار في عام 2023 ، متجاوزة Morgan Stanley (10.7 مليار) و UBS (9.2 مليار). تمتلك Tether أكثر من 120 مليار دولار من سندات الخزانة الأمريكية ، بالإضافة إلى أكثر من 100,000 عملة بيتكوين وحوالي 50 طنا من الذهب.
ومع ذلك ، فقد تمت الإشارة أيضا إلى أن USDT أصبح مضخما للمخاطر النظامية ، مع انهيار بنك وادي السيليكون في عام 2023 مما تسبب في إلغاء ربط USDT لفترة وجيزة ب 0.92 دولار. تمتلك USDT أكثر من 100,000 عملة بيتكوين ، وإذا انخفضت BTC بنسبة 30٪ ، فسيؤدي ذلك إلى أزمة قيمة الضمان. من الناحية النظرية ، يمكن لجميع المستخدمين الاسترداد في نفس الوقت ، لكن تحقيق سندات الخزانة يتطلب تسليم T + 2. أصبح USDT أيضا أداة جيوسياسية بشكل موضوعي. قامت مجموعة القراصنة الكورية الشمالية Lazarus بغسل USDT من خلال خلاط عملات معدنية ، واستخدمت إيران USDT للتحايل على عقوبات تجارة النفط. وفقا لبيانات Chainalysis ، شكلت العملات المستقرة 82٪ من المعاملات غير القانونية في عام 2023.
يمكن القول أن USDT هي مفارقة نجحت في غياب التمويل التقليدي وازدهرت في فراغ تنظيمي. يأتي جوهر نجاحها من فشل الحوكمة النقدية السيادية (انهيار العملات الورقية في البلدان التضخمية) وفشل كفاءة الوساطة المالية (التسعير الاستغلالي للمدفوعات عبر الحدود). كما قال الرئيس التنفيذي لشركة Tether ، "نحن لسنا طابعة نقود ، نحن مزود للبنية التحتية". تنبع المعجزة التجارية للعملات المستقرة من حقيقة أنها طعنت كعب أخيل للنظام المالي الحديث على وجه التحديد - لكن ضعفها يأتي أيضا من البيئة التنظيمية التي لم يلتئم فيها الجرح بعد.
أين ستذهب العملات المستقرة في المستقبل؟ يعتقد وانغ يونغلي ، النائب السابق لمحافظ بنك الصين ، أنه "بالنظر إلى أن العملة المستقرة (في الواقع رمز العملة المربوطة) التي تعادل العملة السيادية قد تم إطلاقها وتشغيلها لمدة 10 سنوات ، وأصبحت أكثر اكتمالا واستقرارا ، قد يكون أحد المسارات التي يمكن اختيارها هو اقتراض النظام الفني للعملة المستقرة لتحويل العملة السيادية ، بحيث يمكن إطلاق العملة الرقمية السيادية في أسرع وقت ممكن واستبدال العملة المستقرة (لم تعد بحاجة إلى رمز مميز)" ، أي أنه يعتقد أن العملة الرقمية السيادية يجب أن تكون قادرة على استبدال العملة المستقرة ، قد يكون ضمنيا أن العملات المستقرة من المحتمل أن تكون أداة انتقالية. (لا ينبغي مقارنة البيتكوين والعملات المستقرة والعملات الرقمية للبنك المركزي)
ما هي الخصائص التي تمتلكها العملات المستقرة والتي لا تمتلكها العملات الرقمية السيادية الحالية؟ نعتقد أن التركيز فقط على مزايا العملات المستقرة في مجال الدفع والتسوية غير كافٍ. تتمتع العملات المستقرة بميزتين بارزتين مقارنة بالتمويل التقليدي تستحقان الاهتمام، وهما القابلية للبرمجة والعقود الذكية، بالإضافة إلى تعزيز شفافية آلية التشغيل. (تشانغ فونغ "وانغ يونغ لي يركز على العملات المستقرة، لكنه يرى فقط كفاءتها في الدفع والتسوية، وهذا غير كافٍ") قد يكون حل هذه المشكلات هو السبيل الوحيد لجعل العملات السيادية تتمتع بوظائف العملات المستقرة الحالية.
في عملية تطوير العملات المستقرة، بالطبع يجب أن نركز على القضايا المتعلقة بالتنظيم والأمان التي تواجهها، لضمان تطورها بشكل صحي ومستقر. لكننا نؤمن أنه مع التقدم المستمر في التكنولوجيا وتطور السوق، ستستمر تطبيقات "إزالة الوسطاء" للعملات المستقرة في التوسع والتعمق. في المستقبل، ستلعب العملات المستقرة التي يتم دمجها باستمرار في الإطار التنظيمي دورًا أكثر أهمية في النظام المالي العالمي، مما يوفر المزيد من الراحة والفرص لحياة الناس وأنشطتهم الاقتصادية. (الصورة من الإنترنت)