朱嘉明谈 عملة مستقرة的深层逻辑与未来图景
في 29 يونيو، خلال ندوة مغلقة بعنوان "مستقبل العملات المستقرة" نظمها مركز الأبحاث الاقتصادية الجديدة، قدم زو جيا مينغ، رئيس اللجنة الأكاديمية والتقنية في معهد هينغتشين لعلوم المال الرقمي، تحليلاً حول تاريخ العملات المستقرة، ودوافع تطويرها وتأثيرها العميق على النظام النقدي الحديث. من خلال منظور تاريخي ومالي مزدوج، رسم ملامح تطور العملات المستقرة من الأشكال الكلاسيكية إلى الابتكارات الحديثة، وكشف عن القوى السوقية والمثل العليا الشاملة الكامنة وراءها.
عملة مستقرة ليست "أرض جديدة": كانت موجودة منذ القدم وتتحرك مع الزمن.
بالنسبة لتطور عملة مستقرة، قدم تشو جيا مينغ إطار تحليل تاريخي فريد، حيث قام بتقسيم مسار تطور عملة مستقرة إلى مرحلتين تختلفان جوهريًا.
عرف زو جيا مينغ الفترة الطويلة التي امتدت منذ تشكيل نظام العملة الحديثة حتى ولادة البيتكوين بأنها مرحلة "العملات المستقرة الكلاسيكية". وأشار إلى أن النظام النقدي في هذه الفترة كان جوهريًا.

المؤلف: تجميع أبحاث Blockworks: Deep Tide TechFlow
@bonk\_fun و @pumpdotfun يتنافسان على السيطرة على Launchpad. إن صعود Bonk في الشهر الماضي جعله يتصدر إيرادات Solana Launchpad. ماذا يمكننا أن نكتشف أيضًا من خلال تحليل نمو Bonk؟ دعونا نستكشف بعمق.
قبل Bonkfun، كانت Pumpfun تصدر بشكل يومي ما بين 30,000 إلى 40,000 توكن. منذ أن تولت Bonk، ظل إجمالي كمية إصدار التوكنات على المنصات المختلفة مستقراً نسبياً. ومع ذلك، فإن كمية إصدار التوكنات من Bonk الآن تتجاوز 25,000 توكن يومياً، بينما تكون كمية إصدار التوكنات من Pump أقل من 10,000 توكن يومياً.
مع زيادة عدد الرموز، B

المصدر: tokeninsight الترجمة: شين أوبا، الاقتصاد الذهبي
واجهت الإيثيريوم سردًا سلبيًا يتعلق بـ "مشكلة التقاط القيمة"، حيث قامت أنواع مختلفة من حلول التوسع Layer 2 بتحويل الأنشطة الاقتصادية والرسوم من الشبكة الرئيسية إلى الطبقة الثانية، مما أضعف قيمة الشبكة الرئيسية. ولكن مع انتعاش الأسعار مؤخرًا، بدأت تتشكل رواية تفاؤلية جديدة حول الإيثيريوم، بما في ذلك دوره المحوري في مجال العملات المستقرة، ومكانته كأصل لخزائن الشركات، والترقية التقنية القادمة zkEVM.
سرد سلبي
لطالما كانت الإيثريوم المنصة الرائدة للعقود الذكية، ولكن على مدى العامين الماضيين، واجهت تقييمًا سلبيًا يتمثل في أن نموها لم يتحول إلى قيمة متناسبة لمستثمري ETH. هذه المخاوف - التي يطلق عليها عادة "مشكلة التقاط القيمة في الإيثريوم" - تنبع من ملاحظة أن الفائدة الضخمة للإيثريوم لم تنعكس في سعر رمزها الأصلي.

المؤلف: MegaETH المصدر: @megaeth\_labs الترجمة: شين أوبا، جولد فاينانس
في قلب جميع Optimistic Rollup يوجد افتراض رئيسي: الاقتراحات المتعلقة بالحالة المقدمة تعتبر صالحة افتراضياً حتى يتم إثبات خطأها. ومع ذلك، لا يتم تطبيق هذا الافتراض إلا عندما تمتلك Rollup آلية قوية لإثبات الاحتيال. في حالة عدم وجود هذه الآلية، تصبح الشبكة غير آمنة على الفور إذا لم يتم الطعن في الحالة غير الصالحة، أو إذا تم تعطيل عملية التسوية بسبب تحديات خبيثة.
عبء إثبات الاحتيال
لدعم الافتراض أعلاه، يجب أن تدعم L2 الخاصة بـ Optimistic آلية لإثبات الاحتيال (المعروفة أيضًا باسم بروتوكول حل النزاعات)، والتي تسمح للمدققين (المتحدين) بتحدي الاقتراحات المحتملة غير الصحيحة للحالة المقدمة من قبل المنظمين (المقترحين). يجب أن تضمن هذه الآلية خاصيتين رئيسيتين:
1. جميع الأخطاء

جيسي، كينغسي جينس
في 27 يونيو، كشفت مجموعة OSL (0863.HK) عن خططها للاستحواذ على جميع أسهم شركة الدفع Banxa، باستثمار يقارب 4.867 مليار دولار هونغ كونغي. في 26 يونيو، أصدرت هونغ كونغ "إعلان سياسة تطوير الأصول الرقمية في هونغ كونغ 2.0"، حيث اقترحت هذه السياسة أربعة اتجاهات استراتيجية رئيسية مع إطار عمل "LEAP" كجوهر، حيث يمثل الحرف P الشراكة، مما يبرز التعاون الإقليمي والدولي. تبدو عملية استحواذ OSL على Banxa في جوهرها مستندة إلى الترخيصات الـ 45 التي تمتلكها Banxa، والتي تدعم عملها في هذه المناطق العالمية، كما أنها تتماشى مع خطة OSL لتطوير PayFi بشكل كبير.
وفقًا لمعلومات التقرير المالي لعام 2024، حققت مجموعة OSL أرباحها الأولى منذ تأسيسها. تعتبر OSL، البورصة التابعة لمجموعة OSL، أول بورصة مرخصة في هونغ كونغ، وكانت مجموعة OSL سابقًا تابعة لملك القشرة في هونغ كونغ، غاو تشين شون.

كتبه: AIMan@المال الذهبي
في 23 يوليو 2025، أصدرت البيت الأبيض "الفوز في سباق الذكاء الاصطناعي: خطة العمل الأمريكية للذكاء الاصطناعي". تهدف هذه الخطة إلى تنفيذ الأوامر التنفيذية التي أصدرها الرئيس ترامب في يناير من هذا العام بشأن إزالة العقبات التي تعترض وضع الولايات المتحدة الرائد في مجال الذكاء الاصطناعي. وذكر البيت الأبيض أنه يجب الفوز في سباق الذكاء الاصطناعي، لأن الفوز في هذا السباق سيفتح أمام الشعب الأمريكي عصرًا جديدًا من الازدهار البشري، والقدرة التنافسية الاقتصادية، والأمن الوطني.
تحدد خطة عمل الذكاء الاصطناعي الأمريكية أن إدارة ترامب ستتخذ أكثر من 90 إجراءً سياسيًا فدراليًا في الأسابيع والأشهر المقبلة، بما في ذلك ثلاثة أعمدة رئيسية: تسريع الابتكار، وبناء بنية تحتية للذكاء الاصطناعي في أمريكا، وقيادة الدبلوماسية والأمن الدوليين.
في 23 يوليو، وقع ترامب ثلاثة أوامر تنفيذية:
تشمل السياسات الرئيسية لخطة العمل الأمريكية للذكاء الاصطناعي:
تصدير الذكاء الاصطناعي إلى الولايات المتحدة: ستتعاون وزارة التجارة ووزارة الخارجية الأمريكية مع الصناعة، لتقديم الدعم للولايات المتحدة في هذا المجال.

تعمل لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) على دفع إصلاح آلية الاسترداد الفعلي لصندوق تداول بيتكوين وإيثريوم (ETF)، مما يسمح للمشاركين المعتمدين بنقل الأصول الرقمية مباشرةً لزيادة كفاءة التداول والمزايا الضريبية. تهدف هذه الخطوة إلى معاملة صناديق ETF للسلع الحالية بشكل متساوٍ، وتخفيف المشكلات الناجمة عن نموذج الاسترداد النقدي الحالي. ويعتقد المحللون أن هذا سيوفر الأساس لاسترداد الأفراد المحتمل في المستقبل.

المؤلف: كيفين لي باحث أرتيميس، مترجم: شاو جينس كايفي
ملخص
الإيثريوم (ETH) يتحول من أصل تم فهمه بشكل خاطئ إلى أصل نادر وقابل للبرمجة، يوفر الأمان والدافع للنظام البيئي على السلسلة الذي يتم تنظيمه بسرعة.
من المتوقع أن تنخفض نسبة التضخم في سياسة العملة التكيفية لـ ETH - حتى لو تم رهن 100% من ETH ، فإن الحد الأقصى سيكون حوالي 1.52% فقط ، وسيصل إلى حوالي 0.89% بحلول السنة المئة (2125). هذا أقل بكثير من متوسط معدل نمو عرض النقود M2 في الولايات المتحدة البالغ 6.36% (1998-2024) ، ويمكن أن يتنافس حتى مع معدل نمو عرض الذهب.
تتسارع المؤسسات في اعتمادها، حيث تقوم شركات مثل جي بي مورغان وبلاك روك بالبناء على الإيثيريوم، مما يعزز الطلب المستمر على ETH لضمان التسويات على السلسلة.

في يوليو 2025، كانت الاقتصاد الأمريكي في نقطة تحول حاسمة. أظهر تقرير الميزانية الشهري لوزارة الخزانة فائضًا غير متوقع، بينما تصاعدت الحرب التجارية والرسوم الجمركية بشكل ملحوظ، وكان رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) جيروم باول يواجه شائعات عن استقالته، وكشفت بيانات بورصة شيكاغو للخيارات (CBOT) عن توقعات قوية في السوق بشأن ارتفاع عائدات سندات الخزانة الأمريكية. هذه الأحداث ترسم معًا صورة اقتصادية معقدة تتضمن صراعات عميقة في السياسة المالية واستراتيجيات التجارة والسياسة النقدية. ستتناول هذه المقالة تحليلًا متعمقًا لهذه الديناميات، مع دمج البيانات الأخيرة، لاستكشاف تأثيراتها المحتملة على الاقتصاد الأمريكي والأسواق العالمية.
أولاً، تقرير وزارة المالية الشهري: وراء الفائض غير المتوقع
في يونيو 2025، أظهر تقرير وزارة المالية أن الحكومة حققت فائضًا في الميزانية قدره 27 مليار دولار، مع إيرادات بلغت 526 مليار دولار ونفقات بلغت 500 مليار دولار. كانت هذه النتيجة مثيرة للإعجاب، مقارنة بعجز قدره 70 مليار دولار في يونيو 2024.